이 해는 비트코인 고래들이 깨어난 해였습니다. 주요 암호화폐인 비트코인 가격이 사상 최고치를 경신하자, 오랜 보유자들은 수십억 달러 규모의 움직임을 보이기 시작했습니다.
초기 " HODLer " 들의 매도는 주요 암호화폐인 비트코인이 2024년 12월 사상 처음으로 10만 달러를 돌파한 후 시작되었습니다 . 이후 고래 투자자들은 매도 속도를 잠시 늦췄지만, 블록체인 데이터에 따르면 여름과 10월에 다시 코인을 매도하기 시작했고, 이는 가격 하락에 영향을 미쳤습니다.
크립토퀀트 분석가 JA 마르툰은 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "올해 비트코인은 전례 없는 규모의 코인 거래가 이루어졌습니다."라며, "저는 이를 '대규모 재분배'라고 부릅니다. 이 기간 동안 장기 보유자들이 가지고 있던 비트코인이 여러 차례에 걸쳐 새로운 소유자에게 이전되었습니다."라고 말했습니다.
엄밀히 말하면, 고래는 일반적으로 1,000 비트코인(BTC)(12월 15일 기준 8,600만 달러 상당) 이상을 보유한 주체를 의미합니다. 하지만 암호화폐 업계의 일부 전문가들(특히 암호화폐 트위터 사용자들)은 부유한 비트코인 홀더 통칭하여 고래라는 용어를 사용하기도 합니다.
전문가들은 비트코인(BTC) 가격이 오랫동안 기다려온 10만 달러를 돌파하자 고래들이 코인을 이동시키기 시작했다고 디크립트(Decrypt) 에 전했습니다 . 10~12년 이상 보유해 온 개인 투자자나 비트코인 채굴 초기 참여 기업들은 10년 이상의 인내 끝에 수익을 실현하고자 했습니다.
실제로 대규모 매도는 거의 항상 비트코인(BTC) 가격이 높을 때 발생했습니다.
JA Maartun은 "첫 번째 물동량은 2024년 말과 2025년 초에 발생했고, 두 번째는 2025년 7월, 세 번째는 2025년 11월에 발생했습니다."라고 덧붙였습니다. "처음 두 차례의 물동량 동안에는 ETF에 대한 수요가 동시에 발생했습니다. 이로 인해 공급과 수요의 균형이 이루어졌는데, 실제로 수요가 약간 더 강해서 두 차례 모두 가격이 상승했습니다."
하지만 고래 투자자들이 비트코인의 엄청난 가격 급등을 이용하기 위해 매도하는 것은 단지 일부분일 뿐일지도 모릅니다. 일부 고래 투자자들이 마침내 코인을 옮긴 또 다른 이유는 선구적인 Strategy(구 MicroStrategy)의 모델을 따라 디지털 자산 전용 펀드가 등장했기 때문일 수 있습니다.
올해 기업들이 인플레이션을 극복하거나 주가를 끌어올리기 위한 수단으로 비트코인과 기타 암호화폐를 비축하면서 디지털 자산 펀드가 큰 인기를 끌었습니다. 다만 주가 상승 효과는 대개 단기적이었습니다. 일부 전문가들은 비트코인(BTC) 고래들이 새롭게 설립된 디지털 자산 펀드에 비트코인을 기부해 달라는 요청을 받으면서 올해 다시 활동을 시작했다고 분석했습니다 .
지난 7월, 한 정체불명의 비트코인 고래가 14년 만에 8만 BTC를 이동시키기 시작하자 암호화폐 시장 관찰자들은 경악을 금치 못했습니다 . 당시 비트코인 가격은 약 10만 8천 달러에 달했습니다.
누가 그 비트코인을 매입했는지에 대한 소문이 무성했지만, 암호화폐 기관 투자 회사인 갤럭시(Galaxy)는 익명의 사토시 나카모토 시대 투자자를 대신해 해당 비트코인을 판매했다고 발표했습니다 . 갤럭시 측은 "이는 고객을 대신하여 진행된 암호화폐 역사상 명목상 최대 규모의 비트코인 거래 중 하나"이며, "디지털 자산 시장에서 가장 초기이자 중요한 매각 사례 중 하나"라고 밝혔습니다.
그 고래 투자자는 당시 거의 90억 달러에 달하는 수익을 올렸습니다.
하지만 이번 매각은 실제로 시장에 큰 타격을 주지 않았습니다. 갤럭시 디지털의 CEO 마이크 노보그라츠는 비트 비트코인(BTC) 자사 트레져리 제표에 포함시키고자 하는 주요 비트코인 투자 회사들과 다른 기업들이 거대 투자자의 비트코인이 시장에 나오자마자 사들여 가격 하락 가능성을 빠르게 흡수했다고 밝혔습니다.
비트코인 가격은 올해 초 매도와 매수가 반복되는 가운데 비교적 안정세를 유지했지만, 최근 들어 하락세를 보이고 있습니다.
비트코인은 10월 초 12만 6천 달러를 돌파하며 새로운 최고점을 경신한 후 급락하여 12월 15일 현재 약 8만 6천 달러에 머물러 있으며, 이는 최고점 대비 30% 이상 하락한 수치입니다. 일반적인 4년 주기의 시장 사이클을 고려하면 약세장이 도래할 것으로 예상되지만, 많은 분석가들은 시장 역학이 변화하여 2026년에는 추가 상승이 있을 수 있다고 보고 있습니다.
크립토퀀트의 설립자 겸 CEO인 기영주는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "이번에는 상황이 다를 수 있다 "며 "이전 주기에서 예상했던 경로가 이번에는 다르게 전개될 수 있다"고 말했다.
"전통적으로 이는 불 사이클의 끝을 알리는 신호이며, 고래 투자자들의 매도세는 여전히 매우 활발합니다."라고 그는 말한 후, "하지만 차익 실현의 주체가 '고래 투자자'에서 '개인 투자자'로 바뀌었기 때문에 기존의 사이클 이론이 더 이상 완전히 적용되지 않을 수도 있습니다."라고 덧붙였습니다.
그는 "상장지수펀드(ETF)와 디지털 자산 펀드와 같은 새로운 유동성 채널이 시장 순환 구조를 더욱 복잡하게 만든다"고 덧붙였다.
