올해 상장지수펀드(ETF)는 월스트리트에서 암호화폐 투자에 여러 가지 새로운 가능성을 열어주었고, 이에 따라 미국 증권거래위원회(SEC)도 해당 상품에 대한 새로운 접근 방식을 마련했습니다.
자산운용사들은 이전에는 비트코인 과 이더리움 의 현물 가격을 추종하는 상품을 제공하기 위해 치열한 경쟁을 벌였지 만, 도널드 트럼프 대통령이 1월에 재집권하면서 규제 환경이 변화하기 시작한 2025년에 기회가 생길 것으로 예상하는 사람들이 많았습니다.
파사이드 인베스터스 에 따르면 12월 15일 기준, 비트코인 ETF는 2024년 1월 역사적인 데뷔 이후 총 577억 달러의 순유입을 기록했습니다 . 이는 올해 초 362억 달러에 비해 59% 증가한 수치입니다. 하지만 유입액이 꾸준히 이어지지는 않았습니다.
예를 들어, 코인글래스 에 따르면 비트코인 가격이 사상 최고치인 12만 6천 달러를 돌파하며 근접했던 10월 6일, 투자자들은 비트코인 ETF에 12억 달러를 쏟아부었습니다 . 그러나 몇 주 후인 11월 11일, 비트코인 가격이 9만 달러 아래로 떨어지자 투자자들은 해당 펀드에서 9억 달러를 인출했습니다.
하지만 이는 비트코인 ETF 현물 시장에서 기록상 두 번째로 최악의 날이었을 뿐입니다. 2월에는 무역 갈등과 인플레이션 우려로 비트코인 가격이 급락하면서 해당 상품들에서 10억 달러의 자금 유출이 발생했습니다 .
코인글래스에 따르면, 지난 7월 출시된 이더리움 현물 ETF는 12월 15일 기준 총 126억 달러의 순유입을 기록했습니다. 특히 8월 이더리움 가격이 사상 최고치인 약 4,950달러까지 급등했을 때는 하루 만에 10억 달러의 자금이 유입되기도 했습니다.
금융기관들 사이에서 이러한 상품들의 도입이 증가하는 조짐을 보이는 가운데, 관망세는 디지털 자산 가격을 끌어올리거나 신규 투자자 유입을 확대할 수 있는 잠재력을 지닌 더 많은 ETF의 등장에 주목하면서 이러한 상품들은 대체로 배경에서 조용히 움직였습니다. 그러나 일부에서는 기관에 이상적인 상품으로 여러 암호화폐를 동시에 추종하는 ETF에 상대적으로 초점을 맞추고 있습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)가 9월에 상품 기반 신탁에 대한 일반적인 상장 기준을 승인했을 때 , 규제 당국은 수개월 동안 쌓여온 기대에 부응하기 위한 조치를 취했습니다.
다양한 디지털 자산을 포괄하는 ETF 신청서가 책상 위에 산더미처럼 쌓여 있었고, 승인 여부는 SEC의 이전 지도부가 수년간 애매모호하게 답변해 온 "언제 디지털 자산을 상품으로 취급해야 하는가?"라는 질문에 달려 있었다.
SEC는 도지코인(Dogecoin) 부터 대통령의 밈(meme) 코인 에 이르기까지 다양한 암호화폐의 적격성에 대해 사례별로 결정을 내려야 하는 상황에 놓이는 대신, 디지털 자산을 상품 기반 신탁에 적합하게 만드는 거래소 기준을 제시했습니다.
가장 중요한 요소 중 하나는, 해당 기준에 따라 ETF의 기초 자산이 감시 시장 에서 거래되거나 , 6개월 이상의 선물 거래 이력이 있거나, 이미 상당한 비중으로 상장지수펀드(ETF)를 지원하고 있어야 한다는 것입니다.
블룸버그 인텔리전스의 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 지난 9월 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "이는 최소 12개의 암호화폐가 즉시 '거래 가능' 상태가 되었음을 의미한다"며 , 이러한 움직임은 예상된 것이었다고 말했다.
일반 상장 기준 승인으로 투자자들이 이용할 수 있는 상품의 수가 크게 늘어날 것으로 예상되지만, 자산운용사들은 여전히 최소 126개의 ETF에 대한 답변을 기다리고 있다고 블룸버그 인텔리전스 수석 연구 분석가인 제임스 세이파트가 최근 X에서 밝혔습니다 .
이러한 애플리케이션들은 하이퍼 리퀴드(Hyperliquid) 와 같은 떠오르는 탈중앙화 금융 프로젝트의 토큰 뿐만 아니라 모그(Mog)를 포함한 비교적 새로운 밈(meme) 코인에 초점을 맞추고 있습니다.
처음에는 비트코인이 있었고, 그 다음에는 이더리움이 있었습니다. 이제 미국 투자자들은 리플(XRP) 와 솔라나(Solana) 비롯한 여러 암호화폐의 현물 가격을 추종하는 ETF에 투자할 수 있습니다.
시가총액 기준으로 각각 5위와 7위를 차지하는 디지털 자산인 리플(XRP) 와 솔라나(Solana) 바이든 행정부 시절 규제상의 어려움 에 직면했지만, 여러 제품의 기초 자산으로 자리 잡으면서 이러한 어려움은 해소되었습니다.
작년에 출시된 비트코인 현물 ETF는 폭발적인 수요를 불러일으키며 비트코인 가격을 사상 최고치로 끌어올렸습니다. 다른 소형 암호화폐의 경우 아직 같은 양상을 보이지는 않지만, 리플(XRP) 와 솔라나(Solana) 나만을 전문으로 하는 상품들은 여전히 상당한 거래량을 기록했습니다.
"저는 이들이 사람들이 기대했던 만큼 가격에 영향을 미치지는 않았다고 생각하지만, 독특한 관점에서 보면 엄청난 성공을 거두었고 비트코인과 이더리움을 넘어선 투자자들의 관심이 있음을 입증했다고 생각합니다."라고 비트와이즈의 수석 투자 전략가 후안 레온은 디크립트(Decrypt) 에 말했습니다 .
레온은 솔라나(Solana) 나와 리플(XRP) ETF가 11월에 출시된 것은 "불리한 시기"였다고 말하며, 최근 몇 달 동안 거시 경제 상황으로 인해 디지털 자산 가격이 하락했다고 지적했습니다.
하지만 코인글래스에 따르면 12월 15일 기준, 솔라나(Solana) ETF 현물 거래는 출시 이후 9,200만 달러의 순유입을 기록했습니다. 같은 달에 출시된 리플(XRP) 현물 ETF는 거래 시작 이후 약 8억 8,300만 달러의 순유입을 기록했습니다.
솔라나 ETF의 출시는 또 다른 이유로 주목할 만했습니다. 바로 스테이킹 솔라나(Solana) 얻은 수익의 일부를 투자자와 공유하는 최초의 ETF 중 하나였기 때문입니다. 이는 지난달 미국 트레져리 와 국세청(IRS)의 새로운 지침에 힘입은 바가 큽니다.
세계 최대 자산운용사인 블랙록은 지금까지 암호화폐 관련 상품을 다른 자산으로 확장할 기회를 놓친 금융 대기업 중 하나였지만, 레온은 리플(XRP) 와 솔라나 커뮤니티는 그러한 상품이 필요하지 않을 수도 있다고 언급했습니다.
그는 "지금까지 ETF를 통해 확인한 바에 따르면 이러한 커뮤니티는 많은 사람들이 생각했던 것보다 훨씬 더 적극적이고 강력하며 규모도 크다"며 "이는 2026년을 앞두고 두 생태계 모두에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상한다"고 말했다.
소소밸류(SoSoValue) 에 따르면 12월 15일 기준 도지코인(Dogecoin) ETF 현물 순유입액은 2백만 달러였다 .
2025년에는 개인 투자자와 헤지 펀드가 현물 암호화폐 ETF를 보유할 가능성이 가장 높은 그룹에 속했지만, 이러한 구도는 곧 크게 변화하기 시작할 수 있다고 Hashdex Asset Management의 글로벌 시장 분석 책임자인 Gerry O'Shea는 말했습니다.
그는 디크립트(Decrypt) 에서 많은 자문가와 전문 투자자들이 여전히 암호화폐를 추종하는 ETF에 대한 실사 작업을 진행 중이지만, 조만간 해당 자산군에 대한 투자를 진지하게 고려하기 시작할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
한편, 뱅가드는 이달 초 5천만 명에 달하는 고객들이 자사 증권 거래 플랫폼에서 일부 암호화폐 ETF를 현물 거래할 수 있도록 허용할 것이라고 밝혔습니다. 또한 뱅크 오브 아메리카는 내년 부터 개인 자산 관리 고객을 대상으로 소규모 암호화폐 투자 비중 확대를 승인했습니다.
"약 1년 전만 해도 규제 불확실성이 컸고, 그들은 이 분야에 발을 하락 준비가 되어 있지 않았습니다."라고 그는 말했다. "하지만 지금은 그들이 이 분야에 진출해야 할지 말아야 할지가 아니라, 어떻게 진출해야 할지가 관건입니다."
그런 의미에서 오셰이는 내년에 디지털 자산 지수를 추종하는 ETF가 더욱 주목받을 것이라고 예상합니다. 그는 많은 전문 투자자들이 이러한 펀드의 보유 자산이 시간이 지남에 따라 어떻게 변하는지를 긍정적으로 평가하며, 그것이 투자자들에게 상대적인 안정감을 준다고 말했습니다.
"투자자들은 인덱스 ETF에 투자함으로써 세부적인 지식 없이도 시장의 성장 잠재력에 폭넓게 투자할 수 있습니다."라고 오셰이는 설명했습니다. "개별 자산에 대해 모든 것을 알 필요는 없습니다."
지난 2월, 해시덱스는 미국에서 여러 디지털 자산을 추종하는 최초의 현물 ETF인 해시덱스 나스닥 크립토 인덱스 ETF를 출시했습니다. 나스닥 크립토 인덱스를 모델로 한 이 ETF는 카르다노(Cardano), 체인링크(Chainlink), 스텔라(Stellar) 비롯한 주요 암호화폐를 포함하고 있습니다.
프랭클린 템플턴, 그레이스케일, 비트와이즈, 21쉐어즈, 코인쉐어즈는 유사한 상품을 출시했지만, 일부는 파생상품을 통해 디지털 자산에 투자하는 방식을 택하고 있습니다. ETF 트렌드 에 따르면, 이들 인덱스 ETF는 총 19개의 디지털 자산에 대한 투자 기회를 제공합니다 .
미국의 일부 연기금은 비트코인 ETF를 매수했지만, 위스콘신 주 투자위원회는 2월경 3억 달러 규모의 비트코인 보유 자산을 매도했습니다 . 이러한 움직임은 대형 기관 투자자들이 분기별로 공개하는 13F 보고서를 통해 드러났습니다.
알 와르다 인베스트먼트는 지난 11월 블랙록의 비트코인 현물 ETF에 5억 달러를 투자했다고 밝혔습니다 . 이 투자 회사는 아부다비 국부펀드인 무바달라 인베스트먼트의 자회사인 아부다비 투자위원회와 연관되어 있습니다.
무바달라는 지난 2월 블랙록의 해당 상품에 5억 6,700만 달러 상당의 지분을 보유하고 있다고 최신 13F 보고서 에 공개했습니다 . 같은 시기에 하버드 대학교 기금도 해당 ETF에 4억 3,300만 달러 상당의 주식을 보유하고 있는 것으로 밝혀졌습니다 .
브라운 대학교와 에모리 대학교 도 올해 비트코인 ETF에 투자했다고 밝히며 기관 차원에서 비트코인을 일찍부터 수용한 사례로 떠올랐습니다. 전반적으로 분석가들은 이러한 투자자 이동이 비트코인의 변동성을 줄이고 하락폭을 좁히는 데 도움이 될 수 있다고 전망하고 있습니다 .
오셰이는 투자 기반 확대와 관련하여 "극적인 변화는 아니지만 주목할 만한 변화"라고 말했습니다. "개인 투자자에서 기관 투자자로의 이러한 전환은 자산군의 장기적인 지속 가능성에 매우 긍정적입니다. 왜냐하면 기관 투자자들은 훨씬 더 장기적인 투자 관점을 가지고 있기 때문입니다."
