저자: 앙드레 베간스키 , 디크립트
작성: 펠릭스, PANews
원제목: 2025년 암호화폐 ETF 연말 리뷰: 월가, 망설임에 작별을 고하다. 규제 당국의 청신호로 멀티에셋 시대가 도래했다
올해 미국 증권거래위원회(SEC)가 암호화폐 상품에 대한 새로운 규제 방식을 도입하면서, 암호화폐 상각펀드(ETF)는 월가에서 암호화폐 시장에 많은 기회를 열어주었습니다.
자산운용사들이 비트코인과 이더 의 현물 가격을 추종하는 상품을 출시하려는 이전 노력에도 불구하고, 도널드 트럼프가 1월에 대통령직에 복귀하면서 규제 환경이 변화하기 시작했고, 많은 회사들이 2025년에 잠재적인 시장 기회를 기대하고 있습니다.
비트코인과 관련하여 Farside Investors의 데이터에 따르면 12월 15일 기준 비트코인 ETF 현물 시장의 누적 순유입액은 2024년 1월 출시 이후 577억 달러에 달하며, 이는 연초 362억 달러 대비 59% 증가한 수치입니다. 그러나 자금 유입이 항상 안정적이었던 것은 아닙니다.
예를 들어, 코인글래스 데이터에 따르면 10월 6일 비트코인이 사상 최고가인 12만 6천 달러에 근접했을 때 투자자들은 비트코인 현물 ETF에 12억 달러를 쏟아부었습니다. 몇 주 후인 11월 11일 비트코인이 9만 달러 아래로 떨어지자 투자자들은 이 펀드에서 9억 달러를 인출했습니다.
하지만 이는 비트코인 현물 ETF 역사상 두 번째로 최악의 날이었을 뿐입니다. 올해 2월에는 무역 및 인플레이션 우려로 비트코인 가격이 폭락하면서 이들 상품에서 10억 달러의 자금이 유출되었습니다.
이더 의 경우, 코인글래스 데이터에 따르면 작년 7월 출시 이후 12월 15일 기준 이더 현물 ETF의 순유입액은 126억 달러에 달합니다. 특히, 이더 역대 신고점 에 근접한 4,950달러까지 급등했던 8월에는 이 ETF에 하루 만에 10억 달러가 유입되기도 했습니다.
금융기관들의 암호화폐 ETF 도입 조짐이 점차 뚜렷해짐에 따라, 일부에서는 디지털 자산 가격 상승을 견인하거나 신규 투자자의 접근성을 확대할 수 있는 ETF의 증가 가능성에 주목하고 있습니다. 그러나 다른 이들은 여러 암호화폐를 추종하는 ETF가 기관 투자자에게 더 적합하다고 판단하여 관심을 보이고 있습니다.
일반적인 기준을 개발하십시오
지난 9월, 미국 증권 상장 위원회(SEC)는 상품 투자 신탁 점유율 대한 공통 상장 기준을 승인했는데, 이는 지난 몇 달간 높아진 시장 기대치에 대응하기 위한 조치였다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 광범위한 디지털 자산을 포괄하는 ETF 신청 건수가 폭증하고 있습니다. 이러한 신청 건들이 승인될지 여부는 이전 SEC 지도부가 수년간 회피해 온 질문, 즉 어떤 상황에서 디지털 자산을 상품으로 간주해야 하는지에 달려 있습니다.
새로운 기준이 도입됨에 따라 미국 증권거래위원회(SEC)는 더 이상 도지코인부터 프레지던트 미미코인에 이르기까지 다양한 암호화폐에 대해 개별적인 적격성 판단을 내릴 필요가 없으며, 대신 거래소 가 디지털 자산을 상품신탁기금(CTF) 기준에 맞추도록 하는 통일된 조건을 명확하게 제시했습니다.
가장 중요한 요소는 다음과 같습니다. ETF가 포괄하는 디지털 자산은 규제 시장에서 거래되어야 하며 최소 6개월 이상의 선물 거래 이력이 있어야 하거나, 이미 상당한 리스크 노출도를 가진 ETF에서 지원되고 있어야 합니다.
지난 9월 인터뷰에서 블룸버그의 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 이러한 움직임으로 최소 12개 이상의 암호화폐가 즉시 상장 요건을 충족할 수 있을 것이라고 밝혔습니다. 그는 이러한 움직임이 예상대로라고 평가했습니다.
블룸버그의 선임 연구 분석가인 제임스 세이파트는 최근 X 플랫폼에서 일반 상장 기준 승인으로 투자자들이 이용할 수 있는 상품 수가 크게 증가할 것으로 예상되지만, 자산 운용사들은 여전히 최소 126개의 ETF에 대한 승인 결과를 기다리고 있다고 밝혔습니다.
이러한 애플리케이션은 주로 Hyperliquid와 같은 탈중앙화 금융 프로젝트의 토큰과 Mog와 같은 비교적 새로운 밈 코인에 초점을 맞추고 있습니다.
관련 기사:SEC의 새로운 규정으로 암호화폐 ETF 출시 물량 급증 예상; 주요 현물 ETF 10종 출시 전망?
XRP와 솔라나
비트코인과 이더 에 이어, 이제 미국 투자자들은 XRP와 솔라나의 현물 가격을 추종하는 ETF를 비롯해 다양한 디지털 자산 관련 상품에 투자할 수 있게 되었습니다.
시총 총액 기준으로 각각 5위와 7위를 차지하는 디지털 자산인 XRP와 솔라나는 바이든 행정부 시절 규제 압력을 받았지만, 점점 더 많은 제품의 기초 자산으로 사용되면서 이러한 압력은 점차 완화되고 있습니다.
작년에 비트코인 현물 ETF 출시로 수요가 급증하며 비트코인 가격이 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 효과가 시가총액이 작은 시총 화폐에서는 완전히 재현되지는 않았지만, XRP와 솔라나를 전문적으로 겨냥한 ETF는 대량 투자자를 끌어들였습니다.
"ETF는 사람들이 기대했던 만큼 가격에 큰 영향을 미치지는 못했지만, 상품의 차별성 측면에서는 매우 성공적이었으며 투자자들이 비트코인과 이더 외의 자산에도 관심을 갖고 있음을 보여줬습니다."라고 비트와이즈의 수석 투자 전략가인 후안 레온은 말했습니다.
후안 레온은 최근 몇 달간의 거시 경제 상황으로 인해 디지털 자산 가격이 하락했기 때문에 11월에 솔라나와 XRP ETF를 출시하는 시기가 "이상적이지 않다"고 생각합니다.
그럼에도 불구하고 자금 유입 데이터는 여전히 인상적입니다. 코인글래스 데이터에 따르면 12월 15일 기준으로 솔라나 ETF는 출시 이후 순유입액이 9,200만 달러에 달했으며, 같은 달에 출시된 XRP ETF는 약 8억 8,300만 달러의 순유입액을 기록했습니다.
솔라나 ETF의 출시는 또 다른 이유로 주목할 만합니다. 바로 스테이킹 수익의 일부를 투자자와 공유하는 최초의 ETF 중 하나라는 점입니다. 이러한 변화는 지난달 미국 재무부와 국세청(IRS)이 발표한 새로운 지침 덕분에 가능해졌습니다.
세계 최대 자산운용사인 블랙록은 암호화폐 관련 상품을 더 많은 자산으로 확장하지 않은 몇 안 되는 기관 중 하나이지만, 레온은 XRP와 솔라나 커뮤니티는 이러한 상품이 필요하지 않을 수도 있다고 지적합니다.
"현재 ETF 운영 상황을 보면, 이러한 커뮤니티의 참여도, 역량 및 규모는 많은 사람들의 예상을 훨씬 뛰어넘습니다. 이는 2026년 두 생태계 모두의 발전에 긍정적인 신호라고 생각합니다."
예를 들어, SoSoValue 데이터에 따르면 12월 15일 기준 도지코인 현물 ETF로의 순유입액은 200만 달러였습니다.
기하급수적 전쟁?
Hashdex Asset Management의 글로벌 시장 분석 책임자인 Gerry O'Shea에 따르면, 개인 투자자와 헤지 펀드는 2025년에도 현물 암호화폐 ETF의 주요 투자자로 남을 가능성이 높지만, 이러한 추세는 가까운 미래에 크게 바뀔 것으로 예상됩니다.
게리 오셰이는 많은 자문가와 전문 투자자들이 여전히 암호화폐 추종 ETF에 대한 실사를 진행하고 있지만, 조만간 이들 기관들이 이 자산군에 투자하는 것을 진지하게 고려할 것이라고 전망했습니다.
한편, 뱅가드는 이달 초 5천만 명에 달하는 고객들이 자사 증권 거래 플랫폼에서 일부 암호화폐 ETF를 거래할 수 있도록 허용할 것이라고 발표했습니다. 또한, 뱅크 오브 아메리카도 내년부터 개인 자산 관리 고객들에게 소규모 암호화폐 투자 비중을 제공하는 방안을 승인했습니다.
약 1년 전만 해도 규제 환경은 여전히 불확실성으로 가득 차 있었고, 많은 기관들이 이 분야에 진출할 준비가 되어 있지 않았습니다. 하지만 이제 시장의 관심은 진출 여부가 아니라 어떻게 진출할 것인가에 집중되고 있습니다.
이러한 맥락에서 게리 오셰이는 디지털 자산 지수를 추종하는 ETF가 내년 논의에서 더욱 중요한 역할을 할 것이라고 전망했습니다. 그는 많은 전문 투자자들이 포지션 포트폴리오가 시간이 지남에 따라 역동적으로 조정될 수 있다는 점을 높이 평가한다고 밝혔습니다.
게리 오셰이는 "투자자들은 인덱스 ETF에 투자함으로써 세부적인 지식 없이도 시장의 성장 잠재력에 폭넓게 접근할 수 있습니다. 모든 자산을 하나하나 알 필요는 없는 거죠."라고 설명했습니다.
예를 들어, 올해 2월 Hashdex는 여러 디지털 자산을 추종하는 미국 최초의 현물 ETF인 Hashdex Nasdaq Crypto ETF를 출시했습니다. 이 ETF는 나스닥 암호화폐 지수를 기반으로 하며 카르다노, 체인링크, 스텔라 및 기타 주요 암호화폐를 포함합니다.
또한 프랭클린 템플턴, 그레이스케일, 비트와이즈, 21쉐어즈, 코인쉐어즈와 같은 회사들도 유사한 상품을 출시했는데, 이 중 일부는 파생상품을 통해 디지털 자산에 투자할 수 있는 기회를 제공합니다. ETF 트렌드 데이터에 따르면 이러한 인덱스 ETF 시리즈는 투자자들에게 총 19개의 디지털 자산에 대한 투자 기회를 제공합니다.
기관 투자자와 관련하여, 일부 미국 연기금은 현물 비트코인 ETF를 매수했지만, 위스콘신 투자 위원회는 2월경 약 3억 달러 포지션 매도했습니다. 이러한 움직임은 대형 기관 투자자들이 제출한 분기별 13F 보고서를 통해 공개되었습니다.
한편, 중동 및 학술 기관들은 투자에 더욱 적극적으로 나서고 있습니다. 예를 들어, 알 와르다 인베스트먼트는 지난 11월 블랙록의 비트코인 현물 ETF에 5억 달러를 투자했다고 밝혔습니다. 이 투자 회사는 아부다비 국부펀드인 무바달라 인베스트먼트의 자회사인 아부다비 투자위원회(ADIB)와 연계되어 있습니다.
무바달라 인베스트먼트는 지난 2월 블랙록 ETF 보유 현황을 공개했는데, 최근 13F 보고서에 따르면 해당 보유 자산 규모는 5억 6,700만 달러에 달합니다. 같은 시기에 하버드 대학교 기금도 4억 3,300만 달러 상당의 블랙록 ETF를 보유하고 있습니다. 브라운 대학교와 에모리 대학교 또한 올해 비트코인 현물 ETF 보유 현황을 공개하며, 이 자산을 가장 먼저 도입한 기관 투자자 대열에 합류했습니다.
분석가들은 일반적으로 기관 투자자들의 이러한 변화가 비트코인의 변동성을 줄이고 하락폭을 최소화할 수 있다고 믿습니다.
게리 오셰이는 투자 기반 확대에 대해 "변화가 극적이지는 않지만, 주목할 만한 가치가 분명히 있다. 개인 투자자 에서 기관 투자자로의 이러한 이동은 비트코인과 같은 자산의 장기적인 지속 가능성에 매우 유리하다. 왜냐하면 기관 투자자들은 더 긴 투자 기간을 가지고 있기 때문이다."라고 말했다.
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