12월 마지막 주말에 시장 동향을 주시하지 않았다면 2025년 가장 극적인 가격 변동을 놓쳤을 수도 있습니다. 일요일 저녁 뉴욕 증시 개장 후 70분도 채 안 되어 은 선물 가격이 6% 급등하여 역대 신고점 84달러를 기록한 후, 10% 급락하여 75달러 선으로 되돌아갔습니다.
이처럼 전례 없는 변동성은 노련한 거래자 조차 할 말을 잃게 만들었습니다. 시장 뉴스레터인 코베이시 레터(Kobeissi Letter)는 X에 대한 기사에서 다음과 같이 직설적으로 언급했습니다.
"이건 정말 말도 안 돼요. 단 한 시간 만에 은 가격이 이렇게 급등하다니, 암호화폐가 안정적으로 보일 정도네요."
대규모 단기 유동성 주문이 수요를 촉발했고, 자동화된 주문장 조작과 안전자산 매수세가 맞물리면서 은 가격은 사상 최고치를 경신했습니다. 이후 차익 실현과 헤지 매도 압력이 급증하면서 급락이 발생했습니다. 밈에서 흔히 볼 수 있는 이러한 시나리오가 4,000년의 거래 역사를 가진 귀금속 시장에서 실제로 벌어지고 있다는 것은 은 거래 논리가 코인업계 과 점점 유사해지고 있음을 시사합니다.
파월 의장의 임기가 끝나감에 따라 시장은 2026년 금리 인하를 예상하고 있다.
기술적 요인이 시장을 주도하고 있습니다. 거시적인 관점에서 보면, 현 연준 의장인 제롬 파월의 임기는 2026년에 만료되며, 투자자들은 트럼프 대통령이 보다 비둘기파적인 후임자를 지명하여 저금리 기조를 만들 가능성이 있다고 예상합니다. CME FedWatch 도구에 따르면, 선물 시장은 이미 최소 두 차례의 추가 금리 인하를 시사하고 있습니다. 저금리는 무이자 자산 보유의 기회비용을 줄여주므로, 미래의 채무 증가와 통화 가치 하락 리스크 에 대비하기 위해 자금이 은과 금으로 이동하는 추세를 보입니다.
금값도 주말 동안 4,530달러까지 치솟았지만, 단기 투자자들은 모멘텀과 변동성 지표 측면에서 은을 훨씬 더 선호했으며, '악마의 금속'이라는 별명이 다시 한번 시장의 주목을 받았습니다.
지정학적 긴장과 낮은 재고 수준: 양방향 뉴스가 변동성을 증폭시킨다
펀더멘털 요인이 전혀 없었던 것은 아니지만, 그 영향은 마치 가속기처럼 작용했습니다. 포춘지는 금요일 미국이 나이지리아에서 벌인 군사 작전과 베네수엘라 사태 악화가 안전자산 매수세를 부추겼다고 보도했습니다. 그러나 FXStreet에 따르면, 일요일 러시아-우크라이나 평화 회담에서 긍정적인 진전이 있었다는 소식이 전해지자, 기존의 전쟁 프리미엄이 빠르게 사라지면서 가격이 급락하는 계기가 되었습니다.
수요와 공급 측면에서 보면, 상하이 거래소 의 은 재고는 약 715톤까지 떨어져 2016년 이후 최저치를 기록했습니다. 한편, 태양광 패널과 인공지능(AI) 전자 하드웨어에 사용되는 전도성 소재에 대한 강력한 글로벌 수요로 인해 실물 은의 공급이 구조적으로 부족한 상황입니다. 은이 "산업의 생명줄" 역할을 한다는 점은 장기적인 가격 상승을 뒷받침하며, 최근의 급격한 하락에도 불구하고 가격이 역사적으로 높은 수준을 유지하는 이유를 설명해 줍니다.
비트코인이 시장에서 빠져나간 이유: 리스크 선호도가 유형 자산으로 이동
은에 대한 열광적인 반응과는 달리, 비트코인(BTC)은 지난 30일 동안 거의 횡보세를 보이며 10월 고점인 12만 달러에서 약 25% 하락했습니다. 트럼프 행정부의 영향력 확대와 연준의 정책 변화를 둘러싼 불확실성 속에서 투자자들은 비트코인을 전통적인 안전자산이라기보다는 미국 주식 시장과 연동하여 움직이는 고변동성 리스크 자산으로 보고 있습니다.
따라서 자금이 실물 귀금속으로 유입되고 있습니다. 은은 "디지털 자산 수준"의 변동성을 지니고 있을 뿐만 아니라 산업 수요로 인한 물리적 유동성도 갖추고 있어 기관 투자자들이 포지션 조정할 때 선호하는 선택지입니다. 주말 시장 움직임은 단지 예고편일 뿐일지도 모릅니다. 저금리 기대, 지정학적 불안정, 공급 부족이라는 삼중 요인이 상호작용하면서 은 가격의 높은 변동성은 2026년 이전에 새로운 정상적인 현상이 될 수 있습니다.
이러한 추세를 되돌아보면, 정서 와 유동성으로 인해 전통 자산과 암호화폐 시장의 경계가 모호해지고 있습니다. 4천년의 역사를 지닌 은은 비트코인만큼 변동성이 클 수 있음을 입증했지만, 실물 희소성 덕분에 안전망 역할을 하기도 합니다. 투자자들이 금리와 정치적 리스크 에 대한 전망을 조정함에 따라, 다음번 급격한 가격 변동은 더 이상 놀라운 일이 아닐지도 모릅니다. 단지 시간 문제일 뿐입니다.
