Lighter는 탈중앙화를 실행이 아닌 검증 가능성을 중심으로 재구성합니다.
Lighter.xyz는 완전한 탈중앙화 주문 매칭을 시도하는 대신, 엄격하고 암호학적으로 검증 가능한 규칙을 적용하면서 실행을 중앙 집중화합니다. 이는 신뢰를 운영자에서 수학적 원리로 옮겨놓는 것으로, 제도적 정당성을 확보하려는 파생상품 시장에 매우 중요한 단계입니다.
온체인 파생상품은 실험 단계를 벗어나 제도적 표준으로 나아가고 있습니다.
레버리지, 거래량, 전문 자본 증가함에 따라 비공식적인 신뢰 가정은 구조적 부채로 작용합니다. 라이터의 아키텍처는 스토리텔링 중심의 설계보다는 감사 가능성, 실행 확실성, 장기적인 신뢰성을 중시하는 업계 전반의 변화를 반영합니다.
수수료가 없다는 것은 숏 이익을 위한 인센티브가 아니라 구조적인 재설계를 의미합니다.
라이터의 수수료 제로 모델은 비용을 사용자에게서 시장 조성자에게로 재분배하여 전통 금융의 검증된 구조를 반영합니다. 검증 가능한 실행과 결합된 이 접근 방식은 판촉 성장 전략보다 실행 품질과 시장 효율성을 우선시합니다.
수년간 탈중앙화 파생상품은 암호화폐 업계에서 가장 유망한 분야 중 하나로 꼽혀왔습니다. 거래량은 빠르게 증가했고, 매 주기마다 새로운 플랫폼이 등장했습니다. 업계에 대한 인식은 실험에서 혁신, 그리고 필연으로 진화해 왔습니다. 하지만 표면적으로 드러나는 모습 이면에는 온체인 파생상품의 핵심 구조가 여전히 취약한 상태로 남아 있었습니다. 대부분의 시스템은 지속성을 고려하기보다는 단순히 작동하는 데에만 초점을 맞춰 구축되었던 것입니다.
초창기 DeFi에서는 그러한 취약성이 용인되었습니다. 참여는 투기적 사용자들에 의해 주도되었고, 위험은 분산되었으며, 자본 전통적인 시장에 비해 상대적으로 적었습니다. 그러나 무기한 계약이 온체인 거래의 주요 상품으로 자리 잡으면서 기대치가 바뀌기 시작했습니다. 실행 품질, 청산 청산, 그리고 거래 후 검증 가능성은 더 이상 선택 사항이 아니라 구조적 필수 요건이 되었습니다.
Lighter는 바로 이러한 변곡점에서 시장에 진입합니다. Lighter는 단순히 또 다른 탈중앙거래소(DEX) 로 자리매김하지 않습니다. 오히려 더 근본적인 질문에 대한 해답을 제시합니다. 파생상품 시스템이 더 이상 실험 단계를 벗어나 전문 트레이더, 기관 투자자, 그리고 궁극적으로 규제 기관의 검증을 통과해야 할 때, 과연 어떤 모습이어야 할까요?
온체인 파생상품의 임시방편부터 구조적 한계까지
탈중앙화 거래 인프라의 초기 물결은 설계의 순수성보다는 필요에 의해 형성되었습니다. 자동화된 시장 조성자(AMM)가 기본 솔루션이 된 것은 최적의 솔루션이었기 때문이 아니라 거래 시스템에서 가장 어려운 문제를 해결했기 때문입니다. AMM는 매칭 엔진의 필요성을 완전히 없앴고, 유동성 풀은 주문장을 대체했으며, 수학적 곡선은 가격 발견을 대체했습니다.
현물 거래에서는 이러한 타협이 용납될 수 있었습니다. 하지만 파생상품 거래에서는 결코 용납될 수 없었습니다. 레버리지는 모든 비효율성을 증폭시키고, 슬리피지 지는 위험을 가중시키며, 부정확한 가격 책정은 청산을 왜곡합니다. 시간이 흐르면서 이러한 문제들을 더 이상 무시할 수 없게 되었습니다. 온체인 파생상품 시장에 자본 더 많이 유입될수록, 자동화된 마켓 마이커(AMM) 기반 구조가 기반이 아니라 한계라는 사실이 더욱 분명해졌습니다.
업계는 이에 대응하여 주문장을 다시 도입했습니다. 일부 프로토콜은 매칭을 오프체인으로 옮겼고, 다른 프로토콜은 애플리케이션별 체인을 구축했습니다. 성능이 향상되고 지연 시간이 줄어들면서 사용자 경험은 중앙 집중식 거래소와 유사해졌습니다. 하지만 이러한 발전에는 대가가 따랐습니다. 신뢰에 대한 가정이 다시금 고개를 든 것입니다.
매칭이 오프체인에서 이루어지면 사용자는 더 이상 실시간으로 실행의 공정성을 독립적으로 검증할 수 없습니다. 주문 우선순위가 불투명해지고, 청산 로직을 감사하기 어려워집니다. 사실상 시스템은 사용자에게 운영자가 올바르게 행동할 것이라는 믿음을 요구하는 셈입니다. 이는 바로 탈중앙화 금융이 피하고자 했던 문제점입니다.
온체인 파생상품이 틈새시장이었던 시절에는 이러한 모순이 감당 가능한 수준이었다. 그러나 거래량이 증가하고 전문 자본 유입되면서 이는 구조적인 문제로 대두되었다. 레버리지를 다루는 시장은 비공식적인 신뢰에 의존할 수 없다. 검증 가능한 규칙이 필수적이다. 라이터 의 주장은 바로 이 지점에서 출발한다.
무제한적인 권력 행사가 없는 중앙집권적 실행
Lighter는 호가 창 거래가 실행 계층에서 완전히 탈중앙화될 수 있다고 주장하지 않습니다. 이는 매우 중요한 차이점입니다. 매칭 엔진은 속도, 결정성, 그리고 낮은 지연 시간을 요구합니다. 분산 합의 대규모 환경에서 이러한 요구 사항과 근본적으로 양립할 수 없습니다. Lighter는 이러한 현실을 받아들이고 저항하지 않습니다.
Lighter에서의 거래 실행은 설계상 중앙 집중식으로 이루어집니다. 단일 시퀀서가 주문을 처리하고 거래 결과를 생성합니다. 달라지는 것은 누가 실행하는지가 아니라 실행에 제약이 가해지는 방식입니다. 모든 거래 배치에는 이더리움 상에서 정산되는 영지식 증명이 첨부됩니다. 이 증명은 단순히 잔액 업데이트를 확인하는 데 그치지 않습니다. 매칭이 엄격한 가격 우선순위 및 시간 우선순위 규칙을 준수했는지, 그리고 청산은 마진 임계값이 초과되었을 때만 발생했는지를 검증합니다.
이 설계는 신뢰 모델을 완전히 새롭게 정의합니다. 사용자는 더 이상 운영자의 의도를 신뢰할 필요가 없습니다. 대신 수학적 원리를 신뢰해야 합니다. 실행이 규칙에서 벗어나면 증명은 실패합니다. 모호함도 없고, 숨겨진 재량권도 없습니다.
Lighter는 이더리움 기반 결제 시스템을 통해 신뢰에 대한 부담을 더욱 줄여줍니다. 자산은 메인 체인에 안전하게 보관되며, 레이어 2 환경에서는 상태만 업데이트됩니다. 래핑된 자산이나 브리지 의존성도 없습니다. 극단적인 상황에서도 사용자는 온체인 데이터만으로 거래를 종료할 수 있습니다.
이 접근 방식은 중앙집권화를 완전히 없애는 것이 아니라, 중앙집권화를 격리하는 것입니다. 실행은 가능하지만, 발각되지 않고는 규칙을 변경할 수 없습니다. 권력은 존재하지만, 암호화 기술에 의한 책임성으로 제한됩니다. 파생상품 시장에서는 이러한 구분이 이념적 순수성보다 훨씬 더 중요합니다.
수수료 제로 및 시장 구조의 재도입
라이터(Lighter)의 가장 논란이 되는 부분은 기술적인 문제가 아니라 경제적인 문제입니다. 라이터는 개인 투자자에게 거래 수수료를 전혀 부과하지 않습니다. 암호화폐 업계에서는 이를 보조금이나 지속 불가능한 경쟁으로 해석하는 경우가 많습니다. 하지만 실제로는 거래 시스템이 가치를 창출하는 방식에 대한 새로운 이해를 반영하는 것입니다.
전통적인 시장에서 소매 주문 흐름은 오랫동안 간접적으로 수익화되어 왔습니다. 정보량이 적은 주문은 역선택 위험을 줄여주기 때문에 시장 조성자에게 가치가 있습니다. 주문 흐름에 대한 지불은 이러한 논리에서 비롯되었습니다. 주문 체결이 상품이 되었고, 수수료는 부차적인 요소가 되었습니다.
Lighter는 이러한 구조를 온체인 환경에 적용합니다. 사용자에게 직접 수수료를 부과하는 대신, 예측 가능한 주문 흐름에서 이익을 얻는 마켓 메이커로부터 가치를 창출합니다. 핵심적인 차이점은 투명성입니다. 거래 실행이 검증 가능하기 때문에 프로토콜과 유동성 공급자 간의 가치 교환은 명확하게 정의되고 감사 가능한 체계 내에서 이루어집니다.
이는 비용을 숨기려는 시도가 아닙니다. 비용 부담의 위치를 재조정하는 것입니다. 사용자에게는 거래 품질이 향상되고, 마켓 메이커에게는 참여가 계산 가능한 사업적 결정이 됩니다. 프로토콜 입장에서는 수익이 사용자 불편이 아닌 거래량 과 유동성 깊이에 따라 결정됩니다.
이러한 설계 선택은 중요한 의미를 내포합니다. Lighter는 인센티브를 통해 숏 성장을 최적화하는 것이 아니라, 구조적 효율성을 최적화하고 있습니다. 수수료 제로는 마케팅 전략이 아닙니다. 파생상품 거래를 오락이 아닌 인프라로 바라보는 관점에서 도출된 결과입니다.
LIGHTER와 동종 제품 비교: 제도적 준비 상태의 문제
Lighter와 다른 주요 파생상품 플랫폼 간의 비교는 불가피합니다. 일부 경쟁업체는 독립적인 체인을 구축하여 순수 성능을 우선시하는 반면, 다른 경쟁업체는 거버넌스 계층의 탈중앙화를 강조합니다. 이러한 접근 방식들이 모두 틀린 것은 아닙니다. 다만 서로 다른 질문에 대한 답을 제시할 뿐입니다.
Lighter는 더욱 좁고 심층적인 관점을 제시합니다. 그는 기관들이 온체인에 상당한 자본 투자하기 전에 무엇을 요구할지 묻습니다. 속도만으로는 충분하지 않습니다. 토큰 인센티브만으로도 부족합니다. 중요한 것은 시스템이 선의에 의존하지 않고 감사, 분쟁 및 장기 운영을 견딜 수 있는지 여부입니다.
이러한 관점에서 볼 때, 라이터의 절충안은 타당합니다. 중앙 집중식 실행은 검증이 가능하기 때문에 용인됩니다. 이더리움은 보안에 대한 가정을 최소화하기 때문에 결제 기준으로 사용됩니다. 경제 설계는 기존 시장 구조를 재창조하는 것이 아니라 검증된 시장 구조를 반영합니다.
이것이 성공을 보장하는 것은 아닙니다. 중앙 집중식 시퀀싱 시스템은 초기 단계에서 단일 실패 지점으로 작용할 수 있습니다. 수수료 없는 모델은 시장 메이커 지속적인 참여에 달려 있습니다. 주문 흐름 기반 시스템에 대한 규제 당국의 태도는 여전히 불확실합니다. 이러한 위험은 현실적이고 구조적인 문제입니다.
하지만 이러한 위험들은 시스템이 실험 단계를 벗어날 때 나타나는 위험들이기도 합니다. 라이터는 특정 이야기를 쫓는 프로젝트처럼 행동하지 않습니다. 오히려 면밀한 검토를 준비하는 인프라처럼 행동합니다.
이념에서 책임으로의 전환
Lighter는 단순히 기술적 혁신만을 의미하는 것이 아닙니다. 이는 사고방식의 변화를 나타냅니다. 초기 DeFi는 어떤 대가를 치르더라도 중개자를 없애는 것을 목표로 삼았습니다. 하지만 다음 단계는 더욱 신중한 접근을 요구합니다. 책임감, 감사 가능성, 그리고 예측 가능성이 바로 그것입니다.
파생상품 시장은 단순히 믿음만으로는 제대로 작동할 수 없습니다. 약속뿐 아니라 입증 가능한 규칙이 필요합니다. 라이터의 설계는 이러한 현실을 반영합니다. 일정 수준의 중앙집중화는 불가피하지만, 그 중앙집중화에 대한 책임 소재를 명확히 하는 것을 목표로 합니다.
Lighter가 궁극적으로 지배적인 위치를 차지하게 될지는 미지수입니다. 하지만 그 방향성은 분명합니다. Lighter는 온체인 파생상품을 전통 금융에 대한 반항이 아니라, 다른 도구를 통해 표현되는 동일한 신뢰 기준을 향한 진화로 간주합니다.
탈중앙화 파생상품이 급진적으로 보이려는 노력을 멈추고 신뢰할 수 있는 것처럼 보이려 노력할 때, 라이터와 같은 시스템이 등장합니다.
〈 더 가벼워지고 온체인 파생상품이 기관의 신뢰를 요구하기 시작하는 순간 〉 這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
