2025년 시장 전망을 한 문장으로 요약하자면 다음과 같습니다.
올해는 시장 예측이 블랙 스완 사건에 의존하는 것을 멈추고 구조화된 거래 수요에 의존하기 시작한 첫 해입니다.
과거에는 상상도 할 수 없었던 일입니다. 오랫동안 예측 시장은 일종의 "이벤트 도구"에 가까웠습니다. 선거, 팬데믹, 전쟁과 같은 주요 불확실성이 발생할 때만 잠시 활성화되었다가 빠르게 식어버리는 형태였습니다. 그러나 올해는 스포츠 경기, 거시 경제 데이터, 정책 변화와 같은 고빈도 이벤트들이 예측 시장에 안정적인 거래 흐름을 제공하면서, 처음으로 금융 거래소 와 유사한 운영 특성, 즉 지속적인 유동성, 빈번한 거래, 투명한 결제 등을 보여줄 수 있게 되었습니다.
표면적으로는 규모의 변화처럼 보이지만, 더 중요한 것은 역할의 변화라는 점입니다.
예측 시장은 "어떤 일이 일어날지 여부에 베팅하는 것"에서 "시장이 불확실성에 가격을 매기는 방식"으로 변화하고 있습니다. 다시 말해, 확률은 더 이상 개인적인 관점 에 그치는 것이 아니라 금리, 환율, 주가처럼 반복적으로 참조할 수 있는 가격 신호로 취급되기 시작했습니다.
2025년 예측 시장의 실제 규모
예측 시장의 전체 거래량은 지난 2년간 몇 배나 증가했습니다. Dune & Keyrock의 업계 데이터에 따르면, 예측 시장의 월간 거래량은 2024년 초 1억 달러 미만에서 2025년 말 10억 달러 이상으로 안정적으로 성장하여 폭발적인 증가세를 보일 것으로 예상됩니다.
주요 플랫폼을 예로 들면, The Block의 데이터에 따르면 Kalshi 의 2025년 11월 거래량은 약 60억 달러에 달했으며, 스포츠 계약이 거래의 대부분을 차지했습니다.
한편, 폴리마켓 의 온체인 데이터와 플랫폼 공개 자료에 따르면, 2025년 여러 성수기 동안 월 거래량이 수십억 달러에 달했던 것으로 나타났습니다.
이 수치들이 전하는 메시지는 분명합니다. 예측 시장은 더 이상 "일회성 대형 이벤트"에 의존하지 않고, 일상적인 환경에서 지속적으로 작동할 수 있는 단계에 진입했다는 것입니다.
업계는 점차 다섯 개의 주요 진영으로 나뉘고 있다.
거래량만 보면 2025년에 일어날 가장 중요한 변화 , 즉 플랫폼들이 완전히 다른 발전 경로에 접어들었다는 사실을 간과하기 쉽습니다.
일반 독자가 이해하기 쉽게 설명하자면, 일부 플랫폼은 "거래소 처럼 되려고" 노력하고, 일부 플랫폼은 "예측을 더 간편하고 빈번하게 제공하려고" 하며, 일부 플랫폼은 "예측을 일상적인 제품에 통합할 수 있는지"를 탐구하고 있다는 것입니다.
이러한 차이점들이 미래 예측 시장의 형태를 결정짓습니다.
첫 번째 진영: 규정 준수 기반 예측 시장 주류 – 두 가지 경로의 병행 경쟁
2025년에는 시장이 진정으로 주류 금융 담론에 진입했음을 보여주는 지표는 거래량의 증가가 아니라, 규정 준수 경로의 명확한 차별화가 될 것입니다.
한 가지 방안은 칼시(Kalshi)가 제시하는 "현지 규정 준수, 거래소 기반 접근 방식"입니다. 칼시는 처음부터 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제 프레임 내에서만 운영하기로 결정하고, 예측 계약을 표준화된 이벤트 파생상품으로 정의했습니다. 2025년 스포츠 계약의 대규모 출시와 함께 거래 구조는 고빈도 및 단기 주기로 뚜렷하게 진화했으며, 상품 형태는 전통적인 금융 거래소 와 점점 더 유사해졌습니다.
또 다른 경로는 폴리마켓(Polymarket)이 보여줍니다. 이는 더욱 도전적인 경로입니다. 폴리마켓은 초기 단계에서 글로벌 유동성을 활용하여 규모를 키운 후, 2025년에 규제 준수 구조 조정을 완료하고, 허가받은 법인을 인수하여 미국 시장에 공식적으로 재진출하기 위한 규제 승인을 획득했습니다. 이로써 폴리마켓은 글로벌 사용자 기반과 미국 규제 준수 상태를 동시에 보유한 업계 내 몇 안 되는 플랫폼 중 하나가 되었습니다.
두 회사의 차이점은 '규정 준수' 여부가 아니라, 규정 준수를 달성하기 전에 축적된 자산의 양에 있습니다. 칼쉬(Kalshi)는 제도적 확실성과 현지 유통 역량에 강점을 가지고 있으며, 폴리마켓(Polymarket)은 확고한 글로벌 유동성과 광범위한 이벤트 커버리지에 강점을 가지고 있습니다. 이 두 회사는 규제 프레임 내에서 예측 시장이 나아가는 서로 다른 두 가지 진화 방향을 제시합니다.
두 번째 진영: 암호화폐 기반 실험 플랫폼
주류 규정 준수 경로를 넘어서, 시행착오와 혁신의 기능을 하는 플랫폼 유형이 여전히 존재합니다.
Opinion과 같은 플랫폼은 이러한 부류에 속하며, 암호화폐 생태계의 고유한 유동성과 커뮤니티 확산 능력을 활용하여 빠른 성장을 이루고 있습니다. 이들은 이벤트 선정에 있어 더욱 적극적이며, 주류 플랫폼에서 아직 다루지 않은 암호화폐 정책, 극단적인 주장 또는 매우 논란이 많은 문제들을 다루는 경우가 많습니다.
이러한 플랫폼의 중요성은 단기적인 규모에 있는 것이 아니라, 불확실성이 높은 사안에 대해 최초로 가격을 책정한다는 점에 있습니다. 그러나 이러한 플랫폼의 거래 데이터는 대부분 플랫폼 자체 표시나 제3자 통계에 의존하며, 아직 명확한 규제 프레임 갖추지 못했습니다. 따라서 장기적인 지속 가능성은 아직 미지수입니다.
세 번째 부류는 고빈도, 거래소 지향적인 예측 시장입니다.
Limitless 와 같은 플랫폼은 예측 시장을 새로운 방향으로 이끌고 있습니다.
여기서 예측은 더 이상 "결과를 기다리는" 행위가 아니라, 포지션 진입과 청산을 수반하는 고빈도 거래 활동입니다 . 계약 기간은 의도적으로 단축되고, 결제 빈도는 지속적으로 증가하며, 사용자 행동은 이벤트 분석가보다는 단기 거래자 에 더 가깝습니다.
이 모델은 예측 시장과 파생 상품 거래 사이의 경계를 모호하게 만들 뿐만 아니라, 향후 규제 당국이 새로운 상품 정의 문제를 대면 할 필요성을 시사합니다.
네 번째 유형: 지갑 및 슈퍼 포털용 임베디드 경로
Myriad Markets 의 가치는 거래량에 있는 것이 아니라, 다양한 경로 선택에 있습니다.
주요 지갑과의 통합을 통해 예측 시장은 사용자의 일상적인 자산 관리 워크플로에 자연스럽게 녹아듭니다. 사용자는 예측 시장에 "참여"하는 것이 아니라, 자산을 조회하거나 거래를 완료하는 과정에서 자연스럽게 참여하게 됩니다.
이 모델의 장기적인 중요성은 고객 확보 비용이 극히 낮고 사용자 전환율이 매우 자연스럽다는 점에 있으며, 이는 예측 시장이 "높은 참여 비용이 드는 행동"에서 "일상적이고 의사 결정 빈도가 낮은 행동"으로 전환되고 있음을 의미합니다.
다섯 번째 진영: 퍼블릭 블록체인 및 콘텐츠 생태계 기반 정보 시장
predict.fun 과 같은 플랫폼은 예측 시장을 네이티브 정보 애플리케이션처럼 제공하려고 시도합니다.
이러한 시장은 퍼블릭 블록체인 생태계 전반에 확산되고, 인센티브 메커니즘을 통해 참여를 유도하며, 예측 행위를 콘텐츠 및 커뮤니티와 긴밀하게 통합합니다. 한편, 전통적인 미디어 역시 유사한 방향으로 나아가고 있으며, 예측 시장을 단순한 거래 도구가 아닌 뉴스 콘텐츠를 보완하는 상호작용적인 도구로 활용하고 있습니다.
이 진영은 단기적으로 거래량 측면에서 규정을 준수하는 플랫폼과 경쟁하기 어려울 수 있지만, 이들이 탐구하는 상품 형태와 참여 메커니즘은 중장기적으로 예측 시장의 활용 방식과 콘텐츠 구성 구조에 영향을 미칠 수 있습니다.
규정 준수는 자유화를 의미하는 것이 아니라 경계를 설정하는 것입니다.
2025년에도 예측 시장은 "완전히 자유화"되지 않았습니다.
더 정확히 말하자면 , 규제 당국은 예측 계약이 금융 상품으로 존재할 수 있음을 처음으로 명시적으로 인정했지만, 그 범위에 대한 통제권은 포기하지 않았다는 것입니다 . 연방 정부의 입장은 점차 명확해지고 있지만, 주 차원의 도박 규제는 새로운 마찰의 원인이 되고 있습니다. 이러한 완전한 일관성의 부재는 예측 시장이 "확장성은 있지만 통제 불가능하지는 않은" 상태로 남아 있을 것임을 의미합니다.
일반 사용자에게 있어 2025년 가장 중요한 인식의 변화는 예측 시장이 더 이상 단순히 "자신이 맞는지 틀린지에 베팅하는 것"이 아니라 "거래 시장 것"이라는 점입니다.
가격은 사실이 아닌 합의를 반영하고, 유동성은 관점 보다 중요한 경우가 많으며, 이익은 최종 결과 자체가 아니라 잘못된 판단에서 비롯되고, 가장 큰 리스크 오판이 아니라 규칙 변경에서 오는 경우가 많다.
결론
2025년을 되돌아보면, 시장의 진정한 변화는 어떤 플랫폼이 더 활발했는지에 대한 것이 아니라, 오히려 더욱 근본적인 질문이 진지하게 다뤄지기 시작했다는 점입니다.
불확실성에 가격을 매길 권리는 누구에게 있는가?
규정을 준수하는 플랫폼들은 경계를 설정하고, 실험적인 플랫폼들은 가능성을 탐색하고 있으며, 진정한 승자는 2026년 이후에나 나타날지도 모릅니다. 확실한 것은 예측 시장이 더 이상 단순한 도박이 아니라 사람들이 불확실성을 이해하는 데 도움을 주는 도구로 변모하고 있다는 점입니다. Certuity의 보고서에 따르면 예측 시장은 2035년까지 955억 달러에 달할 것으로 예상되며, 연평균 복합 성장률은 46.8%에 이릅니다.
2025년은 단지 시작일 뿐입니다.
저자: 부틀리
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