새해가 다가오면서 암호화폐 시장은 계속해서 횡보세를 보이고 있습니다. 2026년 암호화폐 시장을 촉발할 수 있는 잠재적인 "촉매제"는 무엇일까요?

어제 9만 달러를 잠시 돌파했던 비트코인이 오늘 다시 8만 7천 달러 아래로 떨어지며 일일 3.76% 하락했습니다. 한편, 암호화폐 시장 전반이 또다시 광범위한 하락세를 보였습니다. SoSoValue 데이터에 따르면 모든 섹터가 영향을 받았으며, 대부분의 섹터가 24시간 동안 3% 이상의 하락률을 기록했습니다. 특히 소셜파이, 레이어 2, AI, 반응형 웹 자산(RWA), NFT 섹터는 5% 이상의 하락률을 보이며 큰 타격을 입었습니다.

기관 투자와 관련하여 코인쉐어(CoinShares)의 최신 데이터에 따르면 지난주 디지털 자산 투자 상품에서 약 4억 4,600만 달러의 순유출이 발생했으며, 10월 10일 이후 총 순유출액은 32억 달러에 달했습니다. 또한 비트코인 ​​현물 ETF는 지난주 7억 8,200만 달러, 이더 현물 ETF는 1억 200만 달러의 순유출을 기록하며 3주 연속 순유출세를 보였습니다. 이는 기관 투자자들의 정서 아직 회복되지 않았음을 분명히 보여줍니다.

하지만 암호화폐 시장은 "10.11" 급락 이후 거의 3개월간 하락세를 이어왔기 때문에 이러한 상황에 이미 익숙해진 듯합니다. 비트코인 ​​가격은 고점에서 하락하며 등락을 반복했지만, 매번 반등은 미약한 모습을 보였습니다.

장기 보유자들의 매도, ETF 자금 유출, DAT(디지털자산국) 가격 하락 등 여러 요인이 겹치면서 암호화폐 시장은 약세장(베어장 (Bear Market))에 진입한 것으로 여겨지고 있습니다. 하지만 시장에 희망이 없는 것은 아닙니다. 12월 들어 암호화폐 시장의 하락세가 완화된 점이 주목할 만합니다. 11월 초 11만 달러에서 8만 달러까지 폭락했던 비트코인 ​​가격은 12월 들어 8만 4천 달러에서 9만 5천 달러 사이에서 등락을 반복했습니다. 또한, 비트코인 ​​현물 ETF의 순유출액은 11월에 35억 달러였지만 12월에는 약 11억 달러로 줄어들면서 변동성과 순유출 규모 모두 크게 감소했습니다. 연말 리스크 회피 심리 등을 고려할 때, 이러한 수치는 매도 압력이 다소 완화되고 있으며 시장에 긍정적인 변화가 나타나고 있음을 시사할 수 있습니다.

최근 비트코인의 변동성과 관련하여 프레스토 리서치의 연구원 릭 마에다는 어제 비트코인이 9만 달러 선으로 반등한 것은 새로운 촉매제보다는 기술적 요인에 의한 것이라고 분석했습니다. 9만 달러는 중요한 저항선이었으며, 비트코인이 이 수준 이상에서 안정되자 공매도(Short) 커버링과 모멘텀 매수세가 촉발되었을 가능성이 높다는 것입니다. 크로노스 리서치의 최고정보책임자(CIO) 빈센트 류 또한 일정 기간의 횡보 후 비트코인이 기술적 지지선에서 반등했으며, 주요 가격대가 이제 지지선으로 전환되었다고 언급했습니다.

따라서 현재의 시장 하락세는 단순한 "베어장 (Bear Market)"이라기보다는 "구조적 재조정"에 더 가깝습니다. 디파이(DeFi) 레버리지가 해소되면서 시장은 점차 리스크 제거하고 있으며, 12월의 거래 범위는 시장이 새로운 촉매제를 기다리는 전환기에 접어들었음을 시사할 수 있습니다. 그렇다면 희망과 불확실성이 공존하는 새해가 다가오는 지금, 2026년 암호화폐 시장은 어떤 추세를 보일까요? 어떤 잠재적인 긍정적 요인이 존재할까요?

주목할 만한 현상 중 하나는 DAT(다이아몬드 평균 보유량)가 수개월간 감소세를 보였음에도 불구하고, 전 세계 상장 기업(채굴 기업 ​​제외)의 비트코인 ​​포지션 12월에 크게 증가했다는 점입니다. SoSoValue 데이터에 따르면, 12월 29일(미국 동부시간) 상장 기업들은 12월 한 달 동안 약 20억 6,400만 달러를 들여 약 22,600개의 비트코인을 매입했습니다. 이는 상장 상장 들이 9월부터 11월까지 약 18억 6,900만 달러를 들여 약 20,000개의 비트코인을 매입한 총량을 넘어선 수치입니다.

이 수치는 DAT 붐의 정점에는 미치지 못하지만, DAT 시장이 도약할 준비가 되어 있음을 시사할 수 있습니다. 특히 주목할 만한 점은 주요 DAT 기업들의 투자 증가입니다. 스트래티지(구 마이크로스트래티지)는 이번 달 현금 보유액을 21억 9천만 달러 늘렸고, 20억 달러 이상을 투자하여 22,500개의 비트코인을 매입했습니다. 12월 28일 기준, 스트래티지는 약 672,500개의 비트코인을 보유했으며, 총 투자액은 약 504억 4천만 달러에 달합니다.

또한 이더 DAT 시장도 느리지만 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다. Strategic ETH Reserve의 데이터에 따르면, 현재 이더 총 보유량은 약 681만 2천 7백만 개로, 11월의 636만 4천 7백만 개보다 약 7% 증가했습니다.

그중에서도 이더 재무 관리 회사인 비트마인(BitMine)의 투자 규모는 스트래티지(Strategy)와 유사합니다. 현재 비트마인은 약 411만 5천 개의 이더 보유하고 있으며, 이는 전체 이더 보유량의 약 60%에 해당합니다. 비트마인은 이더 재무 관리뿐만 아니라 이더 스테이킹 시장 진출에도 주력하고 있습니다. 어제 발표에 따르면, 12월 28일 기준 비트마인은 약 12억 달러 상당의 이더 40만 8,627개를 스테이킹 했습니다. 또한, 비트마인은 이더 스테이킹 위한 맞춤형 인프라인 미국 기반 이더 검증자 네트워크 MAVAN을 개발 중이며, 2026년 1분기에 정식 출시를 목표로 하고 있습니다.

이번 조치는 이더 생태계에 새로운 활력과 기회를 가져다줄 것입니다. 이더 펙트라 업그레이드와 비트마인과 같은 기관들의 적극적인 홍보에 힘입어 이더 스테이킹 수요가 현재 크게 반등하고 있습니다. 6개월 만에 처음으로 이더 검증자 "진입 대기열" 규모가 "탈출 대기열" 규모의 두 배를 넘어섰습니다.

이더리움 검증자 대기열의 최신 데이터에 따르면, 현재 약 788,300 ETH가 이더 검증자 네트워크 참여를 위해 대기 중이며, 예상 대기 시간은 약 14일입니다. 반면, 대기열에서 나온 ETH는 약 310,000에 불과합니다. 현재 스테이 이더 스테이킹 총량은 약 3,550만 ETH로 전체 공급량 의 29.29%를 차지하며, 활성 검증자는 98만 명이 넘습니다. 과거 9월 13일에는 대기열에서 나온 ETH가 267만 ETH로 정점을 찍었습니다. 이 수치는 시장의 펀더멘털을 보여주는 중요한 신호로, 이더 생태계에 대한 시장의 신뢰가 회복되고 있음을 반영하는 동시에 이더 네트워크의 보안이 지속적으로 개선되고 있음을 나타냅니다. 이는 자본 축적과 유동성 증가 단계로 접어들고 있음을 시사합니다.

주요 DAT 기업 외에도 트럼프 소유의 트럼프 미디어, 스페인 상장 기업인 바나디 커피, 그리고 리퀴드 캐피털의 창립자인 잭 이가 설립한 트렌드 리서치 또한 이번 달 비트코인이나 이더 보유량을 적극적으로 늘렸습니다. 기관 투자자들의 활동이 이전 달에 비해 증가한 것은 시장에 대한 기관 투자자들의 신뢰가 점차 강화되고 있음을 보여줍니다.

또한, 기관 투자자들과 밀접하게 연관된 토큰화 부문도 조용히 부상하고 있습니다. 캔터 피츠제럴드의 보고서에 따르면, 온체인 자산(RWA) 토큰화의 총 가치는 2025년에 185억 달러에 달하며 무려 세 배나 증가했고, 2026년에는 500억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. RWA 시장은 아직 초기 단계에 있지만, 이미 여러 분야로 그 활용 범위가 확대되고 있습니다. 데이터 분석 업체 RWA.xyz에 따르면, 토큰화된 상품 시장은 약 40억 달러 규모이며, 지난달에 11% 성장했습니다. 여기에는 테더 골드(XAUt)와 팍소스 골드(PAXG)와 같은 토큰화된 상품들이 포함됩니다.

최근 가장 주목받는 분야는 단연 토큰화된 주식으로, 총 시가 시총 12억 달러라는 역대 신고점 경신했습니다. 토큰 터미널(Token Terminal)은 토큰화된 주식을 "2020년의 스테이블코인"으로 부르며, 엄청난 성장 잠재력을 갖고 있다고 평가합니다. 한편, 많은 업계 관계자들은 이러한 추세를 2020년 초의 디파이(DeFi) 붐과 비교하며, 빠른 결제 속도, 24시간 거래, 분할 가능한 소유권 등의 이점을 누리기 위해 전 세계 주식이 온체인 대규모로 전환될 것으로 예측하고 있습니다.

토큰화된 펀드 부문 또한 빠르게 발전하고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 블랙록의 첫 번째 토큰화된 머니마켓 펀드인 BUIDL은 1억 달러 이상의 배당금을 지급하며 토큰화된 증권이 시범 및 개념 증명 단계를 넘어 실제 적용 단계로 진입했음을 보여줍니다. 12월 중순에는 월가 거물인 JP모건 체이스도 초기 자본금 1억 달러 규모의 이더 기반 토큰화 머니마켓 펀드를 출시하며 토큰화된 자산 배분에 대한 기관 투자자들의 강력한 수요를 다시 한번 입증했습니다. 따라서 2026년은 토큰화된 자산이 개념 증명 단계를 넘어 대규모 적용 단계로 나아가는 중요한 전환점이 될 수 있을 것입니다.

간과할 수 없는 또 다른 분야는 예측 시장입니다. 최근 몇 달 동안 암호화폐 시장의 거의 모든 분야에서 자금 유출이 발생했지만, 예측 시장은 이러한 추세와는 반대로 많은 자본을 끌어들이며 떠오르는 스타로 자리매김했습니다. 특히 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi)는 각각 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)(ICE)로부터 20억 달러, 패러다임(Paradigm)이 주도한 시리즈 E 융자 에서 10억 달러를 유치하며 기업 가치가 100억 달러를 넘어섰습니다.

현재 이 분야의 경쟁은 매우 치열합니다. 폴리마켓(Polymarket)은 미국 시장 재진출 승인을 받았고, 칼시(Kalshi)는 솔라나(Solana)를 통해 수천 개의 예측 시장을 블록체인에 도입했으며, 떠오르는 BNB 생태계 예측 시장인 오피니언(Opinion)은 출시 55일 만에 누적 명목 거래량 100억 달러를 돌파하며 빠른 성장세를 보여주고 있습니다. 이러한 사례들은 예측 시장이 폭발적인 성장을 앞두고 있으며, 엄청난 미래 잠재력을 지니고 있고, 암호화폐 시장의 또 다른 성장 동력이 될 것으로 예상된다는 것을 시사합니다.

요약하자면, 현재 암호화폐 시장은 여러 가지 유리한 요인에 힘입어 상승세를 보이고 있습니다. 앞서 언급한 시장 내부 요인 외에도, 1월에 상원 개정 심의를 거칠 것으로 예상되는 암호화폐 시장 규제 법안인 '클래리티 법안(Clarity Act)'과 연준의 금리 인하와 같은 거시경제 정책 요인들이 이러한 요인들에 포함됩니다. 그러나 핵심 질문은 이러한 요인들이 언제 암호화폐 시장 상승을 이끄는 결정적인 촉매제로 작용할 것인가 하는 점입니다.

전반적으로 상승 관점 시장 전망은 여전히 ​​긍정적입니다. 그러나 단기적으로는 이러한 긍정적 요인만으로는 암호화폐 시장의 완전한 회복을 이끌어내기에 충분하지 않습니다. 암호화폐 시장은 여전히 ​​조정 국면에 있으며, 시장 정서 다소 완화되었지만 여전히 "극도의 공황" 상태에 머물러 있습니다. 또한, 연말 자금 유입과 휴가철을 맞아 기관 투자자들이 자금을 인출하고 포트폴리오를 조정하는 추세입니다. 비트코인과 같은 리스크 자산에서 대량 자금이 유출되면서 시장 유동성이 크게 감소하고 가격 하락 압력이 지속되고 있습니다.

따라서, 뚜렷한 촉매제가 없다면 1월 암호화폐 시장의 유동성은 약세를 유지할 것으로 예상됩니다. 암호화폐 시장의 바로미터인 비트코인은 단기적으로 84,000달러에서 84,500달러 사이의 지지선을 형성하고 있습니다. 이 핵심 정서 아래로 하락할 경우 시장에 추가적인 공황을 유발하여 가격이 11월 최저점인 80,000달러까지 떨어질 가능성이 있습니다.

10x Research의 주간 시장 보고서 분석에 따르면 비트코인과 이더 의 내재 변동성이 연말에 크게 하락했는데, 이는 시장이 해당 암호화폐 가격이 안정되고 이전처럼 급격한 변동을 보이지 않을 것으로 예상하고 있음을 나타냅니다. 즉, 수개월간 지속된 매도 압력이 점차 완화되고 있으며, 시장 정서 공황에서 신중함으로 서서히 바뀌고 있고, 기관 투자 또한 더욱 합리적으로 변할 것이라는 의미입니다.

요약하자면, 현재 암호화폐 시장의 가격 약세 추세에도 불구하고 온체인 구조와 기관 투자자 참여는 꾸준히 강화되고 있는 것이 분명합니다. 단기적으로 비트코인은 84,000달러에서 95,000달러 사이에서 등락을 반복하며, 이 범위 내에서 강세론자와 약세론자 간의 치열한 경쟁이 벌어질 수 있습니다. 하지만 비트코인이 안정되고 반등하며 자본 유입이 재개될 가능성도 있습니다. 2026년 초를 내다보면, 시장은 ETF 자금 조달, DAT 데이터, 예측 시장, 토큰화 시장, 그리고 미국의 정책 및 규제와 같은 핵심 영역에 더욱 집중할 것입니다. 이러한 긍정적인 요인들이 주요 촉매제로 작용하게 되면 시장 신뢰도가 크게 상승하여 기관 투자자 주도의 새로운 불장(Bull market) 사이클을 촉발할 가능성이 있습니다.