리스크 캐피탈 시장의 인수합병(M&A) 붐은 2025년에 다시 한번 심화될 것으로 예상되며, 2026년에는 스타트업 인수를 둘러싼 경쟁이 더욱 치열해질 전망이다. 특히 인공지능과 사이버보안 분야에서는 인재와 기술을 신속하게 확보하려는 노력이 본격화되면서, '기술 경쟁력'과 '기술 인수'가 M&A 거래의 핵심 가치로 자리 잡았다.
Crunchbase 데이터에 따르면, 2025년 전 세계적으로 리스크 의 지원을 받는 기업 인수합병(M&A) 거래는 약 2,300건 발생하며, 공개된 거래 총액은 약 2,140억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 2024년 대비 91% 증가한 수치입니다. 미국 시장은 이러한 거래의 73%를 차지하며 M&A 활동의 중심지 역할을 할 것으로 전망되며, 총 1,300건의 거래가 1,570억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
이러한 추세의 대표적인 예로 구글이 클라우드 보안 스타트업 위즈(Wiz)를 320억 달러에 인수한 사례를 들 수 있는데, 이는 리스크 투자한 미국 스타트업 인수 중 역사상 최대 규모였습니다. 이후 네이버 파이낸셜의 두나무(Dunamu) 인수, 써모 피셔 사이언티픽(Thermo Fisher 역대 신고점) 의 클라리오(Clario) 인수 등 대규모 인수합병이 잇따랐습니다. 2025년에는 유니콘 기업을 대상으로 한 인수합병이 36건으로 역대 최고치를 기록했으며, 총액은 670억 달러에 달했습니다.
흥미롭게도 이러한 인수합병은 단순한 지분 인수 이상의 의미를 지니며, 기술과 인재를 신속하게 확보하기 위한 전략적 움직임으로 해석됩니다. 특히 경쟁이 치열한 인공지능 분야에서는 수백억에서 수천억 원에 이르는 자금을 투자하여 초기 단계 스타트업을 인수하는 "과감한 투자"가 증가하고 있습니다. EY-Vincent Americas의 루카스 히바트는 "단순한 구조조정 목적의 매각이 아니라, 시장을 선도하는 기술 주도형 전략"이라고 설명합니다.
도널드 트럼프 전 대통령의 주요 주주이자 상장 기업인 트럼프 미디어 앤 테크놀로지 그룹(Trump Media & Technology Group) 역시 상당한 주목을 받고 있습니다. 2025년 12월, 이 회사는 핵융합 기술 전문 기업인 TAE 테크놀로지스와 600억 달러 이상의 규모로 주식 교환 방식의 합병을 발표했습니다. 핵융합과 소셜 미디어라는 다소 이례적인 조합에도 불구하고, "기술 성장과 자본 시장 활용 극대화"에 초점을 맞춘 전략적 행보가 시장의 관심을 끌고 있습니다.
인수합병을 촉진하는 요인 중에서도 기업공개(IPO) 시장의 회복세와 맞물린 이중 전략은 간과할 수 없습니다. KPMG의 아누지 바할은 "IPO 환경이 원활하게 조성되면 실제로 인수합병이 활성화될 수 있다"며, "상장 가능성 상장 협상에서 코인 점하게 해주고, 상장 후 풍부한 현금 유동성을 바탕으로 신속하게 해외 확장을 추진하는 사례가 점점 늘어나고 있다"고 분석했습니다.
기술 중심의 M&A 시장 재편에 따라 가치 평가 기준 또한 변화하고 있습니다. 전문가들은 전통적인 주가수익비율(PER)이나 EBITDA 기반 수익 센터 모델에서 벗어나 인재와 지적 재산의 전략적 가치를 중시하는 추세가 커지고 있다고 입을 모읍니다. 사기 캐피털 어드바이저(Sagie Capital Advisors)의 이타이 사기(Itay Sagie) 대표는 특히 "업무 기업과 비AI 업무 간의 M&A 가격 책정 방식이 양분된 시장 구조를 보이고 있다"고 지적하며, "AI 산업은 인재와 알고리즘의 가치에 중점을 두는 반면, 다른 산업은 여전히 주로 상장 기업의 주가수익비율 모델에 의존하고 있다"고 덧붙였습니다.
한편, 기술이나 인재 확보 외에도 많은 기업들이 재정적 어려움을 피하기 위한 대안으로 인수합병을 선택합니다. 분석가들은 2025년 리스크 캐피털 투자 라운드 감소와 잦은 기업 가치 하락이 이러한 리스크 완화하기 위한 인수합병 증가로 이어졌다고 보고 있습니다. EY 데이터에 따르면 올해 스타트업 투자 거래의 약 16%가 기업 가치 하락으로 분류되었으며, 많은 기업가들이 과도한 지분 희석을 피하기 위해 매각을 선택했습니다.
전문가들은 시장 회복세와 기술 기업의 성장 기대치를 바탕으로 2026년 인수합병(M&A) 활동이 소폭 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 언스트앤영-보쉬랩스는 내년 미국 내 M&A 거래 건수가 3% 증가할 것으로 전망했습니다. 바할은 "완화적인 통화 정책, 우호적인 규제 환경, 그리고 기술 주도 성장 산업의 지속이 이러한 낙관론의 핵심 조건"이라고 강조했습니다.
하지만 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 금리 인상 지속 가능성, 과열된 AI 시장에 대한 우려, 지정학적 긴장, 외부 규제 강화 등의 요인이 복합적으로 작용한다면 시장은 필연적으로 관망세로 돌아갈 것입니다. 사기는 "M&A 침체를 야기하는 것은 기술적 붕괴가 아니라 시장 신뢰도가 흔들릴 때 투자가 중단되는 것"이라고 분석했습니다.
궁극적으로 2026년 인수합병(M&A) 활동은 "기술과 인재"에 대한 신뢰도, 경제 환경의 안정성, 그리고 투자자 신뢰 회복 정도에 달려 있습니다. 인공지능(AI), 사이버 보안, 그리고 초기 단계 스타트업을 둘러싼 인수 경쟁은 지속될 것으로 예상되며, 시장은 이러한 추세가 정점에 달하는 시점을 예의주시하고 있습니다.
