지난 24시간 동안 비트코인(비트코인(BTC))의 움직임은 암호화폐 투자자들을 위해 조작된 것처럼 보였습니다. 비트코인(BTC) 12월 29일 새벽에 9만 달러를 스레스홀드(Threshold) 했지만, 12시간도 채 안 되어 상승분을 모두 반납했습니다.
테드필로우즈라는 닉네임을 사용하는 트레이더는 반복되는 최고점과 최저점을 보여주는 차트와 함께 광대 이모티콘을 게시했고, 크립토 세스는 이를 "사기성 상품" 행태라고 부르며 동일한 톱니 모양 패턴이 30번 반복되는 것을 지적했습니다.
또한 위마르 X는 바이낸스와 윈터뮤트(Wintermute) 직접적으로 비난하며 온체인에서 확인 가능한 "수십억 달러 규모의 조작"이 있었다고 주장했습니다.
문제는 그 비난이 근거 없는지 여부가 아니라, 데이터가 기회주의적인 스톱워치 매수와 구조적으로 취약하고 과도한 레버리지를 적용받아 누군가 압력을 가할 때마다 똑같은 방식으로 무너지는 시장을 구분할 수 있는지 여부입니다.
미세구조가 이야기를 들려줍니다.
바이낸스의 누적 거래량 차이(CVD, 즉 매수 공격 거래량 에서 매도 공격 거래량 뺀 값)는 시간이 지남에 따라 누적되어 뚜렷한 패턴을 보여줍니다. 공격적인 매수세에 의해 장중 급격한 상승이 나타나고, 시장가 주문으로 인해 매도 호가가 상승하면서 CVD가 급등합니다. 이후 공격적인 매도세에 의해 마찬가지로 급격한 반전이 일어나고, 거래자들이 매수 호가에 도달하면서 CVD가 급락합니다.
가격은 시작점과 거의 비슷하게 마감되었고, 순상환원가는 전체 기간에 걸쳐 거의 변동이 없었습니다.
이것이 바로 "장부를 돌파하고, 손절매를 통해 수익을 내고, 후반 모멘텀을 활용한 다음, 되돌림"하는 전략의 전형적인 모습입니다. 이는 느린 추세 구축이 아니라, 시장 전체에는 큰 변화가 없지만 양쪽 모두에서 거래한 사람에게는 수익을 안겨주는 빠른 상승과 하락을 반복하는 전략입니다.
해당 영상은 누가 움직임을 시작했는지, 혹은 조직적으로 이루어졌는지 여부를 보여주지는 않지만, 움직임 자체가 수동적인 주문 매칭이 아닌 공격적인 방향성 흐름에 의해 주도되었음을 보여줍니다. 이는 시장 조작의 징후입니다.
이건 일회성 현상이 아닙니다. 12월 내내 비트스탬프(Bitstamp) 와 바이비트(Bybit) 에서 동일한 V자형 급등과 반등 패턴이 나타났습니다. 거래소는 다르지만 비슷한 패턴이 시간이 지남에 따라 반복되었습니다.
이는 시장 환경 자체가 트레이더들이 비난하는 바로 그 행태에 유리하게 작용한다는 것을 시사합니다. 즉, 구조적으로 취약하고 과도한 레버리지가 사용된 시장에서 누군가가 명백한 손절매 구간에 계속해서 투자하는 것이 효과가 있다는 것입니다.
매번 같은 거래자가 개입했다는 것을 증명하는 것은 아닙니다. 충분한 규모와 속도를 갖춘 사람이라면 누구나 적은 주문량으로 가격을 움직인 다음, 움직임이 반전되기 전에 여러 거래소에 걸쳐 재고와 담보를 재조정하여 시장을 쉽게 조종할 수 있습니다.
누군가 사냥을 멈추고 있다
이 거래 패턴은 연휴 기간 동안 유동성이 부족하기 때문에 전형적인 스톱 헌트(stop-hunt) 양상을 보입니다. 코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면 바이낸스의 거래량은 지속적으로 100억 달러 미만에 머물고 있으며, 다른 주요 거래소들도 최근 10억 달러 거래량 넘지 못했습니다.
또한, 코인글래스 데이터에 따르면 미결제약정은 지난 1시간, 4시간, 24시간 동안 각각 0.08%, -0.67%, 0.03% 변동했습니다.
해당 기간 동안의 청산 규모는 수천만 달러에 달했으며, 롱 포지션과 숏 포지션으로 나뉘어 거래되었지, 대규모로 몰린 거래가 폭락할 때 발생하는 것처럼 한쪽으로 치우친 엄청난 손실은 아니었습니다.
다른 거래소의 가격도 대체로 바이낸스의 움직임을 따라갔으며, 바이낸스와의 연관성이 끊어지지 않았다는 점은 이러한 움직임이 특정 호가 창 에만 국한된 것이 아님을 시사합니다. 또한 온체인 스냅샷은 거래 당사자나 특정 지갑의 손익 추이가 아닌, 자산 소유권의 재배치를 보여줍니다.
온체인 데이터에 따르면 87 비트코인(BTC) 이상이 바이낸스에서 윈터뮤트(Wintermute) 예치 지갑으로 이체된 것으로 보아 전문 거래자들이 활발하게 활동했던 것으로 보이지만, 그들이 무엇을 했고 왜 그랬는지는 여전히 불투명합니다.
종합적으로 볼 때, 이러한 증거들은 주문량이 적은 상황에서 기회주의적인 차익 추구가 나타나는 패턴과 일치합니다. 공격적인 매수세는 비트코인 가격을 장중 급등시키고, 공격적인 매도세는 가격을 되돌리며, 누적 거래량은 결국 거의 변동이 없는 상태로 마무리됩니다.
비트스탬프(Bitstamp), 바이비트(Bybit), Binance에서 반복적으로 나타나는 V자형 움직임과 Binance에서 마켓 메이커 및 거래소 주소로의 자금 이동 급증은 자본력이 풍부한 트레이더들이 단기적인 이익을 위해 시장을 쉽게 움직일 수 있음을 시사합니다.
증거는 거래 내역을 기회주의적으로 조작했음을 시사합니다. 거래자들이 묘사한 행태는 그럴듯하며 패턴과도 일치하지만, 데이터는 특정 배후 조종자를 특정하거나 합리적인 의심의 여지 없이 의도를 입증하지는 못합니다.
데이터가 보여주는 것은 시장 환경이 손절매를 노리는 트레이더들이 비난하는 바로 그런 유형의 거래에 구조적으로 취약하며, 누군가가 이를 악용한 것으로 보인다는 점입니다.
