가장 빠르게 성장하는 온체인 무기한 거래소 중 하나인 Lighter가 새로 발표한 Lighter 인프라 토큰(LIT)의 토큰 경제성을 공개 하면서 DeFi 커뮤니티 전반에 걸쳐 뜨거운 논쟁을 불러일으켰습니다.
이번 발표는 점점 더 제도화되는 온체인 파생상품 시장에서 공정한 출시란 무엇인지에 대한 새로운 의문을 제기합니다.
해당 프로토콜에 따르면 LIT 토큰의 50%는 사용자, 파트너 및 성장 인센티브에 할당되고 나머지 50%는 팀과 투자자를 위해 예약됩니다.
라이터는 내부자 배분은 1년의 일정 기간 동안 배분이 제한된 후 3년간 순차적으로 배분되며, 팀에 26%, 투자자에게 24%가 배정된다고 밝혔습니다.
Lighter, 출시와 동시에 LIT 25% 배포로 토큰 경제 논쟁 촉발
Lighter는 출시의 일환으로 2025년 한 해 동안 진행된 첫 두 포인트 시즌과 연계된 에어드랍 통해 전체 공급량의 25%에 해당하는 생태계 할당량의 절반을 이미 배포했다고 밝혔습니다.
해당 프로그램들을 통해 1,250만 포인트가 적립되었고, 이 포인트는 LIT로 전환되어 출시 시점에 배포되었습니다. 나머지 25%의 생태계 토큰은 향후 인센티브 캠페인, 파트너십 및 광범위한 성장 노력을 위해 따로 적립될 예정입니다.
라이터는 X에 게시 한 성명에서 LIT 탈중앙화 거래소(DEX) 와 향후 서비스에서 발생하는 모든 가치는 토큰 보유자에게 귀속될 것이라고 밝혔습니다.
회사 측은 C-Corp 구조를 통해 미국에서 사업을 운영하며, 거래 및 기타 제품에서 발생하는 수익은 온체인에 표시되고 시장 상황에 따라 성장 전략과 토큰 매입에 배분된다고 밝혔습니다.
이 발표는 즉각적으로 찬반 양론을 불러일으켰습니다. 일부 사용자들은 권리 부여 및 수익 배분에 대한 투명성을 칭찬하며, 구조가 깔끔하고 명확하게 정의되어 있다고 평가했습니다.
다른 중요한 질문들은 내부자 할당 규모에 초점을 맞추고, 장기간 락업이 있더라도 DeFi 기반 프로토콜이 전체 공급량의 절반을 팀과 투자자에게 할당해야 하는지에 대한 의문을 제기했습니다.
일부 게시글에서는 이러한 분할이 과도하다고 비판했지만, 다른 게시글에서는 대규모 파생상품 인프라 구축에는 상당한 자본 과 장기적인 지원이 필요하다고 주장했습니다.
라이터의 이전 자금 조달과 관련해서도 의문이 제기되었습니다. 해당 프로토콜은 퍼블릭 메인넷 출시 이후 6,800만 달러를 모금했는데, 일부 커뮤니티 구성원들은 이것이 어떻게 24%의 투자자 배분으로 이어졌는지에 대해 의문을 제기했습니다 .
X사에서 유포되고 있는 독립적인 계산 결과 에 따르면, 이번 투자 유치의 평균 희석 후 기업 가치는 이후 라운드에서 언급된 15억 달러라는 수치보다 2억 7200만 달러에 더 가까운 것으로 나타나, 가격 책정 및 지분 희석에 대한 논쟁을 더욱 부추겼습니다.
라이터, 논란 속에 범죄자 순위 상승
이번 논란은 라이터가 계속해서 견조한 거래 지표를 기록하는 가운데 발생했습니다.
디파이라마(defillama) 의 데이터에 따르면 해당 플랫폼은 24시간 동안 약 43억 달러 규모의 무기한 거래량처리했으며 , 이는 일일 기준으로 Hyperliquid에 이어 두 번째로 큰 규모입니다.
또한 Lighter는 30일간 거래량 약 2,010억 달러로 모든 온체인 범죄 거래 플랫폼 중 1위를 차지하며 Hyperliquid와 Aster를 모두 제쳤습니다.
약 14억 5천만 달러에 달하는 미결제 약정 규모는 일부 경쟁사보다 낮은 수준으로, 장기 레버리지보다는 빠른 포지션 회전율을 시사합니다.
시장 데이터에 따르면 이러한 패턴은 인센티브에 의한 것이라기보다는 지속적인 것으로 보이며, Lighter는 7일 거래량 에서도 상위권을 차지하여 활발한 거래자들이 선호하는 처리량이 높은 거래소로서의 입지를 강화했습니다.
파생상품 시장의 전반적인 상황이 이번 출시의 배경이 되는데, 온체인 무기한 선물 거래량은 2025년에 월 1조 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다.
탈중앙화 플랫폼들이 이러한 활동에서 점점 더 큰 비중을 차지하게 되었으며, Hyperliquid, Aster, Lighter와 같은 플랫폼들이 주요 업체로 부상했습니다.
그러한 배경 속에서 LIT에 대한 반응은 거래 행태에도 나타났는데, 토큰 경제 발표 직후 대규모 레버리지 공매도 숏 이 개설된 블록체인 분석 계정들이 포착되었습니다.
라이터는 미실현 손실에도 불구하고 상당한 규모의 장기 포지션을 추가한, 오랫동안 휴면 상태였던 고래 투자자의 주소를 보여주었습니다.
