이재명 대통령은 지난 6월 취임 당시 "원화에 고정된 스테이블코인을 통해 통화 주권을 되찾겠다"고 공언했습니다. 그러나 연말이 다가오는 지금, 디지털자산기본법은 국회에서 교착 상태에 빠져 있고, 한국의 스테이블코인 구상은 좌초 위기에 놓여 있습니다.
법안 처리 지연의 핵심 원인은 화폐 발행권의 주체를 둘러싼 논쟁이었다. 한국은행은 자금세탁 방지와 금융 안정을 위해 스테이블코인 발행 기업의 지분 51% 이상을 은행이 보유해야 한다는 '지분 51% 확보' 기준을 제시했다. 그러나 금융위원회는 은행의 독점을 반대하며, 엄격한 지급준비금 규정 하에 기술 기업도 화폐를 발행할 수 있어야 한다고 주장했다. 양측의 타협 거부로 여당은 올해 안에 법안을 마무리 짓지 못하고 입법 과정이 동결.
가장 엄격한 준비금 조건 하에서의 생존 비용
내년에 이 법안이 통과된다 하더라도, 이는 전 세계에서 가장 엄격한 버전 중 하나가 될 것입니다. 법안 초안은 "100% 지급준비율"을 명시하고 있는데, 이는 발행되는 스테이블코인이 동일한 금액의 은행 예금이나 국채로 뒷받침되어야 하며, 제3자 은행의 보관 및 분리 보관을 의무화하고, 보유자에 대한 이자 지급을 엄격히 금지하는 내용을 담고 있습니다. 또한 정부는 디지털 무역 장벽을 구축하여, 주요 해외 스테이블코인이 결제 서비스를 제공하기 전에 국내 지점을 설립하고 현지 규제를 준수하도록 요구할 계획입니다. 공식적인 목표는 금융 주권을 보호하는 것이지만, 이러한 높은 장벽은 외국 자본과 기술의 시장 진입 비용을 증가시킵니다.
규제 공백이 자본 유출을 가속화한다
시장은 관료적인 협상을 기다려주지 않습니다. 한국 원화로 스테이블코인을 거래할 수 있는 합법적인 채널이 부족해 올해 약 1,150억 달러가 해외 플랫폼으로 유출되었습니다. 카카오와 네이버 같은 거대 기술 기업들의 블록체인 결제 계획 또한 중단되었고, 기존 은행들은 불분명한 법적 근거 때문에 시범 사업을 감행하지 못하고 있습니다. 테라폼랩스 설립자 도권 씨가 미국에서 15년형을 선고받고 한국으로 돌아올 가능성이 있다는 소식은 규제 당국의 "실수하느니 차라리 늦는 게 낫다"는 태도를 더욱 강화하고 있습니다.
기회를 놓쳐서 발생하는 양측 모두에게 손해를 끼치는 상황
트럼프 행정부로 인한 달러 강세는 주변국 경제에 상당한 압력을 가했습니다. 한국은 원래 원화 기반 스테이블코인을 통해 새로운 결제 인프라를 구축하고 달러 의존도를 다변화할 수 있는 기회를 가지고 있었습니다. 그러나 관련 법안이 최소 1년 이상 지연되면서 자본과 기술은 다른 시장으로 향하고 있으며, 아시아 암호화폐 허브로서의 한국의 입지는 약화되고 있습니다. 한국 금융감독위원회가 이를 제대로 추진하지 못한다면, 한국은 디지털 금융 경쟁에서 양날의 검과 같은 상황에 처할 수 있습니다.
