체인피드 요약:
시장은 더 이상 "잠재력"에 대한 대가를 지불하지 않고, 대신 "구조" 자체에 대한 보상을 제공하기 시작합니다. 즉, 적절한 유통량, 공정한 배분 메커니즘, 신뢰할 수 있고 실질적인 사용, 그리고 통제 가능하고 예측 가능한 잠금 해제 속도를 보상하는 것입니다.
기사 출처:
https://x.com/stacy_muur/status/2005860641517756605
기사 작성자:
스테이시 무어
관점:
스테이시 무어: 아스터(Aster)는 TGE 데이에 프로젝트가 갖출 수 있는 모든 것을 갖춘 거의 완벽한 사례입니다. 폭넓은 거래소 지원, 풍부한 유동성, 그리고 거래자 진정으로 이해할 수 있는 "DeFi 무기한 계약"이라는 컨셉까지 말이죠. 올해 내내 지배적인 이야기는 "바이낸스 지원 무기한 계약 + 개인정보 보호 기능"이라는 한 문장으로 요약할 수 있습니다. 가격 변동 자체는 상당히 논란의 여지가 있습니다(ZK 컨셉 프리미엄, CZ와의 그림자 게임, 또는 단순히 "더 나은 실행력"이라고 부를 수 있겠죠). 하지만 어쨌든, TGE 직후 바로 매도하기에 적합하지 않은 몇 안 되는 프로젝트 중 하나입니다. 폴크스 파이낸스(Folks Finance)는 완전히 다릅니다. 대출 프로토콜 토큰이지만, "지루함이 알파"인 올해, 그 성공은 오히려 지루해 보일 정도입니다. 성공 공식은 간단합니다. 출시 당일 바이낸스와 크라켄 지원, 지속적인 크로스체인 유동성 풀 성장, 그리고 급격한 가격 하락이 없는 것입니다. 그리고 마지막 요소의 중요성은 대부분의 사람들이 인정하려 하지 않는 것보다 훨씬 큽니다. 이러한 호재는 가격 하락이 시작되는 12월 15일까지 계속될 것입니다. 아비치(Avici)는 규칙이 존재한다는 것을 증명하는 예외적인 사례입니다. 아비치의 성공은 가장 복잡한 기술 때문이 아니라, CT(토큰 거래소)에서 가장 명확하고 깔끔한 스토리텔링, 즉 "공정한 발행 + 진정으로 사용 가능한 제품" 덕분이었습니다. 시장은 토큰 이코노미 모델 자체가 아니라 실제 사용 사례, 즉 새로운 은행 앱, 비자 카드, 그리고 실생활에서의 소비 시나리오에 주목했습니다. 대량"유틸리티" 토큰들이 넘쳐나는 시장에서 아비치의 강점은 깔끔하고 진정성 있으며 오프체인에서도 명확하게 드러나는 특징으로 두드러졌습니다. 그리고 아비치는 올해 최고의 TGE(토큰 거래소 상장) 중 하나로 입증되었습니다. 토큰 가격이 "상승하는 데에는 이유가 있다"는 것은 종종 "그 이유 때문에 가격을 유지하는" 것과 같습니다. 자기반영적인 경향이 강한 후반기 시장에서 가장 강력한 성과를 보인 토큰 중 하나는 센티즘아이(Sentism.ai)였습니다. 센티즘아이의 구조는 매우 단순했습니다. AI 에이전트라는 스토리텔링 + 지속적인 인센티브 분배 + 광범위한 거래소 커버리지. CT에서 주류 담론은 "AI 에이전트는 차세대 DeFi 자동화 레이어"라는 일관된 메시지를 유지했습니다. 이는 거래자 에게 단순하고 안정적인 심리적 앵커를 제공했습니다. 메커니즘적인 관점에서 볼 때, SENTIS의 핵심은 일회성 출시 급등에 의존하지 않았다는 점입니다. 지속적인 토큰 배포(과제, 에어드랍, 참여 보상)는 사용자들의 장기적인 참여를 유도하고, 이는 참여자들이 미래의 배포 및 생태계 주요 단계를 위해 미리 포지션을 구축하게 함으로써 지속적인 현물 수요로 이어집니다. 이러한 구조는 온체인 사용이 본격적으로 시작되기 전에도 가격을 지지합니다. OVERTAKE도 비슷한 경로를 따르지만, 게임과 마켓플레이스 플랫폼의 형태를 띠고 있습니다. 핵심 스토리는 "웹2 배포 기능 + 웹3 결제 시스템"입니다. OVERTAKE의 장점은 명확성에 있습니다. 플레이어는 자산을 거래하고, $TAKE는 통행료 토큰이며, 스테이킹 과 수익 공유는 보유를 위한 인센티브를 제공합니다. 사람들이 "실수익 (Real yield)"에 대해 이야기할 때, 흔히 발행량을 연이율(APY)로 표현하는 경우가 많습니다. 하지만 OVERTAKE의 스토리는 "수수료 → 바이백 → 스테이킹"에 더 가깝습니다. 할인된 가격에도 불구하고 시장은 여전히 이러한 방향을 수용합니다. 그리고 Rain이 있습니다. 이는 "근본적인 승리"라기보다는 이벤트에 의한 가격 재조정에 가깝습니다. 가격 변동의 주요 촉매제는 매우 명확한 뉴스였습니다. 나스닥 상장 기업이 $RAIN에 대한 금고 전략과 연계하여 수억 달러를 투자할 계획이라는 보도가 나온 것입니다. 이처럼 강력한 헤드라인은 시장 움직임을 빠르게 변화시킵니다. MM (Market Making) 스프레드를 확대했고, 모멘텀 펀드들이 몰려들었으며, 장외 자금도 다시 유입되었습니다. 단 한 문장으로 요약할 수 있는 스토리이기 때문입니다. 이것이 $RAIN의 장기 PMF를 자동으로 입증하는 것도 아니고, 실행 리스크 완전히 없애는 것도 아닙니다. 하지만 $RAIN가 일반적인 시총 TGE처럼 움직이지 않은 이유를 설명해 줍니다. 매수세는 단순한 개인 투자자 반사적 매수가 아니라, 장기적인 관심과 더 큰 포지션 뒷받침할 만큼 강력한 스토리가 존재했기 때문입니다.
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