2025년 말, 중국 인민은행은 "디지털 위안화 관리 및 서비스 시스템 강화와 관련 금융 인프라 구축에 관한 행동 방안"을 발표하여 디지털 위안화를 "디지털 현금 1.0"에서 "디지털 예금 통화 2.0"으로 공식적으로 전환할 예정입니다.
핵심적인 변화는 2026년 1월 1일부터 디지털 위안화 지갑 잔액에 잔액 발생하기 시작하고, 법적 지위가 중앙은행의 직접 부채에서 상업은행 부채 의 특성을 지닌 법정 통화로 변경된다는 점입니다.
글로벌 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)의 공통적인 딜레마와 디지털 위안화의 혁신
전 세계 130여 개 통화 당국이 시행하고 있는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 는 일반적으로 해결하기 어려운 역설에 직면해 있습니다. 바로 디지털 화폐 도입이 전통적인 은행 시스템의 기반을 약화시키지 않도록 어떻게 막을 수 있을까 하는 문제입니다. 근본적인 원인은 금융 중개 기능 약화에 대한 우려, 즉 중앙은행이 안전하고 편리한 디지털 법정 화폐를 대중에게 직접 제공하면 시중 은행 예금 유출을 초래하고 신용 창출 기능에 악영향을 미칠 것이라는 우려에 있습니다.
따라서 유럽중앙은행의 디지털 유로 보유 한도 설정 논의나 일본은행의 명시적인 경고 모두 근본적인 논리는 방어적인 것입니다. 이들은 소매용 CBDC를 무이자 디지털 현금(M0)으로 엄격하게 제한하고 은행 예금에 대한 매력을 떨어뜨림으로써 금융 안정성을 확보하려 합니다. 그러나 이러한 조치는 종종 사용자와 은행의 인센티브 부족으로 인해 CBDC가 널리 보급되는 데 어려움을 겪게 하고, 기능과 목표 간의 괴리를 초래합니다.
이러한 기반 위에 구축된 디지털 위안화는 일반 사용자의 지갑 잔액 에 이자를 지급하는 세계 최초의 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)가 될 것입니다. 디지털 위안화 2.0은 제도적 혁신을 통해 화폐- 채권 관계를 재구성하고, 은행 시스템 내에서 리스크 완화하고 새로운 동력을 창출하고자 합니다. 다른 글로벌 소매 CBDC와의 차이점은 다음과 같습니다.
이 모델은 디지털 위안화를 은행에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있는 "외부 유통" 도구에서 은행 대차대조표에 깊숙이 통합된 "내부 혈액"으로 전환합니다.
상업은행은 디지털 위안화 예금에 대한 관리 및 수익권을 보유함으로써, 촉진 동기를 '수동적 책임'에서 '능동적 운영'으로 전환하여 지속 가능한 시장 중심의 촉진 메커니즘을 구축합니다. 또한, 명확한 예금 보험은 사용자들의 신용 우려를 해소합니다.
이는 유인 문제를 해결할 뿐만 아니라, 디지털 위안화가 기존의 통화 창출 및 규제 프레임 에 공식적으로 편입되었음을 의미하며, 중앙은행에 직접 적용 가능한 새로운 정책 변수(디지털 위안화 금리)를 제공합니다. 또한, 거래 추적성은 정밀한 구조적 통화 정책을 시행할 수 있는 여건을 조성합니다.
새로운 모델 정의: CDBC와 토큰화된 예금의 "하이브리드" 모델.
디지털 위안 2.0은 이자 지급 및 은행 업무 특성상 시중 은행들이 추진하는 토큰화 예금과 유사한 점이 있습니다. 후자는 온체인 상의 은행 예금 디지털 증서(예: JP모건 체이스의 JPM 코인)로, 기관 간 결제 효율성 향상을 목표로 합니다. 그러나 이러한 유사점은 표면적인 것에 불과하며, 두 개념은 신용 기반과 전략적 차원에서 근본적인 차이를 보입니다.
디지털 위안 2.0은 실제로 새로운 하이브리드 형태를 만들어냅니다. 토큰화된 예금의 효율적인 외관을 흡수하면서도, 그 핵심은 국가 주권 통화로서의 완전한 신용성을 갖습니다.
이러한 차이점은 매우 중요합니다. 토큰화된 예금의 신용은 발행 은행의 재무제표와 밀접하게 연관되어 있으며, 그 본질은 기존 금융 중개기관의 효율성을 최적화하는 데 있습니다. 반면, 디지털 위안 2.0의 신용 기반은 국가 주권에 있으며, 미래 디지털 경제를 뒷받침하는 근본적인 금융 인프라를 구축하는 것을 목표로 합니다.
칭화대학교 금융기술연구소의 보고서 또한 국가 신용으로 뒷받침되고 프로그래밍 기능을 갖춘 이 디지털 화폐가 "블록체인 + 디지털 자산"의 이중 플랫폼 모델 구축을 위한 핵심적인 기반을 제공한다고 지적합니다.
따라서 디지털 위안 2.0으로의 업그레이드는 단순한 결제 수단의 진화를 넘어, 다가오는 대규모 자산 토큰화 시대의 토대를 마련하고 최고 수준의 신용도를 자랑하는 "결제 경로"를 제공하는 것입니다.
이자 지급 디지털 위안화를 통한 홍콩 디지털 금융 생태계 강화
디지털 위안화의 전략적 업그레이드는 지리적, 제도적 측면에서 독특한 홍콩에 가장 직접적이고 심대한 영향을 미칠 것입니다.
이자 지급이라는 핵심 변수는 국경 간 및 금융 시나리오에서 디지털 위안화의 본질을 완전히 바꿔놓았으며, 이를 단순한 "결제 채널"에서 "전략적 자산"으로 변모시켰습니다. 이로써 홍콩이 다방면에 걸쳐 "국제 디지털 자산 센터"를 구축하는 데 상당한 힘을 실어주었습니다.
첫째, 이자 지급은 국경을 넘나드는 자금이 유휴 상태로 남아 있을 가능성을 줄여주므로, 홍콩이 역외 위안화 풀로서 기능하는 것을 직접적으로 강화합니다.
다자간 중앙은행 디지털 통화 브리지(mBridges) 기반의 국경 간 결제 네트워크에서 무이자 디지털 통화는 단순히 교환 수단으로만 기능하여 기업들이 현금에 묶인 자본을 줄이기 위해 거래를 신속하게 처리하도록 유도합니다. 하지만 이자 지급이 가능해지면 디지털 위안화는 홍콩의 역외 위안화 예금과 경쟁할 수 있게 됩니다. 다국적 기업의 재무 부서는 이를 이자 지급 유동성 관리 도구로 활용하여 홍콩의 규정 준수 시스템 내에 더 오랫동안 보유할 수 있습니다.
현재 mBridge에서 이루어지는 거래의 95% 이상이 디지털 위안화 점유비율. 이자 지급 정책은 이러한 유동성 우위를 자산 축적 우위로 전환시켜 홍콩의 역외 위안화 자본 풀을 확대 및 심화하고 허브로서의 위상을 공고히 하는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.
둘째, 이자 지급은 홍콩에서 토큰화된 자산의 발행 및 결제를 위한 통화로서 디지털 위안화의 신용 매력을 높여줍니다.
홍콩은 채권과 같은 자산의 토큰화를 적극적으로 추진하고 있습니다. 이러한 소비자 직접 결제(DvP) 방식에서 결제 통화의 신용 등급은 상품의 리스크 가격 책정 및 시장 수용도에 직접적인 영향을 미칩니다. 이자를 지급하고 국가 신용으로 뒷받침되는 디지털 위안화는 어떤 은행의 토큰화된 예금보다 훨씬 높은 신용 등급을 보유하고 있습니다.
홍콩 통화청의 앙상블 프로젝트는 토큰화된 예금의 상호운용성을 연구해 왔으며, 디지털 위안화 2.0은 이 생태계에 상위 수준의 결제 자산으로 통합될 수 있습니다. 디지털 위안화의 프로그래밍 기능을 활용하면 채권 이자 지급 프로세스나 무역 융자 조건을 자동화하여 효율성을 크게 향상시키고 운영 리스크 줄일 수 있습니다.
이는 홍콩이 토큰화된 정부 녹색 채권과 같은 고급 상품을 발행할 수 있는 잠재적으로 우수한 금융 인프라 옵션을 제공합니다.
셋째, 이자 지급은 디지털 위안화를 중심으로 한 금융 서비스 혁신의 장을 활성화시켜 홍콩 핀테크 산업에 시너지 효과를 가져올 기회를 창출했습니다.
디지털 위안화가 은행이 운용하고 이자를 창출할 수 있는 부채가 되면 예금, 자산 관리, 융자, 스마트 계약 관리와 관련된 서비스가 등장할 것입니다.
국제적으로 통용되는 보통법 체계와 활발한 금융 시장을 갖춘 홍콩은 이러한 혁신적인 서비스를 시험하기에 이상적인 "샌드박스"입니다. 예를 들어, 디지털 위안화 지갑과 가상 자산 플랫폼을 연결하는 규정 준수 게이트웨이를 개발하거나, 이자 발생 특성을 기반으로 한 구조화된 자산 관리 상품을 설계할 수 있습니다.
이러한 혁신적인 시너지 효과는 홍콩이 디지털 금융 분야의 제품 설계 및 규정 제정에서 선두 자리를 차지하는 데 도움이 될 것입니다.
넷째, 이자 지급은 디지털 위안화와 홍콩의 "디지털 홍콩 달러" 간의 차별화되고 협력적인 전략을 심화시킵니다.
홍콩은 금융기관 간 대규모 거래 및 자본시장 활용에 초점을 맞춘 도매형 "디지털 홍콩 달러" 개발을 분명히 우선시해 왔습니다. 이자를 지급하는 디지털 위안 2.0은 주로 중국 본토의 실물 경제와 밀접하게 연관된 국경 간 소매 결제, 무역 결제 및 관련 파생 금융 서비스에 사용될 것입니다.
두 가지는 대체재가 아니라 명확한 상호보완적 관계를 형성합니다. 디지털 홍콩 달러는 지역 도매 금융의 효율성을 최적화하고, 디지털 위안화는 국경을 넘는 경제 관계를 심화시킵니다. 이러한 시너지 효과를 통해 홍콩은 지역 금융 인프라를 강화하는 동시에 국경을 넘나드는 교량으로서의 기능도 강화할 수 있습니다.
