암호화폐 상장지수펀드(ETF)는 연말 시장 비트(Bit) 에도 불구하고, 더욱 빨라진 승인 기간, 새로운 상품 출시 계획, 그리고 증가하는 기관 투자자들의 관심 속에 2026년을 맞이하고 있습니다.
2025년에도 비트코인과 이더리움 ETF는 자금 유입을 주도했으며, 알트코인 연계 상품들이 쏟아져 나오면서 투자자들의 선택의 폭은 넓어졌지만 자산 집중도는 크게 변하지 않았습니다.
승인 건수와 자산 규모 간의 격차는 향후 1년간의 급속한 성장과 궁극적인 구조조정에 대한 기대감을 형성하고 있습니다.
비트코인과 이더리움은 여전히 수요의 핵심이다
미국 현물 비트코인 ETF는 2025년 7개월 동안 순유입을 기록했습니다. 12월 22일 기준 약 1억 4천만 달러의 순유출이 있었지만, 더 블록( The Block) 데이터에 따르면 연간 전체로는 약 220억 달러의 순유입이 발생했습니다.
이러한 자금 흐름은 비트코인 자체의 변동성이 큰 한 해 속에서 전개되었습니다. 비트코인은 2025년 초 약 93,000달러에서 거래를 시작하여 10월에 126,000달러를 넘어 사상 최고치를 경신한 후 약 5주 만에 80,000달러 초반대로 하락했습니다. 현재 약 87,000달러에 거래되고 있는 비트코인은 올해 들어 약 7% 하락했습니다.
이에 비해 전통적인 시장은 보다 꾸준한 상승세를 보였습니다. S&P 500 지수는 같은 기간 동안 약 17% 상승했고, 헤지 수단으로 자주 언급되는 또 다른 자산인 금은 60% 이상 올랐습니다 .
이더리움 ETF 역시 지난 12개월 중 9개월 동안 순유입을 기록했으며, 총 유입액은 100억 달러에 육박했습니다. 이러한 상승세는 달러 기반 스테이블코인에 대한 규제 체계를 명확히 하고 미국 은행 및 금융기관이 규제 대상 디지털 달러를 발행 및 보관할 수 있도록 허용한 GENIUS 법안 통과 이후 여름 동안 급격히 가속화되었습니다.
이러한 변화는 이더리움이 스테이블코인 거래의 주요 정산 레이어(Settlement Layer) 역할을 할 것이라는 월가의 전망을 더욱 강화했습니다. 7월과 8월 두 달 동안에만 투자자들은 이더리움 ETF에 93억 달러를 쏟아부었습니다. 8월은 이더리움 ETF의 월간 순유입액이 비트코인을 처음으로 넘어선 달이기도 했습니다. 이더리움 상품에는 38억 7천만 달러가 유입된 반면, 비트코인 ETF에서는 약 7억 5천만 달러의 순유출이 발생했습니다.
이더리움은 비트코인과 비슷한 흐름을 보이며, 연초 상승분을 반납한 후 2025년 예상 시작가인 약 3,320달러에서 거의 11% 하락했습니다.
알트코인 ETF 시장 확대
비트코인과 이더리움을 넘어, 2025년에는 솔라나(Solana), 리플(XRP), 도지코인(Dogecoin) , 체인링크(Chainlink) 등 대체 디지털 자산 관련 ETF가 대거 출시되었다. 이러한 ETF 출시로 투자 선택의 폭이 넓어졌지만, 어떤 상품이 장기적인 수요를 견인할지는 아직 시장에서 결정되지 않았다.
BNY 자산 서비스의 글로벌 ETF 책임자인 벤 슬라빈은 알트코인 ETF 출시가 계속 가속화될 가능성이 높으며 초기 데이터는 투자자들의 분명한 관심을 보여주고 있다고 말했습니다. 그러나 그는 현재 비트코인 ETF가 전 세계 비트코인 공급량의 약 7%를 보유하고 있는 반면, 알트코인 ETF는 같은 수준으로 규모가 확대될 가능성은 낮다고 지적했습니다.
슬라빈은 더 블록 과의 인터뷰에서 "이러한 제품들은 시장 변동에 민감하기 때문에 단기적인 수요는 가격에 따라 오르내릴 것"이라며, 장기적인 전망은 암호화폐 투자자들의 지속적인 관심 확대에 달려 있다고 덧붙였다.
자산운용사 비트와이즈는 규제 변화와 발행사들의 자신감 증가에 힘입어 승인 일정이 단축됨에 따라 미국에서 100개 이상의 새로운 암호화폐 ETF가 출시될 수 있다고 전망했다 .
최근 발표된 2026년 예측 자료에서 Bitwise는 ETF가 주요 디지털 자산에 대한 추가 수요의 주요 원천이 될 수 있다고 언급하며, 2026년까지 미국에 상장된 ETF가 비트코인, 이더리움, 솔라나(Solana) 신규 발행량의 100% 이상을 흡수할 수 있다고 전망했습니다.
해당 회사는 ETF를 투기적 진입로가 아닌 구조적 수요 동력으로 규정하며, 규제된 수단을 통한 기관 자금 유입은 가격 변동성이 큰 시기에도 시장 역학을 재편할 수 있다고 주장했습니다.
포화된 인력 풀과 인력 이탈 위험
상장 신청 물량은 둔화될 기미를 보이지 않고 있습니다. 블룸버그 인텔리전스 분석가인 제임스 세이파트는 발행사들이 "많은 상품을 쏟아붓고 있는" 가운데 최소 126건의 추가 암호화폐 ETP 상장 신청이 계류 중이라고 밝혔습니다.
ETF 관련 서류 제출이 진행 중입니다. 출처: 블룸버그 인텔리전스/제임스 세이파르트
승인 건수는 계속될 것으로 예상되지만, 세이파르트는 이러한 급증세가 궁극적으로는 청산으로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 그는 수요가 부족한 상품들이 안정적인 자산을 유치하지 못하면서 2026년 말이나 2027년 초에 폐업 사례가 발생할 수 있다고 말했습니다.
슬라빈은 시장이 지금까지 강력한 흡수력을 보여줬다며, 2025년에는 ETF 상품 개발 속도가 기록적인 수준에 이를 것으로 예상했습니다.
변동성과 유동성이 단기적인 마찰을 야기할 수 있지만, 투자자 기반은 계속해서 확대되고 있으며, 현재의 발행 속도를 시장이 감당하지 못하게 할 만한 구조적 제약은 아직 발견되지 않았다고 그는 말했다.
더 쉬운 승인 절차
2026년의 공격적인 전망에 대한 상당한 자신감은 9월에 확정된 규제 변화에 기인합니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 상장지수펀드(ETF)에 대한 새로운 일반 거래소 상장 기준을 신속하게 승인하여, 적격 펀드가 19b-4 규정 변경 절차를 완전히 거치지 않고도 상장할 수 있도록 했습니다.
이번 조치로 잠재적 승인 소요 기간이 최대 240일에서 75일로 단축되었으며, 암호화폐 ETF는 상품 기반 신탁 상품에 사용되는 프레임워크에 더욱 가까워졌습니다.
당시 분석가들은 이러한 변화가 시장에 진출할 수 있는 암호화폐 ETF의 범위를 크게 확대할 수 있다고 말했습니다.
SEC는 또한 비트코인과 이더리움을 주 자산으로 하지만 솔라나(Solana) , 카르다노(Cardano), 리플(XRP) 와 같은 자산에도 투자하는 멀티 자산 상품인 그레이스케일 디지털 라지캡 펀드의 상장 및 거래를 승인했는데, 이는 SEC가 다양한 암호화폐 투자에 대해 더욱 긍정적인 입장을 보이고 있음을 시사합니다.
제도적 다리
리플의 사장인 모니카 롱은 더 블록 과의 인터뷰에서 올해 40개 이상의 암호화폐 ETF가 출시되었음에도 불구하고 미국 ETF 시장에서 차지하는 비중은 여전히 상대적으로 작다고 밝혔습니다. 그녀는 암호화폐 ETF의 성장이 의미 있는 것이라고 인정하면서도, 디지털 자산 펀드가 미국 전체 ETF 자산에서 차지하는 비율은 여전히 한 자릿수 초반대에 불과하다고 지적했습니다.
롱은 대기업들이 공식적인 디지털 자산 트레져리 전략과 토큰화된 자산에 대한 노출에 점점 더 많은 관심을 보이고 있는 점을 언급하며, ETF의 광범위한 도입이 기업과 기관의 디지털 자산 참여를 가속화할 수 있다고 말했다.
그녀는 최근 GENIUS 법안 통과를 비롯한 규제 변화들이 미국 디지털 달러 체계 구축의 토대를 마련하는 데 도움이 되었다고 덧붙였습니다. 이 법안에 따라 은행 및 금융 기관은 규제 대상 스테이블코인을 발행하고 보관할 수 있게 되어, 규정을 준수하는 24시간 결제 및 담보 표준이 구축되고 기관들의 디지털 달러 도입이 더욱 촉진될 수 있습니다.
