커버드 콜 전략이 비트코인의 상승 여력을 제한할 수 있다는 분석 결과가 나왔습니다.

코인텔레그래프의 분석에 따르면 비트코인의 상승세는 옵션 시장의 움직임에 의해 제약을 받을 수 있습니다. 보고서는 현물 자산을 매수하고 선물을 공매도하는 '캐시 앤 캐리' 전략의 연 수익률이 5% 미만으로 떨어지면서 투자자들이 커버드 콜 전략으로 눈을 돌리고 있다고 지적합니다. 이 전략은 현물 비트코인(BTC) 보유하면서 콜옵션을 매도하여 수익을 창출하는 것으로, 연 12%에서 18%의 수익률을 제공할 수 있지만 비트코인 ​​가격의 상한선을 억제할 수 있습니다. 이러한 추세는 2025년까지의 비트코인 ​​계약에 대한 내재 변동성(IV)이 70%에서 약 45%로 감소한 데서 확인할 수 있습니다. 코인텔레그래프는 이러한 감소가 기관 투자자들의 지속적인 콜옵션 매도가 시장 전반의 변동성을 완화시켰음을 시사한다고 분석합니다. 그러나 분석에서는 매도 압력에 대응하기 위한 콜옵션 매수 수요가 상당하며, 하락 위험에 대비하기 위한 풋옵션 수요 또한 여전히 견고하다고 지적합니다. 이러한 현상은 궁극적으로 기관 자본 변동성을 이용해 수익을 창출하기 위해 시장에 진입하면서 시장이 성숙해지고 있음을 보여주는 신호로 해석됩니다.