CME는 금과 은 거래에서 급격한 가격 변동이 발생한 후, 일주일 만에 두 번째로 귀금속 선물에 대한 증거금 요건을 인상했습니다.
이번 결정은 급격한 상승세가 빠른 매도세로 전환되면서 거래자들이 훨씬 더 큰 일일 위험을 감수해야 하는 상황에 놓인 후 내려졌습니다. 강화된 담보 요건은 금, 은, 백금, 팔라듐 선물에 적용되며, 수요일 시장 마감 후 발효됩니다.
이번 조치는 귀금속 시장이 연말 극심한 변동성에 직면한 가운데 이루어졌습니다. 특히 은 가격이 눈에 띄게 상승했는데, 이는 올해 예상했던 수준을 훨씬 뛰어넘는 수치입니다.
가격 변동폭은 작지 않았습니다. 변동은 빠르고, 급격했으며, 비용도 많이 들었습니다. CME는 거래자들이 가격이 급등했다가 몇 시간 만에 폭락하는 동안 포지션을 대량으로 구축하자 마진을 조정했습니다.
청산소는 브로커에게 고객 거래에서 발생할 수 있는 손실을 충당하기 위해 매일 현금 증거금을 예치하도록 요구합니다. CME는 시장 변동성을 이용하여 이러한 증거금 수준을 계산합니다. 가격 변동폭이 커질수록 요구되는 담보금도 증가합니다.
9월 말 이후 은의 증거금 요구액은 장중 변동폭이 커지면서 6배 이상 증가했습니다. 이번 주 초에는 변동성이 귀금속을 넘어 확산되면서 구리에 대한 증거금 요구액도 인상되었습니다.
은 선물 가격이 장중 사상 최대 폭락을 겪으면서 은 투기 심리가 폭발적으로 증가했습니다.
주요 시장 전반에서 은에 대한 투기적 관심이 급증했습니다. 중국의 주요 현물 귀금속 거래소와 미국의 여러 거래소에서 거래량이 급증했습니다. 은 현물 가격은 월요일 오전에 온스당 84달러를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다.
몇 시간 후, 가격은 70달러 가까이 떨어지면서 금속 가격 역사상 가장 큰 당일 반전 중 하나를 기록했습니다.
코멕스 은 선물 계약 규모는 5,000온스입니다. 이러한 구조로 인해 최근 가격 변동이 달러 기준으로 엄청난 변동으로 이어졌습니다.
블루 라인 선물거래소의 수석 시장 전략가인 필 스트라이블에 따르면, 급격한 반전 과정에서 단일 계약으로 거의 2만 달러에 달하는 거래가 이루어졌다고 합니다. 필은 발표를 마친 후, 이러한 변동폭 때문에 CME가 증거금 수준을 다시 높일 수밖에 없었다고 말했습니다.
주요 계약 외에도 거래소는 1,000온스 규모의 마이크로 실버 선물 상품도 제공합니다. 이 소규모 계약의 거래량은 연말에 급증했습니다. 1월부터 11월까지는 거래량이 저조했지만, 12월에는 거래량 127%나 급증했는데, 이는 투자자들이 극심한 변동성 속에서 위험 노출을 줄이려 했기 때문입니다.
일부 시장 참가자들은 마진 변동이 이번 주 가격에 압력을 가했다고 말했습니다. 담보 요구액 증가로 인해 일부 매수 포지션 보유자들이 포지션을 줄였습니다. 여러 분석가들은 이미 은 가격이 급등한 후 과매수 상태라고 경고한 바 있습니다.
수요일 은 가격이 급락했습니다. 선물 가격은 최대 9.9% 하락하며 온스당 70달러 부근까지 떨어졌습니다. 백금과 팔라듐 선물 계약도 장중 큰 폭의 하락세를 보였습니다. 금 가격도 하락했지만, 하락폭은 상대적으로 제한적이었습니다.
