Strategy(구 MicroStrategy) 주식(티커 MSTR)은 2025년에 지속적인 매도 압력으로 49.3% 하락하며 어려운 시기를 보냈고, 주가는 2024년 9월 말 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.
2026년에 접어들면서, 회사는 2026년 1월 15일로 예정된 MSCI 지수 편입 결정 시한을 앞두고 편입 제외 위험에 직면해 있어 전망은 여전히 불투명합니다.
마이크로스트래티지 주식이 2025년에 부진할 이유는 무엇일까요?
2025년은 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 어려운 한 해가 될 것으로 예상되며, 디지털 자산 펀드도 예외는 아닙니다. 이는 Strategy의 주가 실적 에서 분명하게 드러납니다.
시장 데이터에 따르면 MSTR 주가는 2025년에 49.3% 하락했으며, 이러한 손실은 하반기에 급격히 증가했습니다.
MSTR 주가 실적. 출처: Google Finance애널리스트 테드 필로우즈는 하락폭의 심각성을 강조하며 MSTR의 주가가 지난 6개월 동안 무려 66%나 하락했다고 밝혔습니다. 필로우즈에 따르면, 이 회사의 시가총액 중 거의 900억 달러가 증발한 셈입니다.
그는 여러 가지 이유를 들었는데, 그중 첫 번째는 비트코인 가격이 기대에 미치지 못했다는 점입니다 . 최대 암호화폐인 비트코인은 2025년 한 해 동안 5.7% 하락하며 많은 전문가들의 낙관적인 예측을 완전히 뒤집었고, 스트래티지(Strategy)의 주가에 상당한 압력을 가했습니다.
Strategy는 비트코인과 밀접한 관련이 있는데, 672,497 BTC(전 세계 비트코인 총 공급량의 약 3.2%에 해당)를 보유하여 비트코인 자산군에서 가장 많은 양을 소유하고 있기 때문입니다.
BeInCrypto가 이전에 보도한 바와 같이 , Strategy는 주로 채권 발행과 주식 매각을 통해 500억 달러 이상을 비트코인 확보에 투자했습니다. 반면, 이 회사의 소프트웨어 부문은 연간 4억 6천만 달러의 매출을 올리는 데 그치고 있는데, 이는 디지털 자산에 대한 투자 규모에 비하면 매우 작은 수치입니다.
Strategy는 현재 약 590억 달러 상당의 비트코인을 보유하고 있으며, 시가총액은 약 460억 달러에 머물러 있어 가치 평가 및 재무 상태 위험에 대한 우려를 낳고 있습니다.
"현재 이 토큰은 20~25% 할인된 가격에 거래되고 있는데, 이는 그들이 보유한 비트코인 가치보다 약 20~25% 낮은 가격입니다."라고 Pillows는 밝혔습니다 .
Pillows는 비트코인 가격 외에도 다음과 같은 몇 가지 불리한 요인들을 지적합니다.
"심각한 주식 희석, 지수 편입 제외 위험, 상장 폐지 압력, 그리고 순자산가치(NAV) 차이의 완전한 소멸."
그럼에도 불구하고, 해당 회사 는 비트코인 보유량을 계속 늘리고 있습니다 . 실제로, 스트래티지(Strategy)는 자사의 재무 상태가 비트코인 가격의 큰 변동 에도 견딜 수 있을 만큼 탄탄하다고 강조해 왔습니다.
"비트코인 가격이 평균 매입가인 7만 4천 달러까지 떨어지더라도 회사 자산은 전환사채(우리가 'BTC 등급'이라고 부르는 부채)보다 여전히 5.9배 더 클 것입니다. 비트코인 가격이 2만 5천 달러로 떨어지면 이 수치는 2.0배가 됩니다."라고 스트래티지(Strategy)는 발표했습니다.
MSCI의 결정은 해당 전략에 상당한 위험을 초래합니다.
전반적인 시장 상황은 변할 수 있지만, Strategy는 MSCI의 결정과 관련된 시급한 과제에 직면해 있습니다.
MSCI는 디지털 자산이 총자산의 50% 이상을 차지하는 기업들을 "투자 펀드"로 재분류하는 방안을 제안했습니다 . 이로 인해 해당 기업들은 주요 주식 지수에 편입되지 못할 수도 있습니다.
Strategy에 따르면 그 영향은 상당합니다. 2026년 1월 15일로 예상되는 최종 결정에서 해당 기업이 MSCI 지수에서 제외될 경우, 주가는 부정적인 영향을 받을 것입니다.
JP모건은 MSCI 지수에서 제외될 경우 최대 88억 달러의 자금 유출이 발생할 수 있다고 추산했습니다. 개인 투자자들의 불안정한 심리를 고려할 때, 이는 스트래티지(Strategy)의 주가에 더욱 큰 압력을 가할 것입니다. 따라서 모든 관심은 MSCI의 결정에 집중되어 있으며, 이는 스트래티지의 단기 실적에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
