2025년에는 암호화폐 관련 기업의 인수합병 및 기업공개(IPO)가 급증했는데, 이는 업계 관계자들이 예상했던 바와 대체로 일치합니다. 규제가 명확해지고 기관 투자자들의 관심이 높아짐에 따라 많은 기업들이 더 빠른 성장과 유동성 확보를 위해 인수합병과 상장에 집중했으며, 투자자들은 이러한 추세가 2026년에도 지속될 것으로 예상합니다.
2025년 인수합병(M&A) 활동은 새로운 최고치를 기록했습니다. 피치북(PitchBook) 데이터에 따르면 265건 이상의 M&A 거래가 완료되었으며, 총 거래액은 약 86억 달러에 달해 2024년 수준의 거의 4배에 육박했습니다. 공모 시장 또한 재개되어 최소 11건의 암호화폐 IPO를 통해 전 세계적으로 약 146억 달러를 조달했는데, 이는 2024년 4건의 상장으로 조달된 3억 1천만 달러와 비교됩니다.
종합적으로 볼 때, 이러한 수치들은 암호화폐 산업이 성숙 단계에 접어들고 있음을 보여줍니다. 암호화폐 기업들은 점점 더 규모가 크고 지속 가능한 사업을 구축하는 데 집중하고 있으며, 기업공개(IPO)와 인수합병(M&A)을 그 목표 달성을 위한 수단으로 활용하고 있습니다.
암호화폐 IPO: 2025년 요약 및 2026년 전망
기업공개(IPO) 에 성공한 기업들은 다음과 같은 공통적인 특징을 보였습니다. 명확한 제품-시장 적합성, 지속적이거나 성장하는 매출, 확장하는 고객 기반, 그리고 토큰 가격 상승에 의존하지 않고도 투자자들이 평가할 수 있는 비즈니스 모델.
코인베이스의 기업 개발 및 인수합병 책임자인 아클릴 입사는 더 블록과의 인터뷰에서 “2025년에 IPO 시장이 다시 열린 이유는 명확해진 규제 환경, 가시적이고 지속적인 수익을 창출하는 사업 모델, 상장 준비 태세, 그리고 업계의 성숙도라는 네 가지 블록 때문입니다.”라고 말했습니다. “이러한 요인들은 동시에 인수합병 활동이 급증한 이유와도 같습니다. 모든 기업이 함께 성장하는 것이죠.”
이러한 변화로 인해 거래소 , 스테이블코인 발행사 , 기업용 인프라 제공업체 및 기타 기업들이 상장하는 데 유리한 위치에 놓였고, 투기적인 사업들은 대부분 소외되었습니다.
여러 투자자들은 또한 공모 시장이 디지털 자산을 바라보는 방식의 변화를 지적했습니다. 판테라(Pantera Capital) 의 제너럴 파트너인 코스모 장은 더 블록 과의 인터뷰에서 코인베이스가 S&P 500 지수에 편입된 것이 중요한 역할을 했다며, "모든 자산 배분 담당자들이 디지털 자산을 벤치마크의 일부로 고려하게 만들었다"고 말했습니다. 이러한 움직임은 암호화폐 기업들이 보다 전통적인 주식 분석 및 포트폴리오 프레임워크에 포함되도록 하는 데 도움이 되었습니다.
향후 전망을 살펴보면, 대부분의 투자자들은 2026년에도 IPO 시장이 활발할 것으로 예상합니다. 장(Jiang)은 거래소, 수탁기관, 소프트웨어 제공업체 등 보다 예측 가능한 수익과 전통적인 사업 분야를 가진 기업들이 상장을 주도하며 또 한 번 활발한 한 해가 될 것으로 전망합니다.
드래곤플라이의 총괄 파트너인 롭 해딕은 올해 공모 시장이 2025년보다 훨씬 더 개방적일 것으로 예상하며, 이는 AI 및 우주 관련 대형 기업들의 상장과 관세 우려 해소 등 여러 분야에 걸쳐 IPO 활동이 전반적으로 활성화될 것으로 전망했습니다. 암호화폐 분야에 대해서는 거래소, 예측 시장, 스테이 블록 인 회사, 수탁기관, 지갑 및 기타 핵심 서비스 제공업체 등 명확한 제품-시장 적합성과 "충분히 큰 경제적 규모"를 갖춘 분야에서 상장이 계속될 것으로 예상한다고 더 블록과의 인터뷰에서 밝혔습니다.
기업공개(IPO)는 더 이상 유동성 확보의 유일한 경로가 아닙니다. GSR의 벤처 투자 책임자인 퀸 호는 더 블록 의 인터뷰에서 미국 중간선거로 인한 단기적인 불확실성에도 불구하고 2026년에는 특수목적합병회사(SPAC)나 역인수합병(RTO)과 같은 대안적인 방식이 더욱 활발해질 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 메이븐 11의 제너럴 파트너인 마티스 반 에쉬는 주식과 토큰 간의 중복이 증가하고 있다고 지적하며, 토큰 보유 수단(예: 디지털 자산 트레져리 또는 DAT 회사 )이 공개 시장에서 거래되고, 더욱 다양한 주식 유사 상품들이 온체인으로 이동하고 있다고 언급했습니다.
기관 투자 수요는 전망의 핵심 요소로 남아 있습니다. a16z crypto 의 총괄 파트너인 아리아나 심슨은 2025년 금융 기관의 관심 증가로 해당 고객을 대상으로 서비스를 제공하는 기업들의 영업 실적이 개선되었고, 많은 기업들이 IPO 준비 단계에 한 걸음 더 가까워졌다고 말했습니다. 그녀는 The 블록 의 인터뷰에서 이러한 모멘텀이 특히 1분기 이후 2026년까지 지속될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
암호화폐 M&A: 2025년 요약 및 2026년 전망
2025년 암호화폐 관련 인수합병은 부실 자산 매각보다는 전략적 인수에 의해 주도될 것이며, 인수 기업들은 규제가 강화된 기관 투자 시장에서 경쟁하는 데 필요한 특정 역량을 확보하는 데 집중할 것으로 예상됩니다.
벤처캐피탈(VC) 관계자들은 인수합병이 라이선스, 유통, 결제 인프라, 스테이블코인, 거래소, 지갑, 기업용 툴링 등 내부적으로 구축하는 데 시간이 너무 오래 걸리는 분야에 집중되고 있다고 말합니다. 웹2.0 기업들 또한 인수합병을 통해 암호화폐 시장에 더 빠르게 진출하려는 움직임을 보이고 있습니다.
하딕은 2026년에 전통적인 기업들의 참여가 더욱 활발해지고 거래 구조에도 변화가 있을 것으로 예상합니다. 그는 유니콘 규모의 암호화폐 또는 스테이블코인 기업 간의 첫 번째 동등 합병 가능성을 언급하며, 상장된 암호화폐 기업이 비상장 기업으로 전환되거나 더 큰 비상장 기업에 의해 역합병되는 사례도 나타날 수 있다고 봅니다. 그는 "전반적으로 2026년에는 전통적인 시장 참여자들의 인수합병이 더욱 활발해질 것으로 예상하지만, 암호화폐 기업들의 인수는 다소 둔화될 것으로 전망한다"고 말했습니다.
다른 투자자들도 지속적인 시장 통합에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다. GSR의 호는 결제 및 스테이블코인 인프라, 유통망과 결합된 기관 역량, 규제 라이선스, 인재 영입, 그리고 수익률 및 운영 개선을 목표로 하는 DAT 회사 관련 인수 등 다양한 분야에서 인수합병 활동이 활발해질 것으로 예상합니다.
로봇 벤처스의 파트너인 아니루드 파이는 암호화폐 기반 플랫폼과 대형 핀테크 기업 모두 2026년에 서비스 제공 범위를 확대하기 위해 "적극적으로" 인수합병을 추진할 것으로 예상합니다. 이는 기술 스택 전반에 걸친 지분 확보가 경쟁 우위로 작용하기 때문입니다. 판테라의 장 역시 기업들이 인수와 자체 개발 사이에서 고민하는 경우가 많아짐에 따라 2026년에도 인수합병 시장이 활발해질 것으로 전망하며, 규제가 명확해지면 전통적인 지분 거래뿐 아니라 토큰 기반 거래 구조도 더욱 활성화될 수 있다고 덧붙였습니다.
코인베이스의 관점에서 인수합병은 입사가 "실질적인 유틸리티, 즉 자금 조달, 결제 및 운영을 완전히 온체인에서 수행하는 것"이라고 묘사한 암호화폐의 차세대 단계를 구축하는 핵심 도구가 되고 있습니다 . 그는 또한 각 지역의 명확해진 규제 체계가 현지 라이선스, 전문 지식 및 유통망을 인수할 기회를 창출하고 있다고 말했습니다.
한편, 메이븐 11의 반 에쉬는 초기 단계 자금 조달의 장기적인 둔화가 결국 인수 대상 기업의 범위를 축소시킬 수 있다고 경고했습니다. 그는 규제 당국의 분위기가 바뀔 가능성은 낮지만, 시간이 지남에 따라 거래 활동을 위축시킬 수도 있다고 덧붙였습니다.
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