Jup의 최근 토큰 매입 프로그램이 그 유용성에 대한 상당한 논쟁을 불러일으켰습니다. 제 관점. 토큰 환매는 필수입니다. 이는 시장 조작이나 프로젝트 팀의 계산과는 전혀 상관없는, 애플리케이션 토큰의 근본적인 원칙입니다. 벌써 2026년입니다. 애플리케이션 토큰에 프로토콜 수익과 연동되는 환매/배당 메커니즘이 없다면 저는 투자하지 않을 겁니다. 차라리 밈(Meme)처럼 가치가 없는 토큰에 투기하는 게 낫지 않을까요?

핵심은 환매조건부채권 매입 계약의 목적입니다. 화폐의 관점에서 볼 때, "환매"는 본질적으로 중앙은행의 통화정책의 단순한 형태입니다. 어떤 중앙은행도 일방적으로 환매조건부채권 매입에 나서지 않으며, 모두 다양한 통화정책 수단을 활용합니다.

하지만 앱 토큰은 화폐가 아니잖아요 😂 만약 화폐라면 제가 왜 가치도 없는 앱 토큰을 사겠어요? 화폐라면 당연히 미국 달러를 사지, 베네수엘라 페소를 사지는 않겠죠. 애플리케이션 토큰이 업무 및 성장과 분리되면 해당 자산 유형은 투자 가치를 잃게 됩니다. 물론, 자사주 매입에 사용될 최종 비율과 사용자 증가에 사용될 비율은 논의의 여지가 있습니다.

앱 내 화폐는 실제로 가장 화폐와 유사한 형태를 띠고 있습니다. 예를 들어, 호주 달러, 태국 바트, 말레이시아 링깃은 모두 특정 상품(유틸리티)과 강한 상관관계를 가지고 있습니다. 서사적 이점을 지닌 레벨 1과는 달리, 앱 내 화폐는 본질적으로 앱 자체의 상품 화폐입니다.

제가 이해하기로는 Pump Uni Aave Hype JUP 같은 애플리케이션 토큰은 해당 업무 이용할 때 토큰을 보유할 필요가 없다는 것입니다. 호주, 태국, 말레이시아에서 상품을 수입할 때 해당 국가의 통화를 사용해야 하는 경우와는 다릅니다. 그러니까 Pump Uni Aave Hype JUP를 사는 사람들의 목적은 단 하나, 미래에 토큰 가격이 오르는 것을 보는 것뿐입니다. 프로젝트 팀이 중앙은행처럼 가격을 조작할 수 있다면 누가 그런 토큰을 사겠어요? 😅

네, BNB의 수수료 인하 로직은 장기 투자자에게 필수적인 요소입니다. Hype는 L1 가스 로직을 사용하고, JUP는 거의 완벽하게 그 조건을 충족합니다. 반면 Uni와 Pump는 이러한 기능이 부족합니다. 중앙은행은 분명히 중요한 역할을 할 수 있습니다. 인구가 수십만 명 또는 수백만 명에 달하는 소규모 경제권의 경우, 중앙은행이 프로젝트의 마켓 메이커(MM) 팀보다 더 전문적인 역할을 수행하는 경우가 많습니다.

네, BNB의 수수료 인하 로직은 장기 투자자에게 필수적인 요소입니다. Hype는 L1 가스 로직을 사용하고, JUP는 거의 완벽하게 그 조건을 충족합니다. 반면 Uni와 Pump는 이러한 기능이 부족합니다. 중앙은행은 분명히 중요한 역할을 할 수 있습니다. 인구가 수십만 명 또는 수백만 명에 달하는 소규모 경제권의 경우, 중앙은행이 프로젝트의 마켓 메이커(MM) 팀보다 더 전문적인 역할을 수행하는 경우가 많습니다.

무슨 말씀인지 이해합니다. 현재 애플리케이션 토큰의 장점, 혹은 과거의 문제점 중 일부라고 생각합니다. 지난 몇 년간 애플리케이션 토큰은 주로 이러한 방향에 초점을 맞춰왔습니다. 하지만 최근 미국에서 토큰의 증권화 기준이 완화되면서, 애플리케이션 토큰은 주식과 유사한 구조로 발전하고 있습니다. 앞으로 이러한 추세가 더욱 두드러질 것이며, 결국 모든 기업은 수익과 성장을 위해 경쟁하게 될 것이라고 생각합니다.

기본적으로 JUP가 자사주를 매입하지 않았다면 가격은 훨씬 더 떨어졌을 겁니다. 자사주 매입 덕분에 급격한 하락은 막을 수 있었죠. 덤핑 를 원하는 투자자들에게는 자사주 매입이 어느 정도 유동성을 제공해 주지만, 그 효과는 미미합니다. 장기적으로 볼 때 Hype의 자사주 매입 모델은 위험합니다. 현재 시장이 약세인 이유는 단순히 가격이 24에 머물러 있기 때문입니다. 240에 도달하면 상황이 달라지거나, 아니면 아무런 변화도 없을 겁니다.