a16z의 연간 전망에 따르면, 주목할 만한 암호화폐 프로젝트는 무엇일까요?

글쓴이: 스테이시 무어

작성자: Ken, ChainCatcher

12월 중순, a16z는 연례 "2026 비전"을 발표했습니다. 아래는 해당 비전에서 정리한 주요 내용입니다.

1. 결제, 스테이블코인 및 금융 방향의 재편

주장: 스테이블코인은 단순히 암호화폐의 결제 계층이 아니라, 인터넷의 결제 계층이 될 것이다.

스테이블코인은 이제 개념 증명 단계를 넘어섰습니다. 연간 거래량이 수조 달러에 달하는 오늘날, 관건은 스테이블코인이 효과적인지 여부가 아니라, 실제 금융 시스템에 원활하게 통합될 수 있는지 여부입니다.

a16z의 주장은 여기서 매우 중요합니다. 스테이블코인은 단순한 화폐가 아니라 기존 원장의 업그레이드 버전이라는 것입니다. 스테이블코인이 기존 시스템과 공존하며 실시간 결제, 프로그래밍 가능성, 글로벌 서비스 제공 등의 이점을 누릴 수 있다면, 은행과 핀테크 기업은 수십 년간 사용해 온 기존 소프트웨어를 재작성할 필요가 없습니다. 이는 가치 창출의 초점을 스테이블코인 발행에서 유통, 규정 준수, 시스템 통합으로 옮겨놓습니다.

2026년에는 누가 승리할까요?

• 내장형 결제.
• 카드 발급(새로운 유형의 암호화된 뱅킹) 및 전자지갑.
• 은행 수준의 규정 준수 + API.
• 세계화되고 프로그래밍 가능한 정착지.

관심 목록:

• Circle(USDC): 규제 정당성 + 유통망 + 유동성 이점. 주요 집중 분야: 결제 API, 은행 연동, 에이전트 간 활용.
• m0: 모듈 인프라 기반의 수수료 없는 USDC 발행. 주요 특징: L2 네이티브 민트, 스테이트리스 프록시, 브라우저 수준의 스테이블코인 사용자 경험.
• Ether_fi: 2026년 이슈 신규 금융 경쟁사; 토큰화된 재무, 캐시백, 간편한 결제를 통해 수익 창출을 제공하며, 암호화폐와 법정화폐의 성장을 연결합니다.
• 플라즈마는 스테이블코인을 중심으로 완전히 구축된 최초의 네오뱅크라고 자칭하며, 전 세계 사용자(특히 신흥 시장 사용자)들이 달러 기반 스테이블코인에 의존하는 일상적인 금융 거래를 충족할 수 있도록 지원하는 것을 목표로 합니다.
• 스테이블코인(브리지) | Stripe 연동: 암호화 계층을 추상화하는 입출금 인프라. 주요 목표: 지역별 결제 시스템과의 연동.
• x402 에코시스템: 중점 사항: 네이티브 HTTP 수준 정산을 통해 "에이전트가 제공하고 실행하는" 프로그래밍 가능한 결제 분야의 발전을 주도합니다.

2. RWA: 토큰화가 아닌 네이티브 발행 방식

주장: 토큰화만으로는 충분하지 않습니다. 진정한 효율성 향상을 위해서는 자금 출처를 온 온체인 옮겨야 합니다.

실물 자산 도입의 첫 번째 물결은 주로 대출, 국채, 신용 상품과 같은 기존 오프체인 금융 상품을 토큰화하여 암호화폐 사용자에게 배포하는 데 집중되었습니다. 이는 접근성을 향상시켰지만, 불투명한 심사 과정, 높은 서비스 비용, 느린 결제 속도, 분산된 유동성 등 기존의 비효율성을 그대로 유지했습니다. 많은 경우, 토큰화는 기존 프로세스를 새로운 방식으로 포장한 것에 불과했습니다.

a16z의 핵심 통찰은 암호화폐의 진정한 이점이 전통적인 금융 구조를 모방하는 데 있는 것이 아니라 신용 시스템의 근본을 재편하는 데 있다는 사실에 있습니다. 대출이 온체인 이루어지면 심사 로직을 프로그래밍할 수 있고, 서비스 비용이 크게 절감되며, 리스크 실시간으로 평가하고 모니터링할 수 있습니다. 바로 이 지점에서 암호화폐는 단순한 유통 채널을 넘어 금융 인프라로 거듭납니다.

2026년에는 누가 승리할까요?

• 온체인 언더라이팅
• 투명한 리스크 가격 책정
• 규정 준수 요건을 충족하는 신용 ​​메커니즘
• 대량 유동성(일반적으로 무기한 계약을 통해 확보됨).

관심 목록:

• Centrifuge: 실물 자산을 위한 온체인 신용 추적 플랫폼; 주요 분야: 기관 거래 흐름 및 채무 불이행 실적.
• 블랙록(BUIDL): 이더 기반 토큰화된 머니마켓 펀드; 주요 분석 대상: 토큰화된 국채에 유입되는 자금 규모 및 전통 금융(TradFi)에서의 도입 속도.
• 메이플: 인수자 관리 하에 기관 대출을 제공하며, 신용 한도 확대 및 순수익률 대비 채무 불이행 리스크 중점을 둡니다.
• Plume: 프로그래밍 가능한 채무 를 위한 구성 가능한 신용 인프라; 핵심: 맞춤형 인수 로직 및 DAO 사용 사례.
• Pendle: 토큰화된 수익에서 발생하는 수익 추출; 초점: 재무부 및 민간 대출 부문의 위험가중자산(RWA) 도입률(PT/YT).
• Ondo: 토큰화된 국채 및 신용 펀드; 중점 분야: USDC에서 RWA로의 전환을 위한 규정 준수 파이프라인 및 L2 확장.
• 지원 분야: 규제 대상 ETF 및 채권 토큰 래퍼; 초점: DeFi 기반 규정 준수 트랙.

3. 인터넷을 활용한 은행(스마트 에이전트 및 결제)

주장: AI 자석이 자율적으로 거래를 시작함에 따라, 결제는 더 이상 애플리케이션에 연결된 외부 시스템으로 취급될 수 없습니다. 결제는 인터넷에 최적화된 방식으로, 즉각적이고 프로그래밍 가능하며 완전 자동화되어야 합니다.

핵심적인 변화는 사용자 중심 실행에서 의도 중심 실행으로의 전환에 있습니다. 담당자는 더 이상 버튼을 클릭하거나 송장을 승인하는 데 그치지 않고, 조건을 파악하고 의무를 이행하며 필요한 조치를 자율적으로 실행합니다. 이러한 모델에서 기존의 결제 프로세스(송장 발행, 일괄 처리, 대조, 결제 기간)는 더 이상 운영상의 세부 사항이 아니라 구조적인 병목 현상이 됩니다.

블록체인은 완전히 새로운 패러다임을 제시했습니다. 스마트 계약은 이미 몇 초 만에 전 세계적인 최종 결제를 완료할 수 있습니다. 새롭게 등장하는 기반 기술들은 이러한 과정을 더욱 가속화하여 가치 이전을 더욱 신속하고 유연하게 만듭니다. 에이전트들은 데이터, 연산 또는 서비스 제공에 대한 비용을 작업 완료 즉시 다른 에이전트에게 지불할 수 있으며, 규칙은 코드에 직접 내장되어 중개자 없이 실행됩니다. 화폐는 더 이상 별도의 운영 계층이 아니라 인터넷이 기본적으로 처리할 수 있는 네트워크 트래픽처럼 기능하기 시작합니다.

2026년에는 누가 승리할까요?

• 요원의 본래 신분.
• 프로그램 방식 결제 추적.
• 인간의 개입 없이 사용자 경험을 제공합니다.

관심 목록:

• Catena: AI 에이전트를 위한 신원 및 규정 준수 인프라 구축; "에이전트 신원 확인(KYA)" 표준 수립. 주요 분야: 에이전트 온보딩, 엔터프라이즈급 통합.
• Nevermined: 자율 에이전트를 위한 데이터 마켓플레이스 인프라. 에이전트 간 접근, 연산 및 서비스에 대한 권한 기반 결제를 지원합니다. 주요 영역: 실행 가능한 데이터 라이선싱 및 에이전트 수익 창출 방식.
• KiteAI: 결제 및 실제 작업 완료 기능을 내장한 AI 기반 에이전트. 핵심 목표: 의도 기반 자동화, 실질적인 경제적 효율성 향상.
• ASI: 개방형 ASI + 블록체인 융합 레이어; 에이전트 간 협업 및 해시레이트 수익화. 주요 분야: 에이전트 정산 표준, 자율 서비스 경제.
• EigenCloud(EigenAI를 통해): 탈중앙화 정책 실행 및 자율 프로토콜 운영을 위한 결정론적 AI 에이전트. 주요 분야: 의도 기반 금융, 구성 가능한 경제적 행위 주체성.
• Fetch: 탈중앙화 컴퓨팅 및 서비스를 지원하는 다중 에이전트 협업 프로토콜. 주요 영역: 온체인 작업 실행 및 측정 가능한 에이전트 GDP.
• x402는 에이전트 정산, 프로토콜 수준 결제 및 에이전트 간 거래를 지원합니다.

4. 개인정보 보호는 주요 경쟁 우위 요소입니다.

주장: 프라이버시는 사용자 종속으로 이어진다. 퍼블릭 블록체인은 사용자를 상품화한다.

a16z의 프라이버시 이론의 핵심은 간단합니다. 블록 공간은 상호 교환 가능해졌지만, 기밀성은 그렇지 않다는 것입니다. 성능, 비용, 처리량은 더 이상 지속적인 차별화 요소가 아닙니다. 모든 것이 공개되면 사용자는 자유롭게 이동할 수 있고, 유동성은 즉시 확보될 수 있으며, 애플리케이션은 수익이 발생하지 않는 환경에서 경쟁할 수 있습니다. 프라이버시는 이러한 대칭성을 깨뜨립니다.

사용자, 기관 또는 애플리케이션이 잔액, 정책, 거래 상대, 신원 및 메타데이터와 같은 민감한 정보를 개인정보 보호 환경에 투자하게 되면 자연스럽게 전환 비용이 발생합니다. 이는 개인정보 네트워크 효과를 만들어냅니다. 즉, 비공개 영역 내 활동이 많을수록 그곳에 머무르는 가치가 높아지고, 경계 정보 유출 리스크 때문에 떠나는 리스크 커집니다.

2026년에는 누가 승리할까요?

• 비공개 실행 환경
• 제로 지식 기반 데이터 접근 제어
• 개인 정보 보호 기능은 추가 기능이 아니라 기본적으로 활성화되어 있습니다.

관심 목록:

• Aztec: 비공개 스마트 계약 + ZK 네이티브 롤업. 핵심 특징: 개발자 친화적, 비공개 DeFi 기본 요소.
• Nillion: 개인 컴퓨팅을 위한 탈중앙화 MPC; 기관 데이터 호스팅 사용 사례는 획기적인 신호입니다.
• Arcium: Solana 스택 내의 기밀 컴퓨팅 계층; 성능 확장 및 Solana와의 네이티브 통합에 중점을 둡니다.
• Aleo: 크레딧이 내장된 ZK 클라우드 컴퓨팅 플랫폼으로, 기업 수준의 zkCloud 사용량이 핵심 지표입니다.
• Walrus와 Seal: Sui 스택의 핵심 구성 요소로, 완전한 온체인 데이터 및 개인정보 보호를 가능하게 합니다.
• Payy_link: 암호화폐 개인정보 보호와 실용성을 결합한 개인정보 보호형 스테이블코인 지갑으로, USDC와 유사하게 가스 수수료 없이 완벽한 개인정보 보호 기능을 제공하며, 선택적으로 규정을 준수하는 스테이블코인 송수신을 지원합니다.
• Zcash: ZK-SNARK를 통한 안전한 데이터 전송, Halo 2 출시 및 프로그래밍 가능한 개인정보 보호 기능 확장이 핵심입니다.
• 모네로: 링 서명을 사용하는 기본 개인정보 보호 L1 계층; 감시 압력 속에서도 견고한 안정성을 유지하는 것이 핵심 경쟁 우위입니다.

5. 보안: "코드는 법이다"에서 "사양은 법이다"로

주장: 감사 문제를 해결하기에 불충분하다. 런타임 강제 적용이 표준 관행이 될 것이다.

지난 2년간의 경험을 통해 감사 실패의 원인이 감사 역량 부족 때문이 아니라, 감사 자체가 정적이고 부분적이며 동적인 시스템을 완벽하게 반영할 수 없기 때문이라는 점이 분명해졌습니다. 오늘날 프로토콜은 최대 가용성(MEV), 구성 가능성, 오라클 지연 시간, 인센티브 기반 극단적 상황 등과 같은 요인의 영향을 받는 적대적인 환경에서 작동하며, 이러한 요인들은 배포 후, 특히 극단적인 시장 상황에서 자주 발생합니다.

a16z의 결론(그리고 업계에서 일반적으로 받아들여지는 결론)은 보안 수준을 한 단계 더 높여야 한다는 것입니다. 즉, 코드의 정확성을 확인하는 것에서 시스템 수준의 불변 조건이 절대적으로 침해 불가능하도록 강제하는 단계로 나아가야 한다는 것입니다. 이는 보안 전략이 "코드가 법이다"에서 "명시사항이 법이다"로 전환되었음을 의미하며, 프로토콜을 통해 담보 한도, 가치 보존, 지급 능력 조건, 순서 제약 조건 등 항상 적용되어야 하는 규칙을 공식적으로 정의하고, 배포 시점뿐 아니라 지속적으로 이러한 속성을 강제해야 한다는 것을 뜻합니다.

2026년에는 누가 승리할까요?

• 런타임 보호 조치
• 공식 사양
• AI 기반 검증
• 지속적인 모니터링

관심 목록:

• OpenZeppelin: 심층적인 프로토콜 통합을 갖춘 런타임 규칙 시행 및 업그레이드 보안 플랫폼.
• Trailofbits: 실시간 불변 실행 도구를 통해 보안 연구 분야를 선도하는 기업입니다.
• SpearbitDAO: 연구 중심의 감사 집단으로, 정적인 스냅샷 방식이 아닌 지속적인 감사 파이프라인을 도입합니다.
• Cyfrin: 스마트 계약 보안 회사로, 교육 파이프라인과 형식화 우선 도구를 개발하며, 모듈 L2 생태계에서 영향력을 확대하고 있습니다.
• Immunefi: 암호화폐 프로젝트를 악용으로부터 보호하기 위한 버그 현상금, 감사 및 AI 기반 위협 탐지 기능을 통합한 온체인 플랫폼입니다.
• 런타임 모니터링에 집중하는 스타트업입니다.

6. 대규모 예측 시장

주장: 예측 시장은 틈새 시장의 베팅 장소에서 인터넷상의 실시간 정보 인프라로 발전해 왔다.

a16z가 지적한 핵심적인 변화는 단순히 "더 많은 시장"이나 거래량 증가에 그치는 것이 아니라, 예측 시장 구조 자체의 재편을 의미합니다. 블록 공간 비용 절감, 오라클 성능 향상, 사용자 경험 개선으로 시장은 더 이상 선거, 스포츠 경기와 같은 일시적인 이벤트가 아니라 지속적인 신호 클레임 계층으로 기능하기 시작했습니다. 거시 경제 데이터 발표, 프로토콜 업그레이드, 규제 기관 투표, 기업 활동, 심지어 장기적인 변동성을 보이는 이벤트의 확률적 결과까지 모든 것이 거래 목록에 포함될 수 있습니다.

유동성은 수천 개의 소규모 시장에 분산되어 있지만, 정보가 더 이상 여론 조사, 설문 조사 또는 중앙 집중식 분석가에 의해 제한되지 않기 때문에 가격 발견이 개선됩니다.

2026년에는 누가 승리할까요?

• 모든 것을 나열할 수 있는 예측 시장.
• AI 에이전트는 지속적으로 거래합니다.
• 탈중앙화 및 확률적 솔루션.

관심 목록:

• 폴리마켓: 폴리곤(Polygon)의 선도적인 탈중앙화 예측 플랫폼으로, 월간 거래량이 10억 달러를 넘어서며 암호화폐 시장을 장악하고 있습니다.
• Kalshi: 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 미국 거래소 로, 월간 거래량이 13억 달러를 넘고 합법 시장에서 앱 다운로드 수 1위를 기록하고 있습니다.
• FractionAI: AI 기반 에이전트 예측 시장으로는 최초로 선보이는 플랫폼으로, 에이전트들이 투명한 온체인 환경에서 실시간 포트폴리오와 경쟁할 수 있습니다.
• 의견: 월간 명목 거래량이 7억 달러를 넘는 고성장 이벤트 거래소 로, 암호화폐 기반 도박 분야에서 획기적인 발전을 이루고 있습니다.
• Myriad Markets: 탈중앙화 이벤트 마켓플레이스 인프라; 1천만 달러 이상의 거래량을 기록하며 다양한 분야에서 활발한 온체인 베팅이 이루어지고 있습니다.

7. zkVM과 검증 가능한 계산

논점: 블록체인에서 벗어나 클라우드 컴퓨팅으로 나아가고 있음을 증명하시오.

a16z가 지적한 핵심적인 전환점은 영지식 증명의 속도 향상이 아니라, zkVM이 범용 컴퓨팅을 더 이상 블록체인만의 사치가 아닌, 실현 가능한 시스템 기본 요소로 만들어내는 임계점을 넘어서고 있다는 점입니다. 이는 증명 오버헤드가 크게 감소(약 100만 배에서 약 1만 배로), GPU 네이티브 증명 증명기, 그리고 실제 운영 환경에 적합한 메모리 사용량 덕분입니다.

이 둘을 함께 사용하면 일반적인 CPU 워크로드(클라우드 작업, 백엔드 서비스, 금융 모델, 머신러닝(ML) 추론, 기존 엔터프라이즈 코드)를 한 번 실행한 다음 어디서든 검증할 수 있는 메커니즘이 구현됩니다. 이를 통해 클라우드 제공업체, 데이터 파이프라인 및 오프체인 실행에 대한 신뢰 가정을 계약상의 약속이 아닌 암호화 보증으로 전환하고, 평판이 아닌 정확성을 분산 시스템의 기본 보안 모델로 삼는 세상을 만들 수 있습니다.

관심 목록:

• RiscZero: 일반적인 Rust 컴퓨팅 기능을 갖춘 zkVM; 클라우드 호환성 검증 분야의 신뢰할 수 있는 선두 주자.
• 간략히 설명하면, SP1 zkVM(RISC-V/LLVM 기반)은 모든 Rust/LLVM 코드에 적합하며, 빠른 검증, 경량 클라이언트 및 오프체인 데이터 피드에 중점을 두고 있습니다. GPU 네이티브 증명(예: 16개의 GPU에서 실시간 증명)을 지원하고, 효율성을 위해 사전 컴파일되었으며, 온체인/오프체인 사용을 위한 재귀 기능을 제공합니다.
• Brevis_zk: 온체인/오프체인 데이터 쿼리를 위한 zk 코프로세서입니다. 특히 애플리케이션 내에서 모듈 증명을 생성하도록 설계되었습니다.
• Axiom_xyz: 검증 가능한 온체인/오프체인 데이터 연산을 위한 ZK 코프로세서입니다. 오프체인에서 임의의 표현력 있는 연산(예: 이력 쿼리)을 지원하고 온체인 ZK 증명을 검증합니다.
• ZKML 스택 구현: ZK 증명/SNARK를 통한 검증 가능한 머신러닝 추론 프레임(예: ZKML, DSperse, JSTprove); 프로덕션 머신러닝 워크로드(예: GPT-2, 신경망)에 최적화된 회로로 오버헤드를 줄여 증명/검증 속도를 5~22배 향상시킵니다.

8. 자산 관리가 온체인.

주장: 능동적이고 개인화된 자산 관리가 보편화될 것이다.

수익률 현금, 상장 주식, private equity 대출, 비유동성 대체 자산 등 자산의 네이티브 토큰화를 통해 자산 재조정은 더 이상 일회성 이벤트가 아니라 지속적인 프로세스가 됩니다. 이 프로세스는 분기별 회의나 자문 워크플로가 아닌, 금리, 변동성, 리스크 프리미엄의 실시간 변화에 대응하는 스마트 계약에 의해 실행됩니다.

AI 기반 자산 배분 엔진은 사용자의 제약 조건을 실행 가능한 전략으로 변환하는 보조 조종사 역할을 점점 더 많이 수행하고 있습니다. 자동화된 금고, 단계별 수익률 상품, 허가형 리스크 가중 자산 풀과 같은 탈중앙화 금융(DeFi) 기술은 규정 준수나 자본 효율성을 희생하지 않고 이러한 전략을 구현하는 데 필요한 메커니즘적 깊이를 제공합니다. 그 결과는 "로보 어드바이저"가 아니라 프로그래밍 가능한 자산 관리 시스템입니다. 이 시스템에서는 포트폴리오가 리스크 곡선에 따라 스스로 조정되어 토큰화된 국채에서 신용으로, 베타에서 캐리로, 유동성 자산에서 비유동 자산으로 자산을 이동하며, 결제, 보관 및 보고는 추상화됩니다.

승자를 정의하는 것은 무엇일까요?

• 자동 리밸런싱
• 현금 수입
• 토큰화된 비공개 시장

관심 목록:

• Veda: 수익률 기본 요소 전반에 걸쳐 실시간 정책 기반 재조정을 지원하는 모듈 형 볼트 인프라입니다. 이는 주장과 완벽하게 부합합니다.
• Upshift: 리스크 모니터링 정책 및 KYC 접근 권한 설정을 갖춘 라이선스 기반 금고 플랫폼으로, RWA 접근 지침을 부분적으로 준수합니다.
• Midas: 온체인 PoR준비금 증명 기반으로 하는 토큰화된 국채 및 BTC 수익률 전략; 규정을 준수하고 프로그래밍 가능한 현금 흐름에 이상적입니다.
• Base: Coinbase의 L2 Base 앱은 지갑, 거래, 소셜 피드, 미니 프로그램 및 온체인 수익률(예: USDC APY)을 통합하여 원클릭 DeFi 및 RWA 접근을 통해 원활하고 포괄적인 자산 관리를 가능하게 합니다.
• Morpho: P2P 대출 시장과 풀링 대출 시장 간의 균형을 자동으로 재조정하는 비수탁형 대출 저장소이며, 프로그래밍 가능한 신용 배분 및 실시간 수익률 최적화 기능을 지원합니다.
• Infinit: AI 기반 슈퍼 앱으로, 원클릭 자동 수익 창출, 델타 중립 포지션, 크로스체인 브리징/스와핑, RWA 최적화 호환성을 위한 에이전트 전략을 제공합니다. 다중 에이전트 협업을 통해 자체 조정되는 자산을 구현하며, 프로그래밍 가능한 포트폴리오 방향에 맞춰 작동합니다.