암호화폐 투자 회사인 Fisher8 Capital은 최근 " 2025년 연말 결산 "을 발표하며 지난 한 해가 대부분의 암호화폐 펀드에게 매우 어려운 시기였다고 지적했습니다. 변동성이 큰 펀드 포트폴리오 순환과 암호화폐 자산의 전통 자산 대비 현저한 부진으로 인해 시장은 공식적으로 "광범위한 불장(Bull market)" 시대를 마감하고 고도로 선별적인 구조적 차별화 단계에 진입했습니다.
Fisher8은 2025년 AI 및 DePIN과 같은 장기 투자 테마에서 상당한 하락세가 나타났음에도 불구하고, 변동성을 감수하고 중장기 투자 전략을 유지하여 궁극적으로 연간 16.7%의 긍정적인 수익률을 달성했다고 밝혔습니다. 그러나 보고서는 리스크 조정 수익률 기준으로 볼 때, 이러한 투자 경험이 보육 산업 투자보다도 불리했다는 점도 인정했습니다.
저자 주: 시장 전망에 따르면 보육 시장은 2026년부터 2035년까지 연평균 5.72%의 복합 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 물가 상승 압력으로 인해 보육 수요가 크게 증가하고 있습니다. 생계 유지를 위해 계속 일해야 하는 부모들이 자녀를 직접 돌볼 수 없는 상황이 많아지면서 전문 보육 서비스에 대한 수요가 더욱 높아지고 있습니다.
제도적 담론이 약화되고, 트럼프의 합의 번복이 암호화폐 시장에 영향을 미치고 있다.
보고서에 따르면 시장은 2024년 말까지 트럼프의 승리가 스테이블코인 정책 변화, 전략적 비트코인 준비금 구상, 트럼프 본인과 관련된 암호화폐 프로젝트 출시 등 암호화폐 친화적인 규제 환경을 조성할 것이라는 데 대체로 베팅했으며, 이로 인해 암호화폐 자산은 트럼프 관련 거래에서 가장 변동성이 큰 자산 중 하나가 되었습니다.
그러나 선거 후 현실은 기대에 부응하지 못했습니다. 정책 이행의 더딘 속도, 법적 돌파구의 부재, 그리고 시장의 리스크 움직임으로 인해 트럼프 관련 자산과 암호화폐 시장 모두 하락했으며, 이는 일부 암호화폐 자산 가격이 정치적으로 개인화된 서사에 의해 금융화될 리스크 보여주었습니다.
Fisher8은 2025년 8월에 서명된 '대체 자산 접근성 확대에 관한 행정 명령'을 통해 401(k) 퇴직연금 수탁자들이 디지털 자산 배분을 고려할 수 있게 되었다고 지적합니다. 이 명령이 당장 자금을 유입시키지는 않았지만, 암호화폐 시장의 수요 구조를 크게 변화시켜 중장기 펀드가 시장에 진입할 수 있는 길을 열었습니다.
리스크 자산은 K자형 패턴을 보이고 있으며, 알트코인 장기 보유에 대한 통념은 무너졌습니다.
보고서에 따르면 2025년 위험 선호 추세는 분명히 약화되었습니다. 비트코인이 역대 신고점 경신하는 가운데, 밈과 장기 투자 자산은 상대적으로 부진한 성과를 보였으며, 자금은 비트코인, 이더, 솔라나, 그리고 현금 흐름 또는 가치 포착 기능을 갖춘 애플리케이션과 같이 기관 투자에 유리한 몇 가지 자산으로 이동했습니다.
Fisher8은 BTC, ETH, SOL처럼 이미 기관 투자자들에게 고정된 자산을 제외하면, 대부분의 토큰은 특정 이슈에 대한 관심이 지속되는 동안에만 가격이 상승한다고 주장합니다. 관심이 식으면 유동성이 급격히 감소하고, 장기적인 수익에 대한 기대는 더 이상 유효하지 않게 된다는 것입니다.
디지털 자산 보관소(DAT)의 급속한 확장은 구조적 리스크 드러냈습니다.
2025년의 또 다른 중요한 현상은 디지털 자산 금고(DAT)의 급속한 확장입니다. Fisher8은 일부 DAT가 마이크로스트래티지 모델을 모방하여 ETF 승인 전에 암호화 자산에 투자할 수 있는 통로 역할을 하지만, 대량 알트코인 DAT 구조는 매우 약탈적이라고 지적합니다.
보고서는 많은 DAT(분산형 토큰 거래 플랫폼)가 토큰을 주식으로 교환하는 방식으로 유동성을 창출하고, 매우 낮은 비용의 사모 발행과 관대한 락업 조건을 통해 궁극적으로 private equity 개인 투자자 주식 시장과 토큰 시장 모두에서 압박을 받게 되어 가치가 급격히 하락한다고 직설적으로 지적합니다.
2026년 투자 테마: 애플리케이션 계층, 선택성 및 검증 가능한 가치
Fisher8은 2026년을 내다보며 세 가지 핵심 예측을 내놓았습니다.
차세대 알트코인 퍼블릭 체인의 프리미엄이 사라지고 있다.
진정한 비대칭적 기회는 애플리케이션 계층에서 나타날 것입니다. 주류 블록체인이 시장 점유율에서 고도로 집중됨에 따라, 새로운 블록체인은 사용자 및 유동성 장벽을 돌파하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 반대로, 실질적인 수익 잠재력을 가진 애플리케이션은 장기적으로 저평가될 것입니다.
2026년 미국 중간선거는 시장 변동성을 더욱 악화시킬 것이다.
재정 확대, 잠재적 인플레이션, 정책 불확실성이 복합적으로 작용하는 가운데 암호화폐 자산은 여전히 매력적이지만, 앞으로의 전망은 더욱 험난할 것입니다.
암호화폐 시장이 K형 토큰 이코노미 에 진입합니다
검증 및 감사 가치 포착 메커니즘을 갖춘 프로토콜은 시장에서 선호되는 반면, 가치 귀속이 모호하고 여전히 신뢰에 기반한 내러티브에 의존하는 토큰은 장기적으로 유동성 부족에 직면할 것입니다.
기관 투자자들은 2026년에 암호화폐 시장에 투자하는 것이 상승 예측합니다.
Fisher8은 2026년이 더 이상 모두가 동등하게 이익을 얻는 불장(Bull market) 아니라 자산 구조, 지배구조 설계 및 가치 정렬에 매우 민감한 한 해가 될 것이라고 결론지었습니다. 투자는 상당히 상승 지겠지만, 이는 진정한 펀더멘털을 가진 프로젝트의 가격을 재평가할 여지를 만들어낼 것입니다.
"2025년 암호화폐 시장은 매우 다양해질 것이며, 펀드 수익률은 보육 산업보다 저조할 것이다! 2026년에는 투자 난이도가 더욱 상승 수 있다" 라는 제목의 이 기사는 블록체인 뉴스 플랫폼인 ABMedia 에 처음 게재되었습니다.
