짝퉁 상품 판매 시즌은 오겠지만, 당신의 일정이 아니라 이동성의 일정에 맞춰 올 것입니다.
글쓴이: 다미-데피
작성: AididiaoJP, Foresight News
비트코인이 20% 급등했고, 이더 그 뒤를 바짝 따라갔지만, 여러분의 알트코인 투자는 어떠신가요? 마치 고여 있는 물과 같습니다.
트위터를 스크롤하다 보면 모두가 최고가 경신을 축하하고 있는데, 당신의 포트폴리오는 마치 2023년에 멈춰 있는 것 같습니다. 왜 그럴까요?
누구도 듣고 싶어 하지 않는 진실이 하나 있습니다. 비트코인 가격의 급등이 반드시 알트코인 가격 상승으로 이어지는 것은 아니라는 점입니다. 그 이유를 이해하려면 위험한 가정을 버려야 합니다.
오해: "베타 트렌드를 즉시 따라야 한다."
대부분의 거래자 즉각적인 가격 변동을 예상합니다. 비트코인이 월요일에 상승했으니 알트코인도 화요일에 급등할 거라고 생각하죠. 하지만 틀렸습니다.
실제로 암호화폐 시장에 유동성은 한꺼번에 쏟아져 들어오는 것이 아니라 단계적으로 유입됩니다. 주류 코인은 몇 주 동안 가격이 상승하는 반면, 알트코인은 정체될 수 있습니다. 이는 시장 구조의 문제가 아니라 자본 흐름의 자연스러운 현상입니다. 이러한 현실을 빨리 받아들일수록 진정한 자금 순환이 시작될 때 더 유리한 위치에 설 수 있습니다.
유동성 계층화: 자금이 실제로 시장에 진입하는 순서
알트코인 차트만 쳐다보지 마세요. 가짜 유동성을 보고 있는 겁니다. 자본은 세 가지 distinct한 단계를 거쳐 암호화폐 시장에 유입됩니다.
첫 번째 단계: 현물 ETF 및 주요 현물 시장(가장 직접적인 채널이며 가장 많은 자본이 유입됨)
기관 투자자, 패밀리 오피스, 그리고 대규모 자산 운용사들이 활동하는 곳이 바로 여기입니다. 이들은 규제된 상품을 통해 비트코인과 이더 현물로 매수합니다. 레버리지도 없고, 복잡성도 제로이며, 규모는 최대화할 수 있습니다. 이러한 펀드들은 단순히 알트코인을 "탐색"하는 것이 아니라, 명확한 규제 투명성을 바탕으로 비트코인과 이더리움에 집중 투자하는 것입니다.
두 번째 단계: 파생상품 (가장 빠르지만, 특정 알트코인을 목표로 매수하는 데는 적합하지 않은 경우가 많습니다.)
베이시스 트레이딩, 펀딩 금리 차익거래, 무기한 계약의 미결제 약정 등은 광범위한 리스크 선호 심리를 유발하지 않고도 BTC/ETH 가격을 상승시킬 수 있습니다.
세 번째 계층: 개인 투자자 와 온체인 리스크(마지막 파동, 일반적으로 알트코인 가격 급등).
알트코인은 일반 거래자 주류 코인에서 벗어나 베타 수익을 추구할 만큼 충분한 확신을 갖게 될 때 비로소 본격적으로 성장할 것입니다. 하지만 이는 유동성이 가장 먼저 유입되는 것이 아니라 가장 나중에 유입되는 현상입니다.
이러한 계층 구조를 이해하면 모든 것이 달라집니다. 비트코인 가격이 상승하는 동안 알트코인 가격이 정체된다면, 이는 유동성이 여전히 1단계 또는 2단계에 머물러 있음을 의미합니다.
베이시스 트랩: 가격은 상승하지만 리스크 선호도는 변하지 않을 때
이는 냉혹한 현실 시험입니다. 비트코인은 강하게 반등할 수 있지만, 실제 리스크 선호도는 변하지 않을 수도 있습니다.
어떻게 이런 일이 가능할까요? 바로 현금 보유 차익거래를 통해서입니다. 기관 투자자들은 현물 비트코인을 매수하고 숏(Short) 계약을 매도하여 가격 차이를 이용해 차익을 얻습니다. 이러한 행태는 비트코인 가격을 상승시키지만, 알트코인을 매수할 의도는 전혀 없습니다. 따라서 펀딩 비율은 높게 유지되고, 미결제약정은 증가하며, 가격은 서서히 상승하는 반면, 알트코인은 아무런 영향을 받지 않습니다.
건전한 레버리지는 다음과 같은 특징을 보입니다: 점진적으로 증가하는 미결제 약정, 적절한 자금 조달 비율, 그리고 선도적인 현물 거래량.
거품과 같은 레버리지 구조는 다음과 같습니다. 미결제 약정이 가격보다 빠르게 증가하고, 자금 조달률이 일일 0.05%를 초과하며, 롱 포지션과 숏 포지션 모두에서 청산 주문이 쌓입니다.
베이시스 트랩은 "비트코인이 올랐으니 알트코인도 따라올 것이다"라는 가정이 종종 실패하는 이유를 설명합니다. 비트코인 가격을 끌어올리는 레버리지는 알트코인을 매수하는 유동성과는 다릅니다.
비트코인 시장 점유율 범위: 단순한 "상승 또는 하락" 이상의 의미
비트코인 시가 시총 점유비율(BTC.D)은 단순히 "오르면 좋고, 내리면 좋다"는 식의 지표가 아닙니다. 이 지표는 세 가지 상태에서 작동합니다.
위험 정서 비트코인(BTC.D) 가격 상승을 주도하고 있으며, 자본이 알트코인에서 비트코인으로 이동하고 있습니다. 이로 인해 알트코인 보유자들은 큰 손실을 입고 있습니다.
리스크 선호 심리가 지배적: BTC.D 상승 – 비트코인의 상승세가 너무 강해 다른 모든 자산의 상승세를 압도하고 있습니다. 시장은 기술적으로 상승 관점 이지만, 비트코인이 모든 상승분을 독차지한 반면, 알트코인은 달러 기준으로 하락할 가능성이 있습니다.
순환 기간(BTC.D 하락) – 비트코인이 횡보하거나 진정됩니다. 거래자 마침내 베타 수익을 노리기 시작합니다. 알트코인이 주목받기 시작하며, 바로 여러분이 기다려온 알트코인 시즌이 도래합니다.
BTC.D가 아래로 하락하는 잘못된 돌파에 주의하세요. 일봉 차트에서 하나의 음봉 캔들만으로는 추세 전환의 시작을 확정할 수 없습니다. 여러 개의 저점을 형성하는 명확한 추세가 필요합니다.
이더 알트코인이 아닙니다. 이더리움은 "두 번째로 큰 주류 암호화폐"입니다.
이더 레이어 1 프로젝트와 같은 범주로 분류하는 것을 멈추세요. 이더 주류 암호화폐와 알트코인 리스크 사이에서 균형을 잡아주는 역할을 합니다. 기관 투자자들은 비트코인보다 높은 변동성을 감수하면서도 알트코인보다는 낮은 리스크 원할 때 이더 매수합니다.
이더 자체적인 현물 ETF, 기관 수탁 서비스, 그리고 규제 동향을 가지고 있습니다. ETH/BTC 환율을 면밀히 주시해야 합니다. 이 환율이 새로운 최고치를 경신하기 시작할 때 비로소 유동성이 리스크 자산으로 유입되기 시작할 것입니다.
알트코인이 뒤처지는 이유: 아무도 인정하고 싶어하지 않는 다섯 가지 구조적 장애물
현실을 직시합시다. 알트코인이 직면한 구조적 문제는 이전 주기에는 지금처럼 심각하지 않았습니다.
- 희석 및 언락으로 인한 매도 압력 – 공급량 지속적인 감소. 매달 수십억 달러 상당의 언락 토큰이 시장에 유입되고 있습니다. 초기 투자자와 개발팀이 매도에 나서면서 지속적인 매도 압력이 발생하고 있습니다.
- 파편화 – 현재 수천 개의 알트코인이 존재합니다. 기관 투자자들이 매수할 만한 명확한 "알트코인 지수"가 없어 자본 희석이 발생하고 있습니다.
- AI 코인, DePIN, 밈 코인, 게임, RWA 등 다양한 분야가 파편화되어 각기 주목을 받으려 경쟁하고 있습니다. 2017년에는 "이더 킬러"라는 이야기가 지배적이었지만, 지금은 47개의 서로 다른 이야기가 공존하고 있습니다.
- 명확한 사용 사례가 부족하다는 점이 문제입니다. 많은 프로젝트들이 아직 자신들의 제품이 시장에 적합하다는 것을 입증하지 못했습니다. 투기는 괜찮지만, 실제 사용자가 없다면 토큰이 성공하기는 어려울 것입니다.
- 규제 불확실성 – 대부분의 알트코인은 규제 명확성이 부족합니다. 기관 투자자들은 원하더라도 알트코인에 투자할 수 없습니다.
이것들은 일시적인 장애물이 아니라, 새로운 현실입니다.
로테이션 전략: 모방 시즌이 본격적으로 시작되는 방법
무작위적인 랠리는 잊어버리세요. 진정한 순환은 순서를 따릅니다.
- 비트코인은 급격한 상승세를 보인 후 횡보세를 나타냈습니다.
- 이더 에 대한 매수세가 유입되면서 ETH/BTC 환율이 상승하기 시작했습니다.
- 주요 암호화폐 시장의 냉각기가 돌아서고 있습니다. 거래자 지루함을 느끼고 베타 수익을 추구하기 시작했습니다.
- 알트코인들이 파도처럼 상승하고 있습니다. 시가총액이 큰 알트코인들이 먼저 오르고, 그 뒤를 이어 중간 규모의 알트코인들, 그리고 마지막으로 작은 규모의 알트코인들이 상승합니다.
이 과정은 몇 주 또는 몇 달이 걸릴 수 있지만, 인내심을 가지면 좋은 결과를 얻을 수 있을 것입니다.
가짜 시즌 트리거 신호판
다음은 체크리스트입니다. 몇 가지 신호가 필요합니다.
- BTC.D 추세: 하락 추세 확정.
- ETH/BTC 추세: 고점 상승세 지속, 주요 지지선 회복.
- 스테이블코인 공급량 증가: 새로운 자본이 시스템으로 유입되고 있습니다.
- 자금 조달 금리 + 미결제 약정: 리스크 선호도가 높아지고 있지만 과열된 상태는 아닙니다.
- 알트코인 시장 폭: 대부분의 알트코인이 돌파구를 찾았습니다.
추가 신호등(전문가 모드):
- TOTAL2 vs. BTC: 알트코인이 시가 시총 기준으로 비트코인을 능가할 수 있을까?
- 무기한 계약 점유비율: 거래자, 아니면 주류 코인만 거래하는 걸까요?
- 밈코인 열풍 지수: 개인 투자자 정서 하는 온도계.
이 신호등 대부분이 녹색으로 바뀌면 실제 신호 순환이 시작됩니다.
가짜 상품 유행 시기: 함정 이미지
모든 가격 급등이 무분별한 투기 시기를 의미하는 것은 아닙니다. 다음과 같은 착각에 주의하십시오.
- 함정 1: 국지적 급등 – 단 두세 개의 알트코인만 급등하고, 전체적인 상승세는 정체됩니다. 이는 순환이 아니라 순환 과정에서의 일시적인 성과일 뿐입니다.
- 함정 2: 밈 코인이 상승하는 동안 진정한 알트코인은 부진하다 – 도지코인과 프로그코인이 급등하는 반면, 레이어1 코인과 디파이(DeFi) 우량 코인들이 정체된다면 이는 지속 불가능한 상황입니다. 이는 개인 투자자 투기일 뿐, 기관 투자자의 자금 이동이 아닙니다.
- 함정 3: 이더리움(ETH)은 상승하지만 이더리움/비트코인(ETH/BTC) 환율이 약세를 보이는 경우 – 이더리움이 반등했지만 ETH/BTC 환율이 약세를 보인다면, 이는 비트코인이 전체를 끌어올리는 것일 뿐입니다. 이더리움의 진정한 강세가 아닙니다.
가짜 시즌은 조급한 거래자 함정에 빠뜨릴 수 있습니다.
요약하다
비트코인과 이더 먼저 급등한 이유는 유동성이 가장 먼저 유입된 곳이기 때문입니다. 알트코인들은 구조적 저항, 탈중앙화에 대한 기대감, 그리고 리스크 감수 성향이 형성되는 데 시간이 걸린다는 단순한 사실 때문에 뒤처졌습니다.
즉각적인 가격 변동을 기대하지 말고 유동성 계층화를 관찰하세요. 알트코인 시즌은 점차 명확해질 것입니다. 그때까지는 주류 코인들이 거래 기회 입니다.
짝퉁 상품 판매 시즌은 오겠지만, 당신의 일정이 아니라 이동성의 일정에 맞춰 올 것입니다.
