2025년은 세계 자산 시장에서 극적인 차이가 나타나는 해가 될 것입니다.
기사 작성자: zhou
기사 출처: ChainCatcher
2025년은 세계 자산 시장에서 극적인 차이가 나타나는 해가 될 것입니다.
지정학적 갈등, 반복되는 인플레이션, 인공지능 기술의 폭발적인 발전, 그리고 중앙은행의 대규모 매입은 전통적인 실물 자산의 강력한 반등을 이끌었고, 암호화폐는 기관 투자자들의 기대와 거시경제 현실 사이의 갈등 속에서 압력을 받고 있습니다.
2025년 세계 10대 자산 변화: 금이 1위를 차지하고, 은 가격이 상승하며, 비트코인은 상승 후 하락할 전망입니다.
CompaniesMarketCap의 데이터에 따르면, 2025년 세계 10대 자산 순위는 상당한 구조적 변화를 보일 것으로 예상됩니다. 금은 약 30조 달러에 달하는 이론적 시총 으로 압도적인 1위를 차지할 것이며, 은은 약 4조 달러의 시총 으로 상위 3위권에 진입할 것으로 전망됩니다. 기술주는 중위권을 차지할 것으로 보이며, 약 1조 8천억 달러의 시총 비트코인은 8위로 내려앉을 것으로 예측됩니다.
금과 은, 두 가지 주요 실물 자산이 올해의 주요 이슈였습니다. 안전자산의 왕으로 불리는 금 가격은 연초 2,630달러에서 연말 4,310달러까지 급등하며 65%가 넘는 상승률을 기록, 46년 만에 최대 상승폭을 보였습니다. 중앙은행의 매입과 지정학적 안전자산 수요에 힘입어 금의 시총 거의 두 배로 증가하여 상장 기업 전체의 시가총액을 넘어섰습니다. 한편, 은은 올해 가장 큰 다크호스로 떠올랐습니다. 가격이 연초 29달러에서 72달러까지 치솟으며 150% 상승, 금의 상승률을 훨씬 뛰어넘었습니다. 안전자산으로서의 이점 외에도 태양광 발전 및 인공지능 해시레이트 과 같은 산업 수요의 폭발적인 증가가 은을 주변 자산에서 세계 3대 안전자산으로 끌어올렸습니다.
AI 관련 기술주들은 강세를 보였지만 현재는 조정 국면에 접어들고 있습니다. 반도체 업계 선두주자인 엔비디아는 시총 30% 증가한 4조 6천억 달러를 기록하며 올해 초 한때 5조 달러를 돌파하기도 했습니다. TSMC와 브로드컴 역시 해시레이트 수요 증가의 수혜를 입어 시총 1조 달러에서 1조 6천억 달러로 60% 상승했습니다. AI 부문 전체는 역대 신고점 경신했지만, 성장률은 안정화되고 있는데, 이는 생산성 실현에 대한 시장의 신중한 평가를 반영하는 것으로 보입니다.
비트코인의 상대적 약세는 상승 과 이후의 하락세에서 분명하게 드러났습니다 . 연중 중반에 한때 12만 6천 달러를 돌파하며 세계 시총 상위 5위권에 진입하기도 했지만, 4분기의 급락과 변동성으로 인해 연말에는 약 8만 8천 달러까지 떨어졌습니다. 그 결과 연간 수익률은 -8%를 기록하며, 비트코인이 반감 이후 처음으로 연간 마이너스 수익률을 기록한 사례가 되었습니다.
기존 기술 대기업들은 꾸준한 실적을 보였지만, 폭발적인 성장은 찾아보기 어려웠습니다. 알파벳은 제미니 AI 인수에 힘입어 시총 52% 증가한 3조 8천억 달러를 기록했습니다. 아마존, 마이크로소프트, 애플은 14%에서 33% 사이의 상승률을 보였으며, 여전히 검색, 클라우드 컴퓨팅, 가전제품 시장을 장악하고 있지만 전반적인 성장세는 크게 둔화되었습니다. 메타는 라마(Llama) 모델과 소셜 플랫폼에서의 기록적인 사용자 참여 덕분에 시총 1조 6천7백만 달러로 늘리며 연말 기준 브로드컴과 10위 자리를 놓고 치열한 경쟁을 벌였습니다.
2025년 자산 순위 재조정에서 여러 전통적인 거대 기업들이 상위 10위권 밖으로 밀려난 것은 주목할 만한 사실입니다. 과거 체중 감량 약품 붐 덕분에 시장을 선도했던 일라이 릴리는 AI 관련 주식의 유입으로 성장세가 둔화되어 15위권으로 하락했습니다. 또한, 연초에 상위 10위권에 근접하거나 잠시 진입했던 테슬라와 사우디 아람코 같은 기업들은 전기차 부문의 경쟁 심화, 유가 변동성, 그리고 기술/귀금속 자산의 폭발적인 성장으로 인해 연말까지 15위에서 20위 사이로 순위가 떨어졌습니다. 이러한 일련의 변화는 AI 해시레이트 인프라에 대한 수요와 안전자산으로서의 유형자산에 대한 수요 사이에서 글로벌 자본 흐름의 구조적 변화를 보여줍니다.
전반적으로 2025년 글로벌 자산 시장의 전환점은 실물 자산 시가 시총 에 의한 기술주 하락세였습니다. 기술주는 사상 최고치에서 거품 우려에 직면했고, 비트코인은 높은 개장 후 하락세로 전환하며 열광에서 소진으로 이어져 올해 상대적으로 가장 큰 손실을 본 자산이 되었습니다.
비트코인이 예년에 비해 부진한 이유는 무엇일까요? 분위기가 열광에서 피로감으로 바뀌고 있습니다.
2025년 비트코인의 움직임은 초기 상승 후 하락하는 전형적인 패턴을 보였습니다. 연초에는 친암호화폐 정책에 대한 기대, 기관 ETF로의 대규모 자금 유입, 거시경제 완화 정책에 힘입어 비트코인 가격이 9만 달러 선에서 출발하여 10월에는 사상 최고치인 12만 6천 달러를 기록했고, 시총 한때 2조 4천억 달러를 넘어섰습니다.
하지만 상황은 4분기에 급격히 악화되어, 급격한 급락으로 가격이 8만 4천 달러까지 떨어졌습니다. 비트코인은 결국 약 8만 8천 달러에 마감하며 연간 약 8%의 마이너스 수익률을 기록했습니다. 금의 70% 상승률과 은의 140% 이상 상승률과 비교하면, 비트코인의 상대적인 약세는 복잡한 거시경제 환경 속에서 비트코인이 얼마나 취약한지를 보여줍니다.
이러한 성과는 여러 가지 요인에서 비롯됩니다.
첫째, 거시 유동성 경색과 자금 재분배 압력이 있었습니다. 연준의 하반기 금리 인하 속도가 예상보다 느렸고, 일본은행은 금리 인상을 지속하면서 글로벌 유동성이 경색되었습니다. 자금은 변동성이 높은 자산에서 빠져나와 금, 은과 같은 안전자산이나 생산성 중심의 주식 시장으로 몰렸습니다. 한편, 비트코인과 미국 주식 간의 상관관계는 연초 0.23에서 연말 0.86 이상으로 급등하면서 독립적인 자산 배분 수단으로서의 매력이 점차 떨어졌습니다.
둘째로, 장기 보유자들의 덤핑 와 레버리지 청산이 시장 변동성을 증폭시켰습니다. 2025년에는 고래 투자자들이 사상 최대 규모인 160만 비트코인을 매도하며 지속적인 공급 압박을 초래했습니다. 10월 10일의 급락은 수개월간의 상승분을 단시간에 날려버렸고, 파생상품 시장에 연쇄 반응을 일으켰습니다. 매트릭스포트는 2025년 10월 최고점 이후 비트코인과 이더리움 선물 계약의 미결제 약정에 해당하는 레버리지가 거의 300억 달러에 달하며, 과도한 레버리지로 인해 시장이 급락 이후 신뢰를 빠르게 회복하기 어려웠다고 지적합니다.
게다가 기관 투자자들의 비트코인 도입 속도 둔화는 하락 압력을 더욱 악화시켰습니다. 비트코인 ETF는 연중 순유입을 유지했지만, 4분기에는 수십억 달러가 유출되었습니다. 기업 매수 또한 크게 제한되었는데, 디지털 자산(DAT)을 보유한 일부 기업의 주가가 하락하면서 비트코인 매도세가 나타나기도 했습니다. 이러한 기관 투자자들의 정서 위축은 연말 시장 성과에 직접적인 영향을 미쳐 비트코인이 2025년에도 이전의 성공세를 이어가지 못하게 했습니다.
비트코인의 미래는?
비트코인이 2025년에 마이너스 수익률을 기록하며 전통적인 4년 주기 전망을 깨뜨렸음에도 불구하고, 기관 투자자들 사이의 공통된 전망은 여전히 낙관적입니다. 시장은 일반적으로 올해의 급격한 조정이 향후 더욱 지속 가능하고 기관 주도의 상승장세 위한 발판을 마련하고 있다고 믿고 있습니다.
2026년이 도래하면서 글로벌 거시 유동성은 점차 개선되고 규제 환경도 더욱 명확해지고 있습니다. 비트코인은 현재의 변동성 시기를 벗어나 성장 궤도로 복귀할 것으로 예상되며, 심지어 새로운 사상 최고치를 경신할 가능성도 있습니다.
여러 언론 보도에 따르면, 공개적으로 이용 가능한 예측 자료에서 톰 리, 스탠다드차타드, 번스타인과 같은 분석가들은 대체적으로 상승 관점 전망을 내놓고 있지만, 의견이 엇갈리는 부분도 있습니다.
대부분의 일반적인 목표 가격은 14만 달러에서 17만 달러 사이입니다. 예를 들어:
JP Morgan은 변동성을 조정한 피보나치 비율 모델을 사용하여 비트코인의 이론적 적정 가치를 약 17만 달러로 계산했으며, 이는 비트코인이 여전히 상당한 상승 잠재력을 가지고 있음을 시사합니다.
스탠다드차타드와 번스타인은 연말 목표치를 약 15만 달러로 설정하면서, ETF 유입, 기업 재무 부문 도입 둔화에 따른 구조적 지원, 그리고 장기적인 기관 투자 유입이 이번 시장 사이클을 주도할 것이라고 강조했습니다.
그레이스케일은 2026년을 기관 투자 시대의 시작으로 정의하며, 비트코인이 상반기에 사상 최고치를 경신하여 전통적인 4년 주기 패턴을 끝내고 지속적인 기관 수요에 힘입어 꾸준한 상승 추세로 전환될 것으로 예측합니다.
Bitwise는 ETF가 신규 공급량의 100% 이상을 흡수하여 가격 지지력을 더욱 강화할 것으로 예상하며, 2026년은 상승장이 될 것으로 전망합니다. Citigroup의 기본 시나리오는 143,000달러이며, 불장(Bull market) 189,000달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이러한 주류 관점 외에도 더욱 급진적인 관점들이 존재합니다. 예를 들어, 카르다노 창시자 찰스 호스킨슨은 비트코인 가격이 25만 달러에 도달할 수 있다고 예측하며, 비트코인의 고정된 공급량과 지속적인 기관 투자 수요 증가가 강력한 상승 동력을 만들어낼 것이라고 주장합니다.
하지만 시장에는 상당한 비관론도 존재합니다. 블룸버그 인텔리전스의 마이크 맥글론은 가장 비관적인 전망을 내놓으며, 디플레이션적인 거시경제 환경에서는 비트코인이 5만 달러 또는 심지어 1만 달러까지 하락할 수 있다고 주장합니다. 그는 특히 투기성 자산이 직면한 평균 회귀 리스크 강조합니다.
하지만 매트릭스포트는 2026년이 안정적인 추세보다는 높은 변동성의 해가 될 것으로 전망합니다. 연준 지도부 교체, 불안정한 노동 시장, 그리고 선거의 해에 따른 정책 리스크 등 여러 리스크 요인이 시장에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 매트릭스포트는 투자자들에게 유연한 자세를 유지하고 주요 정책 이벤트 전후로 시장 노출도를 정확하게 평가하여 적극적으로 포지션 관리할 것을 권고합니다.
전반적으로, 예측 데이터에 상당한 차이가 있음에도 불구하고, 주요 기관들은 2026년이 비트코인의 구조적 반등의 해가 될 것이라는 데 대체로 동의합니다. 비트코인 ETF의 지속적인 수요 창출, 규제 명확성, 그리고 기업/기관 투자 확대가 주요 촉매제가 될 것입니다. 단기적으로 비트코인 가격은 8만 달러에서 10만 달러 사이에서 바닥을 칠 수 있지만, 거시경제 변화와 자본 유입으로 인해 상승 돌파 가능성이 크게 높아지고 있습니다.
