비트코인의 현재 사이클은 트레이더들이 완전한 시장 사이클을 파악하기 위해 의존하는 거의 모든 가정에 의문을 제기하고 있습니다 . 가격은 지난 2년 동안 꾸준히 상승했지만, 비트코인 불 의 후반부를 나타내는 폭발적인 움직임은 나타나지 않았습니다.
암호화폐 분석가 Sykodelic이 X에 공유한 분석에 따르면, 이러한 혼란은 이번 사이클을 이전의 모든 주요 비트코인 랠리와 구분 짓는 구조적 변화 때문입니다. 이러한 차이는 일반적인 4년 주기와 같은 심리적 또는 기술적 차이가 아닙니다.
이번 주기에서의 유동성 차이
비트코인의 현재 가격 움직임과 이전 4년 주기 사이의 괴리로 인해 암호화폐 분석가들 사이에서는 해당 주기가 이미 정점에 도달했는지, 아니면 표면 아래에서 다른 요인이 가격 움직임에 영향을 미치고 있는지에 대한 의문이 제기 되고 있습니다.
예를 들어, 2020-2021년 불 동안 비트코인의 최고점은 극심한 유동성 확대 시기와 일치했습니다. 비트코인은 이러한 유동성 유입을 따라 유동성 상황이 최고조에 달했을 때 전형적인 포물선형 급등세를 보였습니다.
Sykodelic이 공유한 차트는 이러한 추세를 명확하게 보여줍니다. 유동성 지수는 2019년 말 양적 확대 이후 지속적인 성장세를 보인 후 2021년 가격 최고점 부근에서 정점을 찍었습니다 . 이후 2022년 약세장과 맞물려 하락세를 보였고, 결국 약세장 바닥에서 마감되었습니다.
흥미롭게도 비트코인 가격이 유동성 지수를 따라 움직이는 패턴은 이전의 모든 상승장에서 반복되었습니다. 하지만 이번에는 그 구조가 반전되었습니다. 유동성 지수는 비트코인이 최근 기록한 사상 최고가인 12만 6천 달러 부근에서 정점을 찍지 않았습니다. 오히려 유동성은 횡보세를 보이다가 최근에야 2022년 약세장 저점 당시 수준으로 안정화되기 시작했습니다.
이번 사이클에서 가장 특이한 점 중 하나는 유동성 지원이 제한적이었음에도 불구하고 비트코인이 이미 상당한 상승세를 보였다는 것입니다. Sykodelic은 전 세계 유동성이 횡보세를 보이는 동안 비트코인이 15,000달러 부근에서 100,000달러를 훨씬 웃도는 수준까지 급등했는데, 이는 이전에는 결코 없었던 현상이라고 지적합니다.
비트코인/미국 달러. 출처: X의 @Sykodelic_
포물선 전시회가 취소된 것이 아니라 연기된 이유는 무엇일까요?
급격한 상승세가 나타나지 않자 많은 사람들이 비트코인 사이클이 소진 단계에 접어들었다고 추측합니다. 그러나 시코델릭은 정반대의 주장을 펼칩니다. 그의 글로벌 유동성 지수 분석에 따르면, 비트코인은 후기 분산 단계로 접어드는 것이 아니라 현재 유동성 저점 에서 반등하고 있는 중입니다 .
이전의 암호화폐 시장 사이클은 예측 불가능한 자금 흐름에 크게 의존했지만, 이번 사이클은 새로운 구조적 수요 요인에 힘입어 발전했습니다. 비트코인 ETF는 지속적인 기관 자금 유입을 가져왔고, 정부 차원의 비트코인 도입은 암호화폐 투자 포트폴리오에서 비트코인의 역할을 변화시켰습니다.
게다가 AI 관련 주식 붐으로 인해 전통적인 주식 시장이 가용 유동성 자본 상당 부분을 흡수하면서 , 알트코인 및 더 넓은 암호화폐 시장으로 적극적으로 유입될 수 있는 자본이 줄어들었습니다.
차트는 양적 긴축이 완화 되고 유동성 여건이 개선되기 시작하면서 유동성이 상승세로 돌아서기 시작하는 것을 보여줍니다. 유동성이 증가하고 양적 완화가 확대되면 비트코인이 새로운 최고가를 경신하는 데 필요한 급격한 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.
