1월 6일 파이낸셜 타임스 보도 에 따르면 , 암호화폐 친화적인 메시징 앱 텔레그램이 시장공개 (IPO)(IPO)를 준비하면서 최근 재무 실적에서 상용화 속도를 크게 높인 것으로 나타났습니다. 감사 자료에 따르면 텔레그램의 2025년 상반기 매출은 8억 7천만 달러에 달해 전년 동기 대비 65% 증가했으며, 이는 작년 같은 기간의 5억 2천 5백만 달러에서 크게 개선된 수치입니다. 회사의 연간 매출 목표는 이보다 더 높은 20억 달러입니다.
TON 생태계가 주요 성장 동력이 됩니다.
보고서에 따르면 텔레그램 생태계와 밀접하게 연관된 암호화폐인 톤코인(TON)이 이러한 매출 성장세에 핵심적인 역할을 했습니다. 상반기 매출 약 3억 달러는 주로 톤코인의 광고 수익 공유, 지갑 통합 및 관련 결제 애플리케이션과 관련된 "독점 파트너십 계약"에서 발생했으며, 이는 전체 매출의 거의 3분의 1에 해당합니다.
최근 몇 년 동안 텔레그램은 자사 플랫폼 내에서 TON 블록체인의 활용을 심화시켜 왔으며, 특히 TON을 결제 및 광고 정산 도구로 우선적으로 사용함으로써 관련 생태계 수익을 창출하고 이를 회사의 중요한 성장 동력으로 삼고 있습니다.
높은 영업 이익에도 불구하고 회사는 순손실을 기록했습니다.
텔레그램은 2025년 상반기에 약 4억 달러에 달하는 영업이익을 기록하며 견조한 매출 실적을 보였음에도 불구하고 2억 2천만 달러 이상의 순손실을 기록했습니다. 주요 원인은 톤코인 자산의 상당한 손상차손 때문이었습니다.
데이터에 따르면 TON의 가격은 2025년에 약 69% 하락했으며, 현재 시총 약 46억 달러이고 가격은 1.9달러 부근에서 거래되고 있습니다. 리스크 완화하기 위해 텔레그램은 올해 4억 5천만 달러 상당의 TON을 매각했는데, 이는 TON 현재 시총 의 약 10%에 해당합니다.
기업공개(IPO)를 앞두고 여러 리스크 과제가 남아 있습니다.
분명한 재정적 성장세에도 불구하고 텔레그램의 IPO 과정에는 몇 가지 불확실성이 남아 있습니다. 첫째는 지정학적 리스크 입니다. 서방의 대러시아 제재로 인해 텔레그램의 약 5억 달러 상당의 채권이 러시아 국영 예탁결제원(NSD)에 동결 있는데, 이는 텔레그램 창립자 파벨 두로프가 최근 러시아와의 관계를 끊으려 노력해 온 것과 상반되는 상황입니다.
또한, 텔레그램이 암호화폐 시장에 크게 의존하고 있다는 점도 잠재적인 리스크 요소입니다. 암호화폐 베어장 (Bear Market) 지속될 경우, TON의 자산 가치와 관련 수익이 더욱 압박을 받아 전반적인 재정 안정성에 악영향을 미칠 수 있습니다.
마지막으로, 규제 및 법적 불확실성은 여전히 시장의 주요 관심사입니다. 텔레그램 CEO 파벨 두로프는 콘텐츠 검열 및 불법 콘텐츠 유포와 관련된 문제로 현재 프랑스에서 조사를 받고 있습니다. 오랫동안 진행되어 온 이 조사는 텔레그램의 상장 일정에 영향을 미치는 주요 장애물 중 하나로 여겨지고 있습니다.
성장과 리스크 불가분의 관계에 있다.
전반적으로 텔레그램은 사용자 증가와 수익 창출에서 상당한 성공을 거두었으며, TON 생태계는 주요 수익 성장 동력으로 자리 잡았습니다. 그러나 지정학적 긴장, 암호화폐 시장 변동성, 규제 당국의 감시 등 해결되지 않은 외부 리스크 존재하기 때문에 IPO 전망과 장기적인 안정성은 불확실하며 지속적인 시장 관찰이 필요합니다.
