비트코인은 1월 5일 9만 4천 달러를 돌파하며 한 달여 만에 최고치를 경신하는 등 급등세를 보이며 2026년을 맞이했습니다. 이는 2025년 말 암호화폐 시장을 괴롭혔던 침체기가 끝날 가능성을 시사합니다.
이번 상승세는 시장 심리의 결정적인 변화를 나타냅니다. 왜냐하면 대표적인 디지털 자산은 전년도에 주식 시장이 사상 최고치를 경신하는 동안 부진한 성적을 거두었기 때문입니다.
하지만 새해 첫 거래일에는 소폭이지만 의미 있는 반전이 나타나면서 이러한 추세는 뒤집힌 것으로 보입니다.
이 기간 동안 비트코인은 연초 대비 3% 이상 상승했으며, 유리한 거시 경제 환경, 기관 투자 수요의 회복, 그리고 더욱 투명해진 파생 상품 시장이라는 여러 요인이 복합적으로 작용하여 새로운 활력을 보여주고 있습니다.
거시적 변화
이러한 초기 회복세의 이면에는 미국의 변화하는 거시경제 환경이 자리 잡고 있습니다. 2026년으로 접어들면서 두 가지 추세가 투자 환경을 재편하고 있는데, 바로 가파르게 상승하는 수익률 곡선과 구조적으로 약화된 달러입니다.
비트파이넥스(Bitfinex) 의 분석가들은 CryptoSlate 에 미국 트레져리 곡선이 2022년에서 2024년 사이를 특징지었던 역전 상태에서 확실히 벗어났다고 밝혔습니다.
이러한 정상화는 단기적인 정책 완화에 대한 기대와 인플레이션 불확실성 및 재정 우려로 인한 장기 금리 상승이 맞물려 나타나고 있습니다.
그들은 이러한 상황이 성장 옵티미즘(Optimism) 의 재확산이라기보다는 만기 및 신뢰도 위험에 대한 재평가를 반영한다고 덧붙였습니다. 이러한 환경에서 금융 여건은 명목상의 금리 인하가 시사하는 것보다 여전히 경색되어 있으며, 유동성 개선은 선택적으로만 이루어지는 배경이 조성되고 있습니다.
동시에 미국 달러화는 의미 있게 약세를 보였다.
달러화의 구조적 기반은 탄탄한 자본 시장과 국채 수요에 힘입어 여전히 견고하지만, 현재의 평가절하는 무역 경쟁력 향상이라는 정책적 선호를 반영하는 인위적인 것으로 보인다.
달러 약세와 장기 금리 상승이 결합된 이러한 상황은 실물 자산 또는 방어적 특성을 지니고 단기적인 가격 결정력을 가진 자산에 유리하게 작용합니다.
비트코인은 종종 법정화폐 가치 하락과 유동성 확대에 대한 헤지 수단으로 여겨지며, 이러한 정책 기조로부터 직접적인 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.
기관 투자자들의 비트코인 투자 심리가 다시 살아나고 있습니다.
거시적인 역풍이 순풍으로 바뀌는 것 외에도, 비트코인 가격 변동의 구체적인 동인은 점점 더 제도적인 성격을 띠고 있습니다.
지난해 말 가격 변동을 억제했던 ETF 주도의 매도세는 연말에 들어서면서 상당히 둔화되었습니다. 2026년 초 유동성 여건이 개선됨에 따라 시장은 이미 그 영향을 체감하고 있습니다.
코인퍼프(Coinperps)의 데이터에 따르면 올해 첫 이틀간의 거래일 동안에만 비트코인 ETF에 10억 달러 이상이 유입되었으며, 이는 기관 자본 비트코인으로 다시 유입되고 있음을 나타냅니다.
한편, 이러한 새로운 수요는 패시브 펀드에만 국한되지 않고 비트 트레져리 회사들도 비트코인(BTC) 축적하고 있습니다.
카프리올의 CEO인 찰스 에드워즈는 다음과 같이 언급했습니다.
"비트코인 트레져리 운용사들이 다시 순매수로 전환했습니다...기관 투자자들이 다시 비트코인을 순매수하고 있습니다."
실제로 최근 비트코인(BTC) 트레져리 회사들이 신규 매입 계획을 발표하는 사례가 증가하고 있습니다.
참고로, 최대 기업 비트코인(BTC) 홀더 인 스트래티지(구 마이크로스트래티지)는 또 다른 대규모 매입을 통해 비트코인에 대한 장기적인 투자를 강화했으며, 이로써 총 보유량은 673,783 비트코인(BTC) 에 달하게 되었습니다.
한편, 자산운용사 스트라이브는 12월 말에 101.8 비트코인(BTC) 추가로 매입하여 총 보유량이 7,626.8 비트코인(BTC) 에 달했다고 발표했습니다.
이러한 구매는 지난해 말 이들 기업의 활동이 둔화되었던 상황에서 상당한 반전을 의미합니다.
시장 메커니즘
시장 구조 데이터는 이번 상승세가 이전 주기들의 투기적 열풍보다 더 건전한 토대 위에 구축되었음을 시사합니다.
블록체인 분석 플랫폼 Checkonchain에 따르면 비트코인이 94,000달러를 돌파하면서 숏 포지션이 축소되었지만, 전반적인 파생상품 시장은 "놀랍도록 깨끗한 상태"를 유지했다고 합니다.
비트코인(BTC) 코인 선물 미결제약정이 10월 최고치인 980억 달러에서 현재 약 580억 달러로 급감했는데, 이는 대규모 레버리지 축소가 이미 발생했음을 시사합니다.
또한 연간 자금 조달률은 약 5.8%로 장기 평균치와 일치합니다.
이러한 중립성은 시장이 현물 중심 체제로 복귀했음을 시사하며, 가격 상승은 과도한 레버리지가 아닌 진정한 수요에 의해 주도되고 있음을 의미합니다.
내부적으로는 대규모 공급 재분배가 강세 전망을 뒷받침하고 있습니다. 블록체인 분석 기업 산티먼트(Santiment)의 데이터에 따르면 시장 움직임에서 "매우 강세적인" 차이가 나타나고 있는데, "고래" 투자자들이 공격적으로 매수하는 반면 소규모 개인 투자자들은 매도하고 있는 것으로 나타났습니다.
12월 17일 이후, 대규모 이해관계자들, 특히 10개에서 10,000개 사이의 비트코인을 보유한 사람들은 총 56,227 비트코인(BTC) 보유량에 추가했습니다. 산티먼트는 이러한 축적이 비트코인의 단기 저점을 나타낸다고 지적합니다.
결정적으로, 이러한 대형 투자자들의 매수 압력이 발생하는 반면 개인 투자자들은 여전히 회의적인 태도를 보이고 있습니다. 지난 24시간 동안 0.01 비트코인(BTC) 미만을 보유한 지갑들이 차익 실현에 나서기 시작했는데, 이는 현재의 가격 움직임이 "불트랩" 또는 "바보의 랠리"일 것이라고 예상하는 것으로 보입니다.
산티먼트에 따르면 시장은 일반적으로 소규모 개인 투자자들의 움직임과 반대 방향으로 움직입니다. 고래 투자자들이 매집하는 것과 개인 투자자들이 매도하는 것이 결합되어, 코인이 약한 손에서 장기 보유자에게로 이동하는 "매우 강세적인" 상황을 만들어낸다고 산티먼트는 설명합니다.
또한, 리얼 비전의 수석 암호화폐 분석가인 제임스 쿠트는 이러한 움직임을 뒷받침하는 기술적 일치성을 강조했습니다.
"드디어 하나의 지표만 작동하는 것이 아니라 제대로 된 상승 추세가 나타나고 있습니다."라고 쿠트는 말하며, 12월 31일에 발생한 드마크 13 소진 신호와 '트렌드 카멜레온' 지표의 상승 반전을 예로 들었다.
그는 이러한 특정 유동성 체제가 역사적으로 높은 승률과 함께 180일 평균 수익률 약 26%를 달성해 왔다고 언급했습니다.
여섯 자리 숫자로 가는 길
이러한 상황을 고려할 때, 비트코인(BTC) 거래자들은 이미 상승세가 현재 수준을 훨씬 넘어 지속될 것에 대비하여 포지션을 구축하고 있습니다.
1월 2일 이후 데리 데리빗(Deribit) 에서 행사가격 10만 달러, 만기 1월 콜옵션에 대한 관심이 급증했습니다.
윈터뮤트(Wintermute) OTC 책임자인 제이크 오스트로브스키스는 콜옵션 매수가 거래 흐름을 주도하고 있으며, "공격적인 풋옵션 프리미엄"이 마침내 사라지고 있다고 언급했습니다.
크립토퀀트의 애널리스트 다크포스트의 데이터는 이러한 낙관적인 전망을 뒷받침합니다.
분석가는 잠재적 구매력을 평가하는 핵심 지표인 바이낸스의 비트코인 대 스테이블코인 비율이 2025년 3월 조정 당시 수준에 근접해 있다고 지적했습니다. 특히 이는 비트코인이 사상 최고치인 약 12만 6천 달러까지 급등하기 직전의 상황입니다.
그는 또한 최근 스테이블코인 보유량이 약 10억 달러 증가했으며, 이는 언제든 사용할 수 있는 "화약고"가 충분히 준비되어 있음을 의미한다고 지적했습니다.
그에 따르면:
"이러한 변화는 시장에 투입되지 않고 유휴 상태였던 유동성이 점진적으로 시장에 풀리는 초기 단계일 수 있으며, 이는 시장에 매우 긍정적인 신호가 될 것입니다."
여전히 신중한 접근이 필요하지만, 단기적인 상황은 가격 상승을 시사합니다.
비트코인이 주요 지지/저항선을 회복하고 미국 증시 매도 압력이 완화되면서 상승세가 더욱 유력해 보입니다. 만약 비트코인이 94,000달러 이상에서 상승 모멘텀을 유지할 수 있다면, 심리적 저항선인 100,000달러가 다음 돌파구가 될 가능성이 높습니다.
