4억 5600만 달러 규모의 TUSD 외환보유액 횡령 사건의 전말: 신뢰를 어떻게 믿을 수 있을까?

홍콩, 두바이, 케이맨 제도 등 여러 관할 구역이 연루된 자본 횡령 사건으로 큰 화제를 모았던 4억 5600만 달러 규모의 대만 달러 외환보유고 횡령 사건이 최근 중요한 진전을 보였습니다.

저자: FinTax

1. 서론

2025년 11월 27일, 홍콩에서 "진실이 밝혀지고 정의가 실현되다 – TUSD 준비자산 사건에 대한 글로벌 사법 절차"라는 제목으로 열린 기자 회견이 업계에 큰 주목을 받았습니다. 저스틴 선 (Justin Sun) 의 창립자 저스틴 선(Justin Sun)이 이 기자 회견에 참석하여 TUSD 준비자산의 불법 횡령 및 유용과 관련된 주요 사실과 예비 결과를 공개하면서 블록체인 업계의 관심이 집중되었습니다. 보도에 따르면, 10월 17일 두바이 국제금융센터(DIFC) 법원은 두바이 무역 융자 회사인 아리아 커머디티스 DMCC(Aria Commodities DMCC)에 대해 무기한 글로벌 자산 동결 명령을 내렸습니다. 법원은 관련 자금이 위조된 위임장, 신탁 의무 위반, 준비금 불법 이전, 국경 간 자금 세탁 등 "중대 사안에 대한 재판 대상이 될 것"이라고 밝혔습니다. 모든 관련 개인 및 단체는 자금 흐름을 완전히 공개해야 하며, 이를 어길 경우 심각한 법적 처벌을 받을 수 있습니다.

홍콩, 두바이, 케이맨 제도 등 여러 관할권이 연루된, 언론의 큰 주목을 받았던 4억 5,600만 달러 규모의 TUSD 준비금 횡령 사건이 최근 상당한 진전을 보였습니다. 그러나 법적 절차는 여전히 진행 중이며, 자금 회수는 여전히 어려운 과제입니다. 이 사건에서 드러난 암호화폐 자산의 보관 및 규제와 관련된 허점은 부인할 수 없으며, 이는 우리에게 다음과 같은 질문을 던지게 합니다. 이 사건 이후, 우리는 암호화폐 신탁을 어떻게 신뢰할 수 있을까요?

2. TUSD 사건: 4억 5600만 달러 신탁의 실종

2020년 말, 아시아 컨소시엄인 테크테릭스(Techteryx)는 트루코인(TrueCoin LLC)으로부터 TUSD 스테이블코인의 운영권을 인수했습니다. 원활한 전환을 위해 테크테릭스는 기존 운영사인 트루코인에게 TUSD의 법정화폐 준비금 관리를 계속 맡겼습니다. 트루코인은 테크테릭스의 주요 투자 채널로 아리아 커머디티 파이낸스 펀드(ACFF, 케이맨 제도에 등록)라는 역외 펀드를 추천했습니다.

그러나 신탁 관리 기관인 트루코인은 홍콩에 기반을 둔 신탁 기관인 퍼스트 디지털 트러스트(FDT)와 공모하여 관리 권한을 남용했습니다. 2021년부터 2023년 초까지 FDT의 CEO인 빈센트 촉은 최대 4억 5,600만 달러에 달하는 법정화폐 준비금을 두바이에 있는 사설 무역 회사인 아리아 커머디티스 DMCC로 여섯 차례에 걸쳐 비밀리에 이체하는 것을 직접 승인했습니다. 이 두바이 회사는 앞서 언급된 ACFF 펀드 투자 관리자의 아내가 전액 소유한 것으로 알려져 있으며, 따라서 원래 투자 대상에 이해관계가 얽혀 있었습니다. 자금의 불법적인 출처를 숨기기 위해 관련 당사자들은 펀드 가입 서류를 위조하고, 이 무단 준비금을 ACFF 펀드에 대한 관련 대출로 위장했습니다.

자금이 두바이에 도착한 후, 아리아 커머디티스 DMCC는 중동의 아스팔트 제조 시설과 아프리카의 석탄 채굴권 등 유동성이 부족하고 리스크 높거나 실패할 가능성이 큰 프로젝트에 투자하여 TUSD의 법정화폐 준비자산을 사실상 고갈시켰습니다. 2023년, 테크테릭스는 준비자산의 비정상적인 움직임을 감지하고 운영권을 인수했으며, 독립적인 전문가팀에 FDT에 대한 전면적인 조사를 의뢰하여 불투명한 운영 실태를 완전히 폭로했습니다.

2024년 1월, 위기가 본격적으로 폭발하면서 TUSD 가격은 심각한 디커플링 현상을 겪으며 수십억 달러 규모의 청산 리스크 직면했습니다. "생사가 걸린" 이 중대한 순간에 저스틴 선 (Justin Sun) 개인 자금으로 약 5억 달러를 테크테릭스에 대출하여 TUSD 프로젝트가 어려움을 극복하고 가격을 안정시키며 디파이 생태계의 심각한 타격을 막을 수 있도록 지원했습니다.

이후 저스틴 선 (Justin Sun) 지원을 받아 TUSD 프로젝트 팀은 자산 보호를 위한 글로벌 소송에 돌입했습니다. 홍콩 소송에서는 FDT가 신탁 계약을 위반했다는 혐의를 받았고, 두바이 소송에서는 테크테릭스가 아리아 커머디티스 DMCC로 흘러들어간 자금이 법적으로 테크테릭스에 귀속된다는 판결을 구했습니다. 2024년 9월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 트루코인의 활동을 사기 행위로 규정했습니다. 2025년 10월 17일 최신 소식에 따르면, 두바이 국제금융센터 법원은 아리아 커머디티스 DMCC와 그 계열사가 소유한 4억 5,600만 달러 상당의 글로벌 자산을 동결 동결 동결 획기적인 판결을 내렸습니다.

3. 외환보유액 유출 사건 분석: 왜 막대한 외환보유액이 해외로 유출되었을까?

3.1 TUSD 준비금의 신탁 구조

TUSD 준비금 횡령 사건은 중앙 집중식 리스크 의 전형적인 사례로, 스테이블코인 준비금 관리에서 전통적인 금융 신탁 메커니즘의 취약성을 여실히 드러냅니다. 자금이 어떻게 불법적으로 횡령되었는지 이해하려면 먼저 TUSD가 사용하는 신탁 구조를 알아야 합니다. TUSD(TrueUSD)와 같은 스테이블코인은 발행량과 준비금 자산 간에 엄격한 1:1 비율을 유지하며, 사용자의 신속한 상환을 보장하기 위해 준비금은 유동성이 매우 높은 자산이어야 합니다. 스테이블코인 발행자(위임자)는 준비금을 신탁 기관(수탁자)에 위탁하여 관리합니다. 수탁자의 핵심 책임은 자금의 수탁자로서 자산을 안전하게 관리하고 합의된 대로 저 리스크 투자를 하는 것입니다. 이러한 구조는 수탁자에 대한 신뢰를 바탕으로 자산의 안전을 보장합니다.

3.2 자본 유출의 원인

이번 횡령 사건은 단일 주체의 고립된 실수가 아니라, 사업주 측의 관리 및 감독 부실, 신탁회사 및 관련 당사자들의 부정행위, 그리고 전통적인 신탁 구조 자체의 내재적인 제도적 취약성 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다.

프로젝트 거버넌스 관점에서 볼 때, 테크테릭스(Techteryx)의 준비금 운영자 및 수탁자 선정과 감독은 부적절했습니다. 테크테릭스가 트루코인(TrueCoin)의 TUSD 프로젝트 소유권을 인수한 후에도 트루코인은 운영권을 유지했습니다. 이후 트루코인은 FDT 및 기타 기관과 공모하여 일련의 사기 거래를 통해 막대한 양의 준비금을 두바이에 본사를 둔 민간 기업인 아리아 커머디티스 DMCC(Aria Commodities DMCC)로 비밀리에 이전했습니다. 감독 측면에서 볼 때, 해당 프로젝트는 투명한 정보 공개와 독립적인 감사 부족했습니다. 스테이블코인은 준비금과 유통량의 비율을 1:1로 유지해야 하지만, FDT는 2021년부터 2023년 사이에 현금이나 유동성이 높은 국채와 같은 전통적인 저 리스크 자산 대신 채굴, 운송, 제조업 등 리스크 비유동 자산에 준비금의 일부를 투자하는 등 다양한 방법을 사용했습니다. 테크테릭스는 FDT가 약정된 연이자를 지급하지 못하고 환매 요청에 응답하지 않는다는 사실을 발견하고 나서야 문제가 있음을 깨달았습니다. 2023년 7월, 테크테릭스는 트루코인으로부터 TUSD의 운영권을 완전히 인수하고 독립적인 전문 조사팀을 구성하여 FDT에 대한 철저한 조사를 진행했습니다.

제도적 관점에서 볼 때, 신탁 시스템에 대한 신뢰의 높은 비용은 인간 본성을 시험대에 올립니다. TUSD 준비금 횡령 사건을 상세히 다룬 법원 문서는 신뢰 메커니즘의 취약성을 여실히 보여줍니다. 해당 사건에서 FDT와 그 계열사들은 투자자들에게 적절한 정보 공개와 사전 동의 없이 준비금을 리스크 투자에 사용함으로써 "승인서를 위조"하고 "수탁자 의무를 위반"했다는 혐의를 받았습니다. 홍콩에 본사를 둔 신탁기관 FDT의 CEO인 빈센트 촉은 자금의 "게이트키퍼" 역할을 하며 수탁자로서의 권한을 남용하여 4억 5,600만 달러의 준비금을 두바이의 한 사기업으로 불법 이전하는 것을 승인했고, 이후 1,550만 달러 이상의 비밀 뇌물을 받았습니다. 관련 당사자들은 횡령한 자금을 "관련 대출"로 위장하기 위해 펀드 가입 서류를 위조했는데, 이는 명백한 사기 행위입니다. 법원 판결문은 관련자들이 "사기 및 유해 행위를 저지를 것을 충분히 알고 공모했다"고 명시적으로 밝혔습니다. 이 사건은 인간 중개인이 개입하는 전통적인 신탁 관계에서 중앙 집중식 관리자(수탁자)가 갖는 극도로 높은 도덕적 리스크 극명하게 드러냅니다. 수탁자가 신탁 의무를 위반할 경우, 그 행위는 위탁 자산에 치명적인 결과를 초래할 수 있습니다. 이는 전통적인 신탁 구조가 인간 본성에 대한 신뢰에 기반하고 있으며, 기술이나 규칙의 강제력에는 한계가 있음을 명확히 보여줍니다.

4. 시사점 및 제안

TUSD 사태는 기술적인 문제가 아니라, 단일 기관에 과도하게 집중된 신뢰로 인한 구조적 취약성을 드러냈습니다. 암호화폐 자산 시장에서 장기적이고 안전하게 운영하거나 투자하려는 기관과 개인에게 있어, 규정 준수 설계는 추가 비용이 아니라 시스템 리스크 줄이기 위한 필수적인 준비 과정입니다. 진정으로 효과적인 규정 준수 체계는 신뢰할 수 있는 수탁기관을 찾는 것 이상을 요구합니다. 사전에 리스크 격리 메커니즘을 구축하고 시의적절하게 모니터링하는 것 또한 포함됩니다.

첫째, 자산에 대한 법적 소유권과 경제적 이익권을 명확히 구분하고, 적립 자산이 사업주 및 수탁기관 자체와 법적으로 독립적이도록 보장하여 파산, 청산 또는 내부 위반 발생 시 해당 자산이 사업주의 재무제표에 포함되지 않도록 해야 합니다.

둘째로, 자금 배분 및 주요 의사 결정 측면에서, 단일 주체가 핵심 자산을 제약 없이 사용하는 것을 방지하기 위해 다중 서명 제도 및 기타 견제와 균형 장치를 도입해야 합니다.

마지막으로, 관할권을 선택할 때에는 집행 효율성이 높고 규제 경계가 명확한 관할권을 우선적으로 고려해야 합니다. 전문적인 법률 및 세무 설계를 통해 국경을 넘는 자금 흐름, 지휘 경로 및 감사 체계가 명확하고 추적 가능한 법적 근거를 갖도록 해야 하며, 구조의 지나친 복잡성으로 인해 사후 책임 추궁 및 구제 조치의 여지가 사라지는 것을 방지해야 합니다.

국경을 넘나드는 규제 해석의 차이, 잦은 세법 개정, 그리고 암호화폐 자산의 고유한 특성으로 인해 단일하고 보편적인 해결책으로 규정 준수와 장기적인 안정성을 균형 있게 유지하기는 어렵습니다. 따라서 암호화폐 자산 업무 개발할 때는 향후 발생할 수 있는 규정 준수 및 세금 관련 리스크 줄이기 위해 경험이 풍부한 제3자의 도움을 받는 것이 바람직합니다.

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