2026년을 향해 가면서, 지난 4년간의 인프라 중심 접근 방식을 넘어 암호화폐 산업은 심오한 패러다임 전환을 겪고 있습니다. OKX Ventures는 이를 "키네틱 파이낸스(Kinetic Finance)" 시대의 도래로 정의하며, 이 시대의 핵심은 더 이상 네트워크 속도가 아니라 온체인 자산의 유동성과 수익 효율성에 있다고 설명합니다.
바로 본론으로 들어가자면, 우리는 암호화폐의 미래 기회가 세 가지 핵심 변화에 집중될 것이라고 믿습니다.
- 자산 변혁: "온체인"에서 "글로벌 결제"로. 위험가중자산(RWA)은 실물 자산(미국국채, 부동산, 지적재산권)의 24시간 연중 온체인 유통을 가능하게 하여 자본 효율성에 질적인 변화를 가져올 것입니다.
- 가장 큰 변화는 "인간"에서 "AI 에이전트"로의 전환입니다. 거래의 주인공이 인간에서 AI로 바뀔 것입니다. DeFi 프로토콜은 AI가 호출하는 "금융 API"가 되어, 마치 지능을 가진 것처럼 자금이 능동적으로 최적의 글로벌 수익률을 추구할 수 있게 될 것입니다.
- 규칙의 변화: "사후 규제"에서 "코드 준수"로. 개인정보 보호와 규정 준수는 더 이상 장애물이 아니라 코드에 내장된 인프라가 되어 월스트리트 및 기타 기관의 대규모 기관 투자 자금 유입을 위한 길을 열어주고 있습니다.
저희는 코드를 활용하여 실질적인 신뢰 비용을 해결하고 자본 효율성을 향상시키는 프로젝트가 새로운 시대의 초석이 될 것이라고 확신합니다. OKX Ventures는 지난 몇 년간 인프라 투자 전략에서 기본 프로토콜의 안정성과 네트워크 용량 확장에 중점을 두어 왔습니다. 앞으로도 이러한 미래를 선도할 프로젝트들을 발굴하고 지원할 것입니다.
2025년에는 암호화폐 산업에서 여러 가지 중요한 발전이 있었습니다. 자금 조달 채널 측면에서 BTC 현물 ETF 승인은 전통적인 자본 유입 경로를 열어주었고, 누적 순유입액이 500억 달러를 넘어 암호화폐 자산이 글로벌 거시 경제 헤징의 표준적인 선택지가 되었습니다.
기반 기술 차원에서 이더 5월의 펙트라(Pectra) 업그레이드와 그 이후의 후사카(Fusaka) 단계를 통해 컨센서스 레이어 통신 부하를 90% 이상 줄이고 네트워크 블롭(Blob) 데이터 처리량을 4배 증가시켰습니다. 여기에 기본 계정 추상화 기능을 더해 수억 명에 달하는 사용자의 빈번한 상호 작용을 가로막는 장애물을 제거했습니다.
온체인 거래 성능은 질적으로 크게 향상되었으며, Hyperliquid와 같은 고성능 탈중앙화 거래소(DEX)는 일일 거래량 200억 달러라는 기록을 반복적으로 경신하고 있습니다.
자산 규모 측면에서 위험가중자산(RWA)은 중요한 도약을 이루었으며, 블랙록의 BUIDL 펀드 규모만 해도 연말까지 25억 달러를 넘어섰습니다. 이는 온체인"양방향 밸브"가 완전히 작동하고 있음을 입증합니다.
OKX Ventures는 2025년 한 해 동안 RWA, 인프라, DeFi, AI, 스테이블코인, 소비자 애플리케이션 등 다양한 분야에 걸쳐 수십 개의 프로젝트에 투자하며 업계 혁신을 지속적으로 지원해 왔습니다.
I. 위험가중자산의 심층적 금융화
위험가중자산(RWA)은 더 이상 단순히 주택이나 채권과 같은 실물 자산에 대한 "디지털 영수증"을 발행하는 것에 그치지 않습니다. 우리는 블록체인을 연중무휴 24시간 운영되는 글로벌 청산소로 전환하는 것을 핵심으로 하는 RWA 2.0 시대로 진입하고 있습니다. 과거에는 자산 매각에 이틀(T+2)이 소요되었지만, 블록체인을 이용하면 즉시(T+0) 거래가 가능합니다. 이는 단순히 속도의 문제가 아니라, 글로벌 자본 거래의 효율성을 근본적으로 변화시키는 것입니다.
위험가중자산(RWA) 자산 레이어링: 온체인 미국국채 부터 합성 미국 주식 및 비표준 신용까지
미국 달러는 전 세계적으로 통용되는 통화이며, 이로 인해 미국 주식에 연동되는 USDT, USDC와 같은 스테이블코인이 빠르게 발전했습니다. 그 결과, 많은 탈중앙화 거래소(DEX)와 중앙화 거래소(CEX)가 미국 주식 토큰화에 진출하고 있습니다. 그러나 전 세계 자산의 상당 부분은 여전히 미국 달러 이외의 자산으로 구성되어 있으며, 이러한 자산들은 자연스럽게 유동성 격차를 보입니다. 예를 들어, 미국국채 유동성이 매우 높은 반면, 부동산이나 사모 대출은 매우 비표준적인 자산입니다. 위험가중자산(RWA) 2.0의 핵심은 "획일적인" 자동시장조달(AMM) 모델을 버리고 다양한 자산 유형에 맞는 적응형 발행 및 거래 아키텍처를 구축하는 데 있습니다. 표준화된 자산은 온체인에 구현하고 확장성을 확보하기 가장 쉬운 범주입니다.
RWA.xyz의 데이터에 따르면 토큰화된 미국 국채의 규모는 73억 달러를 넘어섰습니다(전년 대비 300% 이상 증가). 온체인 미국 주식은 현재 약 5억 달러 규모로 미국국채 국채에 이어 표준화된 자산의 두 번째로 큰 성장 동력으로 부상하고 있습니다. 온체인 주식의 핵심 가치는 전통적인 주식 시장의 거래 시간 제한(24시간 거래 가능)과 지리적 장벽을 허무는 데 있습니다. 이러한 추세는 온체인 금융이 ' 제로 리스크 수익률'(미국국채)뿐만 아니라 '주식과 유사한 리스크 자산'(미국 주식)까지 보유하여 완전한 온체인 투자 포트폴리오를 구축할 수 있음을 시사합니다.
반면, 사모 대출과 같은 비표준 자산에 대한 활발한 대출은 여전히 80억 달러 수준에 머물러 있습니다. 이러한 상당한 격차는 고수익 비표준 자산이 여전히 가격 및 유동성 문제에 직면해 있음을 시사합니다. BCG는 위험가중자산(RWA) 시장이 2030년까지 16조 달러에 이를 것으로 예측하며, 특히 2026년은 이러한 성장 곡선의 중요한 변곡점이 될 것으로 전망합니다. 이 시점에 온체인 비스테이블코인 RWA 시장은 1,000억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 이는 RWA가 틈새 시장의 실험적 시도에서 벗어나 수조 달러 규모의 주류 시장으로 성장하고 있음을 보여주는 중요한 전환점이라고 생각합니다.
RWA는 단순한 매핑 단계를 넘어 자산 유동성 특성을 기반으로 하는 계층형 아키텍처로 발전했습니다.
스테이블코인은 글로벌 결제 네트워크를 재편하고 있습니다.
의심할 여지 없이 스테이블코인은 암호화폐 시장의 핵심 상품입니다. 스테이블코인은 단순히 거래소 에서 거래되는 쌍 이상의 의미를 지니며, 국경 간 결제를 위한 실질적인 대안으로서 기존 SWIFT 시스템을 점진적으로 대체할 잠재력을 가지고 있습니다. 기존의 국경 간 결제는 일반적으로 3~5%의 수수료와 2~3일의 결제 기간을 수반합니다. 반면, 온체인 스테이블코인 결제는 1% 미만의 수수료로 거의 즉시 처리됩니다.
2025년 11월 기준으로 온체인 스테이블코인의 연간 총 결제량은 12조 달러를 돌파하여 비자의 연간 결제량을 공식적으로 넘어설 것으로 예상됩니다. 현재 스테이블코인의 시총 2,100억 달러 이상에서 안정화되었으며, 거래량의 40% 이상이 마감시간)에 발생하여 글로벌 금융 인프라의 "유동성 공백"을 메우고 있습니다.
또한, 자산 전체 토큰화의 구성 가능성 역시 주목할 만합니다. Aave와 MakerDAO 같은 주요 DeFi 프로토콜들은 RWA 자산 통합을 완료하여 마치 레고 블록처럼 자산을 조합할 수 있게 되었습니다. 국채(BUIDL, USDY 등), 부동산, 사모 대출 등 다양한 자산들이 DeFi 대출 프로토콜의 담보로 성공적으로 활용되고 있습니다.
2025년 말까지 블랙록의 BUIDL 펀드와 온도 파이낸스의 USDY는 Aave V4 및 Sky(이전 MakerDAO) 프로토콜과 공식적으로 통합되었습니다. 토큰화된 정부 채권(약 22억 달러)의 약 30%가 온체인 되는 대신 대출 프로토콜의 담보로 직접 사용되었습니다.
전통적인 금융기관들은 온체인 실시간 T+0 결제 기능을 활용하여 자본 활용도를 2~3배 높이고, 백엔드 인프라를 탈중앙화 원장으로 대폭 이전할 것입니다.
OKX Ventures의 주요 집중 프로젝트
OKX Ventures는 현재 온체인 자본 시장(RWA 2.0 포함)의 세 가지 핵심 병목 현상(1) 결제 깊이 및 자본 유동성, (2) 검증 가능성 및 감사, (3) 지속 가능한 수익, 즉 신뢰할 수 있는 온체인 자금 시장 이자율을 해결할 수 있는 대규모 신뢰 비용 및 효율성 마찰을 줄일 수 있는 인프라 프로젝트에 집중하고 투자합니다.
- Axis는 검증 가능한 다중 전략 온체인 델타 중립(시장 중립) 차익거래 엔진을 구축하고 있으며, 기존에 기관 투자자에게만 제공되던 실행 기능을 조합 가능한 수익률 기본 요소로 캡슐화합니다. 단일 거래(예: 베이시스)에 의존하는 상품과 달리, Axis는 펀딩/베이시스 차익거래, 거래소 간 현물 스프레드, 중앙거래소-탈중앙거래소 스프레드, 통화/지역 간 프리미엄 등 다양한 시장 구조 기회에 자원을 동적으로 배분하여 운용자산(AUM)이 증가함에 따라 수익원 다각화 및 안정성을 강화합니다. 첫 번째 상품인 USDx(및 스테이킹 상대방 USDx)는 이 엔진을 USD 페그 자산으로 패키징하고 기계 판독 가능한 투명성(고빈도 PoR/NAV 공개, 분리된 수탁/분리된 지분 증명, 독립적인 제3자 검증)을 제공하여 블랙박스 수익률 및 거래 상대방 리스크 프리미엄에 대한 할인율을 줄입니다. 장기적으로는 동일한 실행 인프라가 OTC/RFQ 실행, 견적/가격 API, 유동성 공급과 같은 시나리오로 확장되어 Axis가 USD에 대한 온체인 차익거래 인프라 레이어가 될 것이며, 나중에는 BTC 및 금 관련 상품으로도 확장될 것입니다.
- Accountable은 개인정보 보호를 최우선으로 하는 검증 인프라를 구축하여 기관의 신뢰를 기계 판독 가능한 엔지니어링 기본 요소로 변환합니다. Accountable의 데이터 검증 네트워크(DVN)는 고객 환경에 배포되어 거래소, 지갑, 수탁기관, 은행 등의 데이터 소스를 연결하고 암호학적으로 검증 가능한 증명을 출력합니다. 이를 통해 거래 상대 zkTLS 및 보안 컴퓨팅과 같은 암호화 기능을 활용하여 자산, 부채, 자산 제한/ 스테이킹 과 같은 주요 상태를 원래 포지션 노출하거나 민감한 계정 권한을 포기하지 않고 검증할 수 있습니다. 이는 주기적인 보고 방식에서 지속적이고 보험에 가입된 검증 방식으로 PoR(Proof of Responsibility)을 업그레이드하는 것과 같습니다. 즉, 감사 세분성을 강화하고 정보 비대칭성을 낮추며 궁극적으로 거래 상대방 리스크 프리미엄을 낮춥니다. DVN은 이미 실제 운영 환경에서 합법적인 발행자를 위한 실시간 PoR/NAV 워크플로우를 지원하고 있습니다. 장기적으로 이 검증 프레임워크는 Vault-as-a-Service와 같은 신뢰할 수 있는 배포 플랫폼으로 확장되어 검증이 더 이상 단순한 규정 준수 비용이 아니라 자본 효율성 향상 및 제품 출시를 위한 핵심 이점으로 작용하게 될 것입니다.
II. 인공지능과 암호화폐 세계의 심층적 통합
인공지능(AI) 열풍이 전 세계를 휩쓸고 있으며, 오늘날 가장 주목받는 기술 트렌드인 만큼 AI의 모든 움직임은 사회 전반에 지대한 영향을 미치고 있습니다. AI는 미래에 암호화 분야에 어떤 새로운 가능성을 열어줄까요? 우리는 AI가 프록시 서비스나 자동 결제와 같은 분야에서 큰 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다.
AI 에이전트 경제 및 M2M 결제 네트워크
다중 에이전트 협업 네트워크에서는 데이터 분석가, 거래 실행자, 리스크 관리 담당자 등 다양한 에이전트들이 빈번하게 상호 작용해야 합니다. 블록체인 스마트 계약은 이러한 기계 대 기계(M2M) 협업을 위한 허가 없는 신뢰 기반과 결제 경로를 제공합니다. 이는 주로 다음 세 가지 측면에서 나타납니다. AI 결제 부문은 폭발적인 성장의 초기 단계에 진입했습니다. Google AP2, OpenAI × Stripe ACP, Visa Agentic Commerce, x402 등 4대 주요 업체가 동시에 에이전트 결제 인프라를 구축하고 있습니다. Google은 에이전트 결제 인터페이스 표준화를 위해 AP2 프로토콜을 출시했고, Stripe ACP(Agentic Checkout Protocol)는 매일 200만 건 이상의 API 호출을 처리합니다.
Visa의 에이전트 기반 상거래 시범 프로그램은 AI 에이전트가 98.5%의 성공률로 전자상거래 결제를 자율적으로 완료하여 기존 자동화 스크립트를 훨씬 능가함을 보여줍니다. M2M 결제 또한 급속한 성장을 앞두고 있습니다. VanEck은 x402와 같은 Web3 네이티브 에이전트 결제 프로토콜이 널리 도입됨에 따라 AI 에이전트 기반 온체인 자동 거래가 2027년까지 하루 50억 달러에 달할 것으로 예측하며, 연평균 복합 성장률(CAGR)은 120%를 넘어설 것으로 전망합니다. 서비스 호출 비용 또한 크게 절감될 것입니다.
블록체인 마이크로페이먼트를 활용하여 필요에 따라 에이전트 서비스를 호출함으로써, 웹2 시대의 기존 API 구독 모델(SaaS) 대비 서비스 호출 비용을 60% 절감할 수 있습니다. 상호작용당 비용은 0.0001달러까지 낮아질 수 있어, 다중 에이전트 협업 과정에서 발생하는 경제적 마찰과 손실을 크게 줄일 수 있습니다.
에이전트 A가 특정 작업을 완료하면 에이전트 B는 사람의 개입 없이 라이트닝 네트워크 또는 레이어 2 프로토콜을 통해 밀리초 단위로 USDC 소액 결제를 수행할 수 있으므로 자동화된 가치 이전 시스템이 구축됩니다.
AI 및 검증 가능한 데이터 레이어
인공지능이 발전함에 따라 딥러닝의 선구자인 얀 르쿤이 제안한 JEPA와 Sora 같은 "월드 모델"이 단순한 LLM을 대체하고 있습니다. 이러한 모델의 핵심 요구 사항은 텍스트 생성에서 물리적 세계에서의 인과 관계를 정확하게 시뮬레이션하는 것으로 바뀌었습니다. AI는 현실 세계에서 얻은 더욱 현실적이고 신뢰할 수 있는 데이터를 필요로 합니다. 가트너는 2026년까지 전 세계 AI 학습 데이터의 75%가 합성 데이터로 구성될 것이라고 예측합니다. 실제 물리적 피드백을 제공하는 데이터 순환 고리가 부족하면 "모델 붕괴" 가능성이 크게 높아질 것입니다.
메사리의 시장 분석에 따르면, 검증 가능한 실제 데이터 세트는 희소성과 신뢰성 덕분에 일반 웹 크롤링 데이터보다 시장 가치가 15~20배 높은 것으로 평가됩니다. 고품질의 세계 모델 학습은 3D 공간, 깊이 정보, 동작 궤적 등을 포함하는 고차원 물리 데이터에 크게 의존합니다. 블록체인은 암호화 서명 기술을 통해 센서가 수집한 모든 데이터 포인트에 대한 변경 불가능한 온체인 증명을 제공함으로써, AI 학습에서 흔히 발생하는 "데이터 오염" 및 "합성 데이터 생성" 문제를 근본적으로 해결하고 물리적 세계와 디지털 모델 간의 신뢰할 수 있는 연결 고리를 구축합니다.
2025년 3분기 기준으로 블록체인 네트워크에서 활성화된 엣지 센서 노드의 수는 450만 개를 넘어섰습니다. 이 노드들은 다양한 세계 모델에 대해 매일 약 20페타바이트(PB)의 검증 가능한 물리적 데이터를 제공하며, 차세대 AI 인지 기술을 뒷받침하는 초석이 되고 있습니다.
zkML과 탈중앙화 엣지 해시레이트: 개인정보 보호를 통한 엣지에서의 신뢰할 수 있는 추론
Llama 3-8B 및 Phi-3과 같은 고성능 소형 파라미터 모델(SLM)의 성능 비약은 AI 추론 해시레이트 의 패러다임 전환을 시사하며, 중앙 집중식 클라우드에서 엣지 디바이스(휴대폰, PC, IoT 기기)로의 이동을 의미합니다. 시장 데이터에 따르면 유휴 소비자 기기를 활용하여 구축된 탈중앙화 형 엣지 추론 네트워크(예: io.net 또는 Akash)의 시간당 해시레이트 파워 비용은 H100 레벨에서 약 1.49달러로, AWS 또는 Nvidia 클라우드 추론 서비스(시간당 4.00~6.50달러)보다 60~75% 낮아 상당한 경제적 차익거래 기회를 제공합니다.
Accountable 및 Modulus Labs와 같은 프로젝트의 기술 발전 덕분에 온체인 zkML 검증 서비스에 대한 수요가 2025년 3분기에 전분기 대비 230% 증가했으며, 이는 고가 DeFi 시나리오에서 "신뢰할 수 있는 추론"에 대한 확고한 수요가 발생했음을 나타냅니다.
신뢰할 수 없는 엣지 디바이스로 인한 데이터 위조 또는 모델 변조 리스크 해결하기 위해 zkML(영지식 머신러닝(ML))은 중요한 신뢰 인프라로 자리 잡았습니다. Accountable과 같은 새로운 프로토콜은 노드가 수학적 증명을 생성할 수 있도록 표준화된 검증 계층을 구축하고 있습니다. 이러한 증명은 입력 데이터(예: 의료 영상 또는 금융 개인 키)를 공개하지 않고 온체인"추론 결과가 엣지 디바이스의 특정 모델이 올바르게 작동하여 생성된 것"임을 엄격하게 검증함으로써 탈중앙화 해시레이트 위한 "신뢰할 수 없는" 폐쇄 루프를 구현합니다.
OKX Ventures의 주요 집중 프로젝트
- Aspecta는 본질적으로 다중 에이전트 시스템을 위한 "디지털 여권"을 구축합니다. 미래에는 AI가 인간처럼 서로 협력하고 거래할 것입니다. 하지만 문제는 서로 낯선 AI를 어떻게 신뢰할 수 있느냐는 것입니다. Aspecta는 각 AI에 "디지털 여권"을 부여합니다. 과거 행동 및 코드 기록을 분석하여 신용 점수를 부여하는 방식입니다. 이를 통해 AI는 신뢰를 구축하고 무담보 대출까지 가능하게 됩니다. 에이전트들이 서로 서비스를 호출하는 경제 네트워크에서 Aspecta는 온체인 상호작용 그래프와 GitHub 코드 기여도를 분석하여 각 에이전트에 대한 검증 가능한 신용 점수를 생성합니다. 이는 M2M 무담보 대출 및 신뢰할 수 있는 협업을 실현하는 데 필수적인 요소입니다.
- LAB: 웹3 분야의 AI 의도 컴파일러로서, 최신 멀티모달 이해 기능을 활용하여 모호한 인간의 자연어(예: "최저 리스크 차익거래")를 구조화된 온체인 실행 명령어로 변환합니다. 복잡한 DeFi 프로토콜과 AI 기술을 연결하는 "마지막 단계" 문제를 해결하여, 비전문가 사용자도 고급 DeFi 전략을 쉽게 활용할 수 있도록 진입 장벽을 크게 낮춥니다.
- Hyperion은 검증 가능한 물리적 세계 데이터를 제공하여 AI 세계 모델의 물리적 기반 역할을 합니다. 탈중앙화 지도 네트워크를 활용하여 지리 공간 데이터를 수집하고 AI 추론과 결합하여 온체인 에이전트에 영지식 증명으로 검증된 "위치 서비스"를 제공합니다. 이는 실제 물리적 상태에 의존하는 RWA 자산 관리 및 체화된 지능(봇) 스케줄링에 매우 중요합니다.
III. 기관 전략: 거시적 헤징, 개인정보보호 인프라 및 스마트 규정 준수
기관 투자자들의 시각에서 암호화폐는 '투기 자산'에서 '글로벌 거시 경제 헤지 도구'로 변모했습니다. 이전 주기에서는 개인 투자자 코인 거래 거시 경제 지표를 무시했을 수 있지만, 이번 주기에서는 연준, 미·중 관세, 소비자물가지수(CPI) 등의 데이터를 간과하면 오히려 소극적인 투자로 이어질 수 있다는 점이 매우 중요한 변화입니다. 규제 준수는 더 이상 장애물이 아니라 기관 투자자들에게는 강력한 진입 장벽이 되었습니다. 디지털 뱅킹 라이선스 발급은 암호화폐와 법정화폐 간의 원활한 교환을 가능하게 할 것입니다. 현재 시장에는 세 가지 혁신적인 상품이 등장했습니다.
첫째, 베이시스 차익거래와 변동성 상품의 등장으로 기관 투자자들은 더 이상 수동적인 포지션 보유에 만족하지 않습니다. CME 비트코인 선물 포지션 은 기관 투자자들의 롱 포지션이 크게 증가하면서 반복적으로 최고치를 경신했습니다.
둘째, 현물 ETF와 선물 계약 간의 가격 차이를 이용하여 제로 리스크 차익거래를 하는 베이시스 트레이딩은 헤지펀드의 주류 전략으로 자리 잡았으며, 연평균 8~12%의 안정적인 수익률을 기록하여 미국국채 수익률을 훨씬 웃돌고 있습니다.
셋째로, 구조화된 채권이 있는데, 이는 "BTC 현물 + 이더 스테이킹 수익"을 패키지로 묶어 기관 투자자에게 복잡한 DeFi 거래를 거치지 않고도 전통적인 금융에서 "배당금 + 가치 상승"과 유사한 투자 옵션을 제공합니다.
기관 투자 포트폴리오는 단일 비트코인(디지털 금) 투자에서 벗어나 "BTC + ETH/SOL + DeFi 블루칩"의 구조화된 조합으로 확장되었습니다. 여기서 BTC는 가치 저장 수단으로 작용하고, POS 체인의 스테이킹 수익률은 디지털 경제에서 제로 리스크 벤치마크 금리로 점점 더 인식되고 있습니다.
프라이버시 르네상스: 제도적 진입에 대한 엄격한 요구
프라이버시의 부활: 기관 투자의 필수적인 요구 조건 2026년, TradFi 거대 기업들이 암호화폐 시장에 깊숙이 진출하면서 투명한 원장의 양날의 검과 같은 효과가 드러나기 시작했습니다. 완전히 공개된 온체인 환경에서는 기관 투자자들이 복잡한 차익거래 전략을 실행하거나 대규모 거래를 완료하기 어렵습니다. 거래 의도가 노출될 경우 선행매매나 전략 유출과 같은 심각한 리스크 에 직면할 수 있기 때문입니다. 이러한 구조적 모순으로 인해 "프라이버시"는 기관 자금이 온체인에 투자하기 위한 필수 조건이 되었습니다.
이러한 배경 속에서 프라이버시의 의미가 재정의되고 있습니다. 더 이상 규제를 회피하는 수단이 아니라, 규제 역량을 약화시키거나 기관 자체의 전략적 보안을 희생하지 않고도 규정 준수를 통해 영업 비밀을 보호하는 도구로 여겨지고 있습니다. 특히, 기관들은 "프로그래밍 가능한 프라이버시"에 투자와 기술적 초점을 맞추고 있습니다. 영지식 증명(ZK)과 신뢰 실행 환경(TEE)에 기반한 프라이버시 보호 컴퓨팅 프로토콜은 기관들이 거래 전략과 포지션 준수를 입증할 수 있도록 함으로써 투명성과 기밀성 사이의 균형을 달성할 수 있게 합니다.
한편, 전통적인 금융 시장의 다크 풀 거래 메커니즘과 유사한 "규정 준수 프라이버시 풀"이 온체인 형성되고 있습니다. 이러한 유동성 풀은 거래 내역을 공개적으로 노출하지 않지만, 규제 기관 노드에는 조회 권한을 부여하여 대규모 기관 자금이 탈중앙화 금융(DeFi)에서 영향력이 적고 효율성이 높은 거래를 실행할 수 있도록 합니다. 이는 기관 자본이 온체인 금융 시스템에 진입하는 "마지막 단계" 솔루션으로 여겨지고 있습니다.
프라이버시는 블록체인의 투명성 정신을 부정하는 것이 아니라, 오히려 제도권 시대에 맞는 업그레이드입니다. 미래의 온체인 금융은 더 이상 "모두가 모든 것을 볼 수 있도록" 하는 것만을 추구하지 않고, 규정 준수를 전제로 공개되어서는 안 되는 정보를 적절히 숨기는 방향으로 나아갈 것입니다. 이러한 프라이버시 기능은 부차적인 요구 사항을 넘어, 기관 자금이 온체인에서 실제로 활용될 수 있도록 하는 핵심 인프라로 자리매김하고 있습니다.
온체인 규정 준수 트랙의 부상
미래에는 AI 에이전트가 온체인 상호작용을 대규모로 장악하여 기존 금융 규제 시스템에 리스크 가할 것입니다. 여러 기관에서는 온체인 거래의 45% 이상이 비인간 주체에 의해 시작될 것으로 예측합니다. 초당 수만 건의 고빈도 기계 거래가 대면 , 인력에만 의존하는 기존의 KYC/AML(고객확인/자금세탁방지) 검증 모델은 완전히 무력화될 수 있습니다. 금융기관들은 이러한 처리량을 감당할 만큼 충분한 규제 담당자를 고용할 수 없을 것입니다.
따라서 규정 준수의 초점은 "사후 책임 추궁"에서 "코드 수준 차단"으로 이동하고 있습니다. 차세대 규정 준수 아키텍처는 밀리초 수준의 자동화된 위험 제어를 달성하기 위해 스마트 계약에 규제 규칙을 내장하는 것을 요구합니다. 이는 규제 요건일 뿐만 아니라 기관 자금의 안전한 DeFi 진입을 위한 필수 조건이기도 합니다. CipherOwl은 온체인 포렌식 및 거래 추적에 중점을 둔 AI 기반 온체인 감사 및 규정 준수 레이어를 도입했습니다. AI 기반 분석 도구를 활용하여 자금 세탁 리스크 과 불법 자금 흐름을 식별함으로써 기관 투자자와 규제 기관에 필요한 보안 장벽과 실사 도구를 제공합니다. CipherOwl의 SR3 기술 스택은 스크리닝, 추론, 보고 및 연구를 통해 대규모 언어 모델(LLM)을 사용하여 복잡한 온체인 거래 그래프를 분석하고 자금 세탁 리스크 또는 제재 대상 단체를 자동으로 식별합니다.
또한, CipherOwl은 Hyperion 플랫폼에서 거래 경험이 풍부한 에이전트가 거래 실행 직전 몇 밀리초 만에 거래 상대방 주소의 규정 준수 점수를 조회할 수 있는 API를 제공합니다. 리스크 가 너무 높으면 스마트 계약은 자동으로 거래를 거부합니다. 이로써 규제는 더 이상 사후 처벌이 아니라 거래 프로세스에 내장된 코드 제약 조건이 됩니다. 2026년까지 DeFi 시장 진출을 희망하는 월가 금융 기관에게 CipherOwl은 필수적인 규정 준수 미들웨어입니다.
IV. DeFi 능동형 지능형 서비스 및 예측 시장
2020년에 일어난 개방형 금융 혁명은 블록체인 산업을 뒤흔들었으며, 세련된 AMM과 허가 불필요 기능은 암호화폐 금융의 미래 잠재력을 보여주는 그림을 그렸습니다.
DeFi 3.0 능동형 지능형 서비스: 의도 기반 동적 금융
우리는 DeFi가 DeFi 1.0(수동적 스마트 계약)에서 DeFi 3.0(능동적 스마트 서비스)으로 도약하고 있다고 믿습니다. 2020년 DeFi 여름의 핵심이 "자산 발행의 민주화"였다면, 2026년의 변혁은 "능동적인 자금 유통"이 주도할 것입니다. 기관 자금의 참여 논리는 단순한 위험가중자산(RWA)에서 맞춤형 기관급 에이전트를 활용하여 24시간 내내 프로그램 방식의 시장 조성 및 위험 관리를 수행하는 "전략적 온체인"으로 진화하고 있습니다.
시장은 기존의 "정해진 경로" 모델을 버리고 있습니다. 데이터에 따르면 "솔버" 모델 기반의 CoW 스왑 월간 거래량은 꾸준히 30억 달러를 넘어섰으며, 이는 유동성 이전에서 의도 중심적 접근 방식의 압도적인 이점을 보여줍니다. 투자 논리는 범용 DeFAI 단말기에서 특정 산업 분야에 특화된 자율 에이전트로 이동하고 있습니다.
일반적인 채팅 UI가 구현상의 병목 현상에 직면하는 것과 달리, 수익률 최적화 및 유동성 관리에 특화된 수직형 에이전트는 완전한 폐쇄 루프 실행 기능과 검증 가능한 현금 흐름을 보유하고 있어 지능형 에이전트 경제의 근본적인 가격 결정력을 좌우하는 핵심적인 역할을 합니다. 투자 관점에서 볼 때, 거래 패러다임은 '인간 대 기계(H2M)'에서 '기계 대 기계(M2M)'로 전환되고 있다고 생각합니다. 대규모 AI 모델(LLM)이 복잡한 Solidity 바이트코드를 직접 분석할 수 없다는 점을 고려할 때, 시장은 DeFi 어댑터 레이어를 시급히 구축해야 합니다. MCP(Model Context Protocol)와 같은 표준을 도입함으로써, 이기종 프로토콜을 표준화된 의미론적 '툴킷'으로 캡슐화하여 AI가 마치 API를 호출하듯이 금융 서비스에 접근할 수 있게 됩니다.
이 프레임워크 하에서 자산은 자동으로 수익을 추구할 수 있는 "스마트 패키지"로 진화하며, 핵심 지표는 TVL(총 예치 가치)에서 TVV(총 가치 회전율)로 바뀝니다.
시장 예측: 2026년 글로벌 정보 인프라
정보 과잉과 높은 신호 대 잡음비의 시대에 예측 시장은 단순한 게임 플랫폼이 아니라 고해상도, 고시인성 "진실의 오라클"이라고 믿습니다. 2025년 10월, CLOB 아키텍처를 사용하는 규정 준수 플랫폼 Kalshi는 60%의 시장 점유율 과 8억 5천만 달러의 주간 거래량을 기록하며 Polymarket을 제치고 시장을 장악했으며, 미결제약정(OI)은 5억~6억 달러로 반등하여 장기적인 비투기적 자본의 진입을 알렸습니다.
투자는 프로토콜 수준에서 자본 활용 문제를 해결할 수 있는 프로젝트에 집중해야 합니다. 폴리마켓(Polymarket)의 네그리스크(NegRisk) 메커니즘은 "NO"점유율 상호 배타적인 "YES" 조합으로 자동 변환하여 다중 결과 시장에서 자본 효율성을 29배 향상시키고 플랫폼 차익 거래 수익의 73%를 차지합니다. 칼시(Kalshi)의 "담보 수익"은 헤지 포지션 에 묶인 자본을 해방시켜 줍니다. 자금을 더 빨리 회전시킬 수 있는 기업이 유동성을 확보할 수 있습니다. 폴리마켓은 0~0.01%라는 극히 낮은 수수료로 유동성을 확보하는 전략을 통해 데이터 공장을 구축하고, 궁극적으로 ICE(뉴욕증권거래소 모회사)의 20억 달러 투자 의도와 채널을 통해 기관 투자자들에게 "투자 정서 지표"를 판매합니다. 이러한 데이터 중심의 전략이 120억 달러에 달하는 기업 가치를 뒷받침합니다.
반면, Kalshi는 규제 준수라는 강력한 경쟁 우위를 활용하여 약 1.2%의 높은 수수료율을 유지하고, Robinhood와의 통합을 통해 월간 활성 사용자 40만 명을 확보하는 '내장형' 확장 전략을 채택했습니다. Myriad는 Decrypt의 미디어 스트림에 통합되어 3만 명의 활성 거래 사용자를 확보했습니다. 이는 내장형 모델이 독립형 앱보다 고객 확보 비용이 낮다는 것을 보여줍니다. 이 분야에서 가장 큰 변수는 규제 관할권을 둘러싼 법적 분쟁이며, 핵심 쟁점은 예측 시장이 '상품'으로서 CFTC의 관할에 속하는지, 아니면 '도박'으로서 각 주 정부의 관할에 속하는지에 대한 것입니다.
Kalshi는 연방법을 우선시하는 접근 방식을 택하여 CFTC(상품선물거래위원회)로부터 DCM(디지털 상품 판매) 라이선스를 취득함으로써 연방법의 배타적 관할권을 활용하여 주법을 무력화하려 했습니다. 그러나 이로 인해 최소 8개 주 게임 위원회로부터 소송에 휘말리게 되었습니다. 이러한 법규 준수 지위는 Kalshi에게 상당한 가격 결정력(예: 1.2%의 수수료 프리미엄)을 부여했지만, 막대한 법률 비용 또한 수반했습니다.
반면, 폴리마켓은 미국 관할권을 우회하기 위해 DeFi 아키텍처와 지리적 차단을 활용하는 "해외 우회" 전략을 택했지만, SEC의 장거리 관할권 행사 및 EU 국가들의 ISP 금지 조치라는 위협에 끊임없이 직면하고 있습니다. OKX Ventures는 향후 투자 기회가 다음 세 가지 영역에 집중될 것으로 예상합니다.
- 미들웨어 롱(Long): Azuro와 같은 기본 미들웨어와 Pyth, EigenLayer AVS와 같은 전용 오라클 에 주목하십시오. 이러한 미들웨어는 특정 규제 관할권에 구애받지 않고 모든 프런트엔드 애플리케이션에서 생성되는 가치를 포착할 수 있으므로 리스크 대비 수익률이 가장 높은 "인프라 투자"입니다.
- 내장형 트래픽 진입점을 찾으세요: 독립형 예측 시장 앱의 고객 확보 비용은 매우 높습니다. 텔레그램 봇을 개발하거나 뉴스/소셜 플랫폼에 예측 시장을 모듈 내장하는 프로젝트에 집중하세요*. 이러한 프로젝트는 사용자에게 쉽게 접근할 수 있으며, 바이럴 성장 가능성이 더 높습니다.
- 수직적 부문에서의 차익거래 기회: 이미 양강 구도가 형성된 일반적인 정치/거시경제 시장은 피하고, 스포츠 및 고빈도 암호화폐 자산 수직적 부문의 선도 기업을 찾아보세요. 스포츠 부문은 파레이 기능의 복잡성으로 인해 제품 공급이 크게 부족한 상황이며, 암호화폐 고빈도 예측은 DeFi 거래자 에게 필수적입니다. 이 두 분야 모두 아직 절대적인 지배력을 가진 업체로 부상하지 않았습니다.
V. 결론
2026년을 내다보면, 업계의 초점은 "네트워크 용량 공급"에서 "자산 효율성 극대화"로 옮겨갈 것으로 예상됩니다. 더 이상 원장 저장 및 검증 기능에만 집중하는 것이 아니라, 온체인 자본 흐름의 속도, 지능, 그리고 결제 효율성에 초점을 맞추게 될 것입니다. 우리는 이를 "키네틱 파이낸스" 시대, 즉 "온체인 자산"에서 "온체인 경제"로의 거시적 전환이라고 정의합니다. 이러한 새로운 패러다임 아래에서 전통적인 금융 경계는 모호해지고 있습니다.
OKX Ventures는 2026년이 암호화폐 산업이 투기 거품에서 벗어나 가치 창출로 회귀하는 중요한 전환점이 될 것이라고 전망합니다. 실질적인 신뢰 비용과 유통 효율성을 코드로 해결할 수 있는 프로젝트들이 새로운 시대의 초석이 될 것입니다.
우리는 이러한 변화에 대해 확고한 낙관론을 갖고 있으며, 코드 개발을 통해 신뢰 비용을 절감하고 자본 효율성을 향상시킬 수 있는 핵심 프로젝트에 지속적으로 투자할 것입니다. 디지털과 현실이 깊이 통합되는 특이점에서 자산 흐름의 속도와 진실의 경계를 정의할 수 있는 자가 새로운 시대의 가격 결정권을 쥐게 될 것입니다.
