비트코인은 최근 며칠 동안 상당한 상승세를 보였습니다. 한때 9만 5천 달러를 돌파했고, 작년 11월 이후 보기 드문 수준인 50일 이동평균선까지 넘어섰습니다 .
더 중요한 것은 미국에서 변화가 시작되고 있다는 점입니다. 코인베이스의 프리미엄이 다시 플러스로 전환되었고, ETF는 며칠 연속 자금 유입을 기록하며 거의 3개월 만에 최장 상승세를 보였습니다. 요컨대, 단순히 강세론만 하는 것이 아니라 실제로 미국 달러가 시장에 유입되고 있는 것입니다.
정서 안정감을 더해주는 또 다른 요인은 MSCI가 이번에는 비트코인에 대규모 투자를 한 마이크로스트래티지를 지수에서 제외하지 않았다는 점입니다. 이는 무엇을 의미할까요? MSTR을 위협하던 칼날이 일시적으로 물러난 것입니다 . 만약 지수에서 제외되었다면, 수많은 패시브 펀드들이 비트코인 관련 포지션을 줄여야 했을 것이고, 이는 연쇄 반응을 일으켰을 것입니다. 이제 MSTR이 주목받지 않게 되자 시장은 안도감을 느끼고 있습니다.
하지만 추세가 완전히 뒤집혔다고 말씀하신다면, 섣불리 샴페인을 터뜨리지 마시라고 조언해 드리고 싶습니다.
매우 역설적인 현상을 발견하게 될 겁니다. 가격은 안정적인데 인구는 점점 줄어들고 있죠.
ETF에서 자금 유출이 발생하고, 코인베이스 프리미엄은 다시 마이너스로 돌아섰으며, 거래량은 감소하고 있고, 개인 투자자 아직 돌아오지 않고 있습니다. 소량 거래량 지표를 보면 거의 0선 아래에서 허덕이고 있습니다. 이는 무엇을 의미할까요? 랠리를 쫓던 투자자들이 사라졌고, 충동 매수세가 약해지고 있다는 뜻입니다.
좀 더 현실적인 지표인 실현 시총 살펴보겠습니다. 이 지표는 현재 가격의 매력도를 보여주는 것이 아니라, 애초에 해당 코인을 매수하는 데 얼마나 많은 돈이 쓰였는지를 보여주는 실제 자금 거래 기록입니다. 문제는 지난 30일 동안 순자본 유입이 조용히 마이너스로 전환되었다는 점입니다.
다시 말해, 유입되는 자금이 유출되는 자금을 이미 감당하지 못하고 있다는 뜻입니다. 이런 상황은 어떻게 될까요? 시장이 당장 붕괴되지는 않겠지만, 겉으로는 강해 보여도 지속하기는 어려운 상태가 될 것입니다.
상승 추세는 매끄럽지 않고 여러 차례 조정이 있었습니다. 이는 모두 기존 자금과 레버리지에 의해 주도된 것입니다. 부족한 것은 이러한 추세를 이어받을 차세대 주자입니다.
흥미롭게도 개인 투자자 들의 이탈이 반드시 나쁜 것만은 아닙니다. 진정한 강세장은 가장 흥미진진한 시기에 시작되는 것이 아닙니다. 오히려 거래량이 줄어들고 투자 정서 위축되며, 자금력이 부족한 투자자들이 빠져나가고, 시장 변동성을 견딜 수 있는 투자자들의 손에 코인 점차 쌓이는 시기에 강세장이 시작됩니다.
다른 세부 사항을 살펴보세요. 거래량은 감소하고 있지만 가격은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 일반적으로 판매자들이 더 이상 서둘러 팔려는 의지가 없다는 것을 의미합니다.
장기 보유자들의 매도 압력이 줄어들고 있으며, 시장은 변동성을 완화하고 에너지를 억제하며 마치 더 명확한 방향성을 기다리는 듯합니다.
하지만 단기적인 위험은 여전히 존재합니다. CME 선물 시장의 갭이 아직 메워지지 않았고, 갭은 하나 이상입니다. 역사를 보면 갭의 98%는 결국 메워지는데, 단지 시간 문제일 뿐입니다. 따라서 가격이 곧바로 급등할 것이라고 기대하는 것은 비현실적입니다.
온체인 데이터를 살펴보면 실망스러운 점이 많습니다. 최근 반등에서 실현 손실이 실현 이익을 훨씬 웃돌았습니다 . 이는 많은 사람들이 수익을 내고 빠져나온 것이 아니라, 로스 컷 거나 손실을 줄이거나 아예 빠져나가려 했다는 것을 의미합니다. 듣기에는 고통스럽지만, 역사적으로 이러한 "가장 고통스러운 순간"은 종종 추세 반전 직전에 발생합니다.
그렇다면 현재 비트코인의 상황은 어떨까요? 간단히 말해, 급성장하고 있는 것은 아니지만, 그렇다고 곧 붕괴될 것 같지도 않습니다.
위쪽에는 저항선이 있고 아래쪽에는 지지선이 있습니다. 정서 위축되고 있으며 시장 구조가 스스로 회복되고 있습니다. 지금은 개인 투자자 기뻐할 시기가 아니라, 인내심을 갖고 코인 재분배하는 단계에 가깝습니다.
다음으로, 우리는 보다 철저한 개편을 견뎌내거나, 다시 시작하기 전에 확정 발표를 기다려야 합니다.
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