비트코인은 이전의 어떤 주기와도 확연히 다른 양상을 보이는 단계에 접어들고 있습니다. 가격 변동성이 여전히 주요 뉴스를 장식하고 있지만, 진정한 변화는 기관 투자자들 사이에서 일어나고 있습니다. 비트와이즈(Bitwise)의 자문가 제프 파크가 " 역대 가장 낙관적인 움직임 "이라고 평가한 모건 스탠리의 비트코인 ETF 출시 소식은 많은 투자자들이 간과하고 있는 더 깊은 구조적 변화를 보여줍니다.
늦더라도 안 하는 것보다는 낫죠
첫 번째로 간과되는 점은 시장 규모입니다. 모건 스탠리가 비트코인 시장에 뒤늦게 진출한 것은 우연 이 아닙니다. 블랙록의 IBIT가 유동성 지배력을 확보한 지 몇 년이 지난 후에 일반 비트코인 ETF를 출시하는 것은 일반적으로는 별 의미가 없어 보입니다. 하지만 모건 스탠리는 그럼에도 불구하고 이를 실행에 옮겼습니다. 이러한 결정은 암호화폐 전문가들조차 예상했던 것보다 훨씬 더 큰 잠재 시장에 대한 확신을 보여주는 것입니다.
모건 스탠리는 자체 자산 관리 채널을 통해 아직 비트코인 시장에 진입하지 않은 고객들 사이에서 상당한 잠재 수요가 있음을 파악한 것으로 보입니다. 다시 말해, 지금까지 ETF 시장이 기록적인 성장을 보였음에도 불구하고 시장은 아직 초기 단계에 있을 수 있다는 것입니다.
둘째, 비트코인은 중요한 사회적 스레스홀드(Threshold) 넘었습니다. 금은 수 세기 동안 금융 자산으로 존재해 왔지만, 특정 브랜드의 금 ETF는 드뭅니다. 반면 비트코인은 브랜드 상품 으로 자리매김하고 있습니다.
비트코인 노출은 일방적이지 않습니다.
대형 금융기관에게 비트코인 ETF를 제공하는 것은 기업의 중요성을 보여주는 신호입니다. 이는 혁신성을 나타내고, 젊은 투자자와 초고액 자산가들의 관심을 끌며, 기업이 미래지향적인 이미지를 구축하는 데 도움이 됩니다. ETF가 큰 성공을 거두지 못하더라도, 그 평판과 전략적 가치는 상당할 수 있습니다.
셋째, 이는 근본적으로 방어적인 움직임입니다. 유통 채널이 고객 관계를 좌우하는데, 모건 스탠리는 자체 ETF를 출시함으로써 경제적 가치를 제3자 플랫폼에 아웃소싱하는 것을 방지합니다. 플랫폼 경제학적 관점에서 볼 때, 이러한 움직임은 불가피했습니다. 자문가들이 외부 상품에 의존하게 되면 장기적인 수수료 손실과 전략적 통제력 상실로 이어질 것이기 때문입니다.
비트코인 자체에 있어서 이러한 배경은 긍정적입니다. 기관 투자자들의 비트코인 도입은 선택 사항이 아닌 필수적인 요소가 되어가고 있습니다. 단기적인 가격 변동은 여전히 가능성이 높지만, 장기적인 성장 궤도는 유통망 확충, 사회적 중요성 증대, 그리고 접근성 확대에 힘입어 더욱 탄탄해지고 있습니다.
