분석가와 연구원들에 따르면 개인정보 보호에 초점을 맞춘 암호화폐는 2026년까지 시장에서 우월한 성과를 이어갈 수 있지만, 수요를 견인하는 바로 그 요인들이 필연적인 규제 변화를 촉발할 수도 있다.
쿠코인(Kucoin) 연말 보고서에서 지캐시(ZEC), 모네로(XMR), DASH를 비롯한 프라이버시 코인들이 작년 암호화폐 시장에서 최고의 성과를 냈다고 밝혔습니다. 여기에는 비트코인, 이더리움, 리플(XRP) 도 포함됩니다. ZCash( 지캐시(ZEC) 는 861%, 모네로 (모네로(XMR) 는 123%, Dash(DASH)는 12% 상승했습니다.
지난해 프라이버시 코인은 블록체인 감시 및 금융 추적 가능성 에 대한 우려가 커지면서 디지털 현금처럼 기능하도록 설계된 자산으로 사용자들이 회귀함에 따라 뛰어난 성과를 보였습니다. 특히 지캐시(Zcash) 와 모네로(Monero) 같은 네트워크에서 프라이버시 기능이 다시 주목받으면서, 개인 정보 보호 거래를 더 쉽고 편리하게 만들어주는 지갑 업그레이드가 이루어졌습니다. 이는 거시 경제 및 ETF 주도 압력으로 인해 전반적인 암호화폐 시장이 어려움을 겪는 시기에 익명성 확보에 기여했습니다.
하지만 전문가들은 올해에도 블록체인이 시장 평균을 상회하는 성과를 낼 것으로 예상하면서도, 쿠코인(Kucoin) "분석가들은 규제 위험과 거시 경제적 압력이 향후 수익에 영향을 미칠 수 있다고 경고한다"고 전했습니다. 이는 규제가 강화되고 블록체인 감시가 확대됨에 따라 금융 프라이버시가 이념적 선호에서 기능적 필수 요건으로 변화하고 있다는 논리입니다.
시장은 프라이버시 토큰에 보상을 제공하고 있습니다.
"블록체인 도입이 성숙해지고 규제가 강화됨에 따라 금융 프라이버시가 구조적 요구 사항이 되고 있기 때문에 프라이버시 코인에 대한 관심이 높아지고 있습니다."라고 시장 분석가이자 애들루남(Adlunam) 공동 창립자인 제이슨 페르난데스는 코인데스크에 말했습니다. "시장은 기존의 투명성 우선 모델과는 달리 기본 레이어에 프라이버시를 내장한 프로토콜에 보상을 제공하고 있습니다."
이러한 관점은 그레이스케일의 '암호화폐 부문 분기별 보고서: 개인정보 보호 선호'와 일맥상통합니다. 해당 보고서에 따르면, 전반적인 시장 수익률이 마이너스를 기록했음에도 불구하고 2025년 4분기에는 개인정보 보호에 중점을 둔 자산이 다른 모든 암호화폐 부문을 능가하는 성과를 보였습니다. 그레이스케일은 특히 주요 관할 지역에서 규제 감독이 강화됨에 따라 기밀 유지에 대한 수요가 자본 배분에 점점 더 큰 영향을 미치고 있다고 주장했습니다.
미래지향적인 이러한 관점은 벤처 투자자들 사이에서도 주목을 받고 있습니다. a16z crypto X에 올린 글에서 프라이버시를 차세대 암호화폐 인프라의 핵심 요소로 꼽으며, 블록체인이 규제 환경으로 확장됨에 따라 프라이버시 보호 시스템에 대한 수요가 줄어들기는커녕 오히려 증가할 가능성이 높다고 주장했습니다.
그레이스케일의 장기 전망에 따르면 이러한 추세는 지속될 가능성이 높습니다. 2026년 디지털 자산 전망 보고서에서 그레이스케일은 개인정보 보호 기술을 암호화폐에 대한 기관 및 규제 당국의 심층적인 참여를 통해 혜택을 볼 가능성이 높은 인프라의 일부로 꼽았는데, 이는 암호화폐 자산군이 성숙해짐에 따라 개인정보 보호의 중요성이 더욱 커질 수 있음을 인정한 것입니다.
하지만 분석가들은 관심 증가가 더욱 엄격한 감시를 초래할 수 있다고 경고합니다. 페르난데스는 자금세탁방지(AML) 및 고객확인제도 (고객 확인 절차(KYC) 관련 규정, 특히 자금 유출입 경로에 대한 제약이 해당 부문의 가장 큰 취약점으로 남아 있다고 지적했습니다.
암호화폐의 다음 단계를 위한 핵심 기둥
규제 환경이 변화하고 있습니다. 예를 들어 유럽에서는 자금세탁방지법(AMLA)의 시행과 암호화폐 시장 규제(MiCA)의 단계적 도입으로 자산 추적 가능성, 거래소와 은행 간의 관계, 거래 모니터링에 대한 감시가 강화되었습니다. 프라이버시 코인이 MiCA에서 명시적으로 금지된 것은 아니지만, 수탁기관, 결제 처리업체, 은행에 대한 규정 준수 의무로 인해 거래소가 법정화폐 인출과 관련된 경우, 간접적인 압력 없이 프라이버시 중심 자산을 얼마나 오랫동안 지원할 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
하지만 페르난데스는 자금세탁방지(AML) 및 고객확인제 고객 확인 절차(KYC) 관련 제약, 특히 자금 유출입 경로에 대한 제약이 여전히 해당 부문의 가장 큰 취약점이라고 경고했습니다.
'관심이 클수록 면밀한 검토가 이루어진다.'
페르난데스는 "눈에 띄지 않게 활동할 수 있는 기간은 한정적입니다. 관심이 커질수록 감시도 강화됩니다. 조만간 규제 당국이 개입하여 ' 지캐시(Zcash) 상장하면 해당 거래소에서 거래할 수 없다'고 말할 것입니다. 거래소는 결제 처리 업체 선택의 폭이 제한적이며, 은행은 막대한 영향력을 행사할 수 있습니다."라고 말했습니다.
페르난데스는 또한 프라이버시 자산이 숏 으로는 규제의 혜택을 볼 수 있지만, 피할 수 없는 대립에 직면할 것이라고 말했습니다. "EU가 점점 더 엄격한 규제를 도입함에 따라 프라이버시 코인은 사람들에게 더욱 매력적으로 다가올 것입니다. 하지만 이는 또한 규제 당국과의 불가피한 대립을 예고하는 것이기도 합니다."
그러한 위험에도 불구하고 페르난데스는 수요가 증가할 것으로 예상합니다.
그는 "규제가 계속 확대되는 상황에서 개인 투자자들의 관심이 증가하는 것은 불가피하다"며 "진정한 관건은 규제 당국이 프라이버시 코인에 본격적으로 관심을 기울이기 시작했을 때 이들이 어떤 성과를 낼 것인가"라고 말했다.
업계 관계자들은 다른 관점에서 이러한 우려에 공감을 표했습니다. 아서 헤이즈는 지정학적 긴장 고조와 금융 감시 확대로 개인정보 보호 도구의 중요성이 더욱 커지고 있다고 주장하는 한편, 가시성 증가와 사용량 증대가 규제 당국의 집중적인 관심을 불러일으켜 업계의 오랜 갈등, 즉 실용성과 규정 준수 사이의 균형을 더욱 악화시킬 수 있다고 경고했습니다.
'승자는 가장 목소리가 큰 프라이버시 코인이 아닐 겁니다.'
퀀텀 이코노믹스의 설립자 마티 그린스팬은 프라이버시 코인의 재부상을 블록체인 투명성 자체에 대한 반작용으로 해석했다. 그린스팬은 "투명성이 통제 수단으로 과도하게 사용되면서 프라이버시 코인이 뛰어난 성과를 보이고 있다"며, "모든 것이 추적 가능해지면 프라이버시는 철학적 개념에서 실용적인 개념으로 바뀐다"고 말했다.
그린스팬은 코인데스크와의 인터뷰에서 퍼블릭 블록체인에 대한 감시가 확대됨에 따라 프라이버시 자산으로의 자본 유입이 지속될 가능성이 높다고 말했습니다. "이러한 거래에는 시대적 흐름에 따른 이야기가 작용하지만, 단순한 과장된 반응은 아닙니다. 이러한 이야기가 지속되는 이유는 실제 구조적 변화에 기반하고 있기 때문입니다."
두 분석가 모두 앞으로 모든 프라이버시 토큰이 똑같이 혜택을 보지는 않을 것이라는 데 동의했습니다. 그린스팬은 "2026년에는 가장 목소리가 큰 프라이버시 코인이 승자가 되는 것이 아니라, 강력한 프라이버시와 사용성, 유동성, 규제 탄력성을 균형 있게 갖춘 코인이 승자가 될 것"이라며, "투명성이 의무화되면 프라이버시의 가치가 재평가될 것"이라고 말했습니다.
