2주 전, Lighter TGE는 많은 사람들에게 새로운 "부의 창출 이야기"를 목격할 기회를 제공했습니다.
커뮤니티 통계에 따르면 라이터(Lighter)의 에어드랍 총 6억 7,500만 달러 규모로 암호화폐 역사상 10위를 기록했습니다. 커뮤니티 미디어에는 수익을 자랑하는 스크린샷이 넘쳐납니다. 어떤 사람들은 몇천 달러로 수만 달러에 달하는 에어드랍 올렸고, 또 어떤 사람들은 초기 참여 덕분에 예상 수익의 10배를 벌어들였습니다. 프로젝트 팀이 스냅샷 전에 다소 강경한 "Sybil어택 정리"를 진행했음에도 불구하고, 대부분의 초기 참여자와 사용자는 여전히 혜택을 누렸습니다.
현재 $LIT의 가격은 2.5~3달러 사이에서 안정세를 보이고 있습니다. TGE 상장 당시 Hyperliquid나 Aster처럼 폭발적인 가격 상승을 재현하지는 못했지만, Lighter의 성공은 Perp DEX 시장에 활기를 불어넣는 데 기여했습니다.
이러한 열풍 이면에 숨겨진 궁금증은 블록비츠(theblockbeats) 편집자들이 고스란히 드러냈습니다. 좋은 수익률을 달성한 사용자들은 실제로 얼마나 투자했을까요? 그들의 전략은 무엇이었을까요? 블록비츠(theblockbeats) BlockBeats는 완전히 다른 배경과 전략을 가진 Lighter 초기 사용자 세 명을 인터뷰했습니다. 그들의 이야기는 여러분이 다음 Perp DEX 프로젝트를 진행할 때 영감을 줄 수 있을 것입니다.
비용과 이점
Chabusi(@mdzzi)는 중국 Perp DEX 커뮤니티에서 거의 보편적으로 알려진 이름입니다. Hyperliquid의 주요 사용자이자 Lighter의 중국 지역 최초 테스트 사용자이자 선도적인 사용자이기도 합니다.
차부시와 라이터의 인연은 하이퍼리퀴드가 토큰을 출시하기도 전인 2024년 9월 테스트넷 단계에서 시작되었습니다. "라이터 에어드랍 에 대해서는 전혀 생각 못 했어요. 그냥 재밌을 것 같았죠."라고 차부시는 회상했습니다. 당시 그는 매일 테스트넷 탭을 받아 500 USDC의 테스트 토큰을 획득하고, 주문을 테스트하고 열어보기 시작했습니다. 실제 돈을 쓰거나 많은 노력을 기울이지는 않았습니다.
차부시는 라이터 테스트넷에서 가장 많은 거래량을 기록한 사용자가 되었습니다. 그는 아주 간단한 조작으로 테스트넷 종료 후 1만 포인트 이상을 획득했습니다.
해당 이미지는 라이터의 직원인 세바스가 차부시에게 개인 메시지를 보내 1위 계정이 그의 계정인지 묻는 모습을 보여줍니다.
당시 Lighter는 아직 잘 알려지지 않은 프로젝트였습니다. 팀원들은 종종 다양한 공간에서 다른 팀원들의 결과물을 기다리곤 했고, 중국어 및 영어 커뮤니티 모두에서 DM CT의 활동적인 사용자들과 적극적으로 소통했습니다.
차부시와 라이터 팀의 인연은 2024년 9월 트위터 스페이스에서 시작되었습니다. 차부시는 당시 하이퍼리퀴드 커뮤니티 에서 잘 알려진 OG들을 그 스페이스에 초대했는데, 그중에는 나중에 에어드랍 거의 1억 달러를 받게 된 터키의 IT 거물 NMTD와 한국을 비롯한 여러 커뮤니티 의 활발한 커뮤니티 회원들이 포함되어 있었습니다. 그들은 퍼프 DEX의 미래와 하이퍼리퀴드의 개발에 대해 논의했습니다. "참석자는 20~30명 정도로 많지 않았지만, 라이터 직원들도 경청했고 우리의 토론에 매우 흥미를 느꼈습니다."
Space 이벤트 이후, Lighter 팀은 Chabusi에게 연락하여 Perp DEX 트랙의 미래와 Hyperliquid에 대한 견해를 논의했습니다. 그들은 Chabusi에게 TOKEN 2049에 참가하기 위해 싱가포르에 올 예정인지, 그리고 만날 수 있는지 직접적으로 묻기도 했습니다.
"처음에는 이 사람이 왜 이렇게 외향적인지, 혹시 사기꾼은 아닌지 의심스러워서 경계심을 가졌습니다."라고 차부시는 털어놓았습니다. 그의 초기 경계심 때문에 깊은 대화를 나누지 못했습니다. 그러나 그들을 더 잘 알게 되면서, 팀이 실제로 성실하게 일하고 있으며 탄탄한 배경을 가지고 있다는 것을 알게 되었습니다. 특히 ZK 기술과 Perp DEX를 결합하자는 아이디어가 차부시의 흥미를 끌었고, 그는 프로젝트에 적극적으로 참여하여 제품 세부 사항에 대해 팀과 소통하고 제안을 제시하게 되었습니다.
테스트넷이 종료되고 메인넷이 알파 모드로 출시되자, 차부시는 자연스럽게 실제 돈을 입금하여 거래를 시작한 최초의 사용자 중 한 명이 되었습니다. "사실 거래량은 줄였어요. 10번 정도밖에 거래하지 않았는데도 포인트를 많이 받았죠." 그의 포인트 대부분은 초기에 모은 것이었고, 이후 거래량이 줄었음에도 불구하고 초기 포인트 덕분에 에어드랍 점유율 확보할 수 있었습니다.
흥미롭게도, 올해 1월 라이터 팀은 차부시에게 라이터의 아시아 태평양 지역 마케팅을 담당해 달라고 제안했지만 그는 거절했습니다. "당시 제품 경험은 아직 평균 수준이었고, 암호화폐 종류도 많지 않았으며, 하이퍼리퀴드와 같은 성숙한 제품들이 이미 시장에 존재했기 때문에 모두의 관심이 다른 곳으로 쏠려 있었습니다."
차부시 외에도 지우페이트(@Dex_Jiufeite)는 블록비츠(theblockbeats) 편집자가 오랫동안 알고 지낸 거래자 친구입니다. 2024년 12월, 하이퍼리퀴드가 토큰을 출시하고 가격이 상승하자 지우페이트는 과감하게 HYPE 토큰 일부를 매도하고 그 수익금으로 라이터에서 거래를 계속했습니다.
그는 Lighter 프로젝트가 막 시작되어 포인트 적립 효율이 상당히 좋았던 2025년 4월부터 참여하기 시작했습니다. 당시에는 "2, 3천 건의 거래당 약 1포인트" 정도 적립이 가능했습니다. 그는 당시 초대 코드를 받으려면 300포인트를 모아야 한다는 규칙이 있었고, 그것이 그가 꾸준히 참여하게 된 첫 번째 작은 목표가 되었다는 것을 분명히 기억합니다.
단순히 에어드랍 받기 위해 거래량을 부풀리는 많은 플레이어들과 달리, 코인펫은 자신만의 "거래 시스템"을 가지고 있었고, 그 수익으로 라이터(Lighter) 이용 비용을 충당했습니다. 결국 코인펫은 900포인트를 획득했습니다. 라이터의 배포 규칙에 따르면 1포인트는 20 $LIT에 해당하며, 시가 $3 기준으로 그의 에어드랍 약 $54,000의 가치가 있었습니다.
Lighter는 수수료가 없는 Perp DEX로, 많은 사람들이 Lighter에서의 거래가 무료라고 생각합니다. 그러나 Investor는 이것이 거래가 완전히 무료라는 것을 의미하지는 않는다는 사실을 발견했습니다. 스프레드와 슬리피지와 같은 숨겨진 거래 비용이 존재합니다.
그는 많은 사람들이 점수를 높이기 위해 스크립트를 사용하여 일괄적으로 헤지 거래를 처리하지만, 중요한 문제를 간과하는 경우가 많다고 지적했습니다. "모든 헤지 거래가 시장가 주문으로 이루어질 경우, 지연으로 인한 슬리피지가 거래 수수료보다 낮지 않을 수 있습니다." 그는 특히 Lighter와 다른 여러 탈중앙화 거래소(DEX)의 전체 거래 비용을 비교한 결과, 시장 깊이가 점차 감소함에 따라 실제 거래 비용이 크게 증가하며, 특히 Lighter 플랫폼에서 거래량이 상대적으로 적은 알트코인의 경우 이러한 현상이 두드러진다는 것을 발견했습니다.
재현 가능한 상호작용 기법, 즉 일반인들이 사용할 수 있는 방법들.
각 프로젝트의 에어드랍 규칙은 고유하지만, 에어드롭을 성공적으로 투하하기 위한 기본 논리는 동일합니다. 이러한 "베테랑"들과의 심층적인 대화를 통해, Perp DEX 현장에서 보편적으로 적용 가능한 몇 가지 상호 작용적인 경험을 정리했습니다. 이러한 방법은 Lighter 프로젝트뿐만 아니라 다른 잠재적인 에어드랍 프로젝트에도 적용할 수 있습니다.
차부시가 라이터에서 가진 강점은 업계 내에서의 "선형적인 흐름"에 있습니다. 그는 업계에 발을 들인 이후 퍼펙트 덱셋 거래소(Perp DEX) 부문에 집중해 왔습니다. "저는 이 부문의 발전을 지켜보았고 그 성장에서 이익을 얻었습니다. 부문의 가치가 상승함에 따라 제 자산도 증가했습니다." 그는 어느 정도 운도 작용했다고 인정하지만, 더 중요한 것은 이 부문에 대한 지속적인 관심과 축적된 이해 덕분이라고 강조합니다.
"2024년 9월 당시, 이 제품이 이렇게 좋을 줄 누가 알았겠습니까? 그때 제가 낙관적이었다고 말한다면, 그건 지나고 나서야 알게 된 사실일 겁니다. 저는 그저 제품에 관심이 있었고, 백서 흥미로웠으며, ZK를 연구하는 칭화대학교 친구와 기술적인 세부 사항에 대해 이야기를 나누기도 했습니다."
이러한 "착취를 위한 것이 아니다"라는 사고방식 덕분에 티버스는 가장 먼저 기회를 포착할 수 있었습니다. 따라서 티버스는 금광을 찾는 탐험가처럼 저비용의 초기 단계 프로젝트에 참여할 것을 제안합니다. "비용이 너무 높으면 도박이 됩니다. 비용을 최소화하고, 다른 사람들이 아직 탐험하지 않은 곳을 과감하게 탐험하면 놀라운 결과를 얻을 수 있을 것입니다."
이 조언은 Lighter에게 실제로 매우 유용했습니다. 테스트넷 단계에서 Lighter 팀은 트위터를 통해 많은 사용자에게 테스트 참여를 권유하는 메시지를 적극적으로 보냈지만, 많은 사람들이 경계심 때문에 참여하지 못했습니다. "사실 많은 사람들이 팀이 마케팅에 이렇게 구식인 일대일 개인 메시지 방식을 사용할 거라고는 예상하지 못했죠. 실제로 비슷한 방식을 사용하는 다른 프로젝트들도 있습니다. 공식 계정을 통해 초기에 개인 메시지를 보내는데, 그러면 참여 기회를 놓치는 경우가 꽤 많아요."라고 차부시는 웃으며 말했습니다. "모두들 '어떻게 이런 좋은 기회가 나에게 올 수 있지?'라고 생각했죠. 바로 이런 생각 때문에 기회를 놓친 겁니다."
LeetCode는 퍼펙트 탈중앙화 거래소(Perp DEX) 분야의 베테랑이라고 할 수 있습니다. 2016년에 코인업계 발을 들여놓았고 2018년부터 계약 거래를 시작했습니다. 초기 DYDX와 GMX부터 이후 Aevo, Drift, Hyperliquid, Lighter에 이르기까지 시장의 거의 모든 주요 제품을 사용해 보았기 때문에 제품 경험에 매우 민감하다고 할 수 있습니다.
Hyperliquid는 대표적인 사례입니다. 저핏은 처음에는 다른 CT 사용자들의 추천을 보고 사용해 보았지만, 그를 진정으로 사로잡은 것은 제품 경험이었습니다. "온체인 거래 경험이 탁월합니다. DYDX 같은 제품과 비교하면 Hyperliquid는 정말 뛰어납니다. 이전에 솔라나에서 Drift와 Aevo를 사용해 봤지만, Hyperliquid의 매끄러운 작동 방식에 깊은 인상을 받았습니다."
"사용자 친화적인 제품만 홍보한다"는 전략 덕분에 그는 품질이 낮은 프로젝트에 시간을 낭비하는 것을 피할 수 있었습니다. 좋은 제품은 더 나은 사용자 경험을 제공할 뿐만 아니라 프로젝트 팀의 헌신도를 높여 에어드랍 가능성을 높이고 더 큰 가치를 창출합니다. "저는 제가 참여하지 않은 제품은 절대 홍보하지 않습니다. 제가 직접 경험하고 좋다고 확인한 프로젝트만 홍보합니다."
엄선된 상품과 규칙을 꼼꼼히 이해하고 친구들에게 추천함으로써 최고의 솔루션을 공유하고 수수료를 받을 수 있습니다. 친구들이 당신의 추천 코드를 먼저 사용할 가능성이 높다는 점은 퍼프 덱싱 업계에서 Jiufit의 또 다른 큰 장점입니다. 그는 단순히 추천 링크를 아무 데나 보내는 것이 아니라, 각 플랫폼의 추천 메커니즘을 매우 잘 알고 있습니다.
"플랫폼의 모든 메커니즘과 규칙을 숨김없이 다 알려드리겠습니다." 그의 논리는 명확합니다. 어떤 프로젝트를 이용하든 결국에는 누구의 링크를 사용할지 고민하게 마련이라는 것입니다. "그래서 모든 규칙을 알려드릴 테니 최적의 해결책을 찾으실 수 있을 겁니다. 여러분은 저에게서 최고의 수수료를 받으실 수 있고, 저는 추천 보상을 받으니 서로에게 이득이 되는 윈윈 전략이죠."
매도하시겠습니까? 아니면 계속 보유하시겠습니까?
이번 에어드랍 과 관련하여 차부시는 아직 $LIT를 판매하지 않았으며, 오히려 직접 일부를 구매했습니다. 그는 "로드맵에 대해 상당히 낙관적입니다. 이더 이더 기반 L2 보안을 구축하고 Aave와 같은 DeFi 프로젝트를 통합 계정에 연동하는 것이 목표입니다. 이는 Hyperliquid가 HyperEVM으로 자체적인 DeFi 생태계를 구축하는 것보다 훨씬 더 창의적인 접근 방식이라고 생각합니다."라고 말했습니다.
그는 가치 평가 관점에서 다음과 같이 비교했습니다. "하이퍼리퀴드는 이미 규모가 매우 커서 두 배로 늘리는 것은 상대적으로 어려울 것입니다. 하지만 상대적으로 볼 때, $LIT의 두 배를 늘리는 것은 문제가 되지 않을 것이라고 생각합니다." 물론 그는 이것이 투자 조언이 아니라는 점을 강조했습니다. "결국 모든 사람의 의견이 다르기 때문에 단정짓기는 어렵습니다. 저는 매입 단가가 매우 낮아 거의 0에 가깝기 때문에 매도하지 않을 것입니다. 하지만 매수를 고려하고 계신다면 다시 한번 생각해 보시길 바랍니다."
차부시와 마찬가지로 지우페이 역시 거래 비용이 최소화될 것이라고 판단하여 $LIT 보유량을 매도하지 않았습니다. 라이터에 대한 낙관적인 전망을 바탕으로 그는 $LIT에도 장기 포지션을 개설했습니다.
"제가 나중에 다른 퍼프 DEX에서 거래하는 데 사용한 자금은 대부분 하이퍼리퀴드 에어드랍 에서 얻은 것이었고, 라이터 에어드랍 에서 받은 $LIT는 팔아서 다음 퍼프 DEX에 투자했습니다." 이처럼 "에어드랍 으로 에어드랍 에 투자하는" 전략을 통해 투자자는 손실 걱정 없이 후속 프로젝트에 더욱 자유롭게 투자할 수 있습니다.
샘은 차부시와 지우페이트보다 훨씬 늦게 게임에 합류했습니다. 그는 2025년 9월경부터 라이터 파밍을 시작했습니다. 파밍 스튜디오의 프로 선수였던 그는 아스터 파밍을 마친 후 새로운 기회를 찾고 있었고, 그래서 라이터에 관심을 갖게 된 것입니다.
전문 차익거래자이자 에어드롭 사냥꾼인 샘의 전략은 매우 공격적입니다. 그는 에어드랍 받자마자 바로 매도하는 전략을 사용합니다. 그의 논리는 간단합니다. 에어드롭 참여의 애초 목적이 차익거래였으므로, 투자자처럼 가격 상승에 베팅하기보다는 수익을 실현한 직후 바로 매도해야 한다는 것입니다.
샘의 계산에 따르면 마진콜이 발생하지 않는다고 가정할 때, 20~30달러의 손실은 1~2포인트의 수익을 가져다주어 슬리피지, 스프레드, 헤지 비용 등을 상쇄할 수 있었다. 장외 시장에서 1포인트는 약 55달러의 가치가 있었고, 나중에는 거의 100달러까지 오르기도 했다.
"다시 말해, 저희는 라이터의 투자 수익률(ROI)이 2~3배 정도라고 계산했습니다. 비록 초기에 참여하지는 않았지만, 분명한 차익 거래 기회와 매우 적절한 투자 수익률이 있었기에 상당한 자본을 투입하기로 결정했습니다."라고 샘은 설명했습니다. 덕분에 그는 프로젝트 후반부에 참여했음에도 불구하고 좋은 수익을 얻을 수 있었습니다.
"시장에 진입할 때는 비용과 수익률을 계산하고, 초기 투자금의 2~3배를 달성하는 것을 목표로 합니다. 목표를 달성하면 욕심내지 않고 빠져나옵니다." 이 전략의 장점은 리스크 관리할 수 있다는 것이고, 단점은 이후의 급등 기회를 놓칠 수도 있다는 것입니다. 하지만 전문 단기 투자자에게는 큰 폭의 상승에 기대는 것보다 안정적인 수익이 더 중요합니다.
다음 알파 기회를 찾고 있습니다
이러한 기술을 숙달한 후, 자연스럽게 다음 질문은 "다른 어떤 범죄자 DEX에 주목하고 참여해야 할까?"입니다. 우리는 이 세 명의 "베테랑"에게 현재 어떤 프로젝트에 집중하고 있는지 물었고, 흥미로운 답변들을 받았습니다.
차부시는 Perp DEX 부문의 향후 기회에 대해 신중한 입장을 보이고 있다.
"Hyperliquid가 이미 매우 성숙하고 사용하기 쉬워졌기 때문에 Perpetual에는 더 이상 큰 관심을 두지 않을 것 같습니다. Aster와 Lighter 같은 프로젝트를 통해 이미 이 시장 수익의 80%를 확보했죠." 그는 나중에 시장에 진입하는 사용자들은 기존 제품을 사용하지 않거나 이미 혜택을 보고 있는 사용자들처럼 "매우 잘 걸러진" 사용자들이라고 생각한다.
"이건 사실 후기 레이어 2 현상, 즉 허위 데이터 급증과 좀 비슷해요." 차부시는 이 현상에 대해 솔직하게 약간 걱정된다고 인정했습니다. 트랙의 에어드랍 에 대한 기대감이 과도하게 높아지면, 참여하는 사용자 대부분이 단순히 수치를 부풀리기 위해 참여하는 반면, 실제 사용자 수는 줄어들고, 프로젝트 팀은 누가 진짜 사용자이고 누가 단순히 무료 아이템을 얻으려는 사람인지 구분하기가 점점 더 어려워진다는 것입니다.
그의 전략은 새롭고 미개척된 분야를 찾는 것으로 바뀌었습니다. "Perp DEX가 처음 등장했을 때처럼, 이제 우리는 KOL(핵심 오피니언 리더)들이 아직 대중화하지 않은 다음 영역을 찾아야 합니다." 이러한 접근 방식은 실제로 고려해 볼 만합니다. 모두가 한 분야에 집중할 때, 진정한 알파 수익은 종종 다른 곳에 있습니다. Perp DEX가 초기에 높은 수익을 올렸던 이유는 참여자가 적었고 프로젝트 팀이 진정한 사용자를 소중히 여겼기 때문입니다. 하지만 플랫폼이 누구나 인위적으로 지표를 부풀릴 수 있는 곳이 되면서 이러한 이점은 사라졌습니다.
샤부시와는 달리 지우피테는 계속해서 Perp DEX 트랙에 집중하고 있지만, 그의 선정 기준은 매우 엄격하며, 명확한 특징과 장점을 가진 프로젝트에만 참여합니다.
"EdgeX는 훌륭합니다. 가장 큰 이유는 출퇴근길에 사용하기에 매우 편리하다는 점입니다." 그는 모바일 앱의 사용자 경험을 높이 평가했으며, 유명 MM (Market Making) 인 Arbor Group에서 개발했다는 점이 EdgeX를 유망한 선택지로 생각하게 만들었다고 말했다.
올해 4월, Investor는 Lighter와 Variational의 각기 다른 강점에 매료되어 두 플랫폼에 모두 투자했습니다. Lighter는 수수료가 없고 지연 시간이 매우 짧아 탁월한 거래 경험을 제공하며, Variational은 일반적인 CLOB 방식 대신 독자적인 견적 요청(Request for Quote) 방식을 채택하여 다른 플랫폼에는 없는 분명한 장점과 기능을 제공합니다.
게다가 Extended에서 가장 인상 깊었던 점은 토큰화된 금고, 통합 보증금 메커니즘, 향후 법정화폐 입출금 지원, 그리고 예측 시장, 현물 거래, 대출을 통합한 폐쇄형 거래 생태계를 구축하려는 비전이었습니다. 그는 또한 팀의 신뢰성, 빈번한 문서 업데이트, 그리고 제품 페이지에서 제공하는 훌륭한 거래 경험을 구체적으로 언급했습니다. 이러한 Perp DEX에 대한 자세한 소개는 이전 블록비츠(theblockbeats)"Lighter 이후, 거래할 가치가 있는 차세대 Perp DEX"에서 확인할 수 있습니다.
상대적으로 새로운 분야인 퍼프 탈중앙화 거래소(Perp DEX)에서는 아직 많은 일반인들이 초기 참여, 지속적인 상호작용, 그리고 합리적인 투자를 통해 상당한 수익을 얻을 기회를 갖고 있습니다. 또한, 인터뷰에 참여한 여러 사람들이 다른 사람들이 따라 할 수 있는 다양한 성공 전략을 제시해 주었습니다.
Tea Without Thinking은 초기 단계부터 깊이 있게 참여하는 사용자를 의미합니다. 단순히 지표를 부풀리는 것이 아니라, 해당 분야에 진정으로 몰입하고, 프로젝트를 이해하고, 커뮤니티 에 참여하며, 나아가 팀에 조언과 피드백을 제공하는 사용자를 말합니다. 이러한 사용자는 좋은 프로젝트를 가장 먼저 발견하고, 팀으로부터 인정과 추가적인 보상을 받을 가능성이 가장 높습니다.
LeetCode는 전문 트레이더를 대표합니다. 그는 자신만의 트레이딩 시스템을 보유하고 있으며, 실제 트레이딩을 통해 에어드롭 비용을 충당하고, 리베이트를 얻기 위한 추천 메커니즘을 철저히 연구했습니다. 이러한 유형의 투자자는 지속가능성이 뛰어나다는 장점을 가지고 있습니다. 즉, 단일 프로젝트의 실패로 모든 것을 잃을 염려가 없습니다. "에어드랍 통해 에어드랍 지원하는" 그의 전략은 이 분야에서 긍정적인 선순환을 만들어냈습니다.
샘은 전문 차익거래자입니다. 그는 비용과 수익을 정확하게 계산하여 프로젝트 후반부에 시장에 진입하더라도 차익거래를 통해 안정적인 수익을 달성합니다. 이러한 유형의 투자자에게 필수적인 역량은 리스크 관리, 데이터 분석 및 자금 관리입니다.
다음 알파의 기회는 누구에게 찾아올까요? 이 질문에 대한 정답은 없습니다. 하지만 항상 경계심을 갖고 호기심을 유지하며 이성적으로 생각한다면, 우리는 모두 다음 기회가 왔을 때 잡을 수 있을 것입니다.
이 기사를 위해 인터뷰에 응해주신 차부시, 지우피테, 그리고 샘에게 감사를 표합니다.
