전쟁 시나리오에서는 깔끔한 이야기가 통하지 않습니다. 시장은 보통 두 가지 일을 동시에 합니다. 먼저 안전자산으로 몰려들고, 첫 번째 충격이 지나간 후에는 세계 가격을 재조정합니다. 비트코인은 바로 그 단층선 위에 놓여 있습니다.
그렇기 때문에 "3차 세계대전 대비 거래"는 단 한 번의 도박이 아닙니다. 일련의 과정입니다. 처음 몇 시간 동안 비트코인은 종종 변동성이 큰 위험 자산처럼 움직입니다. 하지만 이후 몇 주 동안은 각국 정부의 다음 행보에 따라 검열에 강한 휴대 가능한 자산처럼 행동하기 시작할 수도 있습니다.
'3차 세계대전'에 대한 공포는 지금 현실적인 것일까?
현재의 지정학적 긴장 고조 상황을 고려할 때, 세계 3차 대전 가능성에 대한 논의는 그 어느 때보다 현실적입니다. 어떤 이들은 우리가 세계 대전의 한가운데에 있다고까지 말할 수 있겠지만, 그 양상은 90년 전과는 완전히 다릅니다.
지난 몇 주 동안 여러 건의 분쟁이 발생하면서 실수의 여지가 더욱 줄어들었습니다.
유럽의 안보 논의는 이론에서 실질적인 계획 수립으로 전환되었습니다. 관계자들은 러시아가 역사적으로 넘지 말아야 할 선으로 여겨 온 우크라이나 전후 안보 보장 문제를 논의해 왔습니다.
인도태평양 지역에서 중국이 대만 주변에서 실시하는 군사 훈련은 점점 봉쇄 예행연습처럼 보이고 있다. 봉쇄식 위기는 시장을 붕괴시키기 위해 침략이 필요한 것이 아니다. 해상 운송 차질과 해상에서의 사건만으로도 충분하다.
미국의 전반적인 입장을 고려해 보세요. 트럼프 대통령은 베네수엘라 대통령을 자택에서 납치한 후, 스스로 " 베네수엘라를 사실상 통치하고 있다 "고 발언했습니다.
그런데 지금 미국 정부는 덴마크와 유럽 연합의 일부인 주권 국가 그린란드를 매입하는 방안을 논의하고 있습니다.
여기에 제재 집행 강화, 고위험 군사적 신호 전달, 더욱 날카로워진 지정학적 메시지까지 더해지면, 한 번의 실수가 또 다른 실수를 촉발할 수 있는 세계적인 환경이 조성됩니다.
위기들이 서로 연결되는 방식이 바로 이렇습니다.
이 모델에서 "3차 세계대전"이란 무엇을 의미하는가
이 분석에서는 "제3차 세계 대전"을 특정한 스레스홀드(Threshold) 으로 간주합니다.
- 핵보유국 간의 직접적이고 지속적인 충돌,
- 하나의 전장을 넘어 확장하는 것(유럽과 인도-태평양 지역을 아우르는 것이 가장 확실한 경로입니다).
그 정의가 중요한 이유는 시장이 지역 분쟁과 다지역 전쟁에 다르게 반응하기 때문입니다.
전쟁 상황에서 주요 자산의 행동 양식
과거 분쟁에서 얻을 수 있는 가장 유용한 교훈은 구조적인 측면입니다. 시장은 대개 불확실성을 먼저 거래하고, 그 다음에 정책 대응을 거래합니다.
전쟁과 위기 상황에서 주요 자산들은 실제로 어떻게 활용되었을까?주식
주식 시장은 초기 충격으로 하락했다가 상황이 명확해지면 회복되는 경우가 많습니다. 심지어 전쟁이 계속되는 중에도 마찬가지입니다. 현대 분쟁에 대한 시장 연구에 따르면 투자자들이 추측을 멈추고 가격에 반영하기 시작하면 분쟁 자체보다 "명확성"이 더 중요해질 수 있습니다.
예외는 전쟁이 에너지 충격, 인플레이션 Persistence , 배급제 시행 또는 심각한 경기 침체와 같은 장기적인 거시 경제 체제 변화를 촉발하는 경우입니다. 이러한 경우 주식 시장은 더 오랫동안 어려움을 겪습니다.
금
금 가격은 공포심이 커질 때 상승하는 오랜 역사를 가지고 있습니다 . 또한 전쟁 프리미엄이 사라지고 정책이 예측 가능해지면 상승분을 반납하는 역사도 있습니다.
금의 장점은 간단합니다. 발행자 위험이 없다는 것입니다. 금의 약점 또한 간단합니다. 실질 수익률과 경쟁한다는 점입니다. 실질 수익률이 상승하면 금 가격은 종종 하락 압력을 받습니다.
은
은은 하이브리드 자산처럼 움직입니다. 금과 함께 공포 헤지 수단으로 상승할 수도 있지만, 산업 수요에 따라 급등락을 반복하기도 합니다. 순수한 안전자산이라기보다는 변동성을 증폭시키는 역할을 합니다.
석유 및 에너지
분쟁으로 인해 공급망이 위협받을 때, 에너지는 거시경제의 핵심 동력이 됩니다. 유가 급등은 인플레이션 기대치를 빠르게 변화시킬 수 있습니다.
이는 중앙은행이 성장과 인플레이션 통제 사이에서 선택을 강요받게 만듭니다. 그리고 그 선택이 다른 모든 것을 좌우하게 됩니다.
세계 대전 속의 비트코인: 상승세일까, 하락세일까?
비트코인은 하나의 전쟁 정체성을 가지고 있지 않습니다. 두 개의 정체성을 가지고 있으며, 이 두 정체성은 서로 싸웁니다.
- 유동성 위험 비트코인: 디레버리징 과정에서 높은 변동성을 보이는 기술 자산처럼 움직입니다.
- 비트코인의 휴대성: 자본 통제와 통화 불안이 심화될 때 검열에 저항하고 국경 없는 자산처럼 작동합니다.
어느 쪽이 우세한지는 단계에 따라 다릅니다.
1단계: 충격 주간
지금은 강제 매도 단계입니다. 투자자들은 현금을 마련하고, 리스크 관리팀은 레버리지를 줄입니다. 상관관계가 급등합니다.
이 단계에서 비트코인은 일반적으로 유동성 위험에 노출됩니다 . 특히 파생상품 포지션이 과밀화되거나 스테이블코인 유동성이 경색될 경우 주식과 함께 하락할 수 있습니다.
금은 안전자산 선호 심리에 따라 먼저 매수세가 유입되는 경향이 있습니다. 미국 달러는 종종 강세를 보이며, 신용 스프레드는 확대됩니다.
2단계: 안정화 시도
시장은 "방금 무슨 일이 일어났지?"라고 묻는 것을 멈추고 "다음 정책은 무엇일까?"라고 묻기 시작합니다.
비트코인이 다양한 양상을 보이는 지점이 바로 여기입니다.
중앙은행과 정부가 유동성 지원, 안전장치 또는 경기 부양책으로 대응하면 비트코인은 위험 자산과 함께 반등하는 경우가 많습니다.
정책 입안자들이 자본, 금융 시스템 또는 암호화폐 진입로에 대한 통제를 강화하면 비트코인의 반등은 불균등해지고 변동성이 커지며 지역적 분열이 심화될 수 있습니다.
3단계: 장기화된 갈등
이 시점에서 갈등은 거시적 체제 문제로 변모합니다. 비트코인의 성과는 다음 네 가지 요소에 따라 달라집니다.
- 달러 유동성 부족: 달러 유동성 경색은 비트코인에 악영향을 미칩니다. 유동성 완화는 비트코인에 도움이 됩니다.
- 실질 수익률: 실질 수익률 상승은 비트코인과 금에 하락 압력을 가하고, 실질 수익률 하락은 둘 다에 유리하게 작용합니다.
- 자본 통제 및 제재: 자금 이동성에 대한 수요를 증가시키지만, 접근성을 제한할 수도 있습니다.
- 인프라 안정성: 비트코인은 전력, 인터넷, 그리고 제대로 작동하는 거래소 시스템을 필요로 합니다.
이것이 바로 "디지털 금으로서의 비트코인 "이 등장할 수 있는 지점이지만, 반드시 실현되는 것은 아닙니다. 이를 위해서는 활용 가능한 시스템과 접근을 제한하지 않는 정책 환경이 필요합니다.
아래는 독자들이 실제로 활용할 수 있는 간소화된 스트레스 표입니다. 이 표는 제3차 세계 대전과 유사한 두 가지 시나리오(유럽 주도형과 대만 주도형)에 대한 3단계별 예상 방향을 요약한 것입니다.
범례: ↑ 강한 긍정적, ↑ 긍정적, ↔ 혼합적, ↓ 부정적, ↓↓ 강한 부정적핵심은 다소 불편하지만 유용한 교훈을 주는 것입니다. 비트코인에게 최악의 시기는 초기 시기이며, 최고의 시기는 정책과 여건이 허락한다면 그 이후인 경우가 많다는 것입니다.
비트코인의 미래를 결정짓는 가장 중요한 요소는 무엇일까요?
"실질 수익률" 제도
실질 수익률이 상승하고 달러 유동성이 위축될 때 비트코인은 어려움을 겪는 경향이 있습니다. 전쟁은 수익률을 하락시키거나(경기 침체 우려, 통화 완화) 상승시킬 수 있습니다(인플레이션 충격, 재정 압박).
어느 쪽이 이기느냐가 헤드라인보다 더 중요합니다.
레일즈 문제
비트코인은 참여자들에 따라 가치가 있으면서도 동시에 사용하기 어려울 수 있습니다.
정부가 거래소 접근성, 은행 거래 경로 또는 스테이블코인 상환 경로를 제한하면 비트코인의 변동성이 줄어드는 것이 아니라 오히려 커질 수 있습니다.
개인들이 규제된 병목 현상을 통해 자본 이동시키는 데 어려움을 겪는 동안에도 네트워크는 기능할 수 있습니다.
자본 통제 및 통화 스트레스
이러한 환경에서 비트코인의 휴대성은 단순한 슬로건 이상의 의미를 갖게 됩니다.
분쟁으로 인해 제재가 확대되거나 , 국경 간 자금 이체가 제한되거나, 현지 통화가 불안정해지면, 이전 가능한 가치에 대한 수요가 증가합니다. 이는 첫 주가 순탄치 않더라도 비트코인의 중장기적인 전망을 뒷받침합니다.
에너지 충격 대 성장 충격
유가 급등과 지속적인 인플레이션은 위험 자산에 악영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 공격적인 완화 정책을 동반한 경기 침체는 위험 자산에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
전쟁은 둘 중 하나를 초래할 수 있다. 시장은 도덕적 담론이 아닌 거시적 경로를 가격에 반영할 것이다.
간단한 예측 구조
“3차 세계대전 중에 비트코인 가격이 급등할까, 급락할까?”라고 묻는 대신, 다음 세 가지 질문을 순차적으로 던져보세요.
- 디레버리징을 강제하는 충격적인 사건이 발생할까요? 만약 그렇다면, 비트코인 하락이 먼저 예상됩니다.
- 정책적으로 유동성 공급과 안전장치가 마련된다면 비트코인은 많은 전통 자산보다 빠르게 반등할 것으로 예상됩니다.
- 철도 운송 수단이 여전히 사용 가능한 상태에서 자본 통제와 제재가 확대될까요? 만약 그렇다면, 비트코인의 휴대성 프리미엄은 시간이 지남에 따라 상승할 수 있습니다.
이 프레임워크는 비트코인이 출시 첫날 급락하더라도 6개월 차에는 여전히 회복력을 보이는 이유를 설명합니다.
결론
제3차 세계대전이나 주요 지정학적 긴장 고조와 같은 충격이 비트코인에 가장 먼저 타격을 줄 가능성이 높습니다. 유동성 위기가 바로 그런 결과를 초래하기 때문입니다. 더 중요한 질문은 그 이후에 어떤 일이 벌어질 것인가 하는 점입니다.
주요 지정학적 분쟁 상황에서 비트코인의 중기적 성과는 세계가 통화 완화, 규제 강화, 그리고 금융 시스템의 분산화라는 세 가지 방향으로 나아갈지 여부에 달려 있습니다.
그러한 체제는 휴대 가능하고 희소한 자산의 필요성을 강화하는 동시에, 그 자산들이 극도로 불안정한 상태를 유지하도록 만들 수 있다.
독자들이 기억해야 할 한 문장을 꼽자면, 비트코인이 "디지털 금"으로서 전쟁을 일으키지는 않겠지만, 분쟁이 장기화될 경우 디지털 금처럼 거래될 수 있다는 것입니다.
