ARK Invest의 설립자인 캐시 우드는 최근 발표한 2026년 전망 보고서 에서 "0.06"이라는 숫자에 대한 중요한 설명을 제시했습니다.
캐시 우드는 비트코인 가격과 주요 자산 간의 상관관계가 상대적으로 낮다는 점을 지적하며, 비트코인이 자산 배분에서 "리스크 단위당 수익률"을 높이는 잠재적 도구가 될 수 있다고 주장합니다. 그녀는 2020년 1월부터 2026년 1월 초까지의 주간 수익률 데이터를 예로 들면서, 비트코인과 금의 상관계수가 약 0.14로, S&P 500 지수와 채권의 상관계수(약 0.27)보다 훨씬 낮다고 설명합니다.
보고서에 따르면 비트코인은 채권과 가장 낮은 상관관계를 보이며, 상관계수는 약 0.06에 불과합니다. 금과 부동산투자신탁(REIT)과의 상관관계는 이보다 약간 높으며, S&P 500 지수와의 상관계수는 약 0.28입니다. 높은 상관관계 범위에서도 비트코인과 다른 자산 간의 상관관계는 대부분의 전통적인 자산 포트폴리오보다 여전히 낮습니다. 예를 들어, S&P 500 지수와 REIT 간의 상관관계는 0.79에 달합니다.
기관 공급이 수요 격차를 발생시킨다
2024년 반감 이후 비트코인의 연간 공급량 증가율은 약 0.8% 수준을 유지할 것으로 예상되며, 2028년에는 0.4%로 감소할 것으로 전망됩니다. 금의 공급량은 가격 상승에 따른 자극으로 증가하는 반면, 비트코인의 공급량은 코드에 의해 제한됩니다.
공급 측면은 가격 변동에 거의 영향을 받지 않기 때문에 수요 증가가 가격 상승으로 직결됩니다. ARK 보고서는 2022년 말 이후 비트코인 가격이 누적 약 360% 상승했으며, 이는 순수한 투기보다는 법정화폐 유동성과 비트코인의 희소성이 결합된 결과라고 지적합니다.
투자자들이 암호화폐 자산에 대한 비전에 동의하든 그렇지 않든, 0.06이라는 수치는 이미 기관 투자자들의 위험 관리 모델에 반영되어 있습니다. 캐시 우드는 낮은 상관계수가 샤프 비율을 크게 향상시킬 수 있다고 명시적으로 언급했습니다. 포트폴리오의 목표 변동성이 고정되어 있을 때 비트코인을 투자하지 않으면 주식 비중이 자연스럽게 줄어들어 전체 수익률이 간접적으로 낮아집니다. 자산 운용자들에게 있어 이 자산을 무시하는 것은 더 이상 이념의 문제가 아닙니다.
