2026년 초, 5년간의 규제 공방과 수백 건의 집행 소송 끝에 전 세계 암호화폐 시장의 관심은 워싱턴 D.C.의 국회의사당에 집중되었습니다. '클래리티(CLARITY)'라는 이름의 이 법안은 원래 오랫동안 규제 사각지대에 놓여 있던 디지털 자산에 대한 명확성을 제공하기 위한 것이었지만, 마지막 순간에 기존 금융 질서와 새로운 금융 질서 간의 최후의 대결로 변모했습니다.
오늘 우리는 이 수백 페이지에 달하는 법안을 자세히 살펴볼 것입니다. 법률 조항을 분석하기 위해서가 아니라, 이전에는 규제 수용을 선도했던 코인베이스가 왜 막판에 입장을 바꿨는지, 그리고 이 방대한 법안이 개인 투자자 인 여러분의 지갑에 어떤 변화를 가져올지 알아보기 위해서입니다.
배경: 정글의 법칙의 종말
클래리티 법안 이전에는 미국의 암호화폐 규제가 무법지대와 같았고, 주요 기술 대기업들은 혼란 속에서 고군분투했습니다.
- 양 기관의 내전: CLARITY 이전, 미국에는 암호화폐 자산에 프레임 없었습니다. 증권거래위원회(SEC)는 토큰을 주식처럼 규제하려 했고, 상품선물거래위원회(CFTC)는 상품처럼 규제하려 했습니다. 이 두 기관의 규제 사이에서 갈팡질팡하는 프로젝트들은 내일 어느 기관의 규제를 받게 될지 알 수 없었습니다.
- "소송을 규제의 대안으로 사용하는 것에 대한 우려": 명확한 법률이 부족했기 때문에 SEC는 단순하고 성급한 방식을 택했습니다. 즉, "일단 기소하다 나서 규제를 마련하는 것"이었습니다. 이로 인해 리플과 코인베이스는 큰 피해를 입었습니다. 리플 사례를 보면, 3년 이상 지속된 소송은 수천억 달러에 달하는 XRP 시총 변동에 직접적인 영향을 미쳤고, 업계 전체에 심리적 부담을 안겨주었습니다. 이는 결국 인재와 자본이 싱가포르, 유럽 등지로 대량 유출되는 결과를 초래했습니다.
- 전통적인 은행들은 불안해하고 있습니다. 스테이블코인은 연평균 4.2%의 수익률을 제공하는데, 이는 기존 은행 예금 금리를 훨씬 웃도는 수치로, 매달 200억 달러 이상의 예금 유출 가능성을 우려하게 만듭니다. 은행 로비 단체들은 예금을 보호하기 위해 암호화폐를 막는 법안 제정을 시급히 요구하고 있습니다.
이러한 혼란을 종식시키기 위해 수백 페이지에 달하는 '명확성 법안'은 시장 규칙을 재정의하려고 시도합니다.
1) 관할 기관을 명확히 정의하십시오: 충분히 탈중앙화 단일 발행자에 더 이상 의존하지 않는 자산(예: 비트코인)은 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받습니다. 초기 단계에 있고 자금 융자 특성이 명확한 자산은 미국 증권거래위원회(SEC)의 규제를 받습니다.
2) 스테이블코인 프레임 통합: GENIUS 법을 준수하는 "허용된 결제 스테이블코인"을 증권 정의에서 제외하고, 해당 스테이블코인의 거래 및 사용은 CFTC/SEC의 감독을 받으며, 발행 및 준비금 요건은 GENIUS 법을 참조합니다.
규제 기관 간의 갈등을 종식시키고 시장에 "예측 가능한 미래"를 제공하는 것이 바로 코인베이스, 리플, 크라켄과 같은 기업들이 처음부터 클래리티를 공개적으로 지지한 이유입니다.
상원 버전이 나올 때까지는 그랬습니다.
대머리 남자의 "심야 배신"
초기 클래리티 법안은 자산 분류, 융자 규제, 스테이블코인 접근성이라는 세 가지 핵심 요소를 통해 규칙을 재정의하려는 명확한 의도를 가지고 있었습니다. 그러나 2026년 1월 상원 수정안에서 방향이 극적으로 바뀌면서 조항들이 매우 엄격해졌습니다.
- 토큰화 금지: 상원 법안 초안에는 전통적인 금융 자산(예: 미국 주식 및 채권) 온체인 의 직접적인 토큰화 및 거래를 사실상 제한하는 조항이 포함되어 있습니다.
- RWA 제외: 이 법안은 디지털 상품에서 RWA를 명시적으로 제외하고 있어, 디지털 상품은 매우 엄격하고 융통성 없는 증권법의 적용을 받게 되며, 중앙거래소(CEX)에 상장 할 수 없을 수도 있습니다.
이 수정안은 업계 내에서 뜨거운 논쟁을 불러일으켰고, 코인베이스 CEO 브라이언은 수정안이 아예 없는 것보다 더 나쁘다며 공개적으로 법안에 대한 지지를 철회했습니다. 핵심적인 반대 의견은 세 가지입니다.
1. 스테이블코인 보상 폐지 (가장 직접적인 이해 충돌)
코인베이스는 서클과 제휴하여 USDC를 보유하는 사용자에게 약 3.5%의 보상을 제공했습니다. 이는 코인베이스에 상당한 수익을 창출했습니다. 은행 로비 단체들은 예금자들이 은행에서 이자를 지급하는 스테이블코인으로 자금을 옮길 것을 우려하여 이러한 제휴를 강력하게 지지했습니다.
2. 미국 주식 및 위험가중자산(RWA)의 토큰화 금지
코인베이스는 토큰화가 금융의 미래라고 믿으며 항상 긍정적인 전망을 유지해 왔습니다. 하지만 복잡한 등록 요건을 포함하는 이번 새로운 법안은 암호화폐 인프라 상에서 토큰화된 주식의 자유로운 거래를 사실상 금지합니다.
3. 디파이의 종말
이 법안은 거의 모든 DeFi 프로토콜이 은행이나 증권사처럼 등록하도록 요구하며, 정부가 DeFi 거래 데이터에 상당한 접근 권한을 갖도록 합니다. 브라이언 암스트롱은 이것이 사용자 개인정보를 침해하고 기술적으로 실현 불가능하다고 주장합니다.
이 법안은 우리에게 어떤 영향을 미칠까요?
같은 법안이라도 시장 참여자들에 따라 극적으로 다른 영향을 미칠 수 있습니다.
1. 개인 투자자: 양날의 검
긍정적인 측면: 이 법안은 CEX(고객거래소)가 고객 자금을 분리하여 제3자 에스크로 계좌에 보관하도록 의무화함으로써 FTX와 같은 비극이 근본적으로 발생하는 것을 방지합니다.
부정적 요인: 2026년 개정안의 은행 보호 조항으로 인해 개인 투자자 CEX 스테이블코인 보유 지분의 3~5%를 손실할 수 있습니다. 또한, 위험가중자산(RWA) 제한으로 인해 일반인이 온체인 소수점 단위 주식(예: 테슬라 주식 0.01주)을 매수하는 것이 어려워질 수 있습니다. 물론 이는 해당 자산과 CEX가 위치한 지역이 관련 법률의 관할권에 속하는지에 따라 달라집니다.
2. 기관: 규정 준수 배당금
기관 투자자들에게 있어 이는 오랫동안 기다려온 규정 준수의 기회와 같습니다. 법적 확실성은 골드만삭스나 블랙록 같은 대형 금융기관들이 시장에 진출하기 위한 필수 조건입니다.
미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 관할권 경계가 명확해지면 수십억 달러에 달하는 기관 자금이 비트코인과 이더 외의 다른 디지털 상품에 합법적으로 투자될 것이며, 이는 필연적으로 알트코인 현물 ETF에 대한 신청이 급증하는 계기가 될 것입니다.
3. 프로젝트 소유자: 기뻐하는 사람도 있고 슬퍼하는 사람도 있다
따라서 디지털 제품으로 정의되는 프로젝트는 SEC의 심사에서 제외되지만, 증권으로 정의되는 프로젝트는 매우 엄격한 규정 준수 보고 의무와 융자 제한에 직면하게 됩니다.
또한, 이 법안은 핵심 팀 토큰에 대한 락업 기간을 의무화하여, 개장 직후 토큰을 대량으로 매도하는 악습을 효과적으로 억제합니다.
다행히도, 이 법안은 비관리형 개발자를 명시적으로 보호합니다. 고객 자금을 취급하지 않고 단순히 코드를 작성하고 오픈 소스 라이선스를 배포하는 경우, 자금 송금업자로 간주되지 않으므로 라이선스 수준에서 순수한 기술 혁신이 보호됩니다.
업계 전반의 논쟁: 합의인가, 분열인가?
Biteye는 최근 개정된 법안에 대한 업계 주요 오피니언 리더(KOL)와 프로젝트 팀의 입장을 정리했습니다.
AB Kuai.Dong @_FORAB (XHunt 순위: 1087)
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관점: 보도에 따르면 코인베이스의 갑작스러운 입장 변화는 이번 법안이 기존 은행에는 유리하고 암호화폐 기반 기업에는 불리하다는 점을 시사합니다. 구체적인 반대 사유로는 스테이블코인 보상 제한, 주식 토큰화 비용 증가, 그리고 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 정부 규제 확대로 인한 혁신 저해 가능성 등이 있습니다.
qinbafrank @qinbafrank (XHunt 랭킹: 1533)
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관점: 코인베이스의 반대로 상원 은행위원회가 심의를 취소한 결정은 암호화폐 시장의 조정으로 이어질 수 있습니다. 코인베이스는 토큰화된 주식에 대한 사실상의 금지, DeFi 개인정보 침해, 상품선물거래위원회(CFTC)의 권한 약화, 스테이블코인 보상 폐지 등을 주요 쟁점으로 삼고 있으며, 이러한 조치들이 증권거래위원회(SEC)의 지배력을 강화하고 혁신을 저해할 것이라고 주장합니다.
Phyrex @Phyrex_Ni (XHunt 랭킹: 765)
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관점: 본 분석에서는 코인베이스 CEO가 해당 법안을 저지한 이유를 살펴봅니다. 여기에는 토큰화된 주식에 대한 제한, 탈중앙화 금융(DeFi)의 실질적인 규제, SEC 권한의 한계, 이자 지급 스테이블코인 금지, 그리고 트럼프 가족과 관련된 윤리적 이해 충돌 등이 포함됩니다.
PANews@PANews (XHunt 순위: 1827)
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관점: 지연이 점점 더 심각한 악영향을 미칠 것이라는 전망입니다. 1월은 상원에서 구조적 법안을 통과시킬 수 있는 몇 안 되는 기회 중 하나입니다. 만약 실질적인 진전이 이루어지지 않는다면, 전체 입법 일정에서 자연스럽게 제외될 가능성이 높습니다. 더욱이, 중간선거에서 민주당이 다수당이 된다면 통과 가능성은 더욱 낮아질 것입니다.
제이슨 첸(@jason_chen998, XHunt 랭킹: 1082)
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관점: 이 갈등은 본질적으로 각 당사자의 이해관계에서 비롯됩니다. 예를 들어, 코인베이스는 현재 법안대로라면 스테이블코인에 대한 이자 지급 금지로 인해 매년 10억 달러의 매출 손실과 대량 사용자 이탈을 겪게 될 것이기 때문에 공개적으로 반대하고 있습니다. 반면, 리플의 CEO는 스테이블코인에 대한 이자 지급 금지가 리플에 미치는 영향이 미미할 것이라는 이유로 클래리티 법안을 강력하게 지지합니다.
비트코인 오렌지 @chengzi_95330 (XHunt 순위: 3508)
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관점: 현재 계획이 완벽하지는 않지만, a16z, Circle, Kraken 등은 지금 상황을 뒤집으면 입법 기회가 사라질 것을 우려하여 계속해서 추진하고 있다는 지적이 있습니다. 반면 Coinbase는 현재와 같이 암호화폐에 우호적인 정치 환경에서 스테이블코인 수익률과 같은 핵심 사안을 합의안에 포함시키지 못한다면, 향후 더욱 반암호적인 정치 환경에서는 더욱 불가능할 것이라고 판단하여 "역사적 판단에 맡기는" 전략을 취하고 있습니다.
브래드 갈링하우스 (리플 CEO) @bgarlinghouse (XHunt 순위: 1870)
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관점: 코인베이스의 강력한 반대에 놀란 갈링하우스는 브라이언의 우려가 타당하다고 생각하지만, "업계의 나머지 부분은 여전히 건설적으로 지지하며 문제 해결을 위해 노력하고 있다"고 강조했습니다. 갈링하우스는 리플이 (XRPL 토큰화와 같은) 규정을 준수하는 프레임 안에서 앞으로 나아갈 준비가 되어 있으며, 이번 법안 통과를 진전으로 보고 의견 차이 때문에 전체적인 과정을 포기할 생각은 없다고 밝혔습니다.
블라드 테네프 (로빈후드 CEO) @vladtenev (XHunt 순위: 380)
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관점: 진전을 지지합니다. 그는 로빈후드가 의회의 시장 구조법(Market Structure Act) 통과를 지지한다는 입장을 재확인하며, (일부 주에서의 스테이킹 제한 해소 및 주식 토큰화 가능성 확보 등) 아직 해결해야 할 과제가 남아 있지만, 명확한 길이 보이며 상원 은행위원회의 법안 통과를 적극적으로 지원할 의향이 있다고 밝혔습니다. 그는 미국이 암호화폐 정책을 주도하여 혁신을 촉진하고 소비자를 보호해야 한다고 강조했습니다.
아르준 세티 (크라켄 공동 CEO) @arjunsethi (XHunt 순위: 1941)
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그는 크라켄이 팀 스콧과 신시아 럼미스의 노력을 전폭적으로 지원할 것이라고 밝히며 강력한 지지를 표명했습니다. 그는 두 사람이 너무 쉽게 "손을 떼거나 포기하는" 태도를 비판하면서도, 진정으로 중요한 것은 "계속해서 문제를 해결하고 합의를 도출하는 것"이라고 강조했습니다. 또한, 이러한 노력을 포기하는 것은 불확실성을 가중시키고 혁신을 해외로 몰아낼 것이라고 경고했습니다.
개인 투자자 헤지 및 수익 창출 가이드: 2026년판
통과의례이자 새로운 시작. CLARITY 법안의 전 과정을 되돌아보면, 이는 본질적으로 암호화폐 업계의 "통과의례"였습니다. 암호화폐가 세계 금융의 변방에서 주류로 공식적으로 도약했음을 알리는 계기가 된 것입니다.
규정의 "명확성" 자체가 가장 중요한 기반 시설입니다. 개인 투자자 에게 있어 이러한 새로운 규칙을 이해하고 적응하는 것은 향후 자산을 보호하고 성장시키는 데 핵심적인 요소입니다. 현실적이고 실행 가능한 세 가지 행동 방안 소개합니다.
1. 자산 포트폴리오를 재평가하고 "디지털 상품" 자산으로 전환하십시오.
암호화폐 자산 포지션 시에는 "디지털 상품"으로 명시적으로 분류되는 자산(예: 비트코인, 이더)과 해당 생태계 내에서 확고한 입지를 다진 우량 토큰의 비중을 늘리는 것이 좋습니다. 이러한 자산들은 규제 불확실성이 낮아짐에 따라 기존 기관 투자자들의 대규모 자금 유입이 예상되며, 관련 ETF 및 기타 상품 승인이 용이하여 강력한 가격 지지 기반이 될 것입니다. 반대로, "증권"으로 분류될 가능성이 높은 신규 발행 토큰은 엄격한 공시 및 융자 제한에 직면하고 유동성이 고갈될 수 있으므로 투자에 각별한 주의가 필요합니다.
2. 스테이블코인 전략을 재구성하고 수익 창출을 위한 대안 솔루션을 모색하십시오.
사용자가 Clarity 법안의 적용을 받는 지역(예: 미국)에 거주하는 경우, 해당 법안으로 인해 중앙 집중식 거래소(CEX)가 3%~5%의 스테이블코인 보상을 제공하는 것이 제한될 수 있습니다. 만약 이 법안이 시행되어 규정을 준수하는 거래소 0% 이자를 제공하게 된다면, 사용자들은 자금을 비수탁 온체인 DeFi 프로토콜로 이전하는 것을 고려해야 합니다. 이 법안이 DeFi에 대한 규제를 강화하더라도, 프로토콜 자체가 검열에 저항력이 있는 한, 자체적인 수익률은 안전한 투자처 역할을 할 수 있습니다.
3. 위험가중자산(RWA) 부문에서는 신중을 기하고 유동성 함정에 빠지지 않도록 주의해야 합니다.
상원이 실물자산(RWA)에 대해 매우 엄격한 입장을 취하고 있으며, 심지어 중앙 집중식 거래소 상장 금지할 가능성까지 있는 만큼, 현재 토큰화된 미국 주식이나 채권을 대량 보유하고 있다면 유동성 고갈 리스크 에 유의해야 합니다. 또한, 법안이 최종 확정되기 전에는 높은 수준의 규정 준수와 고객확인(KYC) 절차가 요구되는 토큰화된 기존 금융 상품에 섣불리 투자하는 것을 피해야 합니다. 이러한 상품들은 정책 변경으로 인해 갑자기 중단될 가능성이 가장 높기 때문입니다.
