2024년 초 출시 이후 비트코인이 ETF 자금 유입의 대부분을 차지했습니다. 하지만 그 격차는 더 이상 벌어지지 않고 있습니다. 비트코인 ETF로의 자금 유입은 11월 이후 대체로 정체된 반면, 금 ETF는 지속적으로 자본 끌어들이고 있습니다. 그 결과, 금과 비트코인 ​​간의 격차가 빠르게 좁혀지고 있으며, 누적 금 유입액은 현재 비트코인의 약 580억 달러에 비해 불과 약 60억 달러 적은 수준입니다. 이건 가격 이야기가 아니라 자산 배분 이야기입니다. 거시 경제 불확실성이 커지면서 자본 비트코인을 통해 위험을 확대하기보다는 금을 통한 방어적 투자를 선호하는 경향이 뚜렷해졌습니다.

핵심은 비트코인 ​​수요가 사라진 것이 아니라, 비트코인이 시장을 주도하는 역할을 멈췄다는 점입니다. 방어적인 거시 경제 환경에서 비트코인은 여전히 ​​금과 자본 놓고 경쟁하고 있으며, 현재로서는 금이 그 경쟁에서 우위를 점하고 있습니다. 비트코인 관련 수요가 다시 활성화될 때까지 상승세는 지속될 것입니다.