PANews는 1월 23일 CoinDesk의 자료를 인용하여 CryptoQuant 데이터에서 비트코인의 샤프 비율이 마이너스 영역으로 크게 떨어져 2018-2019년과 2022년 시장 폭락 당시 수준에 도달했다고 보도했습니다. 이는 리스크 조정 성과가 저조하며, 현재의 높은 변동성이 낮은 수익률과 상충됨을 나타냅니다. 샤프 비율은 제로 리스크 수익률 대비 초과 수익률을 변동성으로 나눈 값입니다. 샤프 비율이 마이너스라는 것은 비트코인 보유로 얻는 수익이 변동성이 큰 가격 움직임의 리스크 상쇄하기에 더 이상 충분하지 않다는 것을 의미합니다. 비트코인 가격이 2025년 10월 사상 최고치인 12만 달러 이상에서 현재 약 9만 달러까지 하락했음에도 불구하고 시장 변동성은 여전히 높습니다.
역사적 데이터에 따르면, 가격 하락세가 멈춘 후에도 마이너스 샤프 비율이 수개월 동안 지속될 수 있으며, 2018년 말과 2022년의 장기적인 베어장 (Bear Market) 에서 이러한 현상이 나타났습니다. 분석가들은 샤프 비율이 정확한 바닥 신호는 아니지만, 리스크 대비 수익률이 주요 시장 반등 이전에 나타났던 수준으로 재설정되었음을 나타낸다고 지적합니다. 시장은 일반적으로 샤프 비율이 플러스 영역으로 회귀할 수 있는지 여부에 주목하는데, 이는 일반적으로 수익률이 변동성을 앞지르기 시작했음을 의미하며, 새로운 불장(Bull market) 의 시작과 더 밀접하게 연관됩니다. 현재로서는 이러한 반전의 조짐은 보이지 않습니다.
