글쓴이: Mach, Foresight News
원제목: 금과 은 가격 역대 신고점 경신했지만, '디지털 금' 비트코인은 정말로 뒤처진 것일까?
1월 23일, 금과 은은 강세를 이어가며 금 현물 가격은 온스당 약 4,956달러, 은 현물 가격은 온스당 98.79달러까지 상승해 100달러에 근접하며 역대 신고점 경신했습니다. 반면 비트코인은 9만 달러 부근에서 등락을 반복했습니다.
이러한 차이는 글로벌 시장의 구조적 변화를 보여줍니다. 불확실한 환경 속에서 전통적인 안전자산은 번성하는 반면, 비트코인은 유동성 제약과 리스크 정서 로 인해 어려움을 겪고 있습니다.
금과 은이 사상 최고치를 경신하게 만든 근본적인 요인
2025년 1월 금값은 2,600달러였는데, 이후 계속 상승하여 올해 1월 23일 기준으로 거의 100% 가까이 올랐습니다.
금의 변동성을 따라잡는 자산으로 꼽히는 은은 금보다 뛰어난 성과를 보여왔습니다. 2025년 4월부터 은 가격은 30달러 선에서 등락을 거듭하며 사상 최고치를 경신했고, 현재까지 300% 이상 상승했습니다.
이러한 급증은 거시경제적 요인과 지정학적 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다.
중앙은행의 금 매입은 주요 원동력입니다. 중국 인민은행은 2025년에 금 보유량을 27톤 늘렸고, 인도 중앙은행은 금 가격 상승과 미국 국채 포트폴리오 다변화에 힘입어 금 점유비율 을 10%에서 16%로 확대했습니다. 36조 달러가 넘는 미국 채무 배경으로 이러한 탈달러화 추세는 금을 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 자리매김하게 합니다.
지정학적 긴장이 고조되면서 수요가 급증했습니다. 미국의 그린란드 관세 위협과 이란 개입은 안전자산 선호 심리를 자극하여 금값을 4,800달러 이상으로 끌어올렸습니다. 월스트리트저널 달러지수가 2025년까지 6% 하락할 것으로 예상되는 등 달러 약세 또한 가격 상승을 부추겼고, 달러 표시 금속이 해외 구매자들에게 더욱 매력적인 투자처가 되었습니다.
연방준비제도(Fed)의 독립성 붕괴와 그로 인한 신용 위기는 심각하며, 특히 워싱턴에서 일어난 "제도적 지진"이 가장 큰 원인으로 지목되고 있습니다. 파월 의장에 대한 형사 수사가 시작되면서, 세계 통화 정책의 최후의 보루로서 연준의 독립성이 전례 없는 시험대에 올랐습니다. 투자자들이 중앙은행이 정치적 술수의 도구로 전락할 수 있다는 사실을 깨닫게 되면, 미국 달러의 장기적인 신뢰도는 약화될 수밖에 없습니다.
금값이 5,000달러에 육박하고 있음에도 불구하고, 전 세계 금 ETF 포지션 과 중앙은행의 외환보유액 매입은 순증가세를 보이고 있습니다. 이는 시장 심리의 변화를 시사합니다. 이제 시장의 우려는 가격이 너무 높다는 것이 아니라, 법정화폐 보유량이 너무 "저렴하다"는 것입니다.
은의 경우, 산업 수요가 가격 상승 동력을 제공했습니다. 2021년 이후 구조적인 공급 부족 현상이 심화되었는데, 광산 생산량은 정체된 반면 태양광 패널, 전자제품, 인공지능(AI) 인프라에 대한 수요는 급증했기 때문입니다. 2026년 1월 1일부터 시행될 중국의 수출 제한 조치는 은 부족 현상을 더욱 악화시킬 것입니다. 분석가들은 연간 2억~3억 온스의 은 부족을 예상하며, 이 중 산업 소비가 전체 공급량 의 50%를 차지할 것으로 전망합니다. 귀금속 불장(Bull market) 의 중후반 단계에서 은은 시장 규모가 작고 가격 탄력성이 높기 때문에 급격한 반등세를 보이는 경향이 있습니다. 현재 금-은 비율은 역사적 평균 수준 또는 그 이하로 회귀하고 있습니다.
저명한 경제학자 홍하오는 앞서 글로벌 유동성 개선에 대한 기대감이 유지되는 한 은 가격 상승세는 멈추지 않을 것이라고 분석했습니다. 은의 변동성은 금보다 훨씬 크겠지만, '디지털 금'이라는 점과 '산업 필수품'이라는 위상이 은 가격을 튼튼하게 지탱해 줄 것이라고 전망했습니다.
비트코인 폭락의 원인
비트코인의 궤적은 극명한 대조를 보입니다. 2025년 12만 6천 달러로 정점을 찍은 후, 9만 달러 부근에서 횡보세를 보였습니다. 글래스노드는 비트코인이 공급 비용의 0.75% 지점을 하회했고, 이를 회복하지 못했다고 지적했습니다. 현재 현물 가격은 공급량 의 75%에 해당하는 비용 기준선 아래에서 거래되고 있어, 매도 압력이 상승 나타냅니다. 리스크 수준이 상승했으며, 해당 수준을 회복하지 못하면 시장은 하락세에 휩싸일 가능성이 높습니다.
유동성 위축이 주요 원인입니다. 2022년 이후 연준은 양적 완화(QT)를 시행하여 비트코인과 같은 리스크 자산으로의 투기적 자본 유입을 억제하기 위해 1조 5천억 달러의 외환보유액을 줄였습니다. 10월에 발생한 190억 달러 규모의 레버리지 매도 사태는 이러한 문제를 더욱 악화시켜 연쇄적인 청산을 초래했습니다. 지정학적 리스크 금 가격을 상승시키는 요인이 되었지만, 암호화폐 시장에서는 리스크 정서 자극했습니다.
주기적인 관점에서 보면, 비트코인은 작년 이후 금과 은을 능가하는 성과를 보이지는 못했지만, 절대 수익률 측면에서는 15,000달러에서 사상 최고치인 126,000달러까지 800% 이상 상승하여 여전히 매우 인상적인 수치를 기록했습니다.
윈터뮤트(Wintermute)에 따르면 비트코인이 50일 동안의 좁은 거래 범위를 돌파한 후 상승 채널에 진입하는 것으로 보입니다. 지난주 시장 상황에 변화가 생겼습니다. 11월 이후 처음으로 비트코인이 레버리지 거래가 아닌 실제 자금 흐름에 기반하여 거래 범위를 벗어났습니다. ETF 수요가 회복되고 인플레이션 환경이 유리해지면서 암호화폐도 전반적인 리스크 자산 랠리에 발맞춰 나가기 시작했습니다. 월요일의 급락은 다소 극적이었지만, 건전한 조정이었습니다. 레버리지가 빠르게 해소되었고, 악순환을 피했다는 점은 긍정적인 신호입니다. 현재 관건은 관세 논란이 단순한 "허세"에 그칠지, 아니면 구체적인 정책으로 이어질지 여부입니다. 시장은 전자에 더 무게를 두고 있습니다. 연초 이후 미국 주식과 달러는 여전히 상승세이며, 금리도 아직 조정되지 않았습니다.
이번 주 비트코인이 9만 달러 이상을 유지하고 ETF 자금 유입이 지속된다면 상승 랠리는 이어질 가능성이 높습니다. 하지만 이후 매도세로 인해 9만 달러 아래로 하락한다면, 11월 이후의 가격 범위가 다시 한번 저항선 역할을 할 것입니다.
트위터: https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush 텔레그램 커뮤니티 그룹: https://t.me/BitPushCommunity
Bitpush 텔레그램 채널을 구독하세요: https://t.me/bitpush
