- 금과 은은 군사적 긴장 고조 위험과 관세로 인한 불확실성 속에서 주요 지정학적 헤지 수단으로서 재평가되고 있는 반면, 비트코인은 레버리지 축소와 유동성 민감성으로 인해 제약을 받고 있습니다.
- 귀금속과 비트코인(BTC) 간의 뚜렷한 차이는 위기 상황에서도 시장은 여전히 오랜 기간 통화로서의 신뢰도를 유지하고 중앙은행의 수요를 충족하는 자산을 선호한다는 점을 보여줍니다.
- 폴리마켓이 비트코인의 85,000달러 반등 가능성을 높인 것은 투기적 상승보다는 하락 방어 및 거시경제적 요인에 기반한 포지셔닝으로의 전환을 반영하며, 시장이 장기적인 불확실성에 대비하고 있음을 시사합니다.
미국과 이란 간의 긴장 고조, 트럼프 대통령의 새로운 지정학적 위기 조장, 그리고 유동성 경색은 금값을 5,000달러 이상으로 끌어올렸지만, 시장이 "디지털 금"이라는 담론에 대한 갈등 위험을 점점 더 반영하면서 비트코인의 취약성을 드러냈습니다.
안전지대가 극한의 시험을 받을 때
2026년 1월 말, 시장은 '성장형' 자산에 매우 불리한 위험 조합을 가격에 반영할 수밖에 없었습니다. 이란을 둘러싼 긴장 고조 프리미엄과 더불어 워싱턴의 관세 신호 및 동맹 협상과 관련된 신뢰도 프리미엄이 더해지면서, 투자자들은 단순히 유동성 혜택을 받는 자산보다는 불확실성 속에서도 안정적인 움직임을 보이는 자산으로 눈을 돌렸습니다. 로이터 통신은 금 현물 가격이 사상 최고치인 온스당 5,000달러를 돌파하며 장중 5,085.50달러를 기록했다고 보도했는데, 분석가들은 이러한 움직임을 지정학적 불안정과 정책 불확실성 속에서 안전자산 선호 심리 때문이라고 명확히 분석했습니다. 이와 같은 방어적 포지션의 급증은 은 가격 또한 역사적으로 보기 드문 수준인 온스당 100달러를 넘어섰는데, 로이터 통신은 같은 시기에 투기 열풍과 안전자산 선호 심리가 맞물려 은 가격이 상승했다고 보도했습니다. 이러한 맥락이 중요한 이유는 "금 매수세"가 헤드라인 뉴스에 의한 것이라기보다는 구조적인 양상을 보였기 때문입니다. 중앙은행의 매입, ETF 자금 유입, 그리고 정책 리스크가 더 이상 예외적인 사건이 아니라 기본적인 전제 조건이라는 인식은 모두 투자자들이 만기 없는 보험을 원할 때 금이 최후의 수단으로서의 역할을 강화한다는 것을 보여줍니다.
금과 은 가격이 급등하는 이유는 무엇일까요?
금의 2026년 돌파는 완벽한 거시 경제적 환경을 필요로 하지 않았습니다. 오히려 환경이 다소 불확실했기 때문에 금 가격이 상승할 수 있었습니다. 정책 일관성에 대한 신뢰가 약화되고 지정학적 불확실성이 커지면서 금의 가치가 상승하는 경향이 있기 때문입니다. 로이터 통신은 금 가격 상승이 지정학적 요인뿐만 아니라 미국의 통화 정책 완화 기대감, ETF 자금 유입, 그리고 중앙은행의 매입(특히 중국)에 힘입어 이루어졌다고 분석했습니다. 이러한 요소들이 복합적으로 작용하여 '공포 심리에 의한 거래'가 단기적인 급등이 아닌 지속적인 추세로 이어졌습니다. 한편, 은은 순수한 통화 헤지 수단이라기보다는 긴축 재정에 대한 우려가 더해진 상황에서 과매도 심리에 휩쓸린 거래처럼 움직였습니다. 로이터 통신은 은 가격이 세 자릿수 선 스레스홀드(Threshold) 하며 급격하게 상승하는 현상을 지적했는데, 이는 심리적으로 추세 추종자와 개인 투자자들의 반사적인 매수 심리를 자극하는 수준입니다. 심지어 주식 시장의 "공포 지수"조차도 이러한 체제 변화에 부합하는 방식으로 반응했습니다. 그린란드 관세 긴장 상황 속에서 VIX 지수는 20 안팎까지 급등했는데, 이는 특정 자산에 대한 우려라기보다는 광범위한 불확실성의 재평가를 시사합니다. 이러한 현상이 전형적인 "위험 회피 심리"를 반영하는 것처럼 들린다면, 이는 사실입니다. 다만, 지정학적 프리미엄이 중동 문제에만 국한된 것이 아니라는 점이 다릅니다. 로이터 통신에 따르면 트럼프 대통령은 그린란드에 대한 관세 부과를 처음에는 위협했다가 나토와 협의를 통해 해결책을 제시한 후 철회했습니다.
비트코인, 유동성 압박에 직면
이러한 특정 유형의 스트레스 상황에서 비트코인의 저조한 성과는 "디지털 금"이라는 주장을 자동으로 반증하는 것은 아니지만, 그 조건성을 명확히 보여줍니다. 유동성이 확대되고 포지션이 인내심을 갖고 유지될 때는 비트코인(BTC) 인플레이션 헤지 수단이나 가치 하락 시나리오처럼 보일 수 있지만, 시장에 즉각적인 유동성이 필요하고 레버리지를 우선적으로 줄여야 할 때는 종종 높은 변동성을 가진 위험 자산처럼 24시간 내내 움직입니다. 코인데스크는 1월 말 비트코인 가격이 8만 달러 후반대로 하락한 것을 보도했으며, 다른 보고서들은 이러한 움직임을 연초 상승분의 반등이자 귀금속 가격이 급등하는 와중에도 위험 선호도가 약화된 것을 반영하는 것으로 해석했습니다. 이러한 현상의 메커니즘은 단순하고 냉혹하게 비이념적입니다. 비트코인(BTC) 지속적으로 거래되고 파생상품 시장이 활발하기 때문에, 부정적인 결과로 이어질 가능성이 높아지는 뉴스 헤드라인이 나오면 가장 빠르게 위험을 줄일 수 있는 자산 중 하나가 됩니다. 그리고 주요 저항선이 무너지면, 금의 레버리지가 거의 없는 현물 시장 구조와는 달리 청산이 이러한 움직임을 가속화합니다. 이달 초 코인데스크의 아시아 아침 브리핑에서는 비트코인이 93,000달러 아래로 떨어지면서 약 6억 8천만 달러 규모의 장기 포지션 청산이 발생한 사례를 언급하며, 레버리지가 얼마나 빠르게 하락세를 연쇄 반응으로 전환시킬 수 있는지를 보여주었습니다. 다시 말해, 금은 공포 심리가 몰리는 대상이기 때문에 상승하는 반면, 비트코인은 공포 심리를 유발하는 원천이 되기 때문에 하락하는 경향이 있습니다. 이러한 강제 매도가 끝나고 장기 투자자들이 진입할 때까지는 말이죠.
지정학 vs 정책 리스크
시장에서 이란 관련 가격은 익숙한 요인, 즉 이란의 불안정 가능성 증가, 제재 강화, 에너지 가격을 통한 2차 인플레이션 위험에 대한 인식에 의해 좌우되어 왔습니다. 그러나 위험 자산에 더욱 악영향을 미치는 요소는 정책 변동성입니다. 정책 변동성은 안정적인 규칙에 의존하는 거의 모든 것에 대해 투자자들이 적용하는 할인율을 높이기 때문입니다. 로이터 통신은 트럼프 대통령이 미군과 함께 이란에 대해 "강력한 선택지"를 검토하고 있다고 보도했는데, 이는 자연스럽게 지정학적 불확실성을 증폭시키고 안전자산 수요를 강화합니다. 동시에 그린란드 관세 사태는 무역 정책과 동맹 협상에 대한 불확실성을 야기했습니다. 관세 위협 자체와 이후 철회는 시장을 하루 동안 안정시킬 수 있지만, 정책 방향이 점진적이기보다는 단절적이라는 인식을 강화하는 결과를 낳았습니다. 이러한 이중 프리미엄 환경은 금이 "깨끗해" 보이고 비트코인이 "혼란스러워" 보일 수 있는 정확한 지점입니다. 금은 안정적인 기관의 개입 없이도 기능할 수 있는 반면, 비트코인에 대한 기관 투자자들의 수요(현물 ETF, 기업 트레져리 이야기, 프라임 브로커 접근성)는 여전히 원활한 금융 시스템과 위험 감수 능력에 달려 있는데, 변동성이 높아지고 거시 경제적 촉매제가 집중될수록 이러한 요소들은 더욱 경직됩니다.
폴리마켓이 가격을 책정하는 항목은 무엇인가요?
예측 시장은 트레이더들이 헤드라인을 확률로 어떻게 해석하는지 보여주는 일종의 그림자 대시보드가 되었으며, 그 유용성은 예측이 항상 정확하다는 데 있는 것이 아니라 소셜 미디어가 할 수 없는 방식으로 실시간으로 기대치의 분포를 정량화한다는 데 있습니다. 폴리마켓의 암호화폐 시장 페이지에서 1월에 비트코인이 85,000달러까지 하락할 것을 예측한 계약은 거시 경제 불확실성이 급증하는 동안 확률이 약 49%까지 상승했는데, 이는 시장이 "더 큰 폭의 하락은 더 이상 예외적인 시나리오가 아니며, 동전 던지기처럼 가능성이 높다"라고 말하는 것과 같습니다. 분석적 가치는 이 확률이 기존의 리서치 보고서나 일일 종가보다 빠르게 움직일 수 있고, 지정학적 긴장 고조, 관세 철회, 변동성 급증과 같은 청산 집단을 유발하는 촉매제에 즉각적으로 반응하는 경향이 있다는 점입니다. 따라서 예측 시장은 고주파 심리 지진계처럼 작동하는 경우가 많습니다. 금이 이정표를 경신하고 은이 심리적 저항선을 돌파하는 상황에서 예측 시장의 신호는 단순히 비트코인(BTC) 에 대한 약세만을 의미하는 것이 아닙니다. 이는 비트코인의 미래가 장기적인 가치 저장 수단으로서의 역할뿐 아니라 레버리지, 유동성, 포지셔닝과 같은 시장 미시구조에 의해서도 좌우된다는 점을 상기시켜 줍니다. 바로 이러한 이유 때문에 "디지털 금"이라는 전망이 시장 사이클을 고려했을 때는 방향성을 제시할 수 있지만, 시장이 강제적인 레버리지 축소 상황으로 전환될 때에는 실망스러운 결과를 낳을 수 있는 것입니다.
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〈 비트코인이 흔들리는 동안 금은 $5,000를 돌파합니다 — "디지털 금"이 스트레스 테스트에 실패한 이유 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
