톰 리는 펀더멘털이 계속해서 개선된다면 암호화폐 가격이 상승하는 것은 시간 문제일 뿐이라고 말했습니다.

기사 작성자 및 출처: Brand DAO

시장 분할에 관한 톰 리의 핵심 주장

2026년 초, 글로벌 금융 시장은 뚜렷한 양극화 현상을 보였습니다. 금과 은 가격은 급등하여 연이어 역대 신고점 경신한 반면, 비트코인과 이더 같은 주요 암호화폐 자산은 횡보세를 보이며 상대적으로 약세를 나타냈습니다.

이러한 극명한 대조는 많은 투자자들을 혼란스럽게 했고, 일부는 암호화폐 자산의 장기적인 가치에 대해 의문을 품기 시작했습니다.

이에 대해 비트마인 회장이자 펀드스트랫 글로벌 어드바이저 공동 창립자인 톰 리는 트위터를 통해 "금과 은의 기하급수적 상승이 암호화폐 자산, 특히 이더 과 비트코인의 근본적인 강점을 가리고 있다"는 독특한 관점 제시하며, 2026년 다보스 포럼에서 금융 기관들이 이더 및 기타 스마트 블록체인 온체인 상품 개발을 가속화하고 있다고 언급했습니다.

그의 견해로는, 기본적인 요소들이 계속해서 개선된다면 암호화폐 가격이 상승하는 것은 시간 문제일 뿐입니다.

시장 동향: 귀금속 열풍과 암호화폐 자산의 "환상적인 고요함"

금과 은 가격 상승의 핵심 원동력

2026년 초부터 귀금속 시장은 예상보다 좋은 성과를 보였습니다.

1월 26일 기준 런던 현물 금 가격은 온스당 5,000달러를 돌파하며 2025년 말 대비 17% 이상 상승했습니다. 현물 은 가격은 더욱 빠르게 상승하여 한때 온스당 110달러를 넘어섰고, 연초 대비 50% 이상 상승하며 강한 상승 추세를 보였습니다.

이러한 급등은 우연이 아니라 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 거시적인 관점에서 보면, 고조된 세계 지정학적 긴장이 위험 정서 부추겼고, 연준의 지속적인 금리 인하 시사가 귀금속 가격을 강력하게 뒷받침했습니다.

예상보다 부진한 미국 경제 지표는 귀금속의 방어적인 성격을 더욱 부각시켰고, 이로 인해 자금이 안전자산인 귀금속으로 몰렸다.

동시에 탈달러화 물결 속에서도 중앙은행들의 금 매입이라는 세계적인 추세는 줄어들지 않았고, 실물 자산의 안전자산으로서의 프리미엄은 계속 상승하고 있으며, '달러 대체재'로서 금의 화폐적 속성이 더욱 두드러지고 있다.

자금 조달 관점에서 볼 때, 현재 시장은 안전자산 선호 심리가 강한 자산 배분 사이클에 있으며, 시장의 성숙한 합의에 따라 귀금속이 유동성 흡수를 주도하고 있습니다. 단기 자금 조달 정서 증가와 구조적인 공급 부족이 맞물려 가격 상승을 더욱 부추기고 있으며, 이러한 현상은 특히 은 시장에서 두드러지게 나타납니다.

게다가 원자재 가격의 전반적인 상승으로 인한 인플레이션 기대감은 귀금속의 인플레이션 억제 가치를 더욱 강화했습니다. 이러한 여러 요인들이 복합적으로 작용하여 이번 금과 은 불장(Bull market) 촉발했습니다.

암호화폐 자산의 단기 성과와 시장 오해

귀금속을 둘러싼 열풍과는 극명한 대조를 이루며, 주류 암호화폐 자산은 2026년 초 조정기에 접어들었습니다.

1월 말 현재 이더 가격은 2,900달러 안팎에서 등락을 거듭했습니다. 비트코인 ​​역시 높은 변동성을 보였지만, 금과 은에 비해 상승폭이 현저히 뒤처졌고, 시총 총액 격차도 더욱 벌어졌습니다.

이러한 부진한 실적은 시장에서 수많은 의문을 불러일으켰으며, "디지털 금"이라는 개념의 실패와 기관 자금의 귀금속 투자로의 전환을 지적하는 목소리가 끊이지 않고 있습니다.

일부 투자자들은 암호화폐 자산이 전통적인 귀금속보다 훨씬 안전하지 않다고 생각하며, 기관 자금의 이동으로 인해 그들의 장기적인 투자 논리가 더 이상 유효하지 않게 되었습니다.

하지만 톰 리는 이러한 관점 에 동의하지 않으며, 시장이 "가격만 강조하고 펀더멘털을 소홀히 하는" 함정에 빠졌고, 판단이 단기적인 정서 에 좌우된다고 믿습니다.

그의 견해로는 현재 암호화폐 자산의 약세는 단지 하나의 증상일 뿐이며, 그 근본적인 펀더멘털은 지속적으로 개선되어 왔지만, 이러한 변화가 귀금속의 놀라운 상승세에 가려져 왔다는 것입니다.

실제로 암호화폐 자산은 기술적 특성과 금융적 특성을 결합한 것으로, 본질적으로 전통적인 자산보다 변동성이 높습니다. 단기적인 추세는 유동성 주기와 시장 정서 에 더 쉽게 영향을 받는 반면, 장기적인 추세는 궁극적으로 펀더멘털에 의해 결정됩니다.

단기적인 가격 변동과 장기적인 펀더멘털 추세를 구분하는 것은 현재 암호화폐 시장을 이해하는 데 핵심입니다.

핵심 지원: 암호화 자산 펀더멘털의 지속적인 강점을 뒷받침하는 네 가지 기둥

이더 기술 혁신: 성능과 생태계 모두에서 획기적인 발전

2026년은 이더 기술 구현에 있어 매우 중요한 해입니다. 성능, 개인정보 보호 및 탈중앙화 사이의 균형을 개선하기 위해 여러 핵심 업그레이드가 동시에 출시될 예정입니다.

그중에서도 ZK-EVM 메인넷 통합은 핵심적인 특징입니다. 영지식 증명 기술을 기반으로 복잡한 거래 검증 과정을 작고 검증 가능한 증명으로 압축할 수 있어 거래 효율성을 높이고 가스 비용을 절감할 뿐만 아니라 일반 사용자도 개인용 컴퓨터를 통해 블록체인 데이터를 독립적으로 검증할 수 있어 대규모 인프라에 대한 의존도를 낮출 수 있습니다.

이 기술의 구현은 " 탈중앙화 와 효율성의 균형을 맞추기 어렵다"는 이더 의 오랜 문제점을 효과적으로 해결하고 생태계 확장을 위한 견고한 토대를 마련합니다.

인프라 차원에서 이더 업그레이드는 꾸준히 진행되고 있습니다. 블록 접근 목록(BAL)은 노드 실행에 필요한 하드웨어 요구 사항을 낮추고 있으며, 차세대 라이트 클라이언트인 헬리오스는 지갑이 타사 서비스 데이터를 직접 검증할 수 있도록 하여 "신뢰보다는 검증"에 기반한 보안 모델을 구축하고 있습니다.

한편, 개인정보 보호 기술은 지속적으로 최적화되어 왔으며, 계정 추상화 메커니즘과 결합하여 규정 준수를 보장하면서 거래 개인정보 보호를 강화했습니다.

이더 공동 창립자 비탈릭 부테린은 2026년에는 이더 탈중앙 금융(DeFi)과 블록체인의 핵심 가치에 다시 집중하고, 소셜 복구 지갑 홍보 및 온체인 인터페이스 대중화와 같은 조치를 통해 점진적으로 더욱 안전하고 개인 정보 보호가 강화된 형태로 발전해 나갈 것이라고 밝혔습니다.

제도적 구조 심화: 인식에서 실천적 적용까지

톰 리가 언급한 다보스 포럼에서의 제도적 발전은 암호화폐 자산의 제도화가 가속화되고 있음을 보여주는 중요한 신호입니다.

현재 월가의 금융 기관들은 블록체인 기술을 단순히 인지하는 단계를 넘어 실질적인 응용 분야로 나아가고 있으며, 이더 과 같은 스마트 블록체인 온체인 제품을 개발하고 자산 토큰화를 핵심 전략 방향으로 삼고 있습니다.

JP모건 체이스의 CEO인 제이미 다이먼은 이전에 금융 서비스 효율성 향상에 있어 블록체인 기술의 가치를 공개적으로 인정했으며, 블랙록과 JP모건 체이스 같은 주요 기관들은 암호화폐 자산 보유량을 지속적으로 늘려 구체적인 행동을 통해 블록체인 기술의 장기적인 가치에 대한 확신을 보여주고 있습니다.

이더 의 자산 특성이 재정립되고 있습니다. 스테이킹 수익을 창출할 수 있는 디지털 자산으로서, 이더리움의 안정적인 수익 창출 능력은 기관 투자자들을 지속적으로 끌어들이고 있습니다.

동시에 전통적인 자산을 블록체인에 올리는 과정이 가속화되고 있으며, 이더 실물 자산의 토큰화를 위한 핵심 허브로 점차 자리매김하고 있습니다.

USDT 발행사인 테더가 블록체인 모델을 통해 높은 수익을 올렸을 뿐만 아니라 세계 최대 규모의 민간 금 매입업체 중 하나라는 점은 주목할 만합니다. 이러한 현상은 전통 금융과 암호화폐 생태계의 통합 추세를 정확하게 반영합니다.

기관 투자는 더 이상 개념적인 수준에 머물지 않고, 제품의 실제 구현을 통해 가치를 창출하며 암호화폐 자산의 펀더멘털을 강화하는 중요한 지원책이 되고 있습니다.

견고한 생태적 해자: 이동성과 적용 시나리오에서 절대적인 이점.

수년간의 개발 끝에 이더 강력한 생태계 해자를 구축했으며, 유동성과 응용 시나리오 측면에서의 우위는 계속해서 공고해지고 있습니다.

온체인 데이터에 따르면 이더 총 예치 자산 (온체인 업계에서 꾸준히 1위를 차지하며 강력한 유동성 집적 효과를 발휘하고, 전 세계 대다수의 DeFi 프로젝트, NFT 생태계 및 Web3 애플리케이션을 끌어들이고 있습니다.

스테이블코인 결제 분야에서 이더 전 세계 스테이블코인 결제 업무 절반 이상을 처리하며 압도적인 우위를 차지하고 있습니다. 이러한 네트워크 효과는 다른 블록체인이 넘어서기 어려운 강력한 경쟁 장벽을 형성합니다.

더욱 중요한 것은 이더 생태계가 성숙한 탈중앙화 자율성을 보여주고 있다는 점입니다. 점점 더 많은 애플리케이션이 분산 스토리지 기술을 채택하여 온체인 구축하고 있습니다. 핵심 개발자가 떠나더라도 애플리케이션은 생태계에 의존하여 자체적으로 계속 작동할 수 있으며, 이는 "개발자가 없어도 살아남는다"는 비탈릭 부테린의 설계 철학과 일맥상통합니다.

이러한 생태적 회복력은 시장 주기 변동의 영향을 견뎌낼 뿐만 아니라 기술 발전과 제도적 역량 강화에 따라 지속적으로 진화하여 펀더멘털에 안정적인 기반을 제공합니다.

비트코인의 가치 기반: "디지털 금"이라는 장기적인 논리는 변함없이 유지됩니다.

단기적인 성과가 부진했음에도 불구하고, 비트코인을 "디지털 금"으로 보는 장기적인 논리는 흔들리지 않고 있으며, 오히려 온체인 데이터와 기관 투자자들의 수요에 힘입어 더욱 강화되었습니다.

온체인 데이터에 따르면 장기 비트코인 ​​보유자들은 안정적인 포지션 유지했고, 단기 투기 코인 대부분 청산되었으며, 코인 구조는 향후 가격 변동에 대비하여 지속적으로 최적화되고 있습니다.

톰 리는 비트코인을 "디지털 금"으로 보는 관점이 여전히 유효하다고 믿는데, 그 이유는 비트코인에 관심을 갖는 사람들이 금 보유자들과는 다른 부류에 속하며, 비트코인 ​​도입 곡선에는 여전히 상당한 성장 여지가 있기 때문입니다.

수요 측면에서 보면, 세대 간 부의 이전은 비트코인에 대한 수요를 점진적으로 증가시켜 왔습니다.

Z세대와 밀레니얼 세대는 이전 세대보다 디지털 자산을 훨씬 더 수용적인 태도를 보이며, 이는 전통적인 금 보유자들과 이들의 수요층 사이에 차이를 만들어냅니다. 이러한 수요 차이 덕분에 비트코인은 귀금속 가격이 상승하는 시기에도 독자적인 펀더멘털을 유지할 수 있습니다.

한편, 블록체인 기술이 은행과 자산운용사들에게 점차 인정받으면서 핵심 암호화 자산인 비트코인의 투자 비중도 증가하고 있습니다.

논리적 공명: 귀금속과 암호화폐 자산 사이의 근본적인 연결고리는 대립이 아니다

많은 투자자들은 귀금속과 암호화폐를 서로 상반되는 자산으로 보지만, 톰 리의 관점 둘 사이에 근본적인 공통점이 있음을 보여줍니다. 즉, 법정화폐의 신뢰도 약화가 귀금속과 암호화폐의 성장을 이끄는 핵심 논리이며, 단지 자금의 이동 경로와 시간 주기가 다를 뿐입니다.

전통적인 안전자산인 금과 은은 법정화폐의 신뢰성에 의문이 제기되거나 지정학적 상황이 불안정해질 때 자금을 위한 가장 먼저 안전한 피난처가 됩니다. 금과 은의 가치 상승은 본질적으로 글로벌 금융 시스템의 불확실성에 대한 반응입니다.

새로운 디지털 가치 전달 수단으로서 암호화폐 자산은 법정화폐의 신뢰도 약화로부터 이점을 얻지만, 리스크 자산의 특성상 자금 이체에 일정 시간 지연이 발생합니다.

유동성 주기 관점에서 볼 때, 현재 자금은 안전자산에 집중 투자되고 있으며, 특히 귀금속이 유동성 흡수를 주도하고 있습니다.

연준이 공식적으로 금리 인하를 시작하면 전 세계적인 유동성 완화 사이클이 시작되고 자금은 점차 리스크 자산으로 흘러들어갈 것입니다. 높은 성장 잠재력을 가진 암호화폐 자산은 이러한 유동성 유입의 핵심 대상이 될 것으로 예상됩니다.

톰 리는 금이 여전히 가치 평가 측면에서 우위를 점하고 있지만, 금값 상승이 암호화폐 자산에 부정적인 영향을 미치는 것은 아니라고 분석합니다. 오히려 이는 향후 자본 이동 방향을 시사한다고 봅니다. 전통적인 안전자산의 프리미엄이 완전히 해소된 후, 시장은 암호화폐 자산의 근본적인 장점에 다시 주목하게 될 것이며, 결국 두 자산 간에 가치 공명이 형성될 것으로 예상됩니다.

테더가 금과 암호화폐 자산에 동시에 투자하는 것은 이러한 상호보완적인 자산 배분 논리를 뒷받침합니다.

향후 전망: 펀더멘털 실현 이후 가격 변곡점 및 투자 시사점

가격 인상 유발 조건

암호화폐 가격과 펀더멘털 간의 괴리는 오래 지속되지 않을 것이며, 전환점은 세 가지 핵심 조건의 수렴을 필요로 합니다.

거시적인 관점에서 볼 때, 연준의 금리 인하가 핵심적인 촉매제입니다. 현재 시장은 금리 인하에 대한 분명한 기대감을 갖고 있으며, 유동성 공급은 암호화폐 자산에 재정적 지원을 제공할 것입니다.

산업 차원에서 기관들이 2026 다보스 포럼에서 제시한 이더 제품들이 이미 구현되어 성과를 보이고 있으며, 자산 토큰화 규모가 확대되어 암호화 자산의 가치 평가 시스템을 재편할 것으로 예상됩니다.

기술적인 관점에서 볼 때, 이더 의 ZK 기술과 레이어 2 확장 솔루션의 효율성은 성능 병목 현상 해소 정도를 직접적으로 결정짓고, 결과적으로 생태계 애플리케이션의 대규모 성장을 견인할 것입니다.

더 나아가 비트코인이 2026년에 역대 신고점 돌파한다면, 이전의 디레버리징 사태의 영향을 완전히 흡수하고 시장 신뢰를 회복하며 가격과 펀더멘털 간의 연관성을 가속화할 것입니다.

톰 리의 시장 전망 및 참고 자료

톰 리는 2026년 시장 전망에 대해 "단기적으로는 신중하고 장기적으로는 낙관적"이라고 평가했다.

그는 2026년 시장이 연준의 정책 조정과 지정학적 상황 변화를 포함한 여러 불확실성에 직면할 것이며, 이로 인해 약 10% 정도의 조정이 발생하고 단기적으로 정서 위축될 수 있다고 예상합니다.

그러나 그는 현재 시장이 2022년에 시작된 장기 상승 사이클의 초기 단계에 있다고 강조했습니다. 미국의 인구 구조적 이점, 젊은 세대의 부의 축적, 블록체인 기술 혁신과 같은 요인들이 불장(Bull market) 지속을 뒷받침할 것이며, 조정은 단기적인 현상일 뿐이라고 설명했습니다.

가격 전망과 관련하여 톰 리는 비트코인의 장기적인 상승 추세가 지속될 가능성이 높으며, 2026년에 새로운 최고치를 경신할 수 있다고 보고 있습니다. 그의 주요 근거는 세 가지입니다. 첫째, "디지털 금"인 비트코인이 시장에 진입할 여지가 여전히 크다는 점, 둘째, 블록체인 기술의 실용성이 기관 투자자들의 인정을 받고 있으며 그 적용 시나리오가 지속적으로 확대되고 있다는 점, 셋째, 새로운 최고치를 돌파하면 시장의 신뢰도가 재편될 것이라는 점입니다.

그는 시장 조정이 훌륭한 매수 기회라고 항상 믿어왔으며, 관세 문제로 인해 발생했던 2025년 4월의 하락세도 결국 일시적인 바닥이 되었다고 말했습니다.

톰 리는 비트코인과 비교했을 때 이더 의 장기적인 성장에 대해 더 낙관적이며, 월가가 주도하는 자산 토큰화 물결이 이더 에 더 큰 성장 잠재력을 가져다줄 것이라고 믿습니다.

투자 인사이트: 단기 변동성과 장기 가치의 차이점

톰 리의 관점 투자자들에게 명확한 지침을 제공합니다. 즉, 정서 에 의해 좌우되는 시장 변동성 대면 , 단기적인 가격 변동에 휩쓸리기보다는 기술 발전과 제도적 진전에 특히 주의를 기울여 펀더멘털에 집중해야 한다는 것입니다.

암호화폐 자산 영역에서 비트코인과 이더 수년간의 시장 검증을 거치며 강력한 리스크 과 성장 잠재력을 입증해 왔습니다. 더 나아가, 암호화폐 생태계 인프라 관련 자산에 투자하면 업계의 장기적인 성장으로 인한 수익을 함께 누릴 수 있습니다.

자산 배분 측면에서 귀금속과 암호화폐는 상호 배타적인 관계가 아니라, 오히려 서로를 보완할 수 있습니다.

귀금속은 지정학적 및 거시경제적 변동으로부터의 리스크 완화하는 방어 자산 역할을 하며, 암호화폐 자산은 성장 자산으로서 디지털 경제와 기술 혁신의 혜택을 공유합니다.

톰 리는 시장 타이밍에 집착하지 말고, 우량주를 장기 보유하여 초과 수익을 얻어야 한다고 거듭 강조합니다. 주가 하락은 오히려 좋은 투자 기회이므로, 단기적인 정서 에 휩쓸려 장기적인 복리 효과를 놓치지 않도록 주의해야 합니다.

시장의 불확실성을 헤쳐나가 가치의 본질에 집중하기

2026년 초 시장의 괴리는 본질적으로 단기적인 정서 와 장기적인 가치 사이의 일시적인 불일치입니다.

금과 은 가격의 급등은 암호화폐 자산의 펀더멘털 개선을 가리고 있지만, 블록체인 기술이 금융 혁신을 이끌어가는 장기적인 추세를 막을 수는 없습니다. 이더 의 기술적 업그레이드, 기관 투자 확대, 그리고 강화된 생태계 회복력은 비트코인의 "디지털 금"으로서의 입지 공고화와 함께 암호화폐 자산의 펀더멘털을 뒷받침하는 핵심 요소입니다.

톰 리의 평가는 시장에 단기적인 불확실성을 걷어내고 장기적인 관점을 제시합니다. 즉, 귀금속과 암호화폐는 동일한 기본 논리를 공유하며, 단지 자금 이동에 시간차가 있을 뿐이라는 것입니다.

연준의 금리 인하 효과가 나타나고, 기관 투자 상품 규모가 확대되며, 기술 업그레이드가 효과를 입증함에 따라 암호화폐 자산 가격과 펀더멘털이 동시에 상승할 것으로 예상됩니다.

투자자들은 단기적인 변동성을 무시하고 가치의 본질에 집중하며, 주가 하락 시 고품질 기업에 투자함으로써 이러한 자산 구조조정의 물결 속에서 기회를 포착할 수 있습니다.

톰 리가 말했듯이, 펀더멘털이 지속적으로 개선되고 있는 만큼, 가격이 상승하는 것은 시간 문제이며 장기 투자자들은 결국 성장의 결실을 거두게 될 것입니다.