- 세이(Sei) 에 USDY가 도입됨으로써 정적인 스테이블코인에서 프로그래밍 가능하고 수익을 창출할 수 있는 달러로의 전환이 이루어졌으며, 이는 DeFi 시장 전반에서 능동적인 담보 및 유동성 역할을 할 수 있게 되었습니다.
- 이번 조치는 토큰화된 미국 국채가 수십억 달러 규모의 시장으로 성숙해짐에 따라, 지연 시간, 완결성, 구성 가능성 등의 인프라 선택이 자본 흐름에 점점 더 큰 영향을 미치고 있음을 반영합니다.
- 이번 출시를 통해 온도의 규정 준수 중심 위험가중자산(RWA) 구조와 세이의 고성능 실행 레이어를 결합함으로써 기관 금융과 온체인 시스템이 현금 관리 및 결제 수준에서 어떻게 융합되기 시작하는지 보여줍니다.
Ondo의 USDY가 세이(Sei) 에서 출시된 것은 수익률을 제공하는 미국 국채 담보 달러가 기관 규정 준수, 실제 수익률 및 고성능 블록체인 결제를 결합하여 핵심 온체인 금융 기본 요소로 진화하고 있음을 보여줍니다.
새로운 RWA 진입로
온도(Ondo)의 USDY(숏 미국 달러 수익률)는 단순히 또 다른 "스테이블코인"을 만드는 것이 아니라, 익숙한 트래디파이(TradFi) 방식을 온체인에서 구현하는 데 중점을 두었습니다. 즉, 사용하지 않는 달러를 단기 국채 연동 수익률에 예치하면서도 이체 가능성, 구성 가능성, 24시간 결제 기능을 유지하는 것입니다. 바로 이러한 이유로 USDY의 세이(Sei) 배포는 단순한 멀티 체인 확장이 아닌 의미 있는 소식입니다. 세이의 발표에 따르면, USDY는 스왑, 대출, 브리징 등 다양한 분야에서 즉시 활용 가능하며, 사파이어(Saphyre)에서 거래되고, 타카라 렌드(Takara Lend)와 예이 파이낸스(Yei Finance)에서 담보로 사용되며, 레이어제로(LayerZero)를 통해 이동할 수 있습니다. 이는 "새로운 토큰 계약을 추가하는 것"이라기보다는 "수익률을 제공하는 달러를 기존 디파이 경제에 투입하는 것"에 더 가깝다는 것을 의미합니다.
USDY의 진짜 정체는 무엇일까요?
소셜 미디어에서 흔히 간략하게 언급되지만 중요한 세부 사항은 Ondo가 USDY를 단순한 스테이블코인으로 규정하지 않는다는 점입니다. Ondo는 자체 문서에서 USDY를 미국 외 개인 및 기관 투자자를 위해 설계된 토큰화된 채권으로 설명하며, 수익 메커니즘은 누적 토큰 가격(USDY) 또는 리베이스 래퍼(rUSDY)를 통해 표현된다고 명시하고 있습니다. 또한 해당 문서에는 USDY가 미국 증권법에 따라 등록되지 않았으며 미국 또는 미국 시민에게 제공되지 않고, 관할 지역에 따라 투자자 범주에 대한 추가 제한이 적용된다는 점이 명시되어 있습니다. 이러한 법적 및 제품 구조는 우연이 아닙니다. 이는 ICO 이후 시대의 혹독한 교훈, 즉 스마트 계약이 아닌 유통 및 정보 공개 규칙이 궁극적으로 "온체인 달러"의 대규모 유통 가능성을 결정한다는 사실을 반영한 것이며, USDY의 이야기가 개인 투자자를 위한 스테이블코인 경쟁보다는 더 광범위한 기관 토큰화 흐름과 수렴하는 이유를 설명해 줍니다.
규모의 변화: 토큰화된 국채는 더 이상 틈새시장이 아니다
세이(Sei) 상장이 왜 하필 이 시점에 이루어지는지 이해하려면 전체적인 상황을 살펴보는 것이 도움이 됩니다. 토큰화된 미국 국채는 수백억 달러 규모의 시장으로 성장했으며, RWA.xyz에 따르면 2026년 1월 28일 기준 토큰화된 국채의 총 가치는 100억 달러에 달하고, 보유자는 수만 명, 상품 종류는 수십 개에 이릅니다. 이는 "토큰화된 국채"가 주로 소규모 유통망을 가진 부티크형 구조에 그쳤던 2020~2022년 초창기와는 극명한 대조를 이룹니다. RWA.xyz는 해당 시장에서 Ondo US Dollar Yield(USDY)의 가치를 약 13억 9,800만 달러(2026년 1월 28일 기준)로 평가하며, Ondo를 토큰화된 트레져리 가치 기준으로 최대 플랫폼 중 하나로 자리매김했습니다. 이는 USDY가 이미 "뉴체인 지원"을 통해 단순한 선택권 추가를 넘어 유동성 경로를 근본적으로 재편할 수 있는 규모로 운영되고 있음을 보여줍니다.
왜 세이(Sei) 이고, 왜 지금인가?
세이(Sei) 는 고빈도, 저지연 금융에 최적화된 정산 레이어(Settlement Layer) 표방하며, USDY 관련 게시물에서 400ms 미만의 확정 시간과 초당 12,500건의 트랜잭션 처리량 (초당 거래 수(TPS) 자랑하는 인프라 특성을 강조합니다. 특히 이러한 특성은 TradFi 스타일의 현금 관리 및 실시간 담보 이동성에 필요한 확정적 실행 환경을 제공한다고 명시적으로 설명합니다. 더 나아가 블랙록, 브레반 하워드, 해밀턴 레인, 레이저 디지털(노무라), 아폴로와 같은 운용사의 토큰화된 펀드가 "네트워크에서 실제로 운용되고 있다"는 더욱 과감한 기관 투자 관련 주장을 펼칩니다. 이는 마케팅 전략으로 해석될 수도 있고, 향후 방향을 제시하는 신호로 해석될 수도 있지만, Sei의 전략적 의도를 분명히 보여줍니다. 즉, 세이(Sei) 의 USDY는 단순히 투기 목적이 아닌 기관 투자자를 대상으로 하는 위험가중자산(RWA)을 운용하는 생태계에서 수익을 창출하는 달러 기반 자산으로 자리매김하려는 것입니다. 더 근본적인 요점은 역사적인 맥락에 있습니다. 시장이 단기 국채 수익률을 디지털화하려는 시도(머니마켓 펀드, 레포 현대화, ETF 등)를 할 때마다, 최종 홀더 의 운영 마찰을 줄이는 유통 채널이 가장 성공적인 결과를 가져왔습니다. 암호화폐의 경우, 블록체인의 처리량과 사용자 경험(UX)이 바로 그 "유통"의 일부입니다. 왜냐하면 유휴 현금이 생산적인 담보로 전환되는 경로가 오프체인 대안과 경쟁하려면 빠르고 저렴하며 안정적이어야 하기 때문입니다.
진정한 시험: 유동성은 상장 여부가 아니라 행동 양식이다
낙관적인 관점은 간단합니다. USDY가 세이(Sei) 대출 시장 내에서 고품질 담보 단위로 자리 잡게 된다면, "트레져리 수익률"은 수동적인 보유 자산이 아닌 레버리지, 시장 조성, 크로스체인 트레져리 라우팅을 지원하는 프로그래밍 가능한 대차대조표 기본 요소가 될 것입니다. 이는 외부 수익률 래퍼 없이는 스테이블코인 자체가 제공하기 어려운 유틸리티입니다. 회의적인 관점 또한 중요합니다. 새로운 체인 배포는 실제 사용량이 입증되기 전에 "유동성 증가"처럼 보이는 단기적인 현상만 초래하는 경우가 많습니다. 의미 있는 위험가중자산(RWA) 기반을 구축하는 것과 일시적인 인센티브 환상에 그치는 것은, 이러한 신기함이 사라진 후에도 차입자와 프로토콜이 수익률이 없는 스테이블코인보다 USDY를 반복적으로 선택하는지 여부에 달려 있습니다. 하지만 보수적인 가정을 하더라도, USDY가 성능 중심의 블록체인으로 이전하는 시점은 토큰화된 국채가 이미 상당한 규모의 시장을 형성했고, USDY 자체도 이미 수십억 달러 규모로 운영되고 있는 때입니다. 이러한 상황은 이번 출시를 단순한 통합 소식이 아니라, 온체인 금융을 현금 관리의 본질을 되찾는 곳으로 바꾸는 작지만 구체적인 발걸음으로 만들어줍니다.
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〈 BlackRock의 RWA 시대와 Ondo의 수익률 달러의 만남: USDY가 세이(Sei) 에 적용되는 이유 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》.
