리도의 자사주 매입에 대해 이야기해 보겠습니다. 최근 리도는 10,000 stETH를 사용하여 $LDO를 매입하겠다는 제안을 발표했습니다. 그 이유는 간단합니다. 리도는 LDO가 ETH 대비 과매도 상태라고 판단하고 있으며, 이를 뒷받침하는 몇 가지 데이터를 제시했습니다. 현재 LDO:ETH 비율은 약 0.00016으로, 지난 2년간의 중간값인 0.00043보다 약 63% 낮습니다. 반면 프로토콜 수익은 약 20% 감소하는 데 그쳤습니다. LDO 가격 관점에서 보면 현재 사상 최저치에 근접해 있습니다. 시총 으로 따지면 거의 비슷합니다. 최고점에 달했을 때는 30억 달러였지만, 지금은 약 3억 달러에 불과합니다. 흥미로운 점은 리도의 업무 여전히 안정적이고 단순하며 연간 약 5천만~6천만 달러의 수익을 올리고 있다는 것입니다. 하지만 운영업체와 수익의 일부를 나눠야 하므로, 설령 절반 가격으로 계산하더라도 여전히 2천만~3천만 달러에 달할 것입니다. 이런 관점에서 보면 상당히 저렴한 편입니다. 유일한 관건은 스테이킹 업무 성장세인지 하락세인지 여부입니다. 솔직히 말해서, 순수 스테이킹 사업 자체는 진입 장벽이 점점 낮아지고 솔로 플레이가 점차 장려되는 추세이기 때문에 쇠퇴하고 있습니다. 그렇다면 리도는 개선될 가능성이 있을까요? 네, 있습니다. V3 버전에서 스테이킹 서비스가 모듈 되면서 기관 투자자들의 요구를 직접적으로 충족할 수 있게 되었습니다. 무엇보다 중요한 것은 stETH의 유동성을 계승할 수 있다는 점인데, 이는 리도의 가장 큰 경쟁력일 것입니다. 기관 투자자들이 스테이킹 온체인 LSD를 유통해야 한다면 리도는 좋은 선택이 될 수 있습니다.