원저자: ChandlerZ, Foresight News
4월 9일, 코인데스크는 트럼프 가족이 공동 설립한 암호화폐 프로젝트인 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)이 탈중앙화 금융(DeFi) 대출 프로토콜인 돌로마이트를 통해 여러 차례 담보 대출을 진행했다고 보도했습니다. 이는 내부자 거래, 순환 융자, 유동성 리스크 에 대한 시장의 우려를 불러일으켰습니다. WLFI는 약 50억 개의 WLFI 토큰을 담보로 약 7,500만 달러 상당의 스테이블코인을 돌로마이트에서 대출했으며, 그중 4,000만 달러 이상이 코인베이스 프라임으로 흘러 들어가 법정화폐 환전이나 장외 거래에 사용되었을 가능성이 제기되고 있습니다.
두 달, 다섯 건의 거래, 완벽한 자금 조달 과정
구체적인 거래 내역을 살펴보면, 2월 8일 WLFI 재무부는 담보로 1,400만 USDC를 돌로마이트에 예치하고, 이를 통해 1,140만 USDC를 대출했습니다. 몇 분 후, 1,145만 USDC가 코인베이스 프라임 입금 주소로 이체되었습니다. 코인베이스 프라임은 일반적으로 암호화폐와 법정화폐의 교환 또는 기관 투자자의 장외거래(OTC)에 사용됩니다.
이틀 후, WLFI는 자체 보유 자금에서 또 다른 코인베이스 프라임 주소로 1,250만 달러(USD1)를 직접 이체했습니다. 이 자금은 돌로마이트 대출을 거치지 않고, 자체 스테이블코인을 사용하여 법정화폐 수출에 직접 사용되었습니다.
2월 20일, WLFI 토큰이 출시되었습니다. 재무부는 8억 9천만 WLFI를 돌로마이트에 예치하고 2천만 달러 상당의 스테이블코인을 대출했습니다. 3월 24일에는 추가로 11억 WLFI가 예치되었습니다. 총 19억 9천만 WLFI가 돌로마이트에 담보로 예치되었으며, 재무부는 해당 프로토콜로부터 약 3,140만 달러 상당의 스테이블코인을 받았습니다.
4월에 규모가 다시 한번 확대되었습니다. 4월 2일, WLFI 재무부는 20억 WLFI를 Gnosis Safe 프록시 지갑(주소 0x44a681DD)으로 이체했고, 4월 7일에는 추가로 10억이 이체되었습니다. 이 30억 토큰은 현재 시세로 약 2억 6,600만 달러에 해당하지만, 돌로마이트에 직접 투입되지는 않았으며, 현재 행방은 여전히 불분명합니다.
WLFI는 대출 및 모든 채널을 통한 직접 이체를 포함하여 Dolomite와 Coinbase Prime을 통해 약 7,500만 달러 상당의 스테이블코인을 조달했습니다.
이 프로토콜을 선택한 것은 우연이 아닙니다. 공개된 정보에 따르면 돌로마이트의 공동 창립자인 코리 캐플런은 WLFI의 고문으로도 활동하고 있으며, WLFI의 대출 플랫폼인 "WLFI 마켓츠" 역시 돌로마이트 프로토콜을 기반으로 구축되었습니다. 다시 말해, WLFI는 자사에서 발행한 스테이블코인을 담보로, 자사 고문들의 도움을 받아 개발된 프로토콜을 통해 자금을 조달한 것입니다.
전통적인 금융에서는 이러한 관련 당사자 거래에 대해 정보 공개와 독립 이사의 승인이 필요합니다. 하지만 이 경우에는 이러한 안전장치가 사실상 존재하지 않습니다.
예금자들의 유동성이 위축되었다
WLFI는 현재 돌로마이트 플랫폼의 총 유동성 공급량 8억 3,570만 달러 중 약 55%를 차지하는 4억 5,890만 달러 규모의 공급량 중 일부를 차지하고 있으며, 이는 돌로마이트 플랫폼 전체의 유동성 공급량에 해당합니다.
특히 1달러 예금 풀의 경우, 총 공급량 1억 8천만 달러 중 1억 6천750만 달러가 대출되어 약 93%의 이용률을 보이고 있습니다. 현재 예금 풀에 남아 있는 유동성은 약 1천250만 달러에 불과하여, 대규모 예금자들이 전액을 클레임 것은 사실상 불가능합니다. 이 예금 풀의 이용률은 한때 100%에 달했던 적이 있습니다.
1달러 공급 금리는 16.24%이고, 차입 금리는 9.18%입니다. 이러한 금리 수준은 광범위한 자연적 수요보다는 단일 대형 차입자에 의해 좌우되는 집중적인 대출 활동을 반영합니다.
담보 측면의 리스크 또한 마찬가지로 심각합니다. WLFI 토큰 시장은 거래량이 담보 규모에 비해 훨씬 적어 시장 깊이가 극히 제한적입니다. 급격한 가격 하락으로 인해 돌로마이트의 청산 메커니즘이 작동되면, 담보가 해제되기 전에 강제 매도가 발생하여 토큰 가격이 더욱 떨어질 수 있으며, 그 결과 발생하는 부실 채권은 현재 자금을 인출할 수 없는 일반 예금주들이 부담하게 될 것입니다.
이번이 처음은 아닙니다. "정보 책임자" 직함부터 제재 관련 문제까지.
돌로마이트 대출은 WLFI의 이해 충돌 연쇄 사건 중 가장 최근의 사례일 뿐입니다.
월스트리트저널에 따르면, 회사 문서와 사정에 정통한 소식통들은 트럼프 대통령 취임식 4일 전, 아부다비 왕실 구성원의 측근이 트럼프 일가와 비밀리에 계약을 체결하여 트럼프 일가의 암호화폐 프로젝트인 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)의 지분 49%를 5억 달러에 인수하기로 했다고 밝혔습니다. 인수자는 계약금의 절반인 1억 8700만 달러를 트럼프 일가 법인에 직접 선지급할 예정입니다.
이번 거래는 미국에 엄격하게 통제되는 인공지능 칩에 대한 접근 권한을 허용해 달라고 압력을 가해온 아부다비의 타흐눈 빈 자예드 알 나얀 왕자의 지원을 받았습니다. '스파이 왕자'로 불리는 그는 아랍에미리트 대통령이자 국가안보보좌관의 동생이며, 1조 3천억 달러 이상의 자산을 운용하는 아랍에미리트 최대 국부펀드의 수장이기도 합니다.
문서에 따르면 타눈이 지원하는 회사인 아리암 인베스트먼트 1의 초기 투자금 2억 5천만 달러 중 1억 8천7백만 달러가 트럼프 가족 소유의 두 회사인 DT Marks DEFI LLC와 DT Marks SC LLC로 흘러들어갔습니다. 위트코프 가족과 관련된 회사에 대한 지급액 외에도, 공동 창업자인 잭 포크먼과 체이스 헤로와 관련된 회사에 3천1백만 달러가 추가로 지급되었습니다.
이번 계약에 따라 아리암은 월드 리버티의 최대 주주가 되며, 창립자들을 제외하면 유일하게 알려진 투자자가 됩니다. 또한, 이 계약은 아리암의 임원 두 명(타눈의 G42 회사 임원이기도 함)이 월드 리버티의 5인 이사회에 합류하도록 규정하고 있는데, 당시 이사회에는 에릭 트럼프와 스티브 위트코프의 아들인 잭 위트코프가 포함되어 있었습니다.
스티브 위트코프의 재산은 2025년 23억 달러로 15% 급증했는데, 이는 그가 정부에서 일하기 시작했을 당시 추정치인 20억 달러와 비교하면 크게 늘어난 수치입니다. WLFI가 이러한 재산 증식의 주요 원동력이었으며, 그의 가족은 토큰 판매 및 관련 거래를 통해 최소 2억 달러의 수익을 올렸습니다. 그러나 하원 민주당 의원들에 따르면, 연방 윤리위원회는 위트코프의 재산 공개 서류를 7개월 동안 승인하지 않았습니다.
또한, WLFI의 스테이블코인 USD1은 과거 캄보디아의 프린스 그룹과 연관된 동남아시아 블록체인 프로젝트 AB DAO와 제휴한 바 있습니다. 프린스 그룹의 수장인 천지는 2025년 11월 대규모 온라인 사기 혐의로 미국과 영국으로부터 제재를 받았으며, 당시 미국 법무부는 약 127억 달러 상당의 비트코인을 압수했습니다. WLFI는 이에 대해 AB DAO와의 과거 연관성에 대해 알지 못한다고 밝혔습니다.
2월 23일, 1달러가 일시적으로 0.994달러까지 하락하면서 2억 7천만 달러가 공황 상태로 유출되었습니다. WLFI는 롄촹 X 계정 해킹, 인플루언서(KOL)를 고용해 공황을 조장하고 WLFI 토큰을 숏(Short) 등 "조직적인 공격"의 피해자라고 주장했지만, 어떠한 기술적 증거도 제시하지 못했습니다.
온체인 데이터에 따르면 WLFI는 4월 초 약 30억 개의 토큰(약 2억 6,600만 달러 상당)을 여러 주소로 전송했는데, 최종 목적지는 아직 불분명합니다. 이러한 여러 논란 속에서 WLFI 토큰 가격은 현재 0.0858달러까지 하락하여 출시 이후 최저치를 기록했습니다.
WLFI의 답변: 청산 리스크 없습니다.
4월 10일, WLFI는 WLFI 마켓에서의 대출 포지션에 대한 시장의 우려에 대해, WLFI는 현재 WLFI 마켓에서 가장 큰 공급자이자 차입자 중 하나이며, WLFI를 통해 스테이블코인을 담보로 차입하고 있지만, 청산 리스크 은 없으며 시장 변동이 심하더라도 언제든지 추가 담보를 제공할 수 있다고 밝혔습니다.
WLFI는 USD1이 현재 연간 약 1억 5,950만 달러의 수익을 창출하고 있다고 밝혔습니다. 지난 6개월 동안 WLFI는 유통시장 에서 약 4억 3,500만 개의 WLFI 토큰을 매입했으며, 이는 총 약 6,558만 달러에 달합니다. 또한, WLFI는 다음 주에 조기 잠금된 토큰 해제 및 USD1 기능 업그레이드(가스 수수료 없는 전송 지원, AI 결제 인프라 도입 등)에 대한 거버넌스 제안서를 제출할 예정이라고 밝혔습니다.
USD1은 현재 약 43억 달러 시총 기록하며 상위 스테이블코인 중 하나입니다. WLFI는 "이해충돌"이라는 논점에서 "업무 성장"으로 화제를 돌리려 했지만, 대출 풀에서 가장 큰 차입자인 WLFI가 극단적인 시장 상황에서 일반 예금자들이 손실을 입지 않도록 어떻게 보장하는지에 대해서는 언급하지 않았습니다. 더욱이, 돌로마이트의 공동 창립자가 WLFI의 고문이기도 한 상황에서, 프로토콜의 위험 관리 독립성은 누가 보장하는 것일까요?
현재까지 돌로마이트와 WLFI 모두 관련 당사자 거래에 대한 지배구조 프로세스에 관해 어떠한 설명도 제공하지 않았습니다.
