CME 그룹이 공식적으로 24시간 암호화폐 시장에 진출했습니다. 금요일부터 CME의 전자 거래 플랫폼인 글로벡스(Globex)에서 CME 비트코인 선물 및 옵션 거래가 시작되며, 매주 일요일 오후 10시부터 11시(UTC)까지 60분간의 정기 점검 시간만 제외됩니다.
주말 거래는 여전히 다음 영업일에 정산되지만, 더 넓은 의미에서 이는 오랫동안 지속되어 온 CME 주말 거래 공백이 사실상 사라졌다는 점에서 중요합니다.
수년간 금요일 마감부터 일요일 재개장까지의 시간 간격은 비트코인 시장에서 가장 두드러진 구조적 비효율성 중 하나를 만들어냈습니다. 트레이더들은 CME의 제한된 거래 시간과 비트코인의 지속적인 현물 시장 사이의 불일치를 이용하여 "갭 메우기"를 중심으로 포지션을 잡는 것이 일반적이었습니다. 주말의 낮은 유동성은 이러한 움직임을 더욱 증폭시켜 CME 갭을 기술적 지표이자 투기 전략으로 활용하게 만들었습니다.
선물 시장이 주말 동안 변동했던 현물 가격을 따라 재조정되면서 일요일 오후 11시(UTC)에 시장이 다시 열리면 변동성이 급격히 증가하는 경우가 많았습니다. 주말 가격 변동은 거래량이 적고 대부분 노이즈에 의한 것이었으며, 주문량이 적어 변동폭이 커졌다가 기관 투자자들이 일요일 늦게 시장에 접속하면서 반등하는 현상이 빈번하게 나타났습니다.
CME의 점검 시간이 기존과 동일하게 일요일 오후 10시부터 11시(UTC)로 예정됨에 따라, 해당 시간대의 특성이 이전과 비슷하게 나타날 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 글로브엑스(Globex) 시스템이 중단되면 유동성이 감소하고, 오후 11시에 시스템이 재개될 때 시장이 안정되는 과정에서 단기적인 변동성이 발생할 수 있습니다. 향후 몇 주 동안 이러한 상황을 면밀히 관찰하는 것이 중요합니다.
이제 그런 시대는 거의 끝났습니다. CME는 비트코인의 고유한 24시간 연중무휴 시장 구조에 맞춰 선물 거래를 조정함으로써 주말 위험 프리미엄을 줄이고 기관 투자자들의 헤지 효율성을 높이고 있습니다. 자산 운용사, 헤지 펀드, 기업 트레져리 부서는 이제 시장 재개를 기다리지 않고도 지속적으로 익스포저를 관리할 수 있습니다.
하지만 CME는 여전히 실제 유동성 측면에서 뒤처져 있습니다. 볼멕스 랩(Volmex Labs)의 설립자 겸 CEO인 콜 케넬리(Cole Kennelly)는 코인데스크(CoinDesk)와의 인터뷰에서 블랙록(BlackRock)의 IBIT ETF 옵션의 미결제 약정 규모가 현재 약 270억 달러에서 300억 달러에 달하며, 이는 8억 달러에서 9억 달러 수준에 머무르는 CME 비트코인 선물 옵션의 미결제 약정 규모를 훨씬 능가한다고 밝혔습니다. 이러한 불균형은 IBIT의 더 큰 옵션 시장에서 파생된 BVIV-US 지수(BVUS)가 비트코인 변동성을 측정하는 데 있어 기관 투자자들이 선호하는 벤치마크로 부상한 이유를 설명해 줍니다.
해외 무기한 선물과 ETF 옵션은 당분간 지배적인 위치를 유지할 것으로 보입니다. 하지만 CME의 24시간 거래 전환은 중요한 마찰 요소를 해소해 줍니다.
현재 CME에는 올해 발생한 3개의 갭이 열려 있습니다. 두 개는 비트코인의 현재 현물 가격인 약 73,000달러 위에 위치하고 있으며, 하나는 1월 말 80,000달러 부근에서, 다른 하나는 78,500달러 부근에서 형성되었습니다. 세 번째 갭은 현재 시장 가격인 70,000달러 바로 아래에서 열려 있습니다.
