6월 18일 브렌트유는 배럴당 79.46달러에 거래되었는데, 이는 한 달 전 112.93달러에서 약 30% 하락한 수치입니다. 호르무즈 해협이 개방되고 선박 운항이 재개되면서 많은 사람들은 유가가 더 떨어질 것으로 예상했지만, 실제로는 그렇지 않았습니다.
해답은 공급이 회복되는 와중에도 원유 가격을 조용히 하한선으로 유지시켜주는 여러 요인들에 있습니다.
개방이 곧 흐름을 의미하는 것은 아닙니다.
해양 정보 회사인 크플러 에 따르면 약 500척의 상선이 페르시아만에 발이 묶여 있으며, 좁은 해협 때문에 이들을 한꺼번에 통과시킬 수는 없습니다. 호르무즈 해협의 선박 통행량은 전쟁 이전 수준의 극히 일부에 불과하며, 선장, 보험사, 선주들은 기뢰 제거가 확정되고 국제적으로 인정된 항로로 복귀할 수 있기를 기다리며 선박 운항을 보류하고 있습니다.
실제로 해협이 개방되었다는 소식에 유가가 상승했습니다. (이미지 출처: Trading Economics)미국 에너지정보청(EIA)의 6월 전망은 호르무즈 해협이 여름 내내 사실상 폐쇄된 상태로 유지되고, 석유 수송량은 2027년 초에야 분쟁 이전 수준으로 회복될 것이라는 가정을 바탕으로 하고 있습니다.
제작자들은 자신만의 시간표에 직면한다
3개월 이상 가동이 중단된 유전을 재가동하는 것은 하루아침에 스위치를 켜고 끄는 것처럼 간단한 일이 아닙니다. 리스타드 에너지의 수석 경제학자인 클라우디오 갈림베르티는 AP 통신과의 인터뷰 에서 이 점을 분명히 밝혔습니다.
"투자 심리는 분명히 개선되었습니다. 하지만 심리가 공급과 직결되는 것은 아닙니다. 생산량이 다시 증가하고, 물류가 정상화되고, 원유 가격에 내재된 위험 프리미엄이 사라지려면 시간이 걸릴 것입니다."
자본 이코노믹스 의 경제학자들은 에너지 공급량이 9월까지 전쟁 이전 수준의 80%에 도달할 수 있을 것으로 추정합니다. 장기간 유전 폐쇄를 겪었던 이라크는 완전히 회복하는 데 거의 1년이 걸릴 수 있습니다.
시장은 이란 핵협정이 유지되지 않을 가능성도 반영하고 있습니다. 걸프 지역에 미 해군이 계속 주둔하고 있는 상황과 이란의 협정 준수 여부에 대한 불확실성 때문에 거래자들은 지정학적 혼란 가능성을 완전히 가격에 반영하지 못하고 있습니다. 이러한 잔존 위험 프리미엄이 가격 하한선 역할을 하고 있는 것입니다.
