마이크로스트래티지의 STRC 우선주는 목요일 사상 최저치로 떨어져 액면가 100달러를 크게 밑돌았으며, 이는 회사가 비트코인(비트코인(BTC)) 구매 자금을 조달하는 데 사용하는 주요 채널에 악영향을 미쳤습니다.
이번 하락세로 스트래티지사가 주식 배당금 지급을 위해 비트코인을 추가로 매도할 가능성에 대한 우려가 다시 제기되고 있습니다. 스트래티지사는 현재 약 846,842 비트코인(BTC) 보유하고 있습니다.
Strategy Perpetual의 주가가 사상 최저치로 떨어졌습니다.
시장 데이터에 따르면 STRC는 목요일에 88.59달러로 마감하며 사상 최저치를 경신했습니다. 장중에는 82.5달러까지 하락하기도 했습니다. 지난 한 달 동안 주가는 10% 이상 하락했습니다.
MicroStrategy Perpetual Share 성과. 출처: TradingView최근의 하락세는 비트코인 가격 약세와 연준의 더욱 매파적인 입장과 맞물려 나타났습니다. 현재 FOMC 위원 18명 중 9명이 2026년에 최소 한 차례의 금리 인상을 예상하고 있습니다 .
X에서 저희를 팔로우하시면 최신 뉴스를 실시간으로 받아보실 수 있습니다.
STRC의 하락세가 마이크로스트래티지의 비트코인에 미치는 영향은 무엇인가?
이 슬라이드는 회사의 비트코인 전략에 두 가지 중요한 시사점을 제공합니다. 두 시사점 모두 STRC가 비트코인 구매 자금을 조달하는 방식과 관련이 있습니다.
STRC는 100달러 근처에서 거래되도록 설계되었습니다. 6월 배당률은 연간 11.5%로 4개월 연속 변동이 없습니다.
첫 번째 영향은 Strategy의 자금 조달 채널에 미칩니다. 이 설계는 STRC가 100달러 근처에서 또는 그 이상에서 거래될 때만 작동합니다. 이 시점에서 마이클 세일러의 회사는 신주를 발행하고 그 수익금으로 비트코인을 매입합니다.
STRC 주가가 액면가보다 약 11달러 낮은 상황에서 이러한 자금 조달 방식은 한계에 다다랐습니다. 주당 100달러 미만으로 주식을 매각하면 주당 현금 유입량이 줄어들고 핵심 자금 조달 채널이 축소됩니다.
두 번째 영향은 비트코인 매도 가능성을 제기합니다. X의 논평가인 불 시어리는 전략팀이 페깅 복원하려면 배당률을 인상해야 할 것이라고 주장했습니다.
하지만 금리가 높아지면 연간 현금 부담이 커집니다. 현재 전략팀은 MSTR 주식을 매각하여 해당 부담을 충당하고 있습니다.
제약 요인은 MSTR의 순자산가치 프리미엄이 1배 수준으로 압축되었다는 점입니다. 이는 추가적인 희석 여지를 거의 남기지 않으며, 이러한 압박으로 인해 Strategy는 비트코인 매도 쪽으로 기울 수 있다고 불 Theory는 분석했습니다 .
"지난번에 스트래티지(Strategy)가 200만 달러어치의 비트코인을 매도했을 때 가격이 20% 하락했습니다. 만약 스트래티지가 지속적으로 비트코인을 매도해야 하는 상황에 놓인다면 비트코인에 미치는 영향은 상당할 것입니다."라고 분석가는 썼습니다 .
마이크로스트래티지 CEO 퐁 레는 이전에 스트레치 우선주 배당금지급을 위해 주식을 발행하는 것 보다 비트코인을 매각하는 것이 더 나은 선택일 경우 비트코인(BTC) 매각할 수 있다고 밝힌 바 있습니다.
불 와 곰 논쟁
이번 매도세에 대해 논평가들은 의견이 분분하다. 오랫동안 비트코인을 비판해 온 피터 쉬프는 이번 하락세를 구조적 실패로 규정했다.
세일러가 쌓아 올린 허술한 금융 구조가 무너지고 있습니다. MSTR 의 비트코인 보유량 대비 주당 할인율이 급등하고 있고, STRC는 폭락하고 있으며, 비트코인 자체가 붕괴하면서 나머지 암호화폐까지 함께 끌어내리고 있습니다. 머지않아 세일러는 주황색 넥타이 대신 주황색 죄수복을 입게 될 것입니다.
— 피터 쉬프 (@PeterSchiff) 2026년 6월 18일
일각에서는 이번 하락세를 근본적인 문제보다는 기술적인 문제로 해석합니다. 스마터 웹 컴퍼니(The Smarter Web Company)의 비트코인 전략 책임자인 제시 마이어스는 레버리지로 인한 청산 청산 반응 때문이라고 분석했습니다. 그는 스트래티지(Strategy)가 6월 30일에 배당금을 인상할 것으로 예상하며, 배당 수익률은 11.75% 또는 12%가 될 가능성이 있다고 전망했습니다.
그는 "시장은 이번 페그제 폐지가 테라(Terra)/루나 사태와 비슷하다는 이유로 불안해하고 있지만, STRC는 그런 자산과는 다르다" 며 "기회를 노리는 헤지펀드들은 이번 매각이 헐값에 이루어지는 것이며 STRC의 펀더멘털은 변하지 않았다는 점을 파악하고 매수에 나설 것"이라고 말했다 .
다음 신호는 STRC가 격월 지급으로 전환하는 6월 30일에 나타날 것입니다. 이러한 지급 주기와 금리 인상 가능성이 주가를 액면가 수준으로 되돌릴 수 있을지가 Strategy의 향후 자금 조달 전략을 결정할 것입니다.
저희 유튜브 채널을 구독하시면 지도자와 언론인들이 제공하는 전문적인 통찰력을 시청하실 수 있습니다.
