작성자: Five Fireball Leader, Vernacular Blockchain
최근 주요 미디어 플랫폼, 특히 트위터, 특히 플랫폼 양쪽의 KOL에서 Uniswap VS Curve에 대한 논쟁이 점점 더 많아지고 있습니다. 머리.엉덩이.
현재 Defi계의 Dex 분야에서 Uniswap 과 Curve가 지배적인 'Duopoly'라는 것은 의심할 여지가 없습니다 . 그렇다면 한 산에 두 마리의 호랑이가 들어갈 자리는 없는 걸까요, 아니면 이 과점 상황이 대부분의 전통적인 분야처럼 유지될까요? (예를 들어 모바일 운영체제 분야에서는 IOS와 안드로이드, 칩 제조 분야에서는 인텔과 AMD 등)
함께 살펴 보겠습니다.
01 누가 누구의 케이크를 훔쳤나요?
실제로 두 회사는 원래 매우 조화를 이루었는데 유니스왑은 기존 자산에 대한 DEX에 중점을 두고 커브는 스테이블 코인과 연계 자산 스왑에 중점을 두었습니다.
하지만 어떤 프로젝트를 포함해서 어떤 기업이든 더 크고 더 강해지고 싶다는 충동을 가지고 태어나기 때문에 유니스왑 V3와 커브 V2가 탄생한 이후에는 서로의 분야에 한 발을 내딛게 됩니다.
Uniswap V3는 또한 상한 및 하한 범위와 처리 수수료를 맞춤화하여 스테이블코인 스왑 사업을 마무리합니다.
Curve V2는 새로운 곡선과 역동적인 밸런스 조정 기능을 통해 전체 가격대를 커버할 수 있게 되었으며, SNX 아토믹 스왑과의 협력 및 WBTC/ETH/USDT와 같은 Tricypto 풀의 등장, 우량 자산의 스왑이 결합되어 있지 않습니다. Curve 측에서는 전혀 문제가 없습니다.
이후 두 회사는 서로 '사업을 훔치며' 각자의 분야에 집중하기 시작했다.
02 이번엔 무슨 일이 있었던 걸까
실제로 최근 사람들의 관심을 끄는 것이 두 가지 있는데, 둘 중 어느 것도 스스로 논란을 일으키지는 않지만 함께 시청할 때 사람들이 '서로 이야기'하기가 특히 쉽습니다.
첫째, 유니스왑은 가치 없는 토큰 포획 문제로 오랫동안 비판을 받아왔는데, 이제 수수료 스위치를 켜기 위한 투표를 해야 할 때가 아닌가? 그런 다음 많은 KOL은 모든 LP가 사라질 것이기 때문에 수수료 스위치를 켜도 아무런 효과가 없을 것이라고 주장하기 시작했으며 수수료 캡처에 따르면 Uniswap의 P/E 비율은 여전히 하늘에 있었습니다.
둘째, 최근 LSD 트랙이 큰 인기를 끌었습니다. stETH 및 frxETH와 같은 연결된 자산이 Curve에서 호황을 누리고 있습니다. Clever, Concreator 등과 같은 cvx를 중심으로 한 새로운 소규모 생태 프로젝트와 결합하여 전체 Curve 생태계가 더욱 발전했습니다. "Vibrant"는 필연적으로 Uniswap을 매우 질투하게 만듭니다.
그런 다음 누군가 2023년 Curve의 새로운 배출로 인한 토큰 인플레이션이 20% 이상이라는 것을 발견했습니다. 토큰이 너무 많아서 채굴, 판매 및 가격 하락 또는 veCurve를 잠그어 처리 수수료를 크게 희석 + 기존 veCurve에 대한 뇌물 수수 투표 보유자 어쨌든 소득은 어떻게 보아도 좋은 것이 아닙니다.
그 결과 Uniswap 과 Curve의 두 빅 V는 점점 더 많은 말다툼을 하기 시작했습니다. 그들은 서로의 땋은 머리를 잡고 각자의 장점을 자세히 논의했습니다 . 대부분 실제로 근거가 충분하다고 말씀드리고 싶습니다. , 때로는 당신을 가장 잘 아는 사람이 당신의 상대일 수도 있습니다. 실제로 양측은 두 계약의 장단점을 모두 알고 있습니다. 어느 쪽을 더 중요하게 생각하느냐에 따라 다릅니다.
03 양측 주장 정리
유니스왑 측:
배치곡선
곡선, 당신은 매년 계속해서 탄소를 배출하고 인플레이션은 멈추지 않습니다. 당신은 폰지입니다...
귀하의 수입(처리 수수료 + 투표 뇌물 수수)이 매년 발행되는 새로운 토큰의 가치를 감당할 수 있습니까?
Ve 스테이킹 모델은 매도 압력을 지연시킬 수 있을 뿐 실제로 문제를 해결할 수는 없습니다.
유니스왑처럼
Uniswap 비즈니스 모델이 더 좋습니다!
Uniswap 생태계는 새로운 제품으로 확장되었으며 Curve의 Curve War 생태계는 Ponzi의 연속입니다.
Uniswap은 유동성 비용이 낮습니다.
곡선 사각형:
일괄 유니스왑
유니스왑, 감히 수수료 스위치를 켤 수 있나요? 열지 않으면 자산이 무용지물이 됩니다. 열면 믿거나 말거나 LP(유동자금)가 절반 이상 손실될 수 있습니다.
Uniswap V3는 가격 결정력 손실을 직접적으로 초래했습니다. 가격 결정력이 없는 Dex는 미래가 없습니다!
Uniswap V3의 유동성 관리는 개인 투자자들에게는 그야말로 악몽일 뿐입니다. V3 거래량의 70%는 알고리즘에 의해 주도되고 있으며, 거래량의 43%는 Mev Bot과 같은 "독성 거래"입니다. 종합적인 통계에 따르면 대부분의 거래량은 LP는 취급수수료를 받습니다. 비영구적 손실이라도 보상받을 수 없습니다.
LikeCurve
Curve Token은 배당금과 수입이 있으며 Uni처럼 관리만 가능한 "공기 화폐"가 아닙니다.
Curve의 배출은 Ponzi가 아니라 토큰 경제를 통해 경쟁 장벽을 구축하기 위한 게임 이론의 계획입니다.
Curve는 진정한 유동성 솔루션을 제공합니다.Curve War에서 출시된 모든 CRV는 프로젝트 당사자가 유동성 비용으로 선지불합니다.
제가 말한 모든 것은 사실이고 일리가 있습니다. 그러면 우리는 무엇을 해야 하며, 우리는 어디에 서 있습니까?
04 사용자 관점에서 두 프로토콜을 살펴보자
내 생각에는 두 프로젝트가 인프라 Dex의 쌍둥이 리더로서 계속해서 이렇게 "서로 사랑하고 죽이는" 가능성이 높기 때문에 어느 한쪽 편을 들 필요가 없습니다.
굳이 한쪽을 골라야 한다면 다음의 네 가지 부추 관점 중에서 중요하다고 생각하는 두 가지를 선택한 후 한쪽을 선택해도 됩니다.
사용자 수: Uniswap 승리
Uni의 일상 활동이 Curve와 같은 규모는 아니지만 두 가지 포지셔닝과도 관련이 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. Uniswap은 Taobao와 같은 주류 소매 투자자를 대상으로 하는 반면 Curve는 기관 및 대규모 투자자를 대상으로 합니다. , 약간의 Vipshop 느낌이 있습니다.
생태학적 양: 곡선이 완전히 승리함
이것은 기본적으로 이전 것과 반대입니다.
Uniswap에는 지원 프로젝트가 거의 없습니다. 제가 생각할 수 있는 유일한 것은 두세 가지 정도이며 모두 매우 새롭고 최근 몇 달 동안에 나타났습니다.
하나는 V3 LP의 상한과 하한을 자동으로 관리하는 프로젝트인 Arrakis로, 많은 마켓메이커가 이를 사용해야 하며, 다른 하나는 사람들에게 Uniswap V3 LP로 "베팅"할 수 있는 옵션을 제공하는 GammaSwap입니다(V3 LP는 본질적으로 공매도 변동성 섹스, 상대 시장에서 롱 포지션을 취할 수 있다(변동성), 무엇에 배팅하는가? LP 배팅으로 버는 돈은 비영구적 손실만큼 크지 않습니다. 때가 되면 여러분의 비영구적 손실 - 여러분의 수수료 수입이 나의 "비영구적 이익"이 될 것입니다.
그런데 이 프로젝트가 진행되는 방식이 참 웃깁니다. 제가 LP이고, 저에게 불리하게 베팅하는 사람이 B라고 가정해 보겠습니다. B가 저에게 베팅하는 방식은 저에게 처리 수수료를 지불한 다음 제가 예치한 LP를 Uniswap에 분할하는 것입니다. 그리고 다시 가져오세요. , 거기에 두고 마지막으로 그것을 꺼내지 않으면 얼마를 잃을지 계산해 보세요... 너무 단순하고 투박합니다! 물론 LP로서는 좋은 일이고, 결국 나는 LP 원본 돈 + B가 준 수수료를 벌 수 있다.
V3 LP를 기반으로 옵션을 만들어주는 파놉틱(Panoptic)도 있는데 자세히 연구해본 적은 없지만 V3 LP는 기본적으로 옵션이기 때문에 직관적으로 이해가 된다.
Curve 측면에서는 별로... Curve는 지속적으로 배출량을 배출하고 투표를 통해 배출량을 제어할 수 있기 때문에 토큰 자체가 처리 수수료 + 멋진 Ve 모델을 캡처할 수 있으므로 모든 종류의 트릭을 사용할 수 있습니다. 그 결과 다양한 생태보조사업이 탄생하게 되었다.
가장 유명한 것은 물론 Convex인데 , 이는 사용자가 veCurve를 약속하고 잠그는 임계값을 크게 낮추고 veCrv의 유동성 문제도 해결하는 "훌륭한" 솔루션이라고 할 수 있습니다.
Convex 외에도 Yfi 및 StakeDAO 도 veCurve 유동성 및 수입 트랙에서 동료 플레이어로 간주될 수 있습니다.
그리고 Curve War 시대의 산물인 Voltium과 같은 투표 구매 플랫폼이 있습니다.
이제 다음과 같은 몇 가지 새로운 기능이 있습니다.
- 창조자
Convex를 기반으로 한 소득 집계 및 자동 재투자 도구입니다.
- 영리한
향후 거버넌스 혜택을 미리 철회 + Convex를 기반으로 하는 뇌물 및 보상 플랫폼을 획득하는 지속적이고 자동화된 방법입니다.
- 원추형
Tokemak+YFI on Curve로 이해될 수 있는 새로운 유동성 안내 방법 사용자는 자산을 예치한 후 Curve에서 LP를 만들어 돈을 벌 수 있도록 도와줍니다. 거버넌스상의 이유로 그때쯤에는 Conic War가 발생할 수 있습니다. .
한마디로 온갖 종류의 중첩 인형이지만 합리적인 방식으로 제작된 것입니다...
- 운영 경험: Uniswap 승리
이건 설명할 필요가 없습니다... Curve를 사용해 본 사람이라면 Curve가 생태 중첩 인형의 복잡성에 대해 이야기하지 않는다는 것을 알지만, 수십 개의 수영장은 처음 접하는 플레이어를 혼란스럽게 만듭니다.
그리고 사실 스왑만으로도 괜찮은데 LP로 한다면...헤헤 커브는 정말 비전문적이고 실행 불가능한 리듬이에요.
Gas도 있습니다. Ethereum의 Gas는 조금 더 높습니다. Curve로 가서 LP가 되십시오. 한 번의 작업에 소비된 Gas는 정말 구역질이 나기 때문에 기본적으로 기관 및 대규모 투자자에게는 천국입니다. 초보자와 " 순자산이 낮은 플레이어" "퇴각!"
- 정치적 올바름: 곡선이 승리합니다
이건 설명할 필요가 없습니다. 유니스왑은 Sec의 관심을 끌까 두려워 거버넌스 외에는 토큰 보유자에게 어떤 가치도 배분하지 않습니다. 커브 측, 배당, 투표 매수, 스테이킹, 투표, 전체 세트를 살펴보겠습니다. Crpyto Native의 것들. 본격적으로 플레이 중입니다.
2021년 Uniswap 프런트엔드의 상대적으로 중앙집중화된 검토 메커니즘과 최근 A16Z의 투표 조작에 대한 논란과 함께 Curve는 업계의 정치적 정확성 측면에서 확실히 승자입니다.
- 계약소득: 다양한 의견
하지만 프로토콜 수익의 관점에서 볼 때 Curve는 veCurve의 홀더에게 US$1억을 분배했고, Uniswap은 Uniswap Token 홀더에게 한 푼도 분배하지 않았기 때문에 흠...
