Velodrome: Optimism의 DeFi 엔진
참고: 이 기사는 주로 데이터 관점에서 Velodrome의 경제 모델을 분석하며 어떠한 투자 조언도 제공하지 않습니다.
Optimism은 Ethereum을 기반으로 한 레이어 2 확장 솔루션입니다. 올해 성과는 놀라웠습니다. TVL과 토큰 가격이 모두 100% 이상 상승했습니다. 최근 다음과 같은 긍정적인 기대치를 발표했습니다.
3월 16일 베드락 메인넷 업그레이드가 진행될 예정이며, 생태계도 이에 맞춰 마이그레이션될 예정입니다. Optimism 관계자에 따르면 Bedrock의 목표는 모듈식이며 단순한 현재 최고의 요약 아키텍처를 구축하는 것입니다. 업그레이드 후 L1에서 L2로의 입금 시간은 4배 단축될 수 있으며, L1으로의 데이터 제출 비용은 약 20% 절감됩니다.
Optimism은 단일 L2에서 OP 스택을 기반으로 구축된 다중 체인 L2 플랫폼으로 포지셔닝 업그레이드를 거칩니다. OP 스택은 다양한 기능 수준을 분리하고 모든 수준을 API 소프트웨어 스택 형태로 결합하므로 모듈식 블록체인 구성 프로세스가 크게 단순화됩니다.
Coinbase는 OP Stack을 기반으로 자체 L2 "베이스"를 구축하기 위해 Optimism과 파트너십을 맺었습니다. OP 멀티체인 플랫폼의 구성원으로서 Base는 거래 수수료 수입의 일부를 Optimism Collective 재무부에 반환합니다.
Optimism은 총 초기 토큰 공급량의 19%를 AirDrop에 할당하기로 약속했습니다. Drops 1, 2 종료 후 Drops 할당량의 13.73%(약 5억 9천만 OP)가 아직 분배되지 않았습니다. Drops1이 출시될 때 OP의 생태는 아직 확립되지 않았기 때문에 생태 증진 효과는 제한적입니다. 현재 dex, 대출, 수익률 및 기타 부문을 포함하여 OP에서 100개 이상의 프로토콜이 실행되고 있습니다.생태학적 레이아웃은 초기에 개선되었으며 향후 Drops는 생태적 발전에 보다 직접적인 인센티브 효과를 미칠 것입니다.
이더리움의 상하이 업그레이드가 다가옴에 따라 레이어 2는 다른 퍼블릭 체인을 빠르게 따라잡고 있으며, 현재 Arbitrum과 Optimism은 전체 퍼블릭 체인 중 TVL에서 각각 4위와 6위를 차지하고 있으며 이에 대한 생태학적 프로젝트가 지속적으로 등장하고 있습니다.
(출처: 디필라마)
L2 트랙의 경쟁은 치열해졌고, Arbitrum은 출시 초기에 큰 우위를 점했고, OP는 토큰을 발행하여 Arbitrum을 따라잡고 있습니다. 현재 Arbitrum은 TVL, 전송 수, 활성 주소 수 측면에서 Optimism보다 약 1배 앞서 있습니다.
(출처 : 모래 언덕)
본질적으로 OP와 AR 모두 Optimism Rollup을 사용하며, 큰 기술적 장벽은 없습니다. 데이터 관점에서 볼 때 Optimsm은 일시적으로 Arbitrum에 뒤처져 있지만 멀티 체인 L2 플랫폼이 되겠다는 목표는 장대한 서사를 구성합니다. 다음으로 Bedrock의 대대적인 업그레이드가 있을 것이며 더 많은 Drops 인센티브가 있을 것입니다. 더 추가할 가치가 있습니다. 집중하세요.
Velodrome은 현재 Optimism에서 가장 큰 TVL을 보유한 dex 프로토콜입니다. 현재 TVL은 3억 1천만 달러로 전체 Optimism 생태학적 TVL의 34%를 차지합니다. Velodrome은 주로 Andre Cronje가 만든 Solidly에서 만들어졌습니다(팬텀의 dex, TVL은 한때 2B$만큼 높았습니다). Solidly의 최대 프로토콜 참가자인 veDAO 팀은 해체된 후 경험과 교훈을 통해 Solidly의 메커니즘을 일부 개선하고 2022년 6월 Optimism에 Velodrome을 설립했습니다.
(출처: 디필라마)
1. 벨로드롬의 메커니즘 소개
Velodrome의 핵심은 AC가 제안한 ve(3,3) 메커니즘을 채택합니다. 이 메커니즘은 주로 사용자가 토큰을 잠그도록 장려합니다. 모든 사람이 토큰을 판매하는 대신 약속하면 모든 사람의 수입이 더 높아질 것이라고 믿습니다.
(출처: 벨로드롬 공식 홈페이지)
1) VELO의 초기 공급량은 4억개이며, 다음 비율에 따라 다양화 및 분배됩니다.
(출처: 벨로드롬 공식 홈페이지)
60%(2억 4천만)는 Velodrome을 인큐베이팅하는 데 가장 큰 역할을 하고 장기적인 성공에 기여할 가능성이 가장 높은 사람들에게 분배됩니다. 여기에는 27%는 WeVe 보유자, 18%는 OP 네트워크 사용자, 15%는 고급 Defi 사용자(Curve, Convex, Platypus 등에서 심층적인 상호 작용이 있는 사용자)
24%(9,600만)는 Velodrome 및 Optimism에 장기적으로 기여하는 프로토콜에 할당됩니다.
Velodrome 팀에 10%(4천만);
Optimism 팀에 5%(2천만);
1%(4천만)는 초기 유동성 제공에 사용됩니다.
2) VELO는 매주(수요일 23:59 UTC 이후) 발행되며 15M부터 매주 1%의 비율로 소멸됩니다. LP 보유자는 추가 발행 보상 중 이 부분만 받을 수 있습니다. 2월 28일 몇몇 주요 풀의 LP APR은 아래 그림과 같습니다.
(출처: 벨로드롬 공식 홈페이지)
3) VELO를 잠그면 veVELO를 얻을 수 있습니다. 교환되는 veVELO의 양은 잠금 시간에 비례합니다. 4년 동안 VELO를 잠그면 1 VELO를 얻을 수 있습니다. 현재 1주, 1개월, 1년, 4년의 4가지 잠금 시간 옵션이 있습니다.
4) veVELO는 프로토콜의 거버넌스 권한을 나타내며 각 유동성 풀에 매주 발행되는 VELO의 가중치를 결정합니다. 모든 거래 수수료 수입은 LP 보유자가 아닌 풀에 투표한 사용자에게 비례하여 분배됩니다.
5) 뇌물 가능 투표: Velodrome에 내장된 뇌물 기능을 통해 뇌물은 어느 풀에나 보내질 수 있으며 이러한 뇌물 자금은 해당 풀에 투표한 사용자에게 비례적으로 분배됩니다. 현재 뇌물 1달러마다 VELO 추가 발행 보상으로 1.5-2달러를 가져올 수 있습니다. 프로토콜은 뇌물을 사용하여 VElO 보상을 활용하여 자체 유동성을 늘릴 수 있습니다. 따라서 최근 뇌물 보상이 급속도로 증가했습니다.
6) veVELO는 NFT의 일종으로, 담보된 VELO 수량과 잠금 시간에 따라 서로 다른 NFT가 생성되며, 전체 잔액은 veNFT 잔액을 합산하여 얻습니다. Velodrome은 2023년 1분기에 veNFT의 거래 및 대출 기능을 출시할 계획입니다. 그때까지 veVELO에는 유동성이 부여되고 사용자에게는 더 많은 투자 옵션이 제공됩니다. 이는 Curve에 비해 가장 큰 혁신입니다.
7) veVELO 보유자는 부분 희석으로 보호되며, VELO가 매주 발행되면 veVELO는 일정 비율의 리베이스 보상을 받게 됩니다.
주간 리베이스 금액 = (veVELO.totalSupply ¼ VELO.totalsupply)³ × 0.5 × 배출량
잠긴 VELO의 비율이 높을수록 리베이스 비율도 높아지며 상한은 현재 배출량의 50%입니다.
2. 데이터 분석
위의 메커니즘을 이해한 후에는 데이터를 사용하여 Velodrome의 플라이휠이 어떻게 작동하는지 관찰할 수 있습니다.
1) TVL 및 거래량
(출처: 디필라마)
1월의 시장 회복과 인기 있는 Layer 2 트랙의 혜택을 받아 Velodrome의 TVL은 1월 1일 7,500만 달러에서 현재 3억 1,800만 달러로 빠르게 성장했으며 올해 TVL 성장은 322%에 달합니다.
(출처 : 모래 언덕)
Velodrome은 현재 일일 평균 거래량이 3천만 달러이며, OP, WETH, VELO가 USDC 거래량의 60%를 차지합니다.
2) 락업율
락업률(위 사진 회색선)은 2022년 6월 50%에서 현재(39주차) 80%로 높아졌고, 신규 유통량은 적고, 배출량의 90% 이상이 락업됐다. 그러나 지난 주에는 고정 포지션의 증가율이 둔화되기 시작하여 신규 배출/신규 고정 포지션이 60%로 떨어졌습니다.
(출처 : 모래 언덕)
현재 총 6억 8,870만 개의 VELO가 잠겨 있고, 6억 2,650만 개의 VELO가 생성되었으며, 약 90%의 VELO가 최장 4년 동안 잠겨 있습니다.
3) 추가발행 및 공급곡선
현재 39주차로 리베이스 변곡점(위 그림 파란색선)에 있으며, 현재 라베이스 APR은 15.69%이다. 현재 락업률 80% 기준으로 총 공급량(위 그림의 빨간색 선)은 200주차에 2000M, 현재 854M에 도달하게 됩니다.
4)벨로 에이프릴
veVELO의 보상은 처리 수수료, 리베이스 보상, 뇌물의 세 부분으로 구성됩니다. 프로젝트 초기에는 락업된 양이 적고 주간 배출량이 크기 때문에 veVELO APR에 대한 리베이스의 기여도가 상대적으로 높습니다. 투표 구매가 시작되면서 뇌물 보상이 veVELO APR의 대부분이 되었습니다.
(출처 : 모래 언덕)
10~33주 동안 veVELO의 평균 APR은 항상 100%를 넘었고 최고치는 200%를 넘었습니다. VELO 가격의 빠른 상승으로 인해 총 보상이 급격히 증가했지만 33주차(23일 초반) 이후 전체 APR은 현재 54%로 다시 떨어졌습니다.
5) veVELO 배포
현재 9.2k 주소에 6억 2,650만 개의 veVELO가 배포되어 있습니다. Beefy, Optimism, Revenant Labs, Synthetix, Liquidity 등 상위 20개 지주 회사 중 8개 회사가 계약 당사자로 veVELO 지분을 거의 20% 보유하고 있습니다.
(출처 : 모래 언덕)
6) 벨로드롬의 플라이휠 경로
높은 APR은 농업 및 TVL 증가를 위해 사용자를 끌어들입니다.
프로토콜은 투표 뇌물 수수에 참여하고 자체 유동성 풀에 인센티브를 제공하기 위해 활용합니다(프로토콜이 veVELO 투표 사용자에게 뇌물을 제공할 때마다 Velodrome은 그에 따라 풀에 대한 VELO 보상을 1.5-2$ 증가시킵니다).
높은 락업 APR은 더 많은 VELO 락업을 유도하고 락업 비율도 증가합니다(VELO 락업의 90%는 4년 동안 더 많은 의결권을 얻습니다).
VELO는 신규 유통량이 거의 없으며 가격이 상승하고 유동성 인센티브 레버리지가 유지됩니다.
VELO 가격, 잠금 비율 및 veVELO APR 변경 사항:
락업 비율이 감소하면 VELO는 하락하고 락업 APR은 증가하며, 락업 비율이 증가하면 VELO는 상승하고 락업 APR은 감소합니다. 락업 비율, 락업 APR 및 가격 사이에 동적 균형이 이루어집니다 .
리베이스 보상은 매주 감소하고 총 락업 금액은 증가하기 때문에 현재 락업 비율 80%, 락업 APR 54%, VELO 가격 0.185를 유지하려면 뇌물을 추가해야 합니다. 매주 금액. 뇌물 가치 = 주간 배출 가치인 경우 유동성 인센티브 레버가 존재하지 않고 프로토콜에 뇌물 증가에 대한 인센티브가 없기 때문에 이는 분명히 지속 불가능합니다.
VELO 가격이 상승하고, 뇌물 금액이 증가하고, 락업 APR이 감소해야만 플라이휠이 계속 작동할 수 있습니다. 벨로드롬의 규모가 계속해서 확장됨에 따라 플라이휠을 구동하는 데 필요한 전력도 증가하고 있습니다. 잠금율과 뇌물은 플라이휠의 작동을 관찰할 수 있는 최고의 "전력 지표"입니다.
