가치 축적 사례 연구: Yuga Labs는 어떻게 거대한 비즈니스 제국을 건설했나요?

작성자: 베이더 리서치

편집자: Deep Wave TechFlow

가치 축적은 Web3에서 중요하지만 종종 간과되는 문제입니다. 이 기사에서는 Yuga 생태계 내에서 생성된 가치가 다양한 이해관계자(Yuga Labs, $APE, BAYC, MAYC 등)에게 어떻게 분배되는지 살펴보겠습니다.

1. 자본구조와 기업가치

Web2 기업에서 자본 구조는 일반적으로 자본과 다양한 수준의 부채로 구성됩니다. 선순위 채권자는 일반적으로 담보에 대한 담보가 더 높지만 낮은 이자율을 부과하는 반면, 후순위 채권자는 담보의 담보를 덜 보유하지만 더 높은 이자율을 부과합니다.

기업가치는 기업의 가격표와 같습니다. 이는 회사가 다른 사람(예: 은행)에게 빚진 돈과 소유자(예: 주주)에게 속한 돈을 포함하여 회사의 총 가치를 알려줍니다.

기업가치 = 자기자본가치 + 부채가치

채권자와 소액주주는 기업의 수익과 자산에 대한 법적 권리를 갖습니다. 대조적으로, NFT와 토큰 소유자는 그러한 보호를 받지 못합니다. 그럼에도 불구하고 Web3 회사가 발행한 토큰 및 NFT를 전체 자본 구조의 일부로 포함함으로써 가치 평가의 설계 및 구조를 향상시킬 수 있습니다.

동일한 논리를 적용하면 Yuga 생태계의 가치는 Yuga 세계 전체의 가치와 동일합니다. Yuga Labs 지분 법인이 소유한 모든 자금과 기존의 모든 NFT 수집품(BAYC, MAYC 등) 및 토큰($APE)의 가치를 합한 것입니다.

Yuga 생태계 가치 = Yuga Labs 지분 가치 + Yuga NFT 및 토큰 가치

2. 내재가치

내재가치는 자산의 미래가치를 말하며, 미래 수익성을 바탕으로 내재가치를 추정할 수 있습니다. 그러나 미래의 돈은 현재의 돈만큼 가치가 없기 때문에 우리는 미래의 수입을 할인합니다.

따라서 회사, 토큰 또는 NFT의 기본 가치는 미래 수익의 할인된 가치와 같습니다. 동일한 논리를 사용하면 Yuga 생태계의 가치는 미래 수익의 할인 가치와 동일합니다.

Yuga 생태계 가치 = 미래 수익 할인

3. 유가의 비즈니스 모델은?

Yuga 생태계는 어떻게 수익을 창출하나요? Yuga 생태계의 기본 수익원을 살펴보겠습니다.

Yuga에는 두 가지 주요 수익 채널이 있습니다.

1. NFT 및 토큰 판매 → 새로운 토큰 및 NFT 수집품 생성 및 판매
2. NFT 로열티 → 각 2차 NFT 거래마다 특정 수수료가 부과됩니다.

4. 신규 NFT 발행의 어두운 면: 희석

Yuga 생태계는 BAYC, MAYC 및 Otherdeeds와 같은 새로운 NFT 컬렉션의 생성 및 판매를 통해 상당한 수익원을 얻었습니다. Yuga Labs는 MAYC의 첫 번째 판매에서 1억 달러, Otherdeeds의 첫 번째 판매에서 3억 3천만 달러를 받았으며, 대차대조표에는 Ape Coin으로 20억 달러 이상, Otherdeeds로 4,000만 달러 이상을 보유하고 있습니다.

그러나 새로운 NFT 컬렉션을 출시하는 데에는 단점도 있습니다. 즉, 기존 Yuga 생태계 주주(Yuga Labs, APE, BAYC)의 소유권이 희석된다는 것입니다. 기존 Yuga 생태계 주주들이 희석의 혜택을 받으려면 희석 비용은 새로운 NFT 컬렉션의 발행 및 판매를 통해 창출된 가치로 상쇄되어야 합니다.

인수기업이 주식교환을 통해 대상기업을 인수하는 인수합병(M&A) 개념과 비슷한 개념이다. 결과적으로 인수 회사의 주주들은 희석을 경험하게 될 것입니다. 인수의 성공 여부는 대상 회사가 창출한 가치가 희석 비용을 초과하는지 여부에 달려 있습니다. 창출된 가치가 더 크면 인수는 성공으로 간주되고, 그렇지 않으면 실패로 간주됩니다.

5. BAYC 판매 | 2021년 5월

Yuga Labs는 BAYC 10,000개를 각각 200달러에 발행하고 판매하면서 BAYC 보유자라는 새로운 이해관계자 그룹을 만들어 첫 판매로 200만 달러를 벌었습니다.

PFP Project와 Web3 Game Studio에서 판매하는 NFT는 가상 상품일 뿐만 아니라 사람들은 시간이 지남에 따라 가치가 상승할 것이라는 기대를 가지고 구매한다는 점에 유의해야 합니다.

발행 회사가 이러한 NFT 소유자에 대한 책임을 갖고 있기 때문에 BAYC 소유자가 Yuga 생태계에서 독립적인 이해관계자 그룹으로 간주되는 이유입니다.

판매 후 몇 달 동안 BAYC의 가격은 크게 상승하여 8월 말에는 $66,000에 이르렀습니다.

이는 BAYC의 시장 가치가 최대 6억 6천만 달러에 달할 수 있음을 의미하며, BAYC의 시장 가치와 Yuga Labs의 지분 기업 가치 평가 간의 전환 비율을 1:1로 가정하면 Yuga Labs의 가치도 약 6억 6천만 달러에 도달하게 됩니다.

위의 Machinations 차트를 분석하면 다음과 같습니다.

• Yuga Labs는 BAYC 10,000개를 판매하고 200만 달러의 자금을 지원 받았습니다.
• 4개월 만에 BAYC의 가격은 200달러에서 66,000달러로 상승했습니다.
• 4개월차에 Yuga Labs는 BAYC 로열티 수입으로 250만 달러를 벌었습니다.

6. MAYC 판매 | 2021년 8월

다음으로 MAYC의 발행과 판매를 분석해 보겠습니다. MAYC 출시 전 BAYC의 시가총액은 약 6억 6천만 달러였으며 전체 생태계는 BAYC 보유자와 4명의 창업자가 소유한 Yuga Labs로만 구성되었습니다.

또한 총 20,000개의 MAYC NFT가 생성되었으며, 10,000개는 대중에게 판매되고 10,000개는 BAYC 보유자에게 배포되었습니다. 이는 Yuga Labs와 BAYC가 각각 MAYC 발행 수익금의 50%를 받는다는 의미입니다.

다른 PFP NFT 시리즈와 달리 BAYC 보유자는 향후 Yuga NFT를 무료로 받을 수 있습니다. 이는 BAYC 보유자에게 Yuga 생태계에서 중요한 위치를 차지하고 있다는 명확한 메시지를 보냅니다.

Yuga Labs는 MAYC NFT 10,000개를 각각 $10,000에 판매하여 $1,000만 수익을 올렸습니다. BAYC 보유자에게 제공되는 10,000개의 MAYC NFT는 MAYC 판매 종료 시 이론적으로 1,000만 달러의 가치가 있습니다.

MAYC가 출시되었을 때 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 우려 사항이 있었습니다. 첫째, Yuga Labs가 10,000개의 MAYC NFT를 모두 판매할 수 있는지 여부에 대한 불확실성이 있습니다. 둘째, 경쟁 심화로 인해 BAYC NFT 가격이 하락하면서 새로운 수집품(MAYC) 판매가 BAYC의 가치를 침식할 것이라는 우려가 있습니다.

그러나 이러한 우려에도 불구하고 MAYC 판매는 Yuga Labs에게 큰 성공을 거두었고, 1,000만 달러의 수익을 창출하고 미래 NFT 제품의 기반을 마련했습니다.

위의 Machinations 차트를 분석해 보겠습니다.

• Yuga Labs는 10,000 MAYC를 1억 달러에 판매했습니다.
• MAYC의 가격은 7개월 만에 10,000달러에서 58,000달러로 상승했습니다.
• 7개월차까지 Yuga Labs는 MAYC를 통해 2,500만 달러의 로열티 수익을 창출했습니다.

ApeCoin이 출시되기 몇 주 전에 BAYC는 무려 22억 달러에 거래되었고, MAYC는 11억 달러에 거래되었습니다. Yuga는 새로운 NFT 컬렉션을 출시하여 엄청난 새로운 가치를 창출하고 자금이 풍부한 후기 암호화폐 벤처 투자자를 유치합니다.

Yuga는 a16z가 이끄는 시드 펀딩에서 45억 달러 가치로 4억 5천만 달러에 달하는 시드 펀딩을 모금했으며, 이는 ApeCoin 출시 몇 주 후에 공개될 예정입니다. 1:1 NFT 시가총액 및 자산 규칙을 고려하지 않고 시드 라운드 가치 평가를 채택하면 가치 축적 구조는 다음과 같습니다.

7. $APE 출시 | 2022년 3월

2022년 3월 ApeCoin의 출시는 Yuga 생태계에서 중요한 행사였으며 NFT 커뮤니티로부터 큰 관심을 받았습니다. Yuga Labs는 블록체인 공간에서 여러 번의 성공적인 출시를 거쳤기 때문에 많은 사람들이 ApeCoin의 출시를 간절히 기다리고 있으며 Yuga Labs가 설정한 높은 표준을 충족할 수 있기를 바라고 있습니다.

초기 토큰 배포는 토큰의 47%를 생태계에, 15%를 Yuga Labs에, 1%를 자선 활동에, 8%를 창업자에게, 14%를 벤처 캐피탈에, 15%를 BAYC 및 MAYC 보유자에게 할당하도록 설계되었습니다.

Yuga 생태계 이해관계자(Yuga Labs, BAYC, MAYC, VC)에 대한 우리의 정의는 토큰의 총 52%를 할당했습니다. 이 52%의 분포를 살펴보겠습니다.

앞서 언급한 수치는 어느 정도 아이디어를 제공하지만 실제 상황을 완전히 반영하지는 않습니다. Yuga Labs의 벤처 투자자 및 창립자도 Yuga Labs에 근본적인 관심을 가지고 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이는 앞서 언급한 숫자보다 간접적으로 더 많은 토큰을 받는다는 의미입니다. 따라서 토큰 할당에 대한 보다 정확한 그림을 얻으려면 이러한 수치를 추가로 분석할 필요가 있습니다.

직원이나 고문이 Yuga Labs의 소유권 지분을 갖고 있지 않다고 가정하고 Larva Labs(CryptoPunks IP) 인수로 인한 잠재적인 희석도 배제합니다. 4억 5천만 달러의 종자 자금을 바탕으로 Yuga Labs 창립자가 회사 지분의 89%를 소유하고 Yuga Labs의 벤처 캐피털이 나머지 11%를 소유한 것으로 보입니다. 이 숫자를 합산하면 Yuga Labs 창립자에 대한 토큰 할당이 41%이고 Yuga Labs Venture Capital에 대한 토큰 할당이 30%임을 의미합니다.

$APE Coin의 배포 방식은 MAYC와 매우 다르기 때문에 $APE Coin의 배포 방식은 BAYC 및 MAYC 보유자보다는 Yuga Labs의 주주에게 유리합니다.

우리의 계산에 따르면 Yuga Labs와 그 주주들은 할당량의 71%를 받은 반면 BAYC/MAYC 보유자들은 29%만 받았습니다. 이는 MAYC가 할당한 1:1 비율보다 높은 2.4:1 비율에 해당합니다. 따라서 a16z 및 Yuga Labs의 창립자는 BAYC 및 MAYC 보유자를 희생하여 $APE 코인을 더 많이 배포 받았습니다.

BAYC 및 MAYC 보유자에게 할당된 토큰은 즉시 사용할 수 있는 반면 Yuga Labs, VC 및 창립자에게 할당된 토큰은 4년의 잠금 해제 기간을 거쳐야 한다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

8. OTHERDEEDS 판매 중 | 2022년 5월

Otherdeeds 판매를 앞두고 Bored Ape Yacht Club(BAYC), Mutant Ape Yacht Club(MAYC) 및 $APE 토큰이 모두 사상 최고치로 거래되었습니다.

BAYC의 시가총액은 약 40억 달러, MAYC의 시가총액은 약 20억 달러, $APE 토큰의 시가총액은 65억 달러입니다. Yuga Labs는 실용성이 없는 10,000개의 원숭이 JPEG를 2년 이내에 수십억 달러 규모의 제국으로 성공적으로 전환시켰습니다!

NFT 수집품의 시장 가치는 하한 가격에 순환 공급량을 곱하여 계산된다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 따라서 누군가 순환하는 모든 Yuga 생태계 자산을 한 번에 구매하려는 경우 실제 평가액은 훨씬 낮을 수 있습니다.

발행된 총 100,000개의 기타 증서 중 55,000개는 공개 판매되고, 10,000개는 BAYC에 제공되고, 20,000개는 MAYC에 제공되며, 15,000개는 Yuga Labs에 보유됩니다.

전체적으로 Otherdeeds의 70%가 Yuga Labs에 할당됩니다. Yuga Labs가 NFT 및 $APE 토큰 보유자의 자산을 엄청난 가격에 인수하는 또 다른 상황을 봅니다. 또한 MAYC 보유자는 BAYC 보유자에 비해 불균형적인 할당을 받은 반면, $APE 보유자는 기타 증서 할당을 받지 못했습니다.

분석해 보겠습니다.

• Yuga Labs는 55,000개의 Otherdeeds NFT를 3억 1천만 달러에 판매했습니다. 3억 1천만 달러의 구매력은 Otherdeeds NFT를 구매하는 데 사용되었지만 Yuga Labs는 1년 동안 $APE의 수익에 손을 대지 않기로 약속했습니다. 따라서 Yuga의 Otherdeeds 판매 수익금 $APE는 현재 약 8천만 달러의 가치가 있습니다.
• Otherdeeds의 가격은 7개월 만에 31,000달러에서 2,000달러로 떨어졌습니다.
• Yuga Labs는 창립 7개월 만에 Otherdeeds 로열티로 5,600만 달러를 창출했습니다.

이전에 APE 보유자는 기타 증서 할당을 받지 못했다고 말했지만, 1차 판매는 $APE를 사용하여 수행되었다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 그러나 APE를 경매에서 Otherdeeds 자산을 구매하기 위한 교환 매체로 사용한다고 해서 반드시 $APE가 가치를 얻거나 지속 가능한 수렴점이 되는 것은 아닙니다.

Otherdeeds 구매자가 $APE 중 $16,000,000를 $APE DAO 금고에 입금한 경우에만 해당 가치가 $APE에 영구적으로 축적됩니다. 이 경우 금고에 보관된 초과 $APE는 APE DAO의 대차대조표에 남아 있으므로 활용 방법을 결정하기 위해 APE 거버넌스 팀의 집단 투표를 받게 됩니다.

이 가상 차트에서 우리는 여러 가지 사건이 일어나는 것을 관찰할 수 있습니다. 매월 500만 개의 APE 토큰이 예정된 토큰 잠금 해제 및 스테이킹 보상을 통해 유통됩니다. 또한 Yuga 모바일 게임에서 Sewer Pass IAP 판매를 통해 매월 1,000개의 APE 토큰이 $APE 예비금으로 다시 전송되는 것을 볼 수 있습니다(이에 대해서는 곧 논의하겠습니다).

더 많은 토큰이 예비금에 축적됨에 따라 $APE의 가치는 이론적으로 증가할 것입니다. 그러나 토큰이 금고에 축적되지 않고 대신 스테이킹되면 피할 수 없는 일만 지연될 뿐입니다. Yuga Labs는 자체 토큰 배포를 판매합니다.

Otherdeeds 판매와 관련하여 구매자가 지불한 $APE는 APE DAO 금고가 아닌 Yuga Labs 지갑으로 직접 들어갑니다. 이는 Yuga Labs가 토큰에 대한 완전한 통제권을 갖고 있으며 언제든지 토큰을 판매하고 수익금을 주주들에게 분배할 수 있음을 의미합니다. 하지만 Yuga Labs는 Otherdeeds 세일로 받은 $APE 토큰을 1년 동안 판매하지 않겠다고 약속했습니다.

실제로 Yuga Labs는 일종의 $APE 토큰을 1년 동안 잠그고 있지만 연말에 그 중 일부를 판매할 가능성이 높습니다. 이로 인해 $APE 토큰은 1년 이내에 희소한 자원이 되었지만 실제로 Otherdeeds 판매에서 얻은 토큰은 Yuga Labs의 통제하에 남아 있었습니다.

이 가상 차트에서는 Yuga Labs가 정기적으로 500만 달러 규모의 APE를 판매하면서 Otherdeeds 판매 수익금으로 인해 $APE에 대한 판매 압력이 일시적으로 둔화되는 시나리오를 보여줍니다.

9. SEWER PASS 출시 | 2023년 1월

Sewer Pass 출시 이전에는 전체 암호화폐 시장이 하락하면서 Yuga의 자산 가치가 하락하고 있었습니다. 구체적으로 유가 생태계 가치는 2022년 5월 170억 달러에서 2023년 1월 38억 달러로 감소했다.

이제 하수구 발급 구조를 분석해 보겠습니다.

2023년 3월 기준 Yuga 생태계의 자본 구조는 다음과 같습니다.

• Yuga Labs: NFT, 게임 및 기타 자산을 소유합니다.
• Bored Ape Yacht Club (BAYC): 하수구 통과 NFT 보유
• Mutant Ape Yacht Club(MAYC): 하수구 통과 NFT 보유
• APE DAO: APE 토큰 보유자가 관리하는 APE 토큰 및 Otherdeeds NFT를 소유합니다.

그 중 Sewer Pass NFT는 BAYC 및 MAYC 커뮤니티를 Yuga Labs와 연결하는 채널로 간주됩니다. 그러나 Yuga Labs 자체가 Sewer Pass NFT를 보유하고 있지 않기 때문에 이 NFT 컬렉션의 가치는 Yuga Labs의 총 자산에 포함되지 않습니다. 동시에 게임 내 소액 결제는 APE 토큰을 사용하여 구매할 수 있지만 수익 규모는 Sewer Pass NFT에 비해 미미합니다.

10.YUGA 생태계의 장점

표는 Yuga NFT 및 토큰 발행 및 판매를 통해 Yuga Labs, BAYC 및 MAYC가 얻은 수익을 보여줍니다. BAYC 및 MAYC 보유자의 수익은 각각 13억 달러와 5억 7,200만 달러로 더 높은 것으로 보이지만 Yuga Labs의 수익은 준비금에 보관된 토큰 및 NFT를 제외하고 4억 1,200만 달러였습니다. 특히 Yuga Labs는 20억 달러 규모의 $APE 코인을 보유하고 있습니다.

로열티는 NFT 프로젝트의 중요한 수익원이 되었지만, 지속적인 NFT 시장 경쟁으로 인해 실행 가능성이 어려워졌습니다.

Yuga Labs는 BAYC 및 MAYC에 대해 2.5%를 청구하고 Otherdeeds 및 Sewer Passes에 대해 5%를 청구합니다. 획득한 모든 로열티는 Yuga Labs로 이동하며 Yuga 생태계의 다른 이해관계자에게 배포되지 않는다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이로써 유가랩스는 누적 로열티 1억8200만달러를 벌어들였다.

로열티 수입은 본점 매출에 비해 훨씬 적다. 이전에 논의한 것처럼 마스터 판매는 지적 재산을 현금화하는 탁월한 메커니즘입니다. 그러나 로열티는 추가적인 수입원을 제공하는 보충적인 수익원 역할을 할 수 있습니다.

11. 이해관계자 이슈

다수의 보유자를 상대할 때 가장 큰 과제 중 하나는 이해관계의 불일치입니다. 누가 무엇을 받을 자격이 있는지를 규정하는 법률이나 미리 결정된 스마트 계약이 없는 경우 각 보유자는 단기 이익을 극대화하기 위해 노력할 수 있습니다. 어떤 시점에서는 여러 이해관계자가 각자 자신의 자산에 가치를 부여하려고 시도하면서 내부 갈등이 발생할 수 있습니다.

이러한 일이 발생하지 않도록 Yuga Labs는 새로운 릴리스를 구축하고 새로운 수익 채널을 창출할 때 상대적으로 공정한 방식으로 여러 이해관계자를 관리하는 책임을 져야 합니다. 잘 설계된 구조는 모든 이해관계자 간의 협력을 극대화하고 이해관계의 불일치를 최소화하는 것을 목표로 해야 합니다.

생각하다:

• Yuga가 내일 새로운 시리즈를 출시한다고 가정하면, 회사는 이 시리즈를 이해관계자들에게 어떻게 배포할 것입니까?
• 소지자가 에어드랍을 받지 못하는 경우 Sewer Pass는 어떤 가치나 효용을 가지나요? 왜 하수구 통행증을 계속 유지하는 사람이 있을까요? 왜 안 팔리나요? 이 질문은 기타 행위에도 적용됩니다.
• 게임/메타버스 수익의 몇 퍼센트가 Yuga의 이해관계자와 공유됩니까? BAYC/MAYC 보유자는 게임 수익금에서 지분을 받지 못합니까?
• 게임 수익금이 $APE 및 Otherdeeds 보유자에게만 분배된다면 분배는 어떻게 될까요? 50/50? 80/20? 할당은 가장 최근 시장 가격을 기준으로 합니까, 아니면 일반적인 판매 가격을 기준으로 합니까?

개인 투자자의 입장에서 생각해 보겠습니다. 누군가 Yuga 생태계에 투자하고 싶다면 어떤 자산을 구매해야 할까요?

각 자산은 투자자가 Yuga 생태계에서 수익을 얻을 수 있는 다양한 수입 채널을 제공하기 때문에 이 질문은 매우 중요합니다. Yuga가 미래에 좋은 성과를 거두었지만 그들이 구매한 자산이 다른 Yuga 자산에 비해 성과가 저조하다면 투자자에게는 매우 실망스러울 것입니다.

BAYC 및 MAYC 구매에는 강력한 가치 제안이 있습니다. 이러한 자산을 소유함으로써 투자자는 각각의 새로운 Yuga NFT 또는 토큰 발행에 대한 보상의 일정 비율을 받습니다. Yuga가 때때로 BAYC 및 MAYC 보유자에게 더 작은 보상을 할당하더라도 여전히 발행에서 일정 비율을 얻습니다.

Yuga의 NFT 및 토큰 수집이 미래에 가치가 있을 것이라고 생각한다면 BAYC 또는 MAYC를 구매할 자산입니다. 단, Yuga로부터 로열티를 받을 수는 없습니다. BAYC와 MAYC의 하한 가격은 각각 $110,000와 $20,000 이상이므로 이러한 자산을 구매하는 데 필요한 최소 자본은 상대적으로 높습니다.

$APE 코인은 다른 가치 제안을 제공합니다. 현재 $APE는 Yuga 생태계가 어떻게 $APE가 혜택을 축적할 수 있도록 하는지 설명하지 않는 모호하고 피상적인 "권한 부여"를 제공합니다. $APE로 Otherdeeds를 구매하면 일시적인 가치가 제공되지만 피할 수 없는 가치는 지연될 뿐입니다. $APE 토큰 보유자는 Yuga 생태계에서 창출된 가치가 $APE에 누적되지 않는다는 사실을 깨닫고 나면 이를 판매하지 않을 이유가 없습니다.

게임 내 소액 거래에 $APE를 사용하는 것이 더 명확한 실용성이 있습니다(수익금이 $APE DAO의 금고에 들어간다고 가정). Yuga의 게임/메타버스에서 더 많은 $APE 권한 부여를 볼 수 있습니다. 그러나 Yuga는 아직 기존 자산의 가용성을 발표하지 않았습니다. 이 발표를 연기하는 것은 자산 보유자들 사이에 더 많은 추측과 기대를 불러일으킬 수 있기 때문에 실제로 현명한 조치가 될 것입니다.

이는 약속을 이행하지 못하면 자산 보유자 사이에 불만이 생길 수 있음을 의미합니다. Yuga가 훌륭한 IP, 게임 또는 메타버스를 개발하더라도 BAYC 보유자 또는 Yuga Labs가 $APE 또는 Otherdeed 보유자에 비해 더 많은 혜택을 받는다면 해당 보유자는 불만족스러울 것입니다.

12. 요약

가치 축적 구조는 Web3 세계에서 어려운 주제입니다. 프로젝트에서 발행된 각 NFT 또는 토큰 세트는 프로젝트의 Web3 자본 구조에 대한 부채가 됩니다. 모든 이해관계자가 효율적으로 조정되고 협력할 수 있도록 하려면 프로젝트에 잘 설계된 가치 축적 구조가 있어야 합니다.

귀하가 투자자라면 노출될 수익 및 가치 창출 방안을 완전히 이해하기 위해 철저한 실사를 수행하는 것이 중요합니다. 자산 선택에 실수를 하면, 투자하는 프로젝트와 팀 측면에서 올바른 결정을 내렸다 하더라도 매우 실망할 수 있습니다.

즉, 잘 구조화된 가치 축적 모델은 Web3 프로젝트의 성공에 매우 중요하며, 투자자는 나중에 실망하지 않기 위해 투자하고 있는 자산을 완전히 이해하는 데 시간을 투자해야 합니다.

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