Trade Joe V2는 ARB 거래에서 큰 비중을 차지했습니다. 제품의 장단점을 살펴보세요.
원제 : "$ARB 트레이딩이 빛난다, 트레이드조 V2의 비밀을 밝히다"
CapitalismLab이 작성함
최근 Trade joe V2는 Uniswap에서 Arb 거래 주식을 대량으로 확보하여 인기를 끌었고 통화 가격은 빠르게 두 배로 올랐습니다. 그럼 정확히 어떻게 이루어지나요? 유동성 공급 시 주의할 점은 무엇인가요?
이 기사에서는 Joe V2의 메커니즘에 대한 심층적인 이해를 제공하고 $ARB 거래에서 큰 점유율을 얻을 수 있는 이유와 제품의 장점과 단점을 분석하고 DEX를 더 잘 이해하는 데 도움을 줄 것입니다. .
간단히 말해서 Joe V2를 거래하세요.
- AMM은 불연속적인 유동성을 사용한다는 점에서 주문장과 유사합니다.
- 최소 가격 정밀도는 고정 값이 아닌 비율을 기반으로 합니다.
- 수직으로 집계된 유동성으로 인해 구성 가능성이 향상됩니다.
- LP와 유효 TVL을 통해 얻은 거래 수수료를 기반으로 한 유동성 인센티브
AMM 메커니즘
다음으로 심층 분석을 위해 Joe V2의 ARB/ETH 20bps 풀을 예로 들어 보겠습니다. 먼저 풀의 유동성 분포를 살펴보겠습니다. 얼핏 보면 UNI V3와 상당히 유사합니다.
그렇다면 근본적인 차이점은 무엇입니까? Joe V2의 긴 막대(빈)는 단일 포인트 가격에 해당하며, 이는 이 빈의 유동성을 모두 소비하지 않는 한 가격이 변하지 않음을 의미합니다. 예를 들어, 아래 그림을 보면 Bin에 약 35,000개의 Arb와 2ETH가 있는 것을 볼 수 있는데, 이때 누군가가 2E 상당의 Arb를 0.00066에 매도한다면 거래 Bin은 왼쪽으로 한 자리 이동하게 되고, 가격이 변경됩니다.
그런 다음 풀에 유동성을 추가하려고 시도한 결과 단일 지점 유동성을 추가할 수 있다는 사실을 발견했습니다. 이는 추가된 유동성이 동일한 가격으로 이루어짐을 의미합니다. 이는 실제로 주문서에 Maker 주문을 하는 것과 같습니다. 옆에 Pct Rage = 0.20%는 어떻게 되나요?
오른쪽의 슬라이더를 살짝 움직여 가격 범위를 2Bin으로 확장한 후 두 가격의 상대적인 차이를 계산합니다.
(0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065 = 0.20%
즉, 0.20%가 최소 가격 정확도입니다.
ARB/ETH = 0.0001과 같이 현재 가격에서 더 큰 편차를 살펴보겠습니다. 결론을 내릴 수 있다
(0.00010035504-0.00010015473)/0.00010015473 = 0.20%
네, 어느 포지션에서든 상한가와 하한가의 차이는 0.2%로 고정된 가치가 아닌 비율을 기준으로 한 것으로 이해하실 수 있습니다. 이는 일반적으로 0.01 USDT와 같은 고정된 수치적 최소 정밀도를 제공하는 기존 주문장과 큰 차이가 있습니다.
Joe의 UI는 유동성을 추가하는 4가지 방법도 제공합니다. 자세한 정의를 보려면 위 그림의 오른쪽 상단에 있는 "자세히 알아보기"를 클릭하세요. 그러나 Spot을 제외한 나머지 4가지 방법은 공식 설정을 사용합니다. 매개변수 값은 제어할 수 없습니다. 그래서 스팟 이용을 추천드려요. 보관방법은 UNI V3와 비슷해요. 최대로 가격대별로 몇개 더 절약할 수 있어요. 또한 Joe V2에는 현재 유동성 인센티브가 있으므로 이에 따른 이점도 고려해야 합니다.
유동성 인센티브
현재 풀 이름 뒤에 "보상" 태그가 붙은 풀 이름에는 유동성 채굴 인센티브가 있습니다.
Joe V2의 유동성 채굴 인센티브 분배 모델:
- LP와 MakerTVL이 실제로 획득한 거래 수수료를 기준으로 점수를 계산합니다. 아래 그림을 참조하세요.
- MakerTVL은 현재 Arb/ETH 0.2%의 Bin 너비와 같이 현재 가격 +- 5bin만 확인하며 현재 가격의 +-1% 이내의 TVL만 적립됩니다.
- Epoch가 종료되면 해당 Epoch 내의 점수가 집계되어 비례적으로 분배됩니다.
즉, 유동성 인센티브를 얻으려면 여전히 유동성을 더욱 집중적으로 제공해야 합니다.
자세한 내용을 알고 싶다면 설명서를 참조하세요.
$ARB 거래가 큰 점유율을 얻은 이유
현재 시장이 Arb를 계속 구매하고 Uniswap Arb/USDC = 1.005라고 가정하고 Joe V2의 가격 정확도는 1%이며 빈 분포는 [0.99, 1.00, 1.01…]이라고 가정합니다. 이때 Joe의 현재 Bin은 1.00으로 Uni보다 0.5% 저렴해야 하며, 거래 수수료가 이 격차보다 작은 한 1inch와 같은 Aggregator를 통해 Arb를 구매하는 거래는 자연스럽게 Joe에게 먼저 전달됩니다. 반대로, Arb를 판매하는 경우 Joe는 아무런 이점도 얻지 못할 것입니다. 즉, 변동성이 높은 일방적 시장에서는 우위를 점하지만, 변동성이 낮은 원숭이 시장에서는 상대적으로 보통 수준이다.
또한 Joe는 ARB/ETH 거래 쌍에 대해 0.2%의 수수료를 설정했는데 당시 높은 변동성 기대로 인해 UNI는 0.01%/0.05% / 0.3%/1%의 네 가지 수준만 설정할 수 있었습니다. 0.3% 이상의 범위는 조의 0.2%에 비해 불리하다.
높은 변동성 + 상대적으로 낮은 수수료 하에서 반복되는 환율 이점으로 인해 Joe V2는 ARB 0.00 초기에 큰 점유율을 얻을 수 있었습니다. 현재 변동성이 감소함에 따라 환율은 더 이상 반복적인 이점을 갖지 않으며 UNI V3 LP는 0.05% 수수료 풀로 돌아가 기본적으로 수수료 이점을 잃었습니다.다행히 명성이 확립되었으며 좋은 인센티브 메커니즘은 프로젝트 측에 더 많은 운영 공간을 제공합니다.
제품의 장점과 단점
실제로 Arb의 거래 점유율에 대한 위의 논의에서 AMM 메커니즘이 가져오는 장점과 단점이 설명되었습니다. 이 섹션에서는 다른 측면에 대해 설명합니다.
이점:
- 수직으로 집계된 유동성으로 인해 구성 가능성이 향상됩니다.
- 고효율 + 지원 인센티브, 파트너로부터 인센티브를 얻을 수 있습니다. 예를 들어 LSD 전쟁에서 이익을 얻을 것으로 예상됩니다.
단점:
- 뇌물과 같은 성숙한 토큰 권한 부여 메커니즘이 없으면 토큰 보유자는 제한된 혜택을 누릴 수 있습니다.
- 비영구적 손실이 비교적 크다
장점: 구성 가능성
Joe V2에서는 유동성이 각 빈을 통해 수직으로 집계되는 반면 Uniswap V3에서는 유동성이 수평으로 집계되기 때문입니다. 수직적 집계의 주요 이점은 유동성을 대체할 수 있다는 것입니다.
유동성을 추가하기 위한 특정 거래를 살펴보면 사용자가 ETH/USDC를 추가한 후 Joe가 다양한 가격 수준에서 사용자의 유동성 분포를 반영하여 다양한 토큰 ID를 사용하여 대량의 ERC-1155 LBT를 사용자에게 반환한 것을 알 수 있습니다. .
이는 단일 NFT를 반환하는 UNI V3와는 상당히 다릅니다. 동일한 토큰 ID는 단일 Bin/가격 수준 내에서 유동성을 나타내기 때문에 동질적이고 구성성이 더 좋습니다.
장점: 파트너는 기대를 불러일으킵니다.
중앙 집중식 유동성 + 인센티브 지원의 높은 효율성은 LSD와 같은 유동성 요구가 있는 파트너를 유치하여 인센티브를 제공할 것으로 예상됩니다. 예를 들어 이전 UNI V3+ 인센티브 모델인 Kyberswap은 Lido에서 Curve에 이어 두 번째로 인센티브 할당을 받았습니다. 아래 트윗), Alt-l1/L2 LSD 거래량에서 큰 비중을 차지하고 있습니다.
그러면 비슷한 가치를 제공할 수 있는 Joe V2가 이론적으로 이런 기회를 갖게 되어 TVL과 거래량이 증가하게 됩니다.
단점: 토큰 권한 부여 문제
이전 트윗 에서 언급했듯이 순수 현물 DEX는 뇌물과 같은 추가 활성화 메커니즘 없이는 더 어렵습니다. TVL과 거래량은 토큰 보유자의 수입으로 전환될 수 없습니다.
현재 Joe는 수수료를 통해 수입을 얻고 있지만 너무 많이 가져가면 필연적으로 그의 몫에 영향을 미칠 것입니다. Joe는 Ve Joe를 가지고 있지만 Curve를 카피하지 않고 Bribe의 길을 따르지 않고 아직까지 큰 성공을 거두지 못한 것으로 보여 토큰 권한 부여가 여전히 문제입니다.
단점: 비영속성 손실이 상대적으로 크다
위에서 언급한 바와 같이 Joe V2는 일방적인 시장 상황에서 반복적인 환율 우위를 가지고 있지만 이는 실제로 LP가 더 큰 비영구적 손실을 부담한다는 것을 의미하며 이는 통화를 더 저렴하게 판매하는 것과 같습니다.
Joe는 이를 보완하기 위해 수수료를 적절하게 설정합니다. 예를 들어 1% 빈 너비에 대한 ARB/USDC 수수료는 0.8%이고 0.2% 빈 너비에 대한 ARB/ETH 수수료는 0.2%입니다. 게다가 눈치채기 쉽지 않으니까 괜찮아요(웃음)
요약하다
UNI V3와 비교하여 Trade Joe V2는 특정 시나리오에서 차별화된 이점을 달성하는 데 더 효율적이며 높은 구성 가능성의 이점은 자체 규모에 따라 크게 달라집니다. 따라서 BD가 성장 플라이휠을 구축할 만큼 충분한 협력 인센티브를 얻을 수 있는지 향후 프로젝트 측 BD 및 기타 운영에 계속 관심을 기울여야 할 것입니다.
